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高盛警告：莫低估伊拉克ISIS之亂對原油市場沖擊
來源: http://wallstreetcn.com/node/101371投資者不能對伊拉克地緣沖突風險放松警惕，如果ISIS極端武裝勢力擴大到伊拉克南部地區，將極大沖擊全球原油供應。 伊拉克日產原油340萬桶，是全球第五大原油生產國，並且伊拉克的油田還有相當大的開采潛力。 高盛預期未來5年內石油輸出國組織歐佩克（OPEC）60%的新增產能將來自伊拉克。 高盛警告伊拉克國內沖突對原油市場的潛在沖擊： 極端伊斯蘭武裝ISIS對原油產量的沖擊目前仍然很小，影響只局限於伊拉克國內。但是從中長期看，伊拉克國內動蕩的影響對原油市場影響將逐步顯現。 海外投資下降，國內經濟建設延緩，無疑將是破壞伊拉克未來原油生產的兩個最大不利因素。除非1）伊拉克局勢穩定，2）安全得到保障，3）未來政局確定下來，實現長期穩定的統治，否則這些不利因素不會消失。 與此同時，跨國企業（上遊行業，下遊行業，石化企業）依然將暫緩投資新項目，即便伊拉克南部尚沒有遭到ISIS襲擊的南部。伊拉克的貿易夥伴同樣將謹慎行事。 最近伊拉克的動蕩已經引發該國最大的石油進口國中國和印度的警覺。中印都已經提前行動尋找原油替代供應國。從長期看，安全局勢動蕩加上政治不穩，將導致伊拉克未來的原油產出大大低於原先雄心勃勃的目標。
擔心交易信息遭窺探 高盛擬自創聊天工具挑戰彭博
來源: http://wallstreetcn.com/node/101295為打破彭博壟斷交易員聊天工具的局面，高盛正牽頭其他銀行自創聊天工具“Babble”。 高盛的Babble計劃凸顯了華爾街投行與彭博（Bloomberg LP ）之間親密但又緊張的關系。 彭博公司目前掌控著華爾街的金融新聞和數據服務，每年收取超過2萬美元的終端使用費，而華爾街的銀行面臨著削減成本、遵守新規的巨大壓力。 彭博終端綁定的內部消息服務彭博即時通信（Instant Bloomberg），同時還是銀行家和交易員，與養老基金、對沖基金和資產管理公司這些客戶保持聯系主要方式之一。 但去年彭博終端“窺探門”事件曝光後，導致華爾街投行和彭博的關系緊張。高盛公開指責信息供應商彭博利用軟件後門，窺探用戶登錄信息並以此掌握關鍵的交易秘密。 當時彭博作出了道歉，高盛試圖修補兩者的關系，但是現在高盛啟動Babble項目可能將讓兩者關系再度緊張。 除了高盛之外，華爾街其他銀行也參與其中，包括摩根大通。 其他軟件要取代要彭博即時通信是相當困難的，有許多即時通訊平臺企圖取代彭博但是都沒有成功。 幾乎所有的大型金融機構都裝有彭博客戶終端，其全球裝機量至少達到32萬部。華爾街銀行擔心彭博有進軍金融業的野心，最終會導致他們之間發生利益沖突。
青島港騙貸事件打破市場格局 高盛倉儲部門將進入中國
來源: http://wallstreetcn.com/node/101778高盛下屬的倉儲業務部門正在謀劃首次進入中國，青島港融資騙貸事件曝光令原先的市場格局出現了洗牌機會。 路透援引消息人士報道稱，高盛下屬的金屬倉儲部門Metro International Trade Services倉儲公司，正在謀求在上海或者其他有保稅倉庫的城市設點。 路透消息源稱，與其他國際倉儲公司在中國尋找代理不同，高盛將直接管理在中國這部分業務的運營。 中國是全球最大的銅、鐵等基礎金屬的消費國，包括嘉能可、托克等全球最大的大宗商品交易商都已進入了中國的倉儲行業，高盛進入中國意味著競爭將更趨激烈。 6月份青島港融資騙貸事件，暴露中國倉儲行業不規範操作，這為高盛這樣的新“玩家”進入市場創造了條件。 華爾街見聞網站此前曾詳細報道，青島德誠礦業用同一筆鐵礦石，在四家不同的倉儲公司分別出具倉單，然後利用銀行信息不對稱的漏洞，去不同銀行重複質押騙取貸款。 騙貸事件涉及到外資銀行包括渣打、花旗、南非標準銀行，被騙取的貸款總計將近10億美元。 事件曝光後，渣打銀行直接叫停新客戶的“庫存質押融資”業務，並要求倉庫緊急清點庫存，確認抵押物真實性。 一位中國貿易商告訴路透：“醜聞極大的改變了倉儲業務市場，使用第三方不再是一個可行模式。” 自青島港倉單騙貸事件曝光以來，中國地區已有超過10000噸的銅轉移進入金屬倉儲公司C Steinweg，這相當於上海保稅區倉儲庫存的五分之一，接近LME全球銅總庫存規模。而這家有167年的荷蘭倉儲企業正是一家不通過中國本土代理，直接控制倉儲業務的公司。
高盛面臨該公司史上最貴和解金
