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點睛丨擴大文化消費試點 把握產業發展新機遇

事件：據新華社報道，2017年文化部將著力增加文化產品和服務有效供給，積極推進擴大文化消費試點，開展文化消費提升行動。

CBN點評：隨著人民生活水平提高，除日常的衣食住行基本生活消費外，文化消費也成了普通大眾消費生活的一部份。近年來，高票房的電影、高票價的文藝演出及高收益的遊戲手遊在市場上屢見不鮮。因此，市場資本不斷湧入，既刺激了我國文化產業的發展，也給人民大眾提供了各種文化消費領域。A股上市公司中，萬達院線(002739.SZ)、宋城演藝(300144.SZ)、遊族網絡(002174.SZ)等個股值得關註。

來自文化部的報告顯示，2016年，擴大文化消費試點工作逐步推進，第一批第一次26個試點城市因地施策，有效拓展了居民文化消費空間。國辦轉發文化部等部門的關於推動文化文物單位文化創意產品開發的若幹意見，試點單位積極開發文創產品。對文化產業的扶持力度不斷加大，186個產業項目獲得5.4億元中央財政資金扶持。

2017年全國文化廳局長會議上，文化部部長雒樹剛表示，展望2017年，要深刻把握文化產業面臨的新機遇新要求，進一步提升文化產業發展質量和效益。有序推動文化文物單位文化創意產品開發;大力發展數字文化產業，制定推動數字文化產業創新發展的指導意見和動漫遊戲產業“一帶一路”國際合作行動計劃，推動手機動漫標準成為國際標準;加強各類文化產業園區建設，建立健全動態管理評估機制;切實發揮各類財政專項資金、產業基金的引導促進作用，繼續深化文化金融合作，推廣政府與社會資本合作模式，引導社會資本進入文化產業等。此外，要抓緊起草文化產業促進法，繼續深化文化體制改革，2017年將開展國有演藝企業社會效益評價考核試點工作。

相關數據顯示，“十二五”時期，我國文化產業蓬勃發展、成效顯著，在穩增長、促改革、調結構、惠民生等方面做出積極貢獻。有數字顯示，五年間，我國文化產業增加值從2010年的11,052億元增長到2015年的25,829億元，占同期GDP的比重從2.75%上升到3.82%。2016年3月，文化部部長雒樹剛曾表示要繼續構建文化產業體系，使之在“十三五”末成為國民經濟支柱產業，在國家GDP比例的比重從2014年的3.76%，增長到2020年的5%以上。

上市公司中，萬達院線、宋城演藝、遊族網絡等個股有望受益。華泰證券認為，從單銀幕產出上看，萬達院線作為國內唯一的純資聯型影院，對旗下影院控制力強，相對高端的定位帶來高於平均水平的票價和觀影人次，單銀幕產出是全國平均的兩倍，通過深入精品化運營的理念，其單銀幕產出未來有望繼續提升;從非票房收入占比上看，2016年中已達到32%，領先於同行，公司全面布局影院營銷和衍生品，完善影院場景消費內涵，拓寬影院消費邊界，非票房占比也存在繼續提升的空間。

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離岸人民幣漲幅擴大 再破6.91、6.90兩大關口

離岸人民幣兌美元飆漲將近600點，強勢收複6.91、6.90兩大關口，漲幅達約0.9%，刷新2016年12月14日以來高位至6.8992元。在岸人民幣兌美元現報6.9412。

匯豐外匯策略師Joey Chew稱，人民幣中間價強於預期以及離岸人民幣流動性趨緊，可能已促使部分投資者平掉了美元/離岸人民幣多頭倉位。隨著中國繼續加大資本項目管控力度以遏制資本外流，人民幣資金緊張的狀況或將惡化。

瑞穗銀行策略師張建泰稱，今天離岸人民幣強勁上漲的主要原因似乎在於流動性緊張，今天美元兌離岸人民幣明日次日遠期點上漲逾120%至65個點，漲得非常誇張。

統計局：12月PPI漲幅擴大 CPI溫和上漲

國家統計局1月10日公布的數據顯示，2016年12月份居民消費價格指數CPI同比漲幅增加2.1%，比上月收窄0.2個百分點，漲幅回落。

居民消費價格(CPI)同比漲幅回落

國家統計局城市司高級統計師繩國慶指出，12月份，CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.1%。2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大了0.6個百分點。

繩國慶分析，從環比看，12月份CPI上漲0.2%。其中，食品價格環比上漲0.4%，影響CPI環比上漲約0.08個百分點。12月份受全國平均氣溫偏高影響，鮮菜和鮮果價格漲幅均弱於歷史同期平均漲幅，環比分別上漲0.1%和2.9%，合計影響CPI上漲約0.05個百分點。糧食、水產品和豬肉價格環比分別上漲0.3%、0.3%和0.2%，合計影響CPI上漲約0.03個百分點。非食品價格環比上漲0.2%，影響CPI環比上漲約0.15個百分點。其中，汽油、柴油、液化石油氣等能源價格分別上漲3.1%、3.6%和2.1%，合計影響CPI上漲約0.06個百分點。

從同比看，CPI漲幅比上月回落0.2個百分點，主要是由於對比基數相對較高的影響。食品價格同比上漲2.4%，漲幅比上月回落1.6個百分點;非食品價格同比上漲2.0%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中，鮮菜價格漲幅由上月的15.8%回落至2.6%，對CPI的影響減少了0.30個百分點，是同比漲幅回落的主要原因。

中國銀行國際金融研究所的報告顯示，從全年來看，CPI運行總體呈現出年初年末較高、年中較低的U形走勢，這主要與食品價格變化趨勢有關，即食品價格在年初和年末漲幅均比較高，年中比較低。但在影響食品價格變動中，上半年與下半年的影響因素卻有很大不同，如果說上半年主要受“豬周期”和菜價上漲的影響，那麽下半年尤其是四季度，則主要由於天氣變冷等原因使得蔬菜和鮮果價格漲幅回升。

華泰證券首席宏觀研究員李超認為，PPI回升、向中下遊的傳導會在一定程度上擡升CPI中樞;從需求端看，汽車和石油制品相關消費繼續支撐消費整體增速持穩。季節性因素決定從12月至次年2月CPI環比反彈。

交通銀行首席經濟學家連平此前表示，2017年一季度豬肉價格下行周期可能結束，之後有所回升。由於生豬存欄量處於3.68萬頭的低位，大宗商品價格上升帶動豬糧價格上升，豬肉價格在2017年將迎來上行周期。受供需因素和投機行為的影響，目前部分地區豬肉價格已經出現大漲。冬季臨近天氣變冷影響蔬菜生產種植，年末消費旺季到來，蔬菜、水果、肉類以及水產品價格都可能上漲。前期市場流動性保持充裕對CPI形成支撐，大宗商品和原油價格上升，工業產品價格回升，工業領域產品價格上漲逐漸傳導至消費端，帶動核心CPI上升，形成物價上行周期。由於宏觀經濟緩中趨穩，貨幣政策基調擬為穩健中性，相關政策在穩增長的同時更加重視結構性改革，不會輕易采取過度刺激舉措。在供求關系和投機因素的共同作用下，部分供需偏緊的食品價格可能出現快速上漲。預計未來CPI同比漲幅小幅上漲。

PPI同比漲幅持續擴大

12月份，PPI環比上漲1.6%，同比上漲5.5%。2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個百分點。

繩國慶表示，從環比看，12月份PPI上漲1.6%，漲幅繼續擴大。其中，生產資料價格上漲2.0%，漲幅與上月持平;生活資料價格上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。從主要行業看，黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學制品制造業價格環比分別上漲8.0%、4.3%和2.5%，漲幅比上月分別擴大1.9、0.8和0.6個百分點，合計影響PPI環比上漲約1.0個百分點;煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工、非金屬礦物制品業價格環比分別上漲3.4%、2.4%和0.7%，漲幅比上月分別縮小6.9、2.6和0.9個百分點。PPI環比漲幅擴大的原因：一是受匯率波動等多因素影響，進口大宗商品價格上漲，推升了部分工業品出廠價格;二是工業生產和市場需求穩定增長，去產能、去庫存政策的效果顯現，供需關系逐步改善。

從同比看，12月份PPI上漲5.5%，漲幅比上月擴大2.2個百分點。分行業看，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選、石油和天然氣開采、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業價格同比分別上漲35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%，漲幅比上月分別擴大12.8、5.4、13.5、4.5和7.6個百分點，合計影響PPI同比上漲約4.2個百分點，占總漲幅的76%左右。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，2017年第一季度PPI大概率持續上行，很可能引發市場和政策當局對於通脹過高的關註和擔憂，從而影響到供給側改革推進的節奏力度以及貨幣政策的松緊。

中國國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良表示，2017年社會總供給大於總需求的狀況沒有改變，物價缺乏大幅上漲的基礎。從居民消費價格來看，勞動力成本上漲會推動服務價格上漲，豬肉價格高位企穩，蔬菜、鮮果等食品價格受天氣等因素影響有較大的不確定性。從工業品價格看，國際大宗商品價格進一步大幅反彈的動能不足，我國產能過剩問題仍比較突出，價格難以持續回升。

國務院：擴大對外開放積極利用外資 放寬外資準入限制

1月17日，據中國政府網站消息，國務院發布關於擴大對外開放積極利用外資若幹措施的通知。通知要求，服務業重點放寬銀行類金融機構、證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、保險機構、保險中介機構外資準入限制，放開會計審計、建築設計、評級服務等領域外資準入限制，推進電信、互聯網、文化、教育、交通運輸等領域有序開放。

