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俄羅斯東進第二站：普京與印度簽訂核能大單

繼中國之後，俄羅斯又將“友誼之手”伸向了印度。

周四，普京在新德里與印度總理莫迪簽署了多項能源、軍事和貿易大單。

俄羅斯同意在未來20年內為印度建造12座核電站，並與印度成立合資公司，共同開發亞洲的水電工程項目。此外，俄羅斯國有石油公司Rosneft與印度簽署了初步協議，將在未來10年里為印度供應1000萬噸石油。

最值得一提的是，俄羅斯還邀請印度共同開發“北極”的項目。

新華社援引分析人士解讀稱，在俄羅斯與西方國家關系緊張之際，普京此行把重點議題放在擴大俄印兩國能源合作上，意在沖抵西方制裁給俄羅斯經濟帶來的負面影響。

據新華網，普京在與莫迪會面前告訴媒體記者，印度是俄羅斯在軍事技術領域“久經考驗的夥伴”，雙方將在軍事技術、經貿、核能等領域加強合作。他此行是為了強化兩國“特殊的戰略夥伴關系”。

普京表示：“我們的Rosneft、Gazprom等大公司，將和印度的夥伴們一道，籌備開發俄羅斯-北極大陸架的液化氣。”

今年9月，俄羅斯在北極圈發現大量石油，儲量估計在10億桶，周邊類似的地質狀況意味著周圍地區的儲油量可能超過美國在墨西哥灣的石油開采量。

俄羅斯是在埃克森美孚的幫助下發現的這片油田，而且如果沒有美孚的專家和技術，俄羅斯並沒有能力單獨開發。但由於歐美制裁，美孚可能無法繼續與俄羅斯合作。

普京和莫迪的合作不僅僅在局限在能源方面，兩國還打算加強軍事合作。兩位領導人簽署協議，允許印度的軍隊在俄羅斯部隊的訓練營中接受訓練。莫迪還表示，俄羅斯仍然將是印度最大的武器進口國。

雖然西方不斷加強對俄制裁，印度卻同意2015年將與俄羅斯的貿易額增加一倍至200億美元。

據俄羅斯媒體Vesti，所有這些都是俄羅斯“向東轉移”大戰略的一部分。

過去幾個月，俄羅斯還加強了與中國的關系。普京與習近平今年五月曾簽署了價值4000億美元的天然氣大單。雙方還在雙邊貿易、去美元化、軍事等方面強化了合作。

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油價繼續跌 普京怎麽辦？

原油價格的下跌可謂是克里姆林宮的詛咒。

最近石油價格的急劇下跌使得俄羅斯經濟瀕臨崩潰。克里姆林宮警告稱，明年俄羅斯經濟將大幅放緩，第一季度經濟將陷入技術性衰退。

油價下跌、歐美制裁加上資本外逃，俄羅斯經濟陷入危機。石油價格自6月以來已經下跌45%，成為了俄羅斯陣痛的主要原因。

摩根士丹利分析師Jacob Nell向美國財經科技博客Business Insider表示：

由於石油和天然氣出口占到了俄羅斯出口的67%和俄羅斯聯邦預算收入的50%，石油價格決定了這個國家的經濟周期。

俄羅斯財政部指出，制裁讓俄羅斯經濟每年損失約400億美元，而油價下跌所帶來的損失高達1000億美元。

俄羅斯盧布也大幅下跌，推高了俄羅斯本國的通脹。俄羅斯央行預計，今年年底俄羅斯的通脹將達到10%。

一些俄羅斯的富裕人群通過購買豪車來進行保值。華爾街見聞網站此前提到，僅在11月，俄羅斯保時捷和雷克薩斯銷量分別暴漲55%和63%。

摩根士丹利預計，俄羅斯今年通脹將增長6%-8%，而俄羅斯GDP將萎縮6%。俄羅斯赤字或將升至GDP的5%，不過，俄羅斯債務違約的可能依然不大。

俄羅斯的公司債券則更容易受到影響。上周，俄羅斯公司債和國債之間的息差擴大至歷史新高，意味著投資者認為公司債違約的概率已經變大。

上周，俄羅斯央行加息1%，至10.5%，希望以此抑制資本外流。不過，俄羅斯央行似乎對高企的通脹和低迷的增長束手無策。

俄羅斯總統普京已經承諾，將采取嚴厲的措施針對外匯市場的投機者。他認為，這些人要對盧布的下跌負責。他表示，

俄羅斯當局知道投機者是誰，也知道我們可以使用什麽工具來影響他們。現在是使用這些工具的時候了。

同時，他還對回流俄羅斯的資金推出了稅務赦免，並對公司稅進行長達四年的凍結。不過，市場普遍認為這些措施不會產生什麽效果。

俄羅斯央行預計，今年俄羅斯外逃資本高達1280億美元，明年將達到1200億美元。有人認為，要阻止資本外流，俄羅斯央行必須推出資本管制。

Danske Bank的分析師Lars Christensen向Business Insider表示，

俄羅斯央行目前看來反對這樣的措施，但是克里姆林宮的顧問們一直都偏向這類嚴厲的措施。

如果普京最終選擇了資本管制，這或許是他的最後一步。

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PIMCO前CEO：只有普京能拯救俄羅斯經濟

前PIMCO首席執行官El-Erian在接受businessinsider采訪時表示，俄羅斯央行對於目前的狀況完全無能為力。俄羅斯想要解決困局唯一可以指望的人就是總統普京。盡管他可能無法讓油價止跌，但是如果他在烏克蘭局勢上選擇讓步的話，西方國家取消對俄羅斯的經濟制裁將會幫助經濟企穩。

El-Erian表示：

如果你是一個俄羅斯央行行長的話，你肯定會對目前經濟衰退和貨幣貶值感到絕望。對於俄羅斯來說，央行的行動並不能帶來任何實質性的效果。一切都取決於總統普京。即便隔夜大幅加息650個基點，其帶來的反應也只是曇花一現。

俄羅斯目前處於負面的“複平衡”之中，即經濟越來惡化導致惡性循環加劇。央行的加息並沒有減少拋售壓力，反而激發了更多的投資者選擇賣出盧布。這意味著資本流出更加劇烈，並反過來讓盧布貶值壓力更大。

俄羅斯想要解決困局唯一可以指望的人就是總統普京。盡管他可能無法讓油價止跌，但是如果他在烏克蘭局勢上選擇讓步的話，西方國家取消對俄羅斯的經濟制裁將會幫助經濟企穩。不過到目前為止，我們還沒有看到任何普京考慮讓步的跡象。他等待越久，就會讓情況更糟糕。

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普京的“困獸之鬥” 西方要小心了

如果說今年7月以來的西方最嚴厲經濟制裁還不算讓俄羅斯傷筋動骨，近幾個月國際油價暴跌及其引發的盧布大貶值也許該讓普京坐不住了。CNBC財經節目Street Signs的總監制Jake Novak昨日評論認為，即使俄羅斯有個真正民主的政府，其領導人至少有那麽些責任心，西方國家政府和投資者也應該對俄羅斯的現狀格外警惕，而普京還不是那種西方眼中的“好”領導，情況應該會更糟。

在Novak看來，普京與其說是政治家不如說更像拉美的獨裁者：他是搞間諜活動出身，靠一幫超級富有的大亨支持鞏固了勢力，突如其來就把政敵送入監獄。不過，普京比拉美獨裁者更果斷，有雄厚的軍事實力和龐大的核武器撐腰。而最讓Novak擔心的是，就算普京以往有“劣跡”可循，關於普京可能對本國國民、對鄰國和對美國金融市場帶來的巨大傷害，奧巴馬政府和投資界也還未做好準備。

石油與天然氣貢獻的稅收約相當於俄羅斯政府一半的預算收入。華爾街見聞此前用左邊的圖表展示過，國際油價要達到每桶110美元，俄羅斯政府才能實現預算收支平衡。

Novak警告，受傷的野獸最危險，普京已經受傷了，更何況他是個不知退讓為何物的人。今年3月爆發的烏克蘭危機就是實例。它向世界展示了，普京可能有多大的殺傷力、多大的不可預知性。那時國際油價可還在每桶100美元，現在都跌破每桶60美元了。

Novak進一步指出，想一想普京已經和可能會采取的一些行動：

對烏克蘭或者其他鄰國發動新一輪攻勢；
切斷俄羅斯對其他歐洲國家的能源供應；
向西方國家政府和企業發起全方位的網絡戰；
將俄羅斯境內的外資和外資控股公司國有化。

白宮、北約組織和華爾街有沒有認識到形勢這麽嚴峻？

從奧巴馬政府到目前為止的行動來看，Novak認為，美國領導層還覺得輕量級的制裁和談判足以避免局勢失控。華爾街也一樣缺乏足夠的警覺。今年年初，大多數華爾街人士還在圍繞烏克蘭危機談論俄羅斯有無能力引起市場下跌，很少有人提到俄羅斯整體和俄政府自身的穩定。只有像主營俄羅斯市場投資的資產管理公司Hermitage Capital的CEO Bill Browder這種投資者發出了應有的警告。Browder早在2006年就開始警告，要小心普京的腐敗政府及其幫兇影響國內商界。

Novak說，至今還不能確定美國政界和華爾街有足夠多的人已經了解現狀，現實就是：普京不惜一切代價坐穩江山，幾乎沒有什麽是他沒幹過的。現在他坐如針氈了，想象下他今後會幹什麽。

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風口浪尖——普京今天將召開年度記者招待會

在俄央行大幅加息、盧布暴跌、引發全球資產劇烈波動之時，俄總統普京今天下午的年度記者招待會備受關註。

據俄媒報道，普京將在當地時間12月18日中午12點（北京時間17:00）召開年度記者會。對媒體提問的話題和交談時間都不設限制，目前已經有1200多名俄羅斯國內外媒體代表報名出席，包括世界主流通訊社以及《紐約時報》等大報。

這次記者會是普京第10次同記者進行大型交流。第一次是在2001年，當時有超過500名記者出席。每年舉辦一次的慣例在普京2008年出任俄總理後中斷，2012年，普京再度出任俄總統後又得以恢複。

記者會通常會持續幾個小時，最短的一次是2001年，用時1小時33分鐘；最長的一次是2008年，那次普京回答了100多個問題，用時4小時40分鐘。去年，記者同普京交談了4個小時多一點。

隨著油價暴跌以及西方的經濟制裁，俄羅斯金融系統出現危機。11月俄經濟陷入停滯，本月以來盧布加速下跌，這種跌勢在央行大幅加息650基點後不但沒有好轉，反而急速惡化，盧布/美元兩天暴跌30%，外匯交易平臺一度停止交易盧布。

俄羅斯國內也面臨著物價上漲的難題，為此俄羅斯甚至采取措施限制糧食出口。明年俄羅斯銀行和企業還面臨著1200億美元的外債到期。

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普京：俄經濟沒有危機 最多兩年就能複蘇

俄羅斯總理普京今天在年度新聞發布會上表示，俄羅斯目前形勢不應稱為“危機”；“外部因素”是盧布匯率大幅波動的主因。最差情況下，俄羅斯經濟兩年時間能複蘇。

普京表示，當前俄羅斯的經濟情況主要是由外在因素所導致的，但俄羅斯經濟多元化程度不足也是主要原因之一。俄羅斯央行和政府已經采取足夠措施，央行不會浪費其外匯儲備。俄羅斯仍有大量外匯儲備，加息只是臨時措施。普京稱，央行的行動本來可以更及時、更果斷，不過大體來看是恰當的。

對於克里米亞問題，普京再次強調俄羅斯是在捍衛自己的主權：“我們熊本應該靜靜地坐著休息，吃著漿果和蜂蜜。但他們卻想把我們鎖起來，想把熊的牙齒和爪子都拔掉。如果熊沒有了牙齒和爪子，就什麽都做不了，會變成毛絨玩具。難道我們希望坐以待斃，成為一個毛絨玩具？我們要做的，是捍衛我們的主權。這就是我們的選擇，和克里米亞無關。”

他回應西方對俄羅斯攪亂烏克蘭的指責稱，責任不在俄羅斯，而是北約在壓縮其他國家的空間：“北約東進就像在建設新的‘柏林墻’，西方國家開始擠壓其他國家的空間。俄羅斯在烏克蘭問題的立場應讓其他國家明白，應該停止建設這面墻。在烏東部作戰的人們是誌願參與的，沒有薪酬，不是雇傭兵。”

普京還提到了中俄的合作關系。他表示，俄羅斯今年和中國的貿易額為900億美元。俄羅斯正在建造新的核電廠，並將繼續這麽做，中國對這一領域很感興趣。他指出，在聯合國安理會，俄中的合作是推動全球穩定的重要因素。

在被問及個人生活時，普京表示：“一切都很好，請不用擔心。”他補充說他和前妻的關系一直很好。

以下為新聞發布會的文字直播（最新內容在最上面）：

（長達三小時零七分的新聞發布會結束）

-我們正在經歷一個艱難的時期。也許我們的決定本來可以更好，更早，更清晰。但央行的決定是恰當的。我們的外匯儲備還應該用來解決社會問題。我相信，我們的經濟最終將適應低能源價格的新環境，我們的經濟將持續增長，因為全球都在增長。能源需求正在持續增長。可以確定的是，我們將克服所有困難，找到一條出路。謝謝大家的關註，新年快樂。

-油價為什麽會下跌？美國和沙特阿拉伯可能在合謀打擊伊朗和俄羅斯，也可能沒有。俄羅斯“真誠地”尋求和伊朗合作，不僅僅在石油和天然氣領域，還可以包括汽車制造等等。

-下一任總統選舉取決於很多因素。。現在任何人對總統選舉做出決定都為時過早。對於2018年選舉，需要觀察屆時社會情緒是怎樣的。

-至於精英的擔憂……俄羅斯有精英的紅酒，精英的景點，但沒有精英階層。你知道誰是俄羅斯的精英嗎？是農民，那些世世代代生於斯，養於斯的農民。確實存在富人和窮人的區別，病人和健康人的區別，但他們都是平等的。

-俄羅斯今年和中國的貿易額為900億美元。我們正在努力改變，增加高科技產品的份額。我們正在建造新的核電廠，並將繼續這麽做，中國對這一領域很感興趣。

-我們（中俄）在國際競爭中有很多共同的利益。在聯合國安理會，俄中的合作是推動全球穩定的重要因素。

在被問及俄羅斯是否挑起新冷戰時，普京稱，“我們並未侵襲任何人，我們不是好戰者。”

-美國在全世界都有軍事基地，而俄羅斯只有兩個海外軍事基地，你說我們更具有傾略性？俄羅斯想要擁有和美國同等的權利。

問：你還打算單身多久呢？普京：“一切都很好，請不用擔心。”他補充說他和前妻的關系一直很好。

-我們希望和那些尊重我們利益的西方國家建立關系，對俄羅斯的制裁“絕對是不合法和非法的”。

-俄羅斯不會出現宮廷政變，因為俄羅斯沒有宮廷，俄羅斯國家的穩定是建立在人民支持的基礎上，俄民眾認為，我們正在以符合大多數俄羅斯人利益的方式行事。

（18:42，普京講話期間，黃金跳漲15美元，原油繼續反彈，布油逼近64美元）

-不會強迫出口商出售外匯收入。俄羅斯有能力影響大型國有能源企業。俄羅斯運送的天然氣依然可能是全世界最便宜的。

-中國天然氣協議將推動俄羅斯的天然氣管道加大覆蓋。即使有折扣，和中國的天然氣協議仍是有利可圖的。

-俄羅斯在和中國的天然氣協議上有優惠。在天然氣協議上優惠並非不同尋常的。

-我們的“夥伴”（意指西方國家）認為，他們是“帝國”，其他都是“屬國”，盡管俄羅斯努力與歐洲和世界合作，但他們（西方）從未停止“築墻”，他們想把俄羅斯這只熊鎖起來。

-北約東進就像在建設新的“柏林墻”，西方國家開始擠壓其他國家的空間。俄羅斯在烏克蘭問題的立場應讓其他國家明白，應該停止建設這面墻。在烏東部作戰的人們是誌願參與的，沒有薪酬，不是雇傭兵。

-我們熊本應該靜靜地坐著休息，吃著漿果和蜂蜜。但他們卻想把我們鎖起來，想把熊的牙齒和爪子都拔掉。如果熊沒有了牙齒和爪子，就什麽都做不了，會變成毛絨玩具。難道我們希望坐以待斃，成為一個毛絨玩具？我們要做的，是捍衛我們的主權。這就是我們的選擇，和克里米亞無關。

-美國曾侵占了原墨西哥的領土，這被視為是正常的。俄羅斯處理自己內部事務，反而被視為是不正常。

-經濟的問題並非兼並克里米亞的成本。

（盧布快速走低，美元/盧布目前報63。）

-我們看到西方在建造新的“柏林墻”。

-俄羅斯央行不會耗盡其外匯儲備。

-對抗通脹主要取決於俄羅斯央行，但俄羅斯央行不是唯一對通脹率負責的部門。

（普京講話期間，布倫特原油價格上漲至近62美元/桶。）

-當前俄羅斯的經濟情況是由外在因素所導致的。

-目前，盧布下跌趨勢有所好轉， 如果繼續下跌，俄將縮減開支、采取強硬措施。

-俄羅斯央行和政府已經采取足夠措施，央行不會浪費其外匯儲備。俄羅斯央行有4190億美元的外匯儲備。

-目前形勢不應稱為“危機”，俄羅斯仍有大量外匯儲備，加息只是臨時措施。

-油價進一步下跌可能導致盧布更加疲軟。最差的情況下，俄羅斯需要兩年時間才能恢複。

-當前主要問題是經濟問題和盧布。俄羅斯依然必須采取更多措施，使經濟多元化。

-今年前10個月俄羅斯GDP增長0.6-0.7%。

-俄羅斯失業率依然較低。

-今年俄羅斯的耕種收成創歷史新高。俄羅斯今年有一個創紀錄的豐收。

-2014年俄羅斯聯邦預算有盈余。

背景：

這次記者會是普京第10次同記者進行大型交流。第一次是在2001年，當時有超過500名記者出席。每年舉辦一次的慣例在普京2008年出任俄總理後中斷，2012年，普京再度出任俄總統後又得以恢複。

記者會通常會持續幾個小時，最短的一次是2001年，用時1小時33分鐘；最長的一次是2008年，那次普京回答了100多個問題，用時4小時40分鐘。去年，記者同普京交談了4個小時多一點。

隨著油價暴跌以及西方的經濟制裁，俄羅斯金融系統出現危機。11月俄經濟陷入停滯，本月以來盧布加速下跌，這種跌勢在央行大幅加息650基點後不但沒有好轉，反而急速惡化，盧布/美元兩天暴跌30%，外匯交易平臺一度停止交易盧布。

俄羅斯國內也面臨著物價上漲的難題，為此俄羅斯甚至采取措施限制糧食出口。明年俄羅斯銀行和企業還面臨著1200億美元的外債到期。

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俄羅斯首富響應普京號召將資產轉回國內

據騰訊財經，俄羅斯首富阿利舍爾·烏斯馬諾夫已響應總統普京的號召，將其所持移動運營商Megafon和鐵礦石生產商Metalloinvest的股份轉移到了他麾下的俄羅斯實體中。此前，普京敦促俄羅斯商界人士將其資產轉回國內。

在周四召開的一年一度的年底新聞發布會上，普京再次鼓勵俄羅斯商界人士將其資產“去離岸化”，原因是在油價下跌和西方制裁的雙重打擊下，俄羅斯經濟正面臨陷入衰退的風險。

烏斯馬諾夫麾下USM控股公司（USM Holdings）的塞浦路斯子公司Telecominvest Holdings已經將Megafon的股份轉給了俄羅斯公司AF Telekom Holding。據Megafon稱，目前AF Telekom持有其53.8%股權。USM控股旗下另一家塞浦路斯子公司USM鋼鐵及采礦公司（USM Steel & Mining）也已經將Metalloinvest股份轉給了在俄羅斯註冊的公司USM Metalloinvest LLC。

