📖 ZKIZ Archives

俄羅斯危機里掘良機 普京火中取栗？

今年3月初，在俄羅斯不顧西方反對合並原屬烏克蘭的克里米亞以前，德國總理默克爾與普京會晤後評價，他活在和大家不同的“平行宇宙”。既然和西方領導人不像在同一個世界生活的人，西方研究者便認為，普京應該也不會在乎西方眼中那些後果，反而可能利用危機加強對國內企業的控制、推動俄羅斯吞並整個烏克蘭。照這樣看，俄羅斯的危機對普京未嘗不是好事。

致力於促進各國合作的非營利組織卡內基國際和平基金會（Carnegie Endowment for International Peace）旗下俄羅斯與歐亞項目主管Eugene Rumer就持有上述觀點。他預計，普京不會還俄羅斯以西方意識里的自由，也不會主動卸任，更不會停止幹預烏克蘭東部的內亂，更有可能會延續目前的做法，否則就等於釋放向西方示弱的信號。

Rumer認為，普京可能很有信心能渡過危機，因為國際油價會反彈，歐洲也會厭煩無休止的制裁，俄羅斯的經濟增長會回升。至於市場化和多元化發展，就更不必指望。危機讓普京有機會加強對國內企業的控制，判斷哪些企業忠實、哪些不忠，讓忠實於己的企業得到政府的支持、從資產再分配中獲益。而且普京很現實，他知道俄羅斯的財富和實力都源於油氣等資源，石油業才是他影響力最大行業，這是他優先發展的產業。

Rumer還認為，即便制裁在不可避免地傷害俄羅斯經濟，它也無法達到西方最初施加制裁的目的——俄羅斯不會在烏克蘭事務上罷手，不會妥協。在普京放棄插手烏克蘭內戰以前，俄羅斯的經濟就可能已經好轉。

總之，對俄制裁可能根本無助於解決烏克蘭危機。烏克蘭自身經濟千瘡百孔，需要數百億美元才能維持償債能力，必然會求助西方支持。但西方也不願這樣資助。歸根結底，損失的不是普京。

Rumer預計，普京不會僅滿足於合並克里米亞和占據烏克蘭東部，他要的是整個烏克蘭。他可能已經算計得很清楚，俄羅斯政府面臨的政治和經濟壓力會有助於他達成這種意圖。

華爾街見聞文章此前提到，上月在澳大利亞召開的G20峰會上，普京遭到西方集體“排擠”，沒有參加官方午宴就提前回國。在外人看來，這足以顯示俄羅斯被孤立的嚴峻形勢。可Rumer認為，普京也許還感覺良好，因為和歐美領導人比起來，自己已經明顯高出一籌：

   · 回想下，當年和普京在國際政治舞臺上同場競技的西方國家領導人——小布什、托尼·布萊爾、希拉克、施羅德、貝盧斯科尼、小泉純一郎，誰能像普京這樣，執掌大權15年里國內支持率始終高於80%？

   · 15年來，俄羅斯的GDP翻了六倍，人均收入翻了七倍，俄羅斯近代以來從未如此繁榮，俄羅斯有2000億美元可以隨時動用的儲備，保守估計還有2000億美元的資金可用於應急。

   · 俄羅斯的軍事實力足以威懾歐洲。今年9月俄羅斯在遠東舉行規模罕見的軍演，出動海陸空部隊逾15萬人，展示其6000公里攻擊縱深。華爾街見聞當時文章提到，俄羅斯選擇北約在烏克蘭西部軍演時在遠東“舞劍”，顯然有警示意圖。北約10月末稱，今年已經攔截了超過100架俄羅斯飛機，比去年的三倍還多。面對俄羅斯的空中偵察和大規模軍演，歐洲其他國家紛紛加強軍事防禦。

何況，今年的危機對俄羅斯這種“戰鬥的民族”也不算真正的絕境。正如昨天華爾街見聞文章分享的以下高盛圖表所示，過去150年，俄羅斯多次面臨危機，又化險為夷，可謂“久經考驗”。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