以下為通知全文：

國務院關於擴大對外開放積極利用外資若幹措施的通知

國發〔2017〕5號

各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：

利用外資是我國對外開放基本國策和開放型經濟體制的重要組成部分，在經濟發展和深化改革進程中發揮了積極作用。當前，全球跨國投資和產業轉移呈現新趨勢，我國經濟深度融入世界經濟，經濟發展進入新常態，利用外資面臨新形勢新任務。為深入貫徹落實《中共中央 國務院關於構建開放型經濟新體制的若幹意見》，進一步積極利用外資，營造優良營商環境，繼續深化簡政放權、放管結合、優化服務改革，降低制度性交易成本，實現互利共贏，現將有關事宜通知如下：

一、進一步擴大對外開放

(一)以開放發展理念為指導，推動新一輪高水平對外開放。修訂《外商投資產業指導目錄》及相關政策法規，放寬服務業、制造業、采礦業等領域外資準入限制。支持外資參與創新驅動發展戰略實施、制造業轉型升級和海外人才在華創業發展。(國家發展改革委、商務部牽頭)

(二)服務業重點放寬銀行類金融機構、證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、保險機構、保險中介機構外資準入限制，放開會計審計、建築設計、評級服務等領域外資準入限制，推進電信、互聯網、文化、教育、交通運輸等領域有序開放。(國家發展改革委、商務部牽頭，教育部、工業和信息化部、財政部、人力資源社會保障部、住房城鄉建設部、交通運輸部、文化部、人民銀行、新聞出版廣電總局、國家網信辦、銀監會、證監會、保監會等按職責分工負責)

(三)制造業重點取消軌道交通設備制造、摩托車制造、燃料乙醇生產、油脂加工等領域外資準入限制。采礦業放寬油頁巖、油砂、頁巖氣等非常規油氣以及礦產資源領域外資準入限制。石油、天然氣領域對外合作項目由審批制改為備案制。(國家發展改革委、商務部牽頭，工業和信息化部、國土資源部、國家糧食局、國家能源局等按職責分工負責)

(四)外商投資企業和內資企業同等適用“中國制造2025”戰略政策措施。鼓勵外商投資高端制造、智能制造、綠色制造等，以及工業設計和創意、工程咨詢、現代物流、檢驗檢測認證等生產性服務業，改造提升傳統產業。(國家發展改革委、工業和信息化部、商務部、質檢總局等按職責分工負責)

(五)支持外資依法依規以特許經營方式參與基礎設施建設，包括能源、交通、水利、環保、市政公用工程等。相關支持政策同等適用於外資特許經營項目建設運營。(國家發展改革委、財政部、住房城鄉建設部、交通運輸部、水利部、人民銀行等按職責分工負責)

(六)支持內外資企業、科研機構開展研發合作。支持外商投資企業建設研發中心、企業技術中心，申報設立博士後科研工作站。根據對等原則，允許外商投資企業參與承擔國家科技計劃項目。外商投資企業同等適用研發費用加計扣除、高新技術企業、研發中心等優惠政策。(國家發展改革委、科技部、財政部、人力資源社會保障部、商務部、稅務總局等按職責分工負責)

(七)支持海外高層次人才在華創業發展。對持有外國人永久居留證的外籍高層次人才創辦科技型企業，給予中國籍公民同等待遇。對外籍高層次人才及其外籍配偶、子女申請辦理多次簽證或者居留證件的，依法依規提供便利。(科技部、公安部、人力資源社會保障部、國家外專局等按職責分工負責)

二、進一步創造公平競爭環境

(八)各部門制定外資政策，要按照《國務院關於在市場體系建設中建立公平競爭審查制度的意見》(國發〔2016〕34號)規定進行公平競爭審查，原則上應公開征求意見，重要事項要報請國務院批準。各地區各部門要嚴格貫徹執行國家政策法規，確保政策法規執行的一致性，不得擅自增加對外商投資企業的限制。(各省、自治區、直轄市人民政府和國務院部門按職責分工負責)

(九)除法律法規有明確規定或確需境外投資者提供信息外，有關部門要按照內外資企業統一標準、統一時限的原則，審核外商投資企業業務牌照和資質申請，促進內外資企業一視同仁、公平競爭。(各省、自治區、直轄市人民政府和國務院有關部門按職責分工負責)

(十)促進內外資企業公平參與我國標準化工作。進一步深化標準化工作改革，提高標準制修訂的透明度和開放度。推進標準制修訂全過程信息公開，強化標準制修訂過程中的信息共享和社會監督。(國家標準委牽頭)

(十一)深化政府采購改革，堅持公開透明、公平競爭原則，依法依規對外商投資企業在我國境內生產的產品一視同仁、平等對待，促進內外資企業公平參與政府采購招投標。(財政部牽頭)