USM控股發表聲明稱：“這項舉措與弗拉基米爾·普京總統尋求去離岸化的通告以及與海外公司利潤納稅相關的稅法條款有關。”

烏斯馬諾夫持有48%的USM控股股份，是該公司的最大股東，他的長期合作夥伴弗拉基米爾·斯科奇（Vladimir Skoch）和法哈德·莫希里（Farhad Moshiri）則分別持有30%和10%股份。

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俄羅斯首富響應普京號召將資產轉回國內

據騰訊財經，俄羅斯首富阿利舍爾·烏斯馬諾夫已響應總統普京的號召，將其所持移動運營商Megafon和鐵礦石生產商Metalloinvest的股份轉移到了他麾下的俄羅斯實體中。此前，普京敦促俄羅斯商界人士將其資產轉回國內。

在周四召開的一年一度的年底新聞發布會上，普京再次鼓勵俄羅斯商界人士將其資產“去離岸化”，原因是在油價下跌和西方制裁的雙重打擊下，俄羅斯經濟正面臨陷入衰退的風險。

烏斯馬諾夫麾下USM控股公司（USM Holdings）的塞浦路斯子公司Telecominvest Holdings已經將Megafon的股份轉給了俄羅斯公司AF Telekom Holding。據Megafon稱，目前AF Telekom持有其53.8%股權。USM控股旗下另一家塞浦路斯子公司USM鋼鐵及采礦公司（USM Steel & Mining）也已經將Metalloinvest股份轉給了在俄羅斯註冊的公司USM Metalloinvest LLC。

USM控股發表聲明稱：“這項舉措與弗拉基米爾·普京總統尋求去離岸化的通告以及與海外公司利潤納稅相關的稅法條款有關。”

烏斯馬諾夫持有48%的USM控股股份，是該公司的最大股東，他的長期合作夥伴弗拉基米爾·斯科奇（Vladimir Skoch）和法哈德·莫希里（Farhad Moshiri）則分別持有30%和10%股份。

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普京盟友：俄羅斯明年將爆發全面危機

據英國《金融時報》周一報道，俄羅斯前財政部長阿里克塞·庫德林(Aleksei L. Kudrin)警告稱，俄羅斯明年將面臨一場“全面經濟危機”，這將觸發一系列違約和投資級信用評級債券的損失。

庫德林表示，俄羅斯明年的實際收入將下降2-5%，為2000年以來的首次實際收入下降。庫德林長期以來都是俄羅斯總統普京的盟友，並被外界視為將接替梅德韋傑夫的總理一職。

俄羅斯銀行系統目前面臨很大壓力，俄羅斯央行表示它將被迫救助一家中性貸款機構，對俄羅斯第28大貸款機構Trust銀行註入300億盧布（約合5.3億美元）的流動性，以“防止其倒閉”。

“今天我可以說，我們已經進入、或正在進入一場全面經濟危機；明年我們會看到這場危機全面爆發。”庫德林周一在莫斯科表示。

庫德林表示，如果油價徘徊在60美元/桶的水平，俄羅斯經濟明年將至少收縮4%，這與俄央行此前預測收縮4.5-4.7%大致相仿。而且他還警告，這樣的話，2016年俄羅斯“肯定”會陷入衰退。

庫德林被廣泛認為是幫助俄羅斯度過2008年金融危機的功臣，曾說服普京加強主權儲備。他上周還在Twitter上寫道：“盧布貶值股市下跌不只是對石油價格下跌和制裁做出的反應，也體現了對政府經濟措施的不信任。”

庫德林還呼籲普京竭盡所能改善與西方的關系：“總統及其政府現在必須做的事情，最重要的因素是要正常化俄羅斯與其商業夥伴的關系，尤其是歐洲、美國和其它國家。”