普京的世界西方不懂

上周華爾街見聞文章提到，德國總理默克爾曾評價普京活在“平行宇宙”，既然普京和西方領導人不像在同一個世界生活的人，便不能按主流西方觀點預計普京的動向。美國外交政策、國際時事等領域評論刊物The American Interest發布的文章認為，要了解普京的想法，就要知道，他在試圖改變歷史潮流，避免俄羅斯被永久邊緣化，否則俄羅斯會不可避免地衰落。

上述The American Interest評論文章認為，普京並不看好俄羅斯的未來。在普京看來，假如采取謹慎又遲緩的外交政策，俄羅斯遲早會永遠被邊緣化，被崛起的中國和以德國為核心、美國為靠山的大歐洲兩大勢力孤立。要改變這種歷史趨勢，防止俄羅斯因這種趨勢永久沈淪，就需要迅速采取強有力的行動，也需要一些迷惑外界的花招。

基於以上推測，普京是在挑戰歷史，所以他不能像一些大國那樣順勢而為，而是要冒更大的風險。上述評論文章提到領導普魯士成為歐洲五巨頭之一的腓特烈二世，認為普京近些年對格魯吉亞和烏克蘭的行動就像當年腓特烈二世那樣，他在捕捉機會，一旦發現有機可乘就投入其中，動作頻頻。

盡管不占天時，普京鋌而走險的外交政策仍開始發揮作用。這既體現出普京本人逆轉潮流的急切渴望，也要歸功於他的主要對手目前都實力不濟：歐盟經濟脆弱，外強中幹，內部並不團結，還無法像一個統一的國家那樣運轉；美國總統奧巴馬不願再陷入戰爭的泥沼，不願增加軍費開支，而且今年奧巴馬所在的民主黨在國會選舉中失利，國會兩院都由共和黨把持，奧巴馬的決策會處處受到國會制肘。此外，對中國崛起的懼怕和敬畏也影響了西方的行動。

今年國際油價暴跌確實打擊了俄羅斯、沖擊了普京的統治，但正如上述華爾街見聞文章提到的，普京不會改變他的思維方式。也許普京還感覺良好：在他執掌大權15年里，他獲得的支持率始終高於80%；這15年里俄羅斯的GDP翻了六倍，人均收入翻了七倍；俄羅斯有2000億美元可隨時動用的儲備，保守估計還有2000億美元的應急資金；俄羅斯的軍事實力足以威懾歐洲；過去150年，俄羅斯多次面臨危機，又化險為夷，可謂“久經考驗”。

總之，普京朝著希望改變歷史的遠大目標奮進，到目前為止，在重建俄羅斯大國地位的道路上已收獲極大成功。這種時候，他怎麽會認為有必要一改初衷？

以下154年來俄羅斯經濟增長圖表來自高盛，點擊看大圖。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

奧巴馬贊揚對俄制裁：普京沒那麽聰明

“美國的制裁措施幫助確保俄羅斯經濟會被油價暴跌摧毀。”美國總統奧巴馬日前在接接受NPR電臺采訪時如此提到。他還贊揚了在與普京“鬥爭”過程中保持“戰略性耐心”所贏得的勝利。

奧巴馬在采訪中表達了對俄政策的信心，他還稱普京並不像此前有些人認為的那麽“聰明”。

他說，油價暴跌在美國制裁普京的計劃中完美詮釋了什麽叫“錦上添花”。自6月來油價暴跌超過50%，部分原因在於美國頁巖油繁榮。

俄羅斯經濟在油價崩潰前就已經萎縮了，資本也早已出現流出現象，在這個過程中我們認為唯一支撐俄羅斯經濟的就只有油價。

美國估計，“隨著制裁的繼續，俄羅斯經濟將變得非常脆弱，如果油價出現滑坡——這種情況將不可避免的在某個時候發生，不是今年明年，也可能是後年——俄羅斯很難面對這個局面。”奧巴馬表示。

華爾街見聞曾提到，11月俄羅斯GDP同比下降0.5%，這是俄經濟五年來首次出現萎縮。隨後盧布再次暴跌9%，從今年以來，盧布跌幅已經達到70%，其波動之劇烈也讓人驚心動魄。同一天油價也出現了暴跌。布油和美油都刷新了五年半新低。

現在奧巴馬正在夏威夷度假，這份采訪是在12月19日進行的，本周一對外公布。

近來奧巴馬的外交政策頻頻受到質疑。但是他認為，過去六年執掌白宮讓他明白保持“戰略性耐心”的價值。奧巴馬說：

三四個月前，華盛頓所有人都認為普京是個天才，他在謀略上勝過我們所有人。

我當時就說，我們不想和俄羅斯發生戰爭，但是我們需要施加持續的壓力，成為反對俄羅斯侵略另一國主權的國際同盟的主心骨，時間會證明這是俄羅斯的戰略失誤。

如今，我覺得至少在俄羅斯以外，也許有人正在想普京所做的並不是那麽聰明。

采訪全文點這里

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

普京新年致辭盛贊烏克蘭克里米亞“回家”

辭舊迎新之際，烏克蘭與俄羅斯總統都不忘在新年致辭中提到“鄰居”。烏克蘭總統波羅申科稱，一個“殘酷的敵人已經侵入我們的生活、領土、自由和獨立”。普京則是將烏克蘭自治區克里米亞成為俄羅斯控制地區稱為克里米亞“回家”，稱這將永遠成為俄羅斯史上重要的篇章。

2014年3月，普京不顧烏克蘭政府和西方國家強烈反對，宣布並入克里米亞。美國與歐盟為此先後對俄羅斯實行迄今為止最嚴厲的經濟制裁。俄羅斯因西方制裁融資受限、資本外逃、貨幣貶值，今年11月GDP增長同比下降0.5%，五年來首次經濟增長下滑，較俄羅斯官方預期提前出現經濟衰退信號。俄羅斯央行預計，如國際油價仍在每桶60美元左右，俄羅斯2015年經濟增長將下降4.5%。

面臨執掌大權15年來最嚴峻的經濟挑戰，普京至今仍未對合並克里米亞表露絲毫悔意。本周在電視播放的新年致辭中（點擊觀看普京新年致辭視頻），普京說：

“對祖國的愛是力量最強大的一種愛，能升華情感。當克里米亞和（克里米亞半島港口）Sevastopol人民果斷決定回家之時，這種愛充分體現為對他們的友愛支持。這次事件將永留史冊，它屬於國內歷史上至關重要的時代。”

華爾街見聞今日文章提到，波羅申科在新年致辭中表示，因為一個“殘酷的敵人已經侵入我們的生活、領土、自由和獨立”，烏克蘭經歷了1945年二戰結束以來最艱難的一年，新的一年“也不會容易”。而俄新社報道稱，普京還給波羅申科發去了新年問候。

盡管西方一片唱衰，普京仍在最近的民調中保持了極高的支持率。獨立民調機構列瓦達中心2014年12月19日到22日進行的民調結果顯示，85%的受訪俄羅斯人對普京的政策表示支持。

上周俄羅斯全俄社會輿論中心發布的民調顯示，普京連續第十一次當選俄羅斯年度政治人物，44%的受訪者支持這一選擇，普京獲得的支持率遠超排在第二位的俄羅斯外長拉夫羅夫。拉夫羅夫的支持率為8%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

除了油價 今年普京還得擔心天然氣價格

在經歷了原油和盧布的暴跌之後，普京還需要擔心一件事：天然氣。

彭博整理的13家交易商、經紀商和分析師預測的中位數顯示，今年歐洲最大公開市場上的天然氣價格將會下跌13%，創2010年以來新低。

下跌的原因之一，是全球液化氣產量將創四年新高，俄羅斯面臨的競爭愈發激烈。去年，布倫特原油跌幅高達48%，布油也是俄羅斯國有天然氣公司Gazprom天然氣定價的重要參考。

目前，俄羅斯供應著全歐洲三分之一的天然氣。該國三分之二的出口來自於石油和天然氣。俄羅斯盧布兌歐元已經下跌了34%，普京警告俄羅斯有陷入衰退的風險。

據彭博，咨詢公司Verisk Maplecroft的高級分析師Daragh McDowell表示：“考慮到俄羅斯在歐洲天然氣的市場份額，各種紛至沓來的因素正在變得對其不利。俄羅斯的底氣已經不足，而且將會越來越弱。”

彭博調查顯示，作為歐洲基準的英國天然氣價格今年的平均價格預期為44.5便士/千卡（6.72美元/百萬英國熱量單位）。遠低於2014年的51便士/千卡和2013年67.1便士/千卡。昨天倫敦ICE期貨交易所的合約價格為46.4便士/千卡。

目前，歐洲大約有一半的天然氣合約價格與油價掛鉤，但會有六到九個月的滯後。花旗銀行在12月的報告中指出，低油價最早將於四月開始影響俄羅斯的長期天然氣合約。

美國銀行預計，2015年全球液化天然氣產量將會增加1400萬噸，增幅5%，為2011年以來最快增速。

目前，天然氣占俄羅斯出口總額的14%。彭博分析師預計，Gazprom公司2015財年的收入將會減少7.6%至975億美元，為2009年以來首次萎縮。

俄羅斯同樣面臨歐盟需求減少的威脅。去年，歐盟28國的天然氣消費減少了9%，已經連續四年降低。

據彭博，經紀商Marex Spectron Group基礎資源研究主管Georgi Slavov表示：“俄羅斯天然氣需求正受到三重打壓。歐洲國家的能源使用效率在提升，經濟活動愈發低迷，而且一些國家還采取多元化策略，開始從俄羅斯之外的地方購買天然氣。”

歐亞集團預計，俄羅斯可能不得不通過價格折扣來維持天然氣在歐洲的市場份額。該集團分析師Leslie Palti-Guzman表示：“從收入來看，天然氣的份額要小於石油。但考慮到俄羅斯的財政狀況已經吃緊，一切都變得很重要。”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

普京拯救了盧布 卻誤傷了俄羅斯財政

俄羅斯總統普京成功穩定盧布匯率的同時“誤傷”了俄羅斯財政。

彭博新聞社的今日圖表顯示，由於油價跌速快於盧布，以盧布計價的布倫特原油跌至2012年6月以來的最低水平。

1月12日，原油價格跌至創紀錄的每桶2994盧布，為2年半新低。俄羅斯約50%的財政收入來自石油和天然氣行業。

石油收入的下降使得俄羅斯預算緊張。分析師已經預計，今年俄羅斯的財政赤字將達到GDP的1.2%，這是自2010年以來最大的比例。

2014年，俄羅斯央行采取措施。減緩盧布的下跌。由於油價下跌和歐美制裁，盧布在2014年下跌46%。

盧布今年已下跌8.2%，而布倫特原油今年下跌了19%。

北歐斯安銀行首席新興市場策略師Per Hammarlund向彭博新聞社表示，

如果盧布隨著油價一起下跌，那俄羅斯的金融穩定受到威脅。而如果盧布增強，政府財政狀況將受到影響。只要油價保持在較低水平，俄羅斯沒有簡單的辦法擺脫這個局面。

俄羅斯去年斥資大約900億美元的外匯儲備支撐盧布。去年，俄羅斯央行將基準利率從5.5%上調至17%。俄羅斯還迫使出口商將一些外匯收入轉換成盧布並宣布了1萬億盧布(150億美元)的銀行資本重組計劃。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