(十二)依法依規嚴格保護外商投資企業知識產權。健全知識產權執法機制，加強知識產權執法、維權援助和仲裁調解工作。加強知識產權對外合作機制建設，推動相關國際組織在我國設立知識產權仲裁和調解分中心。(商務部、工商總局、國家知識產權局、國家版權局等按職責分工負責)

(十三)支持外商投資企業拓寬融資渠道。外商投資企業可以依法依規在主板、中小企業板、創業板上市，在新三板掛牌，以及發行企業債券、公司債券、可轉換債券和運用非金融企業債務融資工具進行融資。(國家發展改革委、商務部、人民銀行、證監會等按職責分工負責)

(十四)深化外商投資企業註冊資本制度改革。除法律、行政法規另有規定外，取消外商投資公司的最低註冊資本要求，落實內外資企業統一的註冊資本制度。(國家發展改革委、商務部、工商總局等按職責分工負責)

三、進一步加強吸引外資工作

(十五)各地區要按照創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，結合地方實際，積極開展投資促進活動。允許地方政府在法定權限範圍內制定出臺招商引資優惠政策，支持對就業、經濟發展、技術創新貢獻大的項目，降低企業投資和運營成本，依法保護外商投資企業及其投資者權益，營造良好的投資環境。(各省、自治區、直轄市人民政府按職責分工負責)

(十六)支持中西部地區、東北地區承接外資產業轉移。修訂《中西部地區外商投資優勢產業目錄》，擴大中西部地區、東北地區鼓勵外商投資產業範圍。對符合條件的西部地區鼓勵類產業外商投資企業實行企業所得稅優惠政策。向中西部地區、東北地區轉移的外商投資企業享受國家支持產業轉移與加工貿易的資金、土地等優惠政策。對東部地區外商投資企業轉移到中西部地區、東北地區的，人力資源社會保障部門要依申請及時辦理社會保險異地轉移接續。(國家發展改革委、商務部牽頭，工業和信息化部、財政部、人力資源社會保障部、國土資源部、稅務總局等按職責分工負責)

(十七)支持外商投資項目用地。外商投資企業與內資企業同等適用相關用地政策。繼續對集約用地的鼓勵類外商投資工業項目優先供應土地，在確定土地出讓底價時可按不低於所在地土地等別相對應全國工業用地出讓最低價標準的70%執行。(國土資源部牽頭)

(十八)推進外資跨國公司本外幣資金集中運營管理改革。積極吸引跨國公司在我國設立地區總部和采購中心、結算中心等功能性機構，允許外資跨國公司開展本外幣資金集中運營，促進資金雙向流動，提高資金使用效率和投資便利化水平。(人民銀行、國家外匯局等按職責分工負責)

(十九)完善外商投資企業外債管理制度。統一內外資企業外債管理，改進企業外匯管理，提高外商投資企業境外融資能力和便利度。(國家發展改革委、商務部、人民銀行、國家外匯局等按職責分工負責)

(二十)深化外商投資管理體制改革。推進對外商投資全面實施準入前國民待遇加負面清單管理模式，簡化外商投資項目管理程序和外商投資企業設立、變更管理程序。推進審批環節並聯辦理，縮短海關登記、申領發票等環節辦理時間。加大電子政務建設力度，推行一口受理、限時辦結、進度可查詢，提升外商投資管理信息化水平。推進自由貿易試驗區建設，在更大範圍推廣複制經驗。(國家發展改革委、商務部、海關總署、稅務總局、工商總局等按職責分工負責)

各地區、各部門要充分認識新形勢下做好利用外資工作的重要意義，高度重視，主動作為，強化責任，密切協作，國家發展改革委、商務部要會同有關部門加強督促檢查，確保各項政策措施落到實處。結合各項政策措施實施，大力創造更加開放、便利、透明的營商環境，積極吸引外商投資以及先進技術和管理經驗，穩定外商投資規模和速度，提高利用外資水平和質量，著力推動新一輪高水平對外開放，以開放促改革、促發展。

國務院

2017年1月12日

(此件公開發布)

HPE擬6.5億美元現金收購雲軟件公司 擴大混合雲市場份額

據路透社報道，惠普企業（HPE）表示，將以6.5億美元現金收購雲軟件公司SimpliVity， 希望以此在快速增長的混合雲市場擴大份額。

該交易有望在完成後的第一個財年為HPE貢獻盈利。

據了解，SimpliVity成立於2009年，已經通過四輪融資籌資2.76億美元。

外管局：擴大境內外匯貸款結匯範圍

外匯局1月26日消息，為進一步深入推進外匯管理改革，簡政放權，支持實體經濟發展，促進貿易投資便利化，建立健全宏觀審慎管理框架下的資本流動管理體系，現就有關措施通知如下：

一、擴大境內外匯貸款結匯範圍。允許具有貨物貿易出口背景的境內外匯貸款辦理結匯。境內機構應以貨物貿易出口收匯資金償還，原則上不允許購匯償還。

二、允許內保外貸項下資金調回境內使用。債務人可通過向境內進行放貸、股權投資等方式將擔保項下資金直接或間接調回境內使用。銀行發生內保外貸擔保履約的，相關結售匯納入銀行自身結售匯管理。

三、進一步便利跨國公司外匯資金集中運營管理。境內銀行通過國際外匯資金主賬戶吸收的存款，按照宏觀審慎管理原則，可境內運用比例由不超過前六個月日均存款余額的50%調整為100%；境內運用資金不占用銀行短期外債余額指標。

四、允許自由貿易試驗區內境外機構境內外匯賬戶結匯。結匯後匯入境內使用的，境內銀行應當按照跨境交易相關規定，審核境內機構和境內個人有效商業單據和憑證後辦理。

五、進一步規範貨物貿易外匯管理。境內機構應當按照“誰出口誰收匯、誰進口誰付匯”原則辦理貿易外匯收支業務，及時辦理收匯業務，外匯局另有規定除外。

六、完善經常項目外匯收入存放境外統計。境內機構因各種原因已將出口收入或服務貿易收入留存境外，但未按《國家外匯管理局關於印發貨物貿易外匯管理法規有關問題的通知》（匯發〔2012〕38號）、《國家外匯管理局關於印發服務貿易外匯管理法規的通知》（匯發〔2013〕30號）等辦理外匯管理相關登記備案手續或報送信息的，應於本通知發布之日起一個月內主動報告相關信息。

七、繼續執行並完善直接投資外匯利潤匯出管理政策。銀行為境內機構辦理等值5萬美元以上（不含）利潤匯出業務，應按真實交易原則審核與本次利潤匯出相關的董事會利潤分配決議（或合夥人利潤分配決議）、稅務備案表原件、經審計的財務報表，並在相關稅務備案表原件上加章簽註本次匯出金額和匯出日期。境內機構利潤匯出前應先依法彌補以前年度虧損。

八、加強境外直接投資真實性、合規性審核。境內機構辦理境外直接投資登記和資金匯出手續時，除應按規定提交相關審核材料外，還應向銀行說明投資資金來源與資金用途（使用計劃）情況，提供董事會決議（或合夥人決議）、合同或其他真實性證明材料。銀行按照展業原則加強真實性、合規性審核。

九、實施本外幣全口徑境外放款管理。境內機構辦理境外放款業務，本幣境外放款余額與外幣境外放款余額合計最高不得超過其上年度經審計財務報表中所有者權益的30%。

十、違反本通知規定的，由外匯局根據《中華人民共和國外匯管理條例》依法處罰。

十一、本通知自發布之日起施行，由國家外匯管理局負責解釋。外匯局將定期評估政策實施效果，根據國際收支形勢對政策進行調整。以前規定與本通知內容不一致的，以本通知為準。

2016年國際收支延續“一順一逆”雙收窄 儲備資產降幅擴大

繼2月7日公布的外匯儲備跌破3萬億美元後，8日，國家外匯管理局發布了2016年四季度及全年國際收支平衡表的初步數。“一順一逆”——即經常賬戶順差、資本和金融賬戶(不含儲備資產)逆差——的格局與2015年大體相同，只是與2015年相比，呈現出順差、逆差“雙收窄”的局面。

從2016年全年的國際收支情況看，經常賬戶順差13950億元，同比減少6639億元;資本和金融賬戶逆差3183億元，同比縮小5676億元。而作為比外匯儲備範疇更大的儲備資產減少了29620億元，降幅同比擴大8083億元。

順差、逆差“雙收窄”

數據顯示，經常賬戶順差同比2015年減少了6639億元，這一變動與貨物貿易順差下降、服務貿易逆差擴大都有關系。

外匯局相關負責人在答記者問中指出，經常賬戶順差2104億美元，其中貨物貿易順差4852億美元，較2015年的歷史高位下降14%;服務貿易逆差2423億美元，增長33%。主要是旅行項下逆差增長，反映出隨著我國經濟發展和國民收入提高，更多國人走出國門旅遊、留學，享受全球化及相關政策不斷開放帶來的便利。

對於經常項目順差同比縮小，中國金融期貨交易所研究院副院長兼首席經濟學家趙慶明對第一財經指出，2015年中國貿易順差偏高，曾突破2萬億元人民幣，2016年順差減小屬於正常現象。此外，外資企業利潤匯出也使得同比順差減小，反映了對人民幣匯率的擔憂。

對於資本和金融賬戶逆差3183億元，趙慶明認為，盡管去年12月的一些措施使中國資產海外配置的增速放緩，但從全年來看，中國居民部門配置海外資產增加的步伐是十分顯著的。而外資的流入增長幅度緩慢。此外，非直接投資部分，2016年進入了企業償還外債高峰期，外債余額有所減少，說明企業償還流出增加，所以資本項目下逆差有所擴大。

但另一方面，資本項下3183億元的逆差增幅，同比縮小了5676億元。外匯局相關負責人表示，如果剔除2016年四季度凈誤差與遺漏影響的話，非儲備性質的金融賬戶逆差水平還將進一步下降，將大大低於2015年4856億美元的逆差水平。

外匯負責人預計，2017年我國國際收支將繼續呈現“經常賬戶順差、資本和金融賬戶(不含儲備資產，下同)逆差”的格局。資本和金融賬戶預計繼續呈現逆差，但逆差規模會有所收窄。

“左口袋掏右口袋”非消耗性減少

在招商證券首席分析師謝亞軒看來，此次發布的國際收支平衡表只是初步數，最值得關註的應該是儲備資產減少，其可與外儲破三萬億美元一起看。

數據顯示，儲備資產減少29620億，降幅同比擴大8083億。謝亞軒指出，對應資本外流，2015年、2016年儲備資產都呈現減少的態勢。

謝亞軒認為，從平衡表中不難看出，2016年儲備資產減少，對應廣義的資本外流。從2016年前三季度數據分析，儲備資產的下降主要對應私人部門(個人、企業、機構)對外增加持有資產。“就像左口袋掏給右口袋”，儲備實際上對應著央行代全國人持有對外資產減少，而私人部門持有對外資產增加。

具體而言，外匯局相關負責人2月8日答記者問時指出，2016年，我國對外金融資產凈增加規模創歷史新高。對外直接投資凈增加2112億美元，較上年多增12%;通過QDII、RQDII和港股通等對外證券投資凈增加近1000億美元，多增約30%;存貸款和貿易信貸等資產凈增加約3000億美元，多增約1.5倍。

謝亞軒指出，儲備資產減少，居民部門持有對外資產增加，說明對外資產結構變化，而非儲備資產的消耗性減少。反之，例如1998年時的泰國，外債多，儲備資產下降都用於償還外債，但外債依然很高。消耗性的儲備資產減少的特征是，儲備資產減少對應經常項目逆差，說明儲備資產彌補經常項目逆差。“就好比一個人將錢全花了，而另一個人將錢用在了自身的投資上，二者之間的差異是顯著的。”

謝亞軒指出，私人部門投資相比儲備投資的特點是風險大，但收益也高。儲備資產的特點則是高流動性，高安全性與相對低的收益。如果將中國作為一個整體看，這種結構轉變提高了中國對外資產風險承受度，但相應的收益是上升的。

中國將擴大國有土地有償使用範圍 促節約集約利用

7日據新華社報道，我國將擴大國有土地有償使用範圍，以進一步彰顯土地資產權益，促進土地資源節約集約利用。

國土資源部7日發布消息稱，經國務院同意，國土資源部會同發展改革委、財政部、住房城鄉建設部、農業部、人民銀行、林業局、銀監會近日聯合印發《關於擴大國有土地有償使用範圍的意見》。這是改革完善國有土地使用制度，發揮市場配置土地資源決定性作用的重大舉措。文件的實施，將對促進國有土地資源全面節約集約利用、更好支撐和保障經濟社會持續健康發展發揮重大積極作用。

意見明確，適應投融資體制改革要求，對可以使用劃撥土地的相關公共服務項目，除可按劃撥方式供應土地外，在自願的前提下，鼓勵以出讓、租賃方式供應土地，支持以作價出資或者入股的方式提供土地，使項目擁有完整的土地產權，增加其資產總量和融資能力。適應國有企事業單位改革要求，事業單位等改制為企業的，其使用的原劃撥建設用地，改制後不符合劃撥用地法定範圍的，應按有償使用方式進行土地資產處置，符合劃撥用地法定範圍的，可繼續以劃撥方式使用，也可依申請按有償使用方式進行土地資產處置。

意見要求，國有農用地使用權可根據取得方式的不同，分別辦理國有農用地劃撥、出讓、租賃、作價出資或者入股、授權經營使用權登記手續。國有農用地的有償使用，嚴格限定在農墾改革的範圍內。國有農用地的使用權人，可根據取得土地的權利類型，分別采取承包租賃、轉讓、出租、抵押等方式經營管理。

意見強調，對相關法律法規和規劃明確禁止開發的區域，嚴禁以任何名義和方式供應國有土地，用於與保護無關的建設項目。作價出資或者入股土地使用權實行與出讓土地使用權同權同價管理制度。工業用地可采取先租後讓、租讓結合方式供應。支持各地以土地使用權作價出資或者入股方式供應標準廠房、科技孵化器用地。農墾國有農用地使用權擔保要以試點的方式有序開展。

擴大金融市場雙向開放：外資參與中國證券市場更方便了

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝接受第一財經專訪時表示，近年來，按照中央的決策部署，持續穩步推進資本市場改革開放，外資參與中國境內證券市場的便利化水平大幅提高。以下為專訪實錄：

第一財經：前些年，我國資本流入壓力較大。最近一兩年，情況發生變化，流入壓力緩解，流出壓力增加。換個角度看，當前是否為推進流入端改革的時間窗口?