他在表達悲觀預期之前，盧布剛剛爆發了一場嚴重危機，上周曾在一天內暴跌了36%，民眾對政府的信心降低。

周一，盧布對美元升值了7.3%至54.576，上周晚些時候俄羅斯采取了一系列措施加強民眾對銀行系統的信心。

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俄羅斯危機里掘良機 普京火中取栗？

今年3月初，在俄羅斯不顧西方反對合並原屬烏克蘭的克里米亞以前，德國總理默克爾與普京會晤後評價，他活在和大家不同的“平行宇宙”。既然和西方領導人不像在同一個世界生活的人，西方研究者便認為，普京應該也不會在乎西方眼中那些後果，反而可能利用危機加強對國內企業的控制、推動俄羅斯吞並整個烏克蘭。照這樣看，俄羅斯的危機對普京未嘗不是好事。

致力於促進各國合作的非營利組織卡內基國際和平基金會（Carnegie Endowment for International Peace）旗下俄羅斯與歐亞項目主管Eugene Rumer就持有上述觀點。他預計，普京不會還俄羅斯以西方意識里的自由，也不會主動卸任，更不會停止幹預烏克蘭東部的內亂，更有可能會延續目前的做法，否則就等於釋放向西方示弱的信號。

Rumer認為，普京可能很有信心能渡過危機，因為國際油價會反彈，歐洲也會厭煩無休止的制裁，俄羅斯的經濟增長會回升。至於市場化和多元化發展，就更不必指望。危機讓普京有機會加強對國內企業的控制，判斷哪些企業忠實、哪些不忠，讓忠實於己的企業得到政府的支持、從資產再分配中獲益。而且普京很現實，他知道俄羅斯的財富和實力都源於油氣等資源，石油業才是他影響力最大行業，這是他優先發展的產業。

Rumer還認為，即便制裁在不可避免地傷害俄羅斯經濟，它也無法達到西方最初施加制裁的目的——俄羅斯不會在烏克蘭事務上罷手，不會妥協。在普京放棄插手烏克蘭內戰以前，俄羅斯的經濟就可能已經好轉。

總之，對俄制裁可能根本無助於解決烏克蘭危機。烏克蘭自身經濟千瘡百孔，需要數百億美元才能維持償債能力，必然會求助西方支持。但西方也不願這樣資助。歸根結底，損失的不是普京。

Rumer預計，普京不會僅滿足於合並克里米亞和占據烏克蘭東部，他要的是整個烏克蘭。他可能已經算計得很清楚，俄羅斯政府面臨的政治和經濟壓力會有助於他達成這種意圖。

華爾街見聞文章此前提到，上月在澳大利亞召開的G20峰會上，普京遭到西方集體“排擠”，沒有參加官方午宴就提前回國。在外人看來，這足以顯示俄羅斯被孤立的嚴峻形勢。可Rumer認為，普京也許還感覺良好，因為和歐美領導人比起來，自己已經明顯高出一籌：

   · 回想下，當年和普京在國際政治舞臺上同場競技的西方國家領導人——小布什、托尼·布萊爾、希拉克、施羅德、貝盧斯科尼、小泉純一郎，誰能像普京這樣，執掌大權15年里國內支持率始終高於80%？

   · 15年來，俄羅斯的GDP翻了六倍，人均收入翻了七倍，俄羅斯近代以來從未如此繁榮，俄羅斯有2000億美元可以隨時動用的儲備，保守估計還有2000億美元的資金可用於應急。

   · 俄羅斯的軍事實力足以威懾歐洲。今年9月俄羅斯在遠東舉行規模罕見的軍演，出動海陸空部隊逾15萬人，展示其6000公里攻擊縱深。華爾街見聞當時文章提到，俄羅斯選擇北約在烏克蘭西部軍演時在遠東“舞劍”，顯然有警示意圖。北約10月末稱，今年已經攔截了超過100架俄羅斯飛機，比去年的三倍還多。面對俄羅斯的空中偵察和大規模軍演，歐洲其他國家紛紛加強軍事防禦。

何況，今年的危機對俄羅斯這種“戰鬥的民族”也不算真正的絕境。正如昨天華爾街見聞文章分享的以下高盛圖表所示，過去150年，俄羅斯多次面臨危機，又化險為夷，可謂“久經考驗”。

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