烏克蘭沖突加劇 波羅申科拒絕普京和平計劃

普京發言人Dmitry Peskov周日晚間表示，烏克蘭總統波羅申科拒絕了普京提出的和平計劃。

據路透，Peskov稱，該計劃的信函於上周四晚上遞交給烏克蘭，提出烏克蘭東南部的政府武裝和獨立武裝實施停火，而且雙方的重型炮火退出戰場。

另一方面，俄烏的武裝沖突進一步加劇。烏克蘭軍隊領導人周日表示，在一場大規模行動之後，烏克蘭局軍隊重新奪回了對頓涅茨克機場的控制權。

據衛報，烏克蘭國防部發言人Andriy Lysenko稱：“我們成功的清理了機場的大部分區域……是非法武裝先動手，烏克蘭軍隊只是反擊。”他表示，在24小時的行動中，烏方有3人死亡，31人受傷。

分裂政府頓涅茨克人民共和國領導人Alexander Zakharchenko周日告訴俄羅斯新聞機構，他們控制的頓涅茨克和盧甘斯克地區均受到了烏克蘭部隊的炮擊，他指責烏克蘭政府正在試圖重啟戰端。

目前沖突雙方事實上都已經違反了停火協議，頓涅茨克機場依然是爭奪的中心區域。在經歷了新年的短暫平靜之後，頓涅茨克和盧甘斯克的沖突在上周進一步加劇。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

老將出馬 普京力阻盧布貶值

盧布危機遲遲未能得到解決使得俄羅斯央行第一副行長人選出現變化。經驗老道的前俄羅斯央行高管Dmitry Tulin接替Ksenia Yudaeva，以應對風雨飄搖的盧布和俄羅斯經濟。

在1991年前蘇聯解體之後，當時30多歲的Tulin就擔當俄羅斯央行副行長並處理了1992年的惡性通貨膨脹。

曾在90年代和Tulin共事過的前俄羅斯央行行長顧問Alexander Potemkin表示，“Tulin不僅對俄羅斯金融體系十分熟悉，並且他對處理金融危機還有相當豐富的經驗。”

彭博援引兩名消息人士稱，在油價和盧布下跌、歐美國家對俄制裁的背景之下，俄羅斯央行第一副行長Yudaeva主動要求行長Elvira Nabiullina尋找更為合適的人選來替代她。

Tulin將從1月21日起主管穩定盧布匯率的工作，Yudaeva則將負責經濟前景預測和策略研究。

俄羅斯央行曾在去年12月中旬大幅加息650個基點以應對盧布貶值，但是收效甚微，盧布暴跌10%。兩天之後俄羅斯總統普京指責央行未能迅速行動以應對危機。

克里姆林宮經濟顧問Andrey Belousov上周在接受記者采訪時認為，“Tulin所面臨的情況可能比之前幾次的危機更為複雜。由於目前的利率過高，商業活動在俄羅斯基本已難以展開。Tulin如何適當降息並減少對盧布的沖擊將是一大難題。”

消息人士表示Tulin的上馬得到了普京的認可，不過普京發言人Dmitry Peskov稱央行具有獨立性，因此官員的任免取決於行長的選擇。

俄羅斯貨幣盧布2014年遭遇了1998年違約危機以來的最大跌幅，盧布對美元下跌41%。俄羅斯國債則是新興市場中跌幅最大的，5年期俄債收益率大漲822個基點至15.44%。俄羅斯Micex指數遭遇三年來首次下跌。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

波羅申科指控俄全面入侵 普京表態有能力應對挑釁

據法新社報道，烏克蘭波羅申科總統在達沃斯論壇上指責俄羅斯全面入侵。此前烏媒體《真理報》報道烏政府軍20日在北部地區遭到俄正規軍攻擊。普京對此回應稱有些國家公開對外宣揚自己的地緣政治主張，不斷公開幹涉獨立國家內政，積極加強軍備。俄有能力應對這些挑釁。

據法新社報道，烏克蘭總統波羅申科在達沃斯上表示，“超過9000名俄士兵在我們的領土上，俄軍還部署了500多輛坦克和重型火炮。”