來源: http://wallstreetcn.com/node/1014642008年，高盛向房地美與房利美發行出售有問題的抵押貸款證券，而這最終導致了金融危機的爆發。現在，高盛將就此付出代價。《華爾街日報》援引知情人士稱，高盛或將面臨8億至12.5億美元的和解金，這可能創下高盛公司史上和解金之最。（更多財經金融資訊，請加微信：Wallstreetcn） 高盛正與美國聯邦住房金融局（FHFA）進行談判。FHFA已經向高盛以及其他華爾街大行發起了18起訴訟。金融危機前，這些銀行出售的房地美、房利美債券金額規模高達兩千億美元。 高盛和解金的上限（12.5億美元）與摩根士丹利今年2月的和解金規模相當。知情人士表示，目前雙方還在談判之中，而最終的和解金額尚不明確。 在與其他銀行的談判中，FHFA已經回收161億美元的和解金。高盛、匯豐、野村以及蘇格蘭皇家銀行目前還處在與FHFA的訴訟之中。 高聲與匯豐將在9月29日進行庭審。而野村的庭審計劃於2015年1月26日進行。
高盛：股市、債市將上演「冰火兩重天」
http://wallstreetcn.com/node/103423高盛對未來幾年美國股票市場和債券市場前景的預測可以歸結為幾個字——戲劇性的大分化。
高盛美國股票團隊負責人David Kostin表示，未來幾年中，受美聯儲未來加息的影響，預計美國股票市場的實際年化回報率將達到4%，與之形成對比的是債券市場的-1%。
此前，高盛預計美聯儲將在2015年第三季度開始加息。
David Kostin在報告中寫到：
我們預計未來幾年中股市和債市的回報率會出現戲劇性的分化。我們假設美聯儲利率在2018年達到中性水平，即4%。屆時，10年期國債收益率也將達到4.5%。
基於此，到2018年年底的美國10年期國債收益率的年化的年化回報率將是1%。現在購買10年期美債並一直持有到2018年，還將得到名義年化1%的回報率。
然而，如果購買標普500指數，我們預期的年化總回報率將達到6%。
把通脹的因素考慮在內的話，10年期美國國債的實際年化回報率相當於-1%，而標普500則能達到4%。
值得注意的是，上述分析是基於美聯儲在2018年將利率加至4%的基礎上的。目前美聯儲的利率還維持在超低水平，0%-0.25%。美聯儲的長期預期是2018年能達到3.75%。如圖：
為何高盛要和彭博爭奪交易員聊天室？
來源: http://wallstreetcn.com/node/103638
為什麽高盛要聯合其他華爾街巨頭自創聊天工具？表面上看原因簡單，是為了未來的信息安全和保密，但這可能是高盛謀劃的大棋局中的第一步。
去年爆發的彭博後臺“竊聽門”事件，導致高盛和彭博一度陷入口水戰。為了代替彭博即時通訊系統，高盛領銜的華爾街巨頭們已接近買入聊天和即時通訊初創企業Perzo的股權。
包括摩根士丹利、摩根大通、美國銀行、德意誌銀行、匯豐控股、貝萊德等銀行或資管公司和對沖基金Maverick Capital在內，均考慮參與高盛主導的“Babble”聊天系統開發計劃。《此前金融時報》消息稱，高盛最終的聊天工具將被定名為“Symphony”。
難道高盛要投入如此多的時間，花那麽多的錢真的只是為了開發一個聊天工具？下面是六個最關鍵的理由：
1. 彭博太貴了。
彭博終端每年的花費超過兩萬美元。如果你不是因為數據和行情，而只是要使用彭博終端內置的通訊系統（Instant Bloomberg）話，那麽這個價格就太貴了。在華爾街投行都在絞盡腦汁砍成本的今天，開發一個能替代彭博終端的聊天工具變得十分有吸引力。
2.彭博的手伸到了華爾街的碗里
彭博正在為其“交割新業務”大獲成功引以為傲。如果你花了兩萬美元購買彭博終端，就能使用彭博的互換結算系統（SEF）和債券交易平臺，彭博只收取極低的傭金，或者根本不收費。投行顯然不喜歡這個功能，如果高盛“Symphony”能夠替代彭博終端聊天系統，那麽將是對彭博這個競爭對手重磅一擊。
3. Perzo有漂亮的加密技術
還記得銀行發送機密信息是的有多麻煩麽？ Perzo恰好這方面的技術，包括“終端到終端”和“軍用級”加密。這對發生敏感消息可以派上大用場，沒錯，就是敏感消息。事實上，Perzo的創始人兼首席執行官David Gurle （前湯森路透高管）引述在描述其加密的效能時說：“我們無法看到你在做什麽。如果你丟失密碼，幾乎不可能找回，因為設計上就是這樣。如果政府要求我們的數據，我們當然配合，但我們也沒有辦法幫助解碼加密信息。”銀行必須保持通訊暢通，但是有頂級的加密技術，在理論上有助於防止外部竊取信息。
4.Perzo表面上市開源的
開源應用一直是大銀行最想要的東西。華爾街投行過去花了數以千萬、百萬計的美元開發不必用的專用代碼。高盛的“Babble”項目是開源的，但是到底開源到什麽程度有激烈辯論，一位知情人士透露，該項目把它比作一個蘋果般的系統： 它是“開放”的，但是一切東西都要通過App Store審核。
5. 高盛現在是一個科技公司
據高盛首席執行官勞埃德•布蘭克費恩（Lloyd Blankfein），目前高盛首席投資官Marty Chavