八七股災30周年 西班牙局勢動盪恒指最多瀉617點 百牛證陣亡
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GS(14)@2017-10-22 17:44:35【本報訊】淡友直搗牛證重倉區，港股大屠牛。港股昨在八七股災30周年以暴跌「贈興」，恒指早段本來牛皮悶局，但下午2時半突然無消息下急挫，1小時內跌穿28100關牛證重倉區，大瀉617點或2.1%，至28094點，觸發指數及個股共106隻牛證即時陣亡，及後跌勢喘定，但跌幅仍為兩月來最傷。基金普遍對大跌市意外，指倘短線跌勢未回穩或減磅。記者：莫亦熙
恒指昨高開87點後，在28700水平上落，但下午2時半後半小時突然急跌，在3時A股收市後跌幅更進一步擴大並出現直插式急瀉，不足半小時跌至28094點的全日低位才稍反彈，但收市仍跌552點或1.9%，報28159點，僅高20天線1點（昨處28158點），並為兩個月來最大單日跌幅；H指跌264點或2.3%，收報11357點。全日主板成交額1,165億元，沽空佔10.3%。而截至本港時間晚上9時半，恒指夜期報28195點，高水36點。
料不構成持續風險
大市昨日在未有先兆下急挫，部份投資者估計或出於西班牙被傳有意收回加泰羅尼亞自治權。西班牙IBEX35指數在本港時間下午3時半起急插，截至本港時間晚上9時15分，下跌89點或0.9%，報10184點。豐盛金融資產管理董事黃國英稱對大跌市感意外，認為加泰自治權或被收回不似是跌市元凶，「令自己冇咁驚」的可能性是衍生工具到價引發人踩人式沽壓，但亦不排除大市或已轉勢，故已即時作少量對沖提防；並指昨日跌市理應「洗走好多要斬（倉）嘅人」，故即使再有第二波跌市，力度亦不會太大，短線28000要有支持，否則會再加注對沖或減磅。恒指28100點本為牛熊重倉區，周三街貨涉6.7億份；港交所數據顯示，昨有53隻恒指牛證遭強制回收，恒指昨早段一度升至28798點，故大跌市下亦有8隻恒指熊證受累被強制收回。昨日窩輪及牛熊證交投明顯增加，共錄約220.3億元成交。以立投資管理董事總經理林少陽表示，仍未為大跌市找到合理解釋，旗下基金暫未有行動，但若加泰事件為跌市源頭，將不會對市場造成持續性風險。東驥基金管理董事總經理龐寶林指出，跌市令人意外，旗下基金周三已減磅少量強勢股，但相信大市仍然未完全轉勢，暫時未考慮再減磅。
強勢股淪重災區
港股昨跌勢全面，有接近1,300隻個股錄跌幅，強勢股成重災區，5G概念股中興（763）瀉11.4%；汽車股吉利（175）插7.4%；紙股玖龍（2689）跌6.8%；近日落鑊的內險股新華（1336）回吐3.6%。黃國英表示，慢牛特性是慢升急調整，相關跌勢在本年內亦偶有出現，倘相信升市未完，可趁下跌亂市買入中細股，大股則留待市況回穩資金充足才追。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171020/20188554
八七股災三十周年歷史會唔會重演？
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GS(14)@2017-10-22 17:44:35環球股市行情向好，美股道指衝破二萬三點大關，年內累升約17%。不過三十年前的今日（1987年10月19日），美股卻爆發黑色星期一，單日暴瀉逾兩成，引來全球市場動盪。三十年後的今日，美股三大指數年內屢創紀錄新高外，歐洲、香港、日本及部份新興市場股市也接力破頂。股市會否打破「十年一劫、逢七必跌」魔咒，抑或跌市難逃，「商品大王」羅傑斯和豐盛金融資產管理董事黃國英同大家拆局，投資淡定有錢剩。