選股與投資組合

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工作坊參與者的提問，有時會十分直接簡單，一矢中的地問投資的核心問題，就是如何選股。若於工作坊中抽中這問題的字條，定能又可以引入我希望帶出的理念。

A Chan：

1. 如何選股？
2. 如何考慮自己porfolio？

止凡回應：

第一個問題，其實跟如何估值有關。blog內的一些文章曾經舉例說去日本旅行，香港有不少人都心中有數，對費用是抵與不抵也有個譜。另外我們一般對一個人的高矮肥瘦也同樣有個譜，不太需要計量也能說出一二。背後正是估值所需要的知識。

一支股票代表一家公司，這公司的營運如何，是否一家好公司，這絕非三言兩語能分享的。加上，一家好公司，又不代表便宜，所以不代表好股票，要先對這類概念有所認識，才再學習選股。

選股我總喜歡在自己熟識的範圍內，不懂的公司，不懂的行業，就算別人話前景如何，自己也不會沾手，懂的公司，自然對其賺錢模式及能力有個譜，亦能幫助選股的考慮。

不妨找找坊間的工具書，會計學書，學習一下。blog內也有文章講解過對公司營運的理解概念，有空不妨看看：
http://cpleung826.blogspot.hk/2014/06/c.html
http://cpleung826.blogspot.hk/search/label/金利來

至於第二個問題，有關porfolio，坊間不少理財專家喜歡用風險值，什麼比例這些，什麼比例那些，又對沖之類，我則沒有太多這類概念，可能受股神理念影響太深吧，每支股票若值得買的話，問我買多少？比例多少？我都會話盡量多。

不過組合內的確有不同種類的股票，有偏向收息的，又有沒有派息的，每一支都很喜歡，各有所長，應該不喜歡又不想擁有的都會被我沽售掉了。

後記：

除了以上的討論之外，還有一個很重要的概念，就是資產配置的問題。我發現資產越來越多時，這個資產配越來越重要。

不同投資項目有不同特性，各有好壞，有穩定現金流的、有保值的、有爆炸力十足的、有混合性質的，可能大家都會立即聯想到一些熟識的投資產品。而這些產品相互之間的關係亦是十分值得分析研究的。

例如，一旦加息，債息上升，債價下跌，這是即時的。有什麼投資項目會與其相反呢？這能對投資組合作點對沖。還有很多因素，經濟環境變化、某地區貨幣匯率強弱、樓市升跌、出入口數據等因素，一些環境會使一些投資產品有利，另一些投資產品不利。投資者如能好好選擇不同產品的組合，作出一個理想效果，這就不需要太依賴如何估市的操作了。

今天不少blog友都分享這方面的智慧，例如Starman兄的進攻與防守組合，以債券與房托股票的平衡組合產生現金流，作工廈、農地等進攻投資的後緩。鐘兄分享過一些收息股與創新及科網股的考慮，使組合有攻有守。Rexh兄又分享過拿股息收入支持他本地或外地的物業投資，使其物業投資就算在價跌之下亦沒有資金壓力。還有R兄分享於早前感到環境不妥時密密買入超過100萬的飾金粒，以平衡組合的保值能力與防守力。

很多人心中的投資，就是買買物業與股票，買入賣出，把握一下時機，估估大市走勢，有時就運用一下槓桿加快速度，博贏了，就分享自己的「好運」。看見以上不同人物的分享，越去看，越去學，越能發現投資理財實在有太多智慧了，我寫blog多年，這幾年學到的比起以前都要多。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=190047

2016年第一季價值組合投資回報

由於1月份輸得太多, 因此, 雖然2月份和3月份單月份價值組合都錄得正回報, 今年第一季價值組合投資回報率仍然是負1.22%, 同期盈富基金的投資回報率是負4.75%, 暫時跑贏大市.

目前價值組合有54支股票.

以下是價值組合十大持股, 按今年表現排列.

第一季價值組合表現最好的4支股票是:

莊士機構國際(00367) : +21.18%
丹楓控股(00271) : +13.14%
漢國置業 (00160) : +9.17%
英皇娛樂酒店(00296) : +9.15%

第一季價值組合表現最差的4支股票是:

莊士中國(00298) : -31.18%
資本策略地產(00497) : -16.98%
恒隆地產 (00101) : -15.99%
金朝陽集團(00878) : -15.65%

今年組合表現受最大負面影響的是莊士中國国的供股, 筆者已經迅速把莊士中國的比重大幅下降, 並分散換到其它多支股票. 筆者會參與莊士中國的供股, 但供股後莊士中國也只佔價值組合的很小比重.

筆者有信心, 今年會錄得正回報.

仍然相信, 有資產, 就有希望.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=191089

對已經放棄的模擬投資組合檢討

如果係個GROUP夠耐既朋友都會記得我曾經整個D組合LIST

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1RioZBNUQvYunIut0qs7fGrEktI_gAVKGpty5XHFcwpE/edit?usp=sharing

一兩年後既今日睇返當時既公司有D已經玩完,有D仲有增長~

我反思當初點解會揀呢D同埋呢類公司中途變化檢討返自己既錯誤,得出幾個結論

1.部份行業過去唔等如未來,過去數對未來預測幫助不大,當時以為果年增長OK,未來1年增長都會OK

但有D行業變化可以好快,好似興業太陽能咁,當政策補貼延遲,開工延遲,業績走樣,市場就會勁沽

華晨都係類似,2014年增長最強果年,但2015產能到頂就走樣了

2.盤數靚,低PE有增長,但無人炒,一直都升唔起,就係有古怪,例如2211金天醫藥,即係改左名既大健康國際,可以突然業績就走樣了,靚突然變醜了

3.以為行業最差過左,點知可以更差,例如華潤水泥,仲有2015組合既正通汽車,水泥股曾經有一段時間好轉過,但內房建設高峰過左,加上產能過剩仍未解決

但我相信總有轉好既一日,不過水泥可能需要走出去

4.要持續股價保持上升趨勢真係好難,一定要持續跟進~

如果好似個組合咁放低半年-一年唔理,就會遇到兩極既變化

5.持續股價上升既公司例如舜宇,南車,百富,奧普呢D

都係需求持續增長,技術含量高既公司,雖然面對競爭但仍然保持到市場佔有率,甚至佔有率持續上升,保得住收入增加,要賺得少都難,有競爭力,毛利率想跌都難

經過檢討之後,以後選股原則改變左

1.低PE高增長繼續係重點,但一定要有走勢配合,無勢唔會考慮

2.基本面仍然重要,但三份表數據重要性下降,表外數字更重要,例如市佔,銷量,加上公司發展計劃,市場需求,技術壁壘,如果無表外數據,唔考慮,唔熟市場唔考慮

3.由於一個人時間有限,要持續跟進行業發展先可以發掘機會,所以能力圈係重要,只集中於自己有能力了解既行業,另外,選定未來有強勁需求既行業都好重要,睇返過往幾年增長強既行業都係某幾個,2016-2020年需求最大既行業會係投資重點

我只係一個好普通既散戶,但我會努力令自己變得不普通

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=191297

價值組合第一大持股296英皇娛樂酒店

最近發現有中資證券商不斷收集296英皇娛樂酒店. 296是筆者價值組合的第一大持股, 筆者已經寫過296的個股分析文章, 也分享過296的股東大會見聞. 當296公佈中期業績後股價大跌, 也無損筆者對296的信心, 更用真金白銀加碼增持.

以今日收市價1.96元計算, 296今年股價上升了38.03%, 在296, 367以及一眾年初增持的藍籌地產股股價上升帶動下, 筆者價值組今年的回報已經轉虧為盈, 目前為+6.67%, 希望今年價值組合有雙位數回報.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=192423

2016年首4個月價值組合投資回報: 豐收的4月份

繼3月份價值組合市值大幅上升之後, 4月份更上一層樓. 主要得力於第一大持股英皇娛樂酒店的亮麗表現, 它今年升幅高達69.72%, 帶動價值組合今年的回報率高達11.9%.

同期盈富基金的投資回報率是負3.57%, 價值組合繼續跑贏大市.

目前價值組合有62支股票.

以下是價值組合十大持股, 按今年表現排列.

首4個月價值組合表現最好的4支股票是:

英皇娱乐酒店(00296) : +69.72%
庄士机构国际(00367) : +18.82%
汉国置业(00160) : +15.23%
川河集团(00281) : +13.92%

首4個月價值組合表現最差的4支股票是:

庄士中国(00298) : -30.11%
中视金桥(00623) : -23.77%
恒隆地产(00101) : -12.24%
远东发展(00035) : -12.2%

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=194172

選股與投資組合 [工作坊Q&A]

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=194982

價值組合重倉股再爆升: 彩星集團創52週高位

繼英皇娛樂酒店爆升之後, 價值組合另一支重倉股彩星集團(635)今日股價上升7%, 以11元收市, 創下52週高位.

再一次證明筆者的投資格言和信念: 有資產就有希望.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=195455

2016年首5個月價值組合投資回報: 價值持續回歸

首先重溫今年個別月份的表現:

1月份: 大輸

2月份: 小勝

3月份: 大勝

4月份: 更大勝

5月份表現較亮麗的是$彩星集團(00635)$ 和$丹楓控股(00271)$ , 但由於英皇娛樂酒店(00296)從4月份的高位回落不少, 因此, 價值組合今年首5個月的回報只有9.41%, 同期盈富基金的回報率是負4.02%, 價值組合繼續跑贏大市.

5月份的操作主要是出售部分彩星集團獲利, 以及加倉一些大型地產股, 例如恒隆集團, 恒隆地産, 九龍倉集團, 會德豐, 新世界發展, 嘉裏建設, 合和實業, 希慎興業, 令到組合的比重更均衡.

目前價值組合有74支股票.

以下是價值組合十大持股, 按今年表現排列.

今年首5個月價值組合表現最好的4支股票是:

英皇娛樂酒店(00296) : +39.44%
丹楓控股: +24.82%
彩星集團: +19.09%
莊士機構國際: +18.82%

今年首5個月價值組合表現最差的4支股票是:

莊士中國: -32.18%
中集集團: -30.68%
中國動向: -28.65%
中視金橋: -26.04%

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=198328