潘功勝：我們將基於戰略的角度繼續推動中國金融市場的改革開放，應該說目前是流入端政策改革比較好的時機。我們的舉措既要有利於眼前，更要有利於長遠，既要推動中國金融市場對外開放，又要有利於當下外匯市場供求關系的平衡。改革需要尋找時機和推動的窗口，找不準時機，會在政策層面和社會層面都遇到較大阻力。從各方面的情況看，現在確是推動流入端外匯政策改革的重要時間窗口。

事實上，2016年以來，人民銀行、外匯局已經出臺了一系列改革措施：實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理；推動銀行間債券市場全面向境外機構投資者開放；深化QFII外匯管理改革；進一步便利企業資本項下結匯，等等。

近日，國務院印發了《關於擴大對外開放積極利用外資若幹措施的通知》，提出重點放寬銀行類金融機構、證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、保險公司、保險中介機構外資準入限制。

第一財經：我國債券市場最近幾年規模迅速增加。2016年，債券市場發行各類債券規模達36.1萬億元，年末債券市場托管余額高達63.7萬億元。但與發達國家債市相比，開放程度卻仍有一定差距。債券市場下一步加大對外開放的措施有哪些?

潘功勝：近年來，中國債券市場借鑒國際經驗並結合中國實際，堅持市場化的改革方向，取得了較好的發展成績，已成為全球第三大債券市場，具有多元化的投資者結構、多樣性的債券產品、較為完善的債券市場基礎設施。在中國經濟金融深度融入全球化的背景下，繼續推進債券市場對外開放是我國構建市場化、開放型金融市場體系的必然要求，也是在經濟新常態下推動經濟提質增效和轉型升級的必然選擇。

與發達市場相比，我國債券市場的開放程度還有較大差距。境外發行人在境內市場發行債券還處於試點階段，境外投資人持有境內債券的余額占比尚不到2%，市場開放的深度依然有限。

中國債券市場將堅持市場化改革方向，推動創新，提高境外機構在境內債券市場發行和交易的便利性。一是在總結現有經驗基礎上，研究適合境外發行人的信息披露、信用評級等制度，為不同國家和地區的境外機構在境內發行債券提供便利。二是順應境外投資者的需求，為其投資銀行間債券市場提供資金匯兌、風險對沖等方面的便利，實行更加市場友好的管理措施。三是根據境外投資者的交易和結算習慣，探索境內外交易平臺、清算結算機構等基礎設施合作，研究中國現有的中央托管制度與國際廣泛采用的多級托管制度之間的銜接。四是推進自律機制、自律組織、自律規則在對外開放中的運用和完善。

近期，彭博宣布了新設兩項包含中國債券市場的指數，邁出了將中國債券市場納入國際主要債券指數的第一步，其他的國際主要債券指數供應商(花旗銀行、摩根大通)也正在積極的研究評估之中。隨著中國債券市場的持續發展，以及基於國際規則的對外開放的深入推進，相信中國債券市場終會被納入國際主要債券指數。這無疑有利於吸引更多境外資金投資中國債市，推動中國債券市場的進一步對外開放。

第一財經：資本市場雙向開放是資本項目開放中重要且關鍵的一環。你對現階段外資參與國內證券市場的現狀如何評價?

潘功勝：近年來，按照中央的決策部署，持續穩步推進資本市場改革開放，外資參與中國境內證券市場的便利化水平大幅提高。

2016年以來，先後實施合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)外匯管理改革，取消單家機構投資額度上限，境外合格機構投資者可依據其資產規模的一定比例自動獲得投資額度，基礎額度內額度申請無需審批;取消機構投資資金匯入期限要求，允許開放式基金按日申購、贖回，並將鎖定期從一年縮短為三個月，進一步便利資金匯出。同時，推動銀行間債券市場對外開放，對境外機構投資銀行間債券市場不設額度限制，無鎖定期要求。此外，開通深港通，取消滬港通、深港通總規模限制等。

自2016年6月至12月底，新增數十家QFII、RQFII機構投資境內證券市場，投資額度超過100億美元，其中既有主權類機構、共同基金，也包括各類商業性機構。

第一財經：2016年，全口徑跨境融資宏觀審慎管理在全國範圍內實施，2017年初央行又發文對這一政策進行升級。全口徑跨境融資宏觀審慎管理的要點有哪些?

潘功勝：促進貿易投資便利化的核心是簡政放權，通過優化外匯管理和服務，提升市場主體利用國際國內兩個市場兩種資源的質量和效率。主要的政策考慮就包括實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理。打造跨國公司外匯資金集中運營管理“升級版”；允許中資企業外債結匯，統一中、外資企業外債待遇；審慎有序推進跨境融資管理改革；人民銀行和外匯局取消事前審批，允許企業在統一規則下，自主決定借用本外幣外債的規模和時機；加強全口徑外債和跨境融資統計監測，完善宏觀審慎管理。

1月 PPI同比躍至6.9% 翹尾因素助漲幅繼續擴大

家統計局公布的數據顯示，1月份居民消費價格指數CPI同比增速為2.5%，環比漲幅為1.0%;1月份的PPI同比增速為6.9%，環比增長0.8%。CPI漲幅創下32個月的新高。

CPI上漲受節假日影響

國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，從環比看，1月份CPI上漲1.0%，漲幅比2016年12月份擴大0.8個百分點。

一是受節日因素影響，食品價格環比上漲2.3%。其中，鮮菜、鮮果、水產品和豬肉價格環比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計影響CPI環比上漲約0.42個百分點。

二是寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅遊價格上漲明顯，飛機票、旅行社收費、長途汽車、賓館住宿價格環比分別上漲18.6%、11.1%、3.4%和3.2%，合計影響CPI環比上漲約0.23個百分點。

三是受國內成品油調價影響，汽、柴油價格環比分別上漲4.7%和5.2%，合計影響CPI環比上漲約0.09個百分點。

今年1月份1.0%的CPI環比漲幅，比2016年和2015年春節所在月份環比漲幅分別低0.6和0.2個百分點，主要原因是受暖冬影響鮮菜價格環比漲幅遠低於前兩年春節月份。

CPI同比上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。從分類看，交通和通信價格同比漲幅比上月擴大1.4個百分點，影響CPI同比漲幅擴大0.17個百分點;旅遊價格同比漲幅比上月擴大5.9個百分點，影響CPI同比漲幅擴大0.11個百分點;食品價格同比漲幅比上月擴大0.3個百分點，影響CPI同比漲幅擴大0.07個百分點，上述三項合計影響CPI同比漲幅擴大約0.35個百分點。

據測算，在1月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾影響約為1.5個百分點，新漲價影響約為1.0個百分點;2月份由於春節錯月和上年同期基數較高，翹尾影響將明顯回落。

興業銀行首席經濟學家魯政委指出，1月食品價格環比可能高於去年12月。此外，在春節因素的影響下，1月旅遊價格環比明顯上漲也是1月CPI同比上漲因素。 梳理諸多機構的觀點，1月份CPI上漲的因素可以歸納為三點：春節因素、需求回暖、大宗商品和石油價格企穩回升。

PPI同比漲幅持續擴大

繩國慶分析，從環比看，1月份PPI上漲0.8%，漲幅在連續擴大4個月後出現回落，比2016年12月份縮小0.8個百分點。其中，生產資料價格上漲1.1%，漲幅比上月縮小0.9個百分點;生活資料價格上漲0.2%，漲幅比上月縮小0.1個百分點。

從主要行業看，一是黑色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲2.1%、1.8%、1.7%和0.1%，漲幅比上月分別縮小5.9、0.7、1.7和2.3個百分點，合計影響PPI環比上漲約0.3個百分點，對PPI的影響程度較上月減少0.7個百分點;二是受國際原油價格上漲影響，石油和天然氣開采、石油加工業價格環比分別上漲10.4%和3.9%，合計影響PPI環比上漲約0.3個百分點。

從同比看，1月份PPI上漲6.9%，漲幅比2016年12月份擴大1.4個百分點。在調查的40個工業大類行業中，33個行業產品價格同比上漲，比上月增加1個。其中，石油和天然氣開采、煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業價格同比分別上漲58.5%、38.4%、37.7%、24.4%、17.3%和9.2%，漲幅比上月分別擴大38.8、4.4、2.7、7.8、0.2和2.6個百分點，合計影響PPI同比上漲約5.7個百分點，占總漲幅的82.6%。

據測算，在1月份6.9%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為6.1個百分點，新漲價影響約為0.8個百分點。

在中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英看來，PPI的回升還反映了工業生產的好轉。從1月PMI指數看，已經連續6個月保持在50%以上。其中新訂單指數為52.8%，連續11個月回升。從過往數據看，去年PPI指數11月和12月分別同比上漲3.3%、5.5%，呈現逐漸回升的趨勢。盡管今年1月投資增長數據可能有所回落，但在翹尾因素及慣性作用下PPI仍處於向上趨勢。

中金公司首席經濟學家梁紅認為，短期PPI可能繼續上揚，部分是由於去年同期基數較低，但也受到環比價格持續上漲的推動，尤其是能源、化工等上遊工業品價格，以及家電和機械等下遊產成品價格。

交通銀行金融研究中心高級研究員唐建偉指出，PPI盡管同比漲幅大，但很多並非由完全需求拉動，有的受減產影響，有的商品漲價快與期貨炒作有關。