1987年10月19日，道瓊斯工業平均指數甫開市即下跌，早段交易時間幾乎無買盤，全為沽盤。午後道指跌勢加劇，跌幅擴大至250點，全日埋單計累跌508點或22.6%，單日市場蒸發逾5,000億美元（約3.9萬億港元）。美股暴瀉，觸發市場恐慌性拋售。歐洲股市急插外，亞太區主要股市翌日亦急挫。港股當日跌逾400點後，香港聯交所歷史性宣佈停市4日。87股災成因，至今仍在爭論，很多人在股災後感到奇怪，因當日沒有任何不利股市的消息或新聞，下跌看似並無實在的原因。1986年，美國經濟由高速變為緩慢發展，導致經濟放緩。1987年經濟衰退的恐懼並沒有馬上爆發，然而股市在當年8月達到頂峰，接連數日，股市急速下滑，有評論員當時已警告，技術分析表明，市場處於大跌市邊緣。股災後很多人提出不同的理論，主要認為股災成因包括：程式交易、股價過高、市場上流動資金不足和羊群心理等。87年股災、股市史上最黑暗一日，華爾街投資高手仍歷歷在目。《金融時報》訪問瑞銀（UBS）場內交易主管Art Cashin指，87年股災跌勢兇猛外，今日市況跟當年（1987年）走勢有許多相似之處。美國著名沽空大師查諾斯(Jim Chanos),則向《彭博》訪問透露，當日想補短倉，卻沒法落盤，紀經電話統統不能接通。查諾斯最後什麼都不做，就是最好的決定。綜合市場分析，2017年與1987年的美股走勢有五大共通點，包括市盈率（P/E）接近紀錄高位、股市自牛市起步點累升逾兩倍、美國步入加息周期、ETF買賣活躍及良好基本因素支撐。統計今年十大主要市場，今年累積升幅介乎12%至30%，其中港股及南韓指數漲約三成最佳。以估值計，十大市場現價市盈率PE約11倍至25倍，預測PE則為10倍至18倍。（見表）今年跑贏大市、豐盛金融資產管理董事黃國英指，不必過份憂慮股災重演，主因金融海嘯後各國政府收緊監管，大部份經濟體亦較以往穩陣外，公司亦「見過鬼亦怕黑」汲取教訓，以「輕資產」上陣，降低大跌市出現「火燒連環船」等情況出現。黃國英表示，投資者留意今次牛市數項特徵，大市由小數強勢股撐起外，股市長期偏低成交，以及交易所買賣基金成交活躍，猶如為股市提供一條「大水喉」支撐。投資者來季部署可以留意，趁下年港股通名單檢討，捕捉有機會入圍股票，例如市值50億至60億中小型股票外，還有內地「跌殘」電力股如中國電力（2380）以及騰訊（700）等科網大價股。「商品大王」羅傑斯記得45歲生日撞正87年股災，羅傑斯透過電郵回覆表示，全球股市接連創新高，無論從估值角度，或投資者情緒表現，跟87年股災出現過類似訊號。然而，羅傑斯指「跌市非一日建成」，發生股災需要時間發酵，是一個過程，「1987年股市在大跌市前，已下跌一段時間。股市急跌時，亦是見底之時。」羅傑斯續指2008年債務問題引起金融海嘯，目前債務問題較海嘯時期更高，預計市場將面對更嚴重問題，破產公司數量將會更多，甚至更糟糕的情況將至。75歲羅傑斯續指不去預測今季或來季市場表現，但他留意到對沖跌市的投資組合保險(Portfolio Insurance)種類越來越多。若股市爆煲，由期權與期貨組合而成的投資組合保險未必為投資者對沖跌市，還有機會令跌勢加劇。此外，投資者不應被「自滿」（complacency）、被市場樂觀情緒掩蓋，忽略市場問題，經時日累積後，這些被「忽略小問題」將成為股市暴跌的理由。羅傑斯又指投資保本之道，就是「唔熟唔買」，透徹瞭解投資項目才做到「最強」投資組合。羅傑斯表示繼續持有中國股票和黃金，前者他希望吸納更多，後者則沒有再增持，留待金價便宜一點再買。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171020/20188751
林少陽﹕「股災月」料以升市告終
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GS(14)@2017-10-29 22:22:48【明報專訊】上周四是1987年10月股災30周年，港股忽然表演高台跳水。跌市期間剛與一名分析員開會，錯過了最震撼一刻的場面。會後即收到記者查詢跌市原因及應市策略，由於今次跌市來得不明不白，因此即場反應是「以不變應萬變」。
事後翻查其他市場人士的「賽後檢討」，筆者認為最可信的解釋是一次獵殺牛證行動。據彭博資料顯示，10月初至上周四止港股衍生工具成交金額累計高達950億元。在未平倉合約中，以回收價位於28100點至28199點之間的牛證最多，巧合地上周四跌市剛好在跌穿28100點後便「鳴金收兵」。本欄當然沒有任何證據，證明有人造市，而這一切，當然可以全是巧合。即使監管機構懷疑有人涉嫌造市，由於舉證上的困難，最後往往只是不了了之。
年初至今，市場已出現過多次無緣無故的急挫。這次，是多一次不算多，少一次亦不算少。投資者只要事前自己做好風險管理，今次就當是一場火警演習，順便鍛煉一下自己的膽識及臨場應變能力。假如真的有對家肯花錢做這場大龍鳳，正確的態度應該是多謝也來不及。
上周四疑覷準牛證回收價 跌穿28100點即停
即使有投資者因為上周四這場火警演習亂了陣腳，一買一賣輸了錢，最應該怪罪的其實亦只有自己。若非自己信念不夠堅定，對手又怎可能有可乘之機？
由於取證太過困難，究竟上周四港股是否真的只是一次人為的跌市，本欄跟大家一樣，頂多不過是一個educated guess而已。假如這真是一次人為的跌市，大市應該很快會重拾升軌。因此，投資者其實毋須因為單日市况而心急下判斷，不妨利用上周四晚外圍股市至本周頭一兩日港股的表現，利用市場買賣雙方較量得出的結果，再作出更有力的判斷也未遲。
美股未受港跌市牽連 料非全球風險
目前全球最強勢的美股，上周四及周五晚均未有受到港股跌市所牽連，初步排除了這次港股跌市是醞釀一次全球系統風險的可能。
其次，雖以恒指的回升力度計，上周五港股的反彈只是回升周四跌幅的一半，但是全周計港股仍然錄得按周升幅，中港股票基金全周計亦錄得可觀的資金淨流入，俗稱北水的的港股通資金亦於上周四及周五趁跌市加碼，反映中長線看好後市的資金並沒有撤離，反而在加速流入。
最後，本欄看看自己有份持股的二三線股份，上周五的反彈已完全收復周四的跌幅，部分甚至已於周五創出52周新高，顯示指數以外的股份，上周四只是跟隨指數回落，整體氣氛並未受到指數突然回落的打擊，間接印證本欄相信上周四為人為跌市的看法。
二三線股已收復失地
由於本欄年初至今一直以接近滿倉持貨，因此對於上周四突如其來的跌市，亦沒有採取什麼實際行動去撈貨。不過，對於至今仍然是持有大量現金的投資者來說，本欄並不認為目前港股處於風高浪急的水平，即使是最驚青保守的投資者，頂多亦只宜半資持貨。如無意外，本欄即使斗膽預告，這個所謂的股災月，將有很大的機會，最終以創出十年新高的升市告終。
以立投資董事總經理
[email protected]
[林少陽 細味投資]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9118&issue=20171023
湯文亮：八七股災因走唔到貨
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GS(14)@2017-10-29 22:23:01【明報專訊】不少人曾經問過，SSD，BSD，DSD三款辣招之中，那一款最辣最邪惡，我話SSD，不少人唔同意，認為SSD唔准賣樓，簡直是迫他們發達，我話的確沒有錯，如果樓市只升不跌的話，可是如果下跌，SSD令到不少業主不能夠及時賣走他們的物業，導致他們要承受不能負擔的損失，這是不合理以及非常危險的。
其實，樓市上升根本毋須設置禁售期，只要加重入場費，例如開徵BSD，DSD就可以，從政府推出SSD開始，樓市只是作出過有限度調整，所以，一般人不會領略到SSD邪惡之處。
港府30年後犯下同樣錯誤
不過，設置禁售期又絕非新鮮事物，30年前香港股票市場就曾經嘗試過，只是4天禁售期，不但令到不少人損失慘重，更導致聯合交易所人事變動，政府監管，當日的錯反而令到日後股票市場更加健康，但點解政府可以重蹈覆轍，在樓市設置SSD禁售期。
1987年10月19日，恒生指數大跌400點，聯交所主席李福兆得到當時財政司允許，股市停止交易4日，美其名是冷靜期，其實是禁售期，禁止散戶出貨，因為聯交所雖然停止運作，但仍然有交易在私底下進行，4日之後，股市重開，恒生指數大跌1,100點，不少散戶未能走避，被銀行及證券行斬倉，如果不是停市4日，他們有機會出貨而減少損失，我認為當時停市對小散戶不公平，事件亦導致李福兆後來移民泰國，香港政府亦成立證監會，而事件最關鍵的並不是股市急跌，而是聯交所停市4日，出現突如其來的禁售期。
SSD雖然不是突如其來，但長達3年禁售期殺傷力亦非同小可，當樓市轉勢，小業主為了避免繳付SSD，可能要等3年才可以將買入的住宅單位出售，如果樓市跌勢加劇，他們便會遭受到不能承受的損失，甚至變成是一個負資產者。
大部分人失警覺 最是危險時
不過，很多人認為我杞人憂天，樓市根本沒有機會下跌，只不過是間中升勢放緩而已，當大部分失去了警覺性，樓市的確有危險。
紀惠集團行政總裁
[湯文亮 敢說亮話]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7480&issue=20171023
經濟客艙：股災試一次就夠
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GS(14)@2017-10-29 23:31:14「個個都話炒股，唔通個個都識炒股咩。」冇諗過阿寶寶嘅男友，佢將原來用來結婚嘅錢，一鋪清袋。望到阿寶寶男友嘅慘情樣，除咗拍拍佢膊頭，都唔知道講乜好。或者簡單講，原來我哋每個人都可以係「阿寶寶男友」，喺牛市中無限放大賺錢憧憬。現實是我同你都唔係投資大師，又非經濟學家，甚至擁有快過電腦處理海量數據嘅腦袋。或者我哋有時候都會用第六感落盤，被市場氣氛情緒牽着走，可惜我哋又並非好似專家咁夠睿智，喺最合適時機做最適當嘅判斷。更多時候，我哋同運氣發生美麗嘅誤會，將好彩當成自己嘅實力。試過一次成功，就想試第二次、第三次，仲想要更多。最後，冇自我過濾投資思維對或不對，一心只想複製必贏方程式。確實運氣這種事，點可能複製。功力勁到好似「價值投資」之父格雷姆（Benjamin Graham），有人問過佢喺應付股災最佳策略，就係一動不如不靜好。格雷姆級數如此投資高手，喺上世紀1929年華爾街股災，冇沽貨清倉，招致損失。所謂最合適嘅投資決定，遇到機會就去馬，冇就寧願把珍貴嘅資金，安安份份存入銀行。需要沽貨時，唔好猶豫。當然我哋可以自我安慰，坐貨坐到機會再來，總信有回升嘅一日。單計美股而言，從1929年華爾街股災到87年美股高位，前後時間花近半世紀。不過，你同我莫講話有幾多世紀，有幾多個十年，等足股市50年恢復元氣後再出征。股災，成世人流流長經歷一次就夠。
http://fb.com/seeforcaptain/
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171023/20191478
無懼「股災月」落後藍籌炒上港股10月升近700點
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GS(14)@2017-11-05 16:19:24■港股昨日競價時段被「質低」，收報28245點，跌90點。李潤芳攝
【本報訊】港股10月升2.5%，近四成個股跑贏！被視為傳統股災月的10月，恒指埋單報升691點，升越二萬八關，部份落後藍籌成大贏家，旺旺（151）及國泰（293）升16%及13%；整體市況升勢亦全面，近半個股本月報升，近38%可跑贏大市。展望11月，專家相信在新股巨額凍資潮完結前，大市難見突破，料上半月仍陷上落格局。記者：林靜
恒指昨早一度跌153點後跌幅持續收窄，並曾倒升18點，但競價時段再被「質低」，收報28245點，跌90點或0.3%；H指報11507點，跌55點或0.5%，全日成交額963億元，沽空佔11%。整個10月計，恒指升691點或2.5%，H指大跑贏升597點或5.5%。A股昨低開高收，滬綜指收報3393點，升0.1%，全月計升2點或0.15%。
大市短期料難突破
時富資產董事總經理姚浩然認為，新股巨額凍資令拆息抽高，加上美元持續偏強，令港股流動性不足，相信短線仍難破悶局，惟由於美股及日股等續在歷史高位徘徊，大市下跌壓力不大，料短線在28100至28600水平上落，直至新股潮放緩及拆息回落。獨立股評人陳永陸亦表示，料大市短線在27800至28800間千點上落，待11月尾才可再上試二萬九高位。多隻今年落後的藍籌股本月明顯反彈，除旺旺及國泰外，國壽（2628）本月升11%，建行（939）亦升7.4%，兩股累計今年升幅分別只有27.7%及16.6%，仍跑輸恒指同期的28.4%；內險股成中資股大贏家，在H指成份股中七大升幅王佔去5席，包括齊齊大升14%的平保（2318）及太保（2601）。恒生中資金融股指數則大升6.6%，為14個月來最大升幅。
專家籲留意內險股
與過往升勢由數隻藍籌拉升的情況不同，累計超過2,100隻股份計算，本月逾千隻或49%股份可報升，37.6%個股至少升2.5%，與藍籌比例相若，升逾一成的個股比例亦高達17%。姚浩然表示，目前仍可留意板塊為科技及內險；陳永陸則表現目前宜以業績股入手尋寶，當中以內險股上升空間最大，另外基建股第三季業績亦對辦，加上股價仍相對落後，值得留意。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171101/20201040
投資學堂：新股熱後現股災？
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GS(14)@2017-11-13 04:09:39認購閱文（772）令筆者記起很多與新股有關的事情，首先便是每年11、12月乃抽優質新股的良機，由於早年啤殼黨橫行，股市失去真正的功用：集資。隨着新股熱潮重臨，股市再度發揮集資功能，每年11、12月皆是認購優質新股的旺季，由於不少企業礙於財務報告時限的關係，大都願意降低招股價及集資額，以免上市失敗，要重新招股集資。根據過往的統計，在第四季上市的新股，平均回報一向較其他時間高，當然不包括那些啤殼黨！所以大家不妨在這個新股熱潮，發掘一些優質新股。另一方面，近期不少歐美的技術分析刊物，不約而同地談到，港股與美股皆已進入一個類似的超買情況，就是道指與恒指已拋離長期平均線太遠，根據鐘擺理論，當股市拋離250天線太遠，便會出現拉回情況，即股市再度返回250天線，正如在2015年大時代期間，恒指最多拋離250天線4,560點後，便出現拉回情況。若參考當年的數值，以近日250天線處於25230點計算，恒指的高位便為29790點。幸好過往新股暢旺期間，股市較少出現股災！因為不少投資銀行、包銷商等，今年食粥、食飯要靠近期的招股情況，若突然股市暴跌，影響投資氣氛，他們的Bonus便大減，自然要力撐！最後，持有閱文的朋友宜留意下周二及周三。譚紹興財經評論員
mailto:
[email protected]本欄逢周五刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171110/20210225
譚新強：白馬股小股災 阻港股變瘋牛
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GS(14)@2017-11-26 14:52:22【明報專訊】周三恒恉升至30,000點，本擔心慢牛馬上要變身為瘋牛，「好彩」昨天又回落近300點。A股的跌幅更是今年最大的，上海股市跌2.3%，深圳跌近3%。恒指30,000點本距離2007年的32,000點的歷史高位一步之遙，就只差6%。今年恒指已升了36.5%，雖然升得很有秩序，但確已開始考驗健康慢牛的定義。
跟所有投資者一樣，我內心也有點糾結，一方面希望市場升快點就賺快點，但我又更希望這次牛市能維持一段很長時間，幫助經濟轉型。從基本面來看，港股仍不算貴，恒指才14倍P/E，如用明年預測盈利來計算，更是不到13倍。H股指數就更低，今年9.5倍，明年只約8.2倍，對比全球市場，仍近榜末。跟A股比，港股仍有頗大折讓，上證指數今年P/E約17倍，明年15倍多，深圳那邊就更昂貴多，主板今年P/E 32倍，創業板更高達40倍！
Velocity隨北水慢升 健康發展
所以我對港股的擔憂暫不是估值太高，而是技術性上升得太快，和更重要的投資者情緒是否變得太亢奮？每日成交額最能反影投資者的情緒。先看A股的成交額（圖1），今年至今一直很平穩，平均約為3000億元人民幣，跟2015年的情况很不同，到了6月最瘋狂的時候，最高每日成交額接近20,000億元人民幣！港股方面，近日成交額確逐漸增加，已連續10多天過千億元，但增加的速度仍遠低於2015年（圖2）。况且大家要記得傳統上港股的velocity（全年成交額跟總市值的比例）一直嚴重偏低，現在隨着北水流入而慢慢上升，是健康的發展。去年的velocity不到50%，今年回升至約75%，但仍遠低於亞太區大部分其他市場（日、韓都超過100%，A股更高達250%，美國約95%）。
股市非全城焦點 風險不大
今次牛市主要參與者以機構投資者為主，包括傳統海外基金和愈來愈重要的新勢力──北水。最近確多了一些香港本地散户參與，在街上亦多了些人討論股票，但距離全民皆股仍很遠。傳媒仍更喜歡報道哪一個樓盤的價錢更誇張，西環200方呎納米樓索價1000萬元，山頂MOUNT NICHOLSON呎價超過13萬元等等。這證明兩件事，第一就是樓市的泡沫風險已頗高，第二就是焦點仍不在股市，所以風險反而不大。
近日港股的IPO市場熱起來。申請閱文（0772）的人數達30萬和鎖定金額5200億元，都是近年最高的。但比起2008年的中鐵建（1186）IPO，申請人數高達90萬，還差很遠，金額亦是更高的5300多億元。見過一些外電評論，指出每次港股IPO熱起來，就是股災的先兆，今次他們預計泡沫的高潮可能就是螞蟻金服上市的時候。我部分贊同這說法，但既然大家都知道要小心留意，那麼這效應就可能消失。
况且，最近幾宗IPO雖熱，但仍算理性，雷蛇（1337）縱有李氏力場但表現也只是一般，連易鑫（2858）有更厲害的騰訊（0700）光環都未有幫助，表現簡直令人失望。投資者頭腦仍然非常清醒，還識分閱文才是親生仔。所以我一點都不擔心螞蟻金服上市，一來時間還很遠，二來有信心投資者是理性的，如果是好的就升，如果不好就跌，對大市亦未必有影響。
新股倒跌 證投資者仍清醒
從升市龍頭股的選擇都能見到今次牛市的投資者都是理性的。最優質的騰訊，一隻股票已供獻了恒指今年近35%的升幅，第二位的平保（2318）亦供獻了約一成，大部分垃圾妖股根本沒人理會。A股的情况也差不多，升的全集中在數十隻白馬股，就是基本面不錯，有盈利且市盈率不算太高的股票。過了大半年，業績足以支撑股價繼續上升的白馬數目愈來愈少，最後只剩下海康、大族、茅台和平保幾隻。然後近日官媒又抨擊茅台的升幅太過分，跟2015年時說4000點才是牛市的起點有強烈對比。
港股升至30,000點，稍作休息，非常健康。騰訊升了120%，今年P/E超過50倍，就算明年盈利再升五成，P/E仍將高達30多倍，怎樣說都不廉宜。近期平保亦升了不少，短期獲利回吐亦合理，但保險業長期增長空間仍很大，利率上升亦利好保險公司，再加上平保的Fintech創新和管理都是最好的，中長線仍然看好。原來平保已成為全球第二最高市值的保險公司，僅次巴菲特的巴郡，現時差距仍超過一倍，但中國人口大，未來超越巴郡都是有可能的！
銀行股料接力招行工行表現突出
休息後如港股繼續升上去，接力的火車頭應輪到銀行板塊。除招行（3968）和工行（1398）表現較突出，其他連建行（0939）和匯控（0005）都相對有點落後，但他們估值確廉宜，中國四大行的H股，全部的明年預計P/B仍然低於1倍，重估空間很大；匯控的上升空間亦不少。三桶油今年大落後，明年可能逆轉，主要看油價和沙特王儲還會搞什麼花樣。
昨天A股的大跌市是挺有意思的，原因有好幾個，有人說還是跟上周出的規範資管行業新政策有關的；另外亦有新政策規管現金貸和各種小額貸款有關。此外，有傳聞安邦將被迫退出民行（1988）和招行的股份，市場擔心還有其他集團將被迫賣資產。10年債息因為這些種種措施升穿4厘亦是這次A股調整的催化劑。整體來看就是中央執行去槓桿和防風險的决心還是非常大，亦剛好幫港股降降温。
這次白馬股小股災簡直是延續港股健康慢牛的及時雨！
（中環資產持有騰訊、平保、匯控、建行、招行、工行、閱文、海康、大族、茅台的財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8776&issue=20171124
港股挫618點 今年最傷 外圍近全線下瀉 強勢股爆小股災
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GS(14)@2017-12-10 20:34:51【明報專訊】美國稅改細節未明，加上中東局勢再度緊張，A股跌穿3300點關口，加速基金提早沽貨鎖定利潤，四大利淡因素影響下，恒指進入今年最深的調整，科技股、金融股及汽車股均重挫。恒指一舉跌穿50天線及「大時代」高位等重要關口，跌幅達618點或2.14％，以百分比計，是去年11月美國大選以來最大跌市。亞太區股市昨日普遍下跌，但以港股跌幅最大。
恒指跌穿50天線幅度今年最大
連今輪調整在內，今年恒指曾經4度跌穿50天線，前3次分別在4月、6月及9月，盤中高低位相差約2％至3％，但調整一次較一次深。由11月22日盤中高位30,199點計算，至昨日低位28,204點，恒指累跌1995點或6.61％，不但是今年最深調整，偏離50天線幅度亦最大。昨日恒指收市報28,224點，較50天線低1.8％。大跌市下，成交亦增至1626億元。
渣打：恒指28000點料見支持
美國尚未敲定稅改細節，市場憂慮一旦落實，美國企業的海外資金會大舉回流美國，造成金融市場波動。事實上，亞洲貨幣過去5天下跌，當中韓圜跌幅更達1.5％，菲律賓披索亦累計下跌近1％。不過，渣打財富管理投資策略主管梁振輝表示，美國稅改尚未有細節，不宜過早下定論，且以美匯近日的走勢看升幅有限，市場尚未擔心資金會回流美元。儘管參議院在上周末通過稅改法案，但美匯指數仍在93水平徘徊，尚未回到上月中的94高位。