針對“入侵”一說，俄外長拉夫羅夫21日反擊說，有關俄軍在烏東南部存在的指控未經證實，“我已多次說過，如有確鑿證據，那麽請出示”。

稍早之前，普京本月20日出席俄軍工委員會會議時表示，有些國家公開對外宣揚自己的地緣政治主張，不斷公開幹涉獨立國家內政，積極加強軍備。俄有能力應對這些挑釁。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

普京的意外收獲：歐盟對俄制裁的“希臘否決權”

希臘新一屆政府給歐元區帶來的最大意外並非“反三駕馬車/緊縮”的主張，因為這早已不是新聞，而令歐盟震驚的是，希臘撇下德國和歐洲，轉向俄羅斯的籌碼。

人們看到，希臘不僅已暫停目前進行中的私有化進程——這是德國和三駕馬車（歐央行、歐盟和IMF）的關鍵主張之一，還在計劃重新恢複公共部門雇員的職位，宣布增加低收入人群的養老金，進一步與三駕馬車的緊縮條款背道而馳。

但Syriza領袖齊普拉斯（Tsipras）大選後會晤俄羅斯大使，並向歐洲傳遞的最重要的信息是，希臘將在歐盟未來考慮進一步對俄制裁的計劃上擁有“一票否決權”。

希臘新外長Nikos Kotzias連歐盟各國外長的面都還沒見上，就對進一步制裁俄羅斯表示了反對。今天歐盟在討論可能對俄羅斯進一步制裁時，Kotzias在布魯塞爾說，幾天前，希臘政府就不同意歐盟有關對俄羅斯“進一步限制措施”的聲明。

彭博此前報道，近幾個月來，Kotzias就在Twitter賬戶上表示，對俄制裁不符合希臘利益。他表示，希臘新的外交政策應當聚焦在停止歐盟持續轉型至“一個在德國統治下的古怪帝國”。

歐洲無疑對希臘在俄羅斯的問題上的質疑態度感到震驚。據德國新聞社（DPA）報道，歐盟周三否認在對俄制裁前景的聲明中無視了希臘的反對意見。

這是布魯塞爾與希臘新總理齊普拉斯之間多項分歧之一。齊普拉斯過去一直直言不諱地反對歐盟對俄制裁，反對使用“冷戰語言”。

自從烏克蘭危機以來，歐盟已經對俄羅斯進行了多輪制裁，主要是經濟措施，限制俄羅斯進入歐洲信貸市場和對歐洲出口。本周二早晨，歐盟領導人發布聯合聲明稱，歐盟各國外長正考慮在周四會議上對俄羅斯采取“進一步限制措施”。

但齊普拉斯向希臘媒體抱怨稱，希臘並沒有在上述聲明中被歐盟“咨詢”。“希臘並不同意，”齊普拉斯的辦公室在周二傍晚表示，稱布魯塞爾的說法違反了“正當程序”。

代表歐盟首腦發布聲明的歐盟理事會主席Donald Tusk的發言人否認了希臘在歐盟討論中受到排擠的說法：“我們咨詢過每一方的意見，我們一直都這麽做，並沒有以任何方式無視或跳過希臘。”Preben Aamann表示：“我們試圖找到協調各方意見的特殊解決方案。”

不過分析人士認為，歐盟一直都更重視強國的意見。在“不忽視”希臘的問題上，歐盟多半是沒有做到。只是這一次，希臘政府不願再“啞巴吃黃連”了。

希臘Skai電視臺稱，希臘新外長Kotzias不會再袖手旁觀，而是將在周四的布魯塞爾會議中提出這個問題。齊普拉斯也預計於2月12日赴布魯塞爾參加歐盟峰會，並討論烏克蘭問題。

重要的是，俄羅斯在歐洲意外收獲了一枚棋子。因為歐盟制裁要求獲得一致同意才能執行，這意味著希臘的反對實際上擁有“一票否決權”，如此一來，歐盟將無法在希臘反對的情況下對俄羅斯采取進一步制裁。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)分析師Greg Gibbs表示，目前市場擔憂“希臘政府可能用威脅否決歐盟對俄進一步制裁來換取債務減記。”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)