港股深度調整，令投資者愈加懷疑牛市已經見頂。但梁振輝相信，現時仍屬牛市中的調節，相信恒指28,000點左右會見支持。
星展：基金鎖定利潤觸發跌市
星展唯高達證券研究部董事李聲揚表示，無論政策或經濟基本面均沒有負面消息，跌市觸發點只是基金年底鎖定利潤，不認為港股轉勢；他指不少機構投資者有意低撈科技股。
科技股是這輪跌市的重災區，昨日騰訊（0700）再跌2.66％至366元，瑞聲科技（2318）跌4.2％，舜宇光學（2382）更大跌12.45％，染藍3日以來累跌17％，瑞聲及舜宇跟上月中的高位，分別跌了25%及29%。內險股亦大跌，中國平安（2318）及中壽（2628）均跌逾4％。
瑞銀財富管理投資總監辦公室董事林世康對中資股仍維持正面看法，他認為內地經濟增長仍然穩定，科技、金融及大灣區相關股份的未來盈利會持續增長，雖然這些板塊今年至今的升幅已相當強勁，但市場可給予的估值將會較高，因此他視近日的短期調整為買入機會。
明報記者 廖毅然
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7593&issue=20171207
牛聲牛氣：就算股災也不怕？
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GS(14)@2017-12-18 03:59:58港股自30199點高位回落，甚麼血肉長城、甚麼牛屍遍野，哭股喪之聲不絕於耳，更甚者，有朋友問：「係咪股災來了？」但其實只要拎番張恒指一年圖來看，則全年仍升逾三成，橫睇直睇，今年都是股市豐收年，實難以用個「災」字來形容。最有趣的是，不要以為問這句「係咪股災來了」是緣於恐懼；相反，這隱含着一種期待，皆因朋友表示「我願意以恒指跌四成嚟換取樓價跌兩成」，而且不乏和議者。原來，股災不比樓市飆升可怕。同一時間，股市回落，亦有朋友問，「買邊隻地產股好？可以對沖吓樓價」。所謂買股買龍頭，四大地產商顯而易見，即長實（1113）、新地（016）、恒地（012）、新世界（017）。若論規模及品牌效應，首選新地；若論農地之多，則選恒地；若論每股NAV與股價折讓或派息率，則選新世界。不過，筆者心水選擇是長實。長實近年頻頻賣產，其中更以天價402億賣出中環中心，在集團持有大量現金下，究竟未來如何運用？值得憧憬，無論是回購、派息，抑或另有大型收購，相信都將會成為股價的催化劑。而在早前的調整市中，其股價紋風不動，亦足見其防守力。一般炒股，當選板塊中最具攻擊力的股份，因為不看好時不如不買。但既然是想「對沖」樓價，說穿了，即心底裏還是希望樓市跌，而在未來加息預期只會有增無減下，後市確存不明朗因素，故不如選擇攻守兼備的長實。畢竟「對沖」殊不容易，揀一隻公司理念與自己想法相近點，也許持貨亦會輕鬆一點。在今日的香港，一邊廂有人希望股災拖冧樓價；一邊廂有人難頂樓價升勢，想買地產股對沖。不少港人左思右想，努力一生，都只是為了一個「樓」字，但願樓價今後可以平穩發展，惟有一點要注意，樓市一旦轉勢急跌，其實過程可以很可怕的。
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來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171212/20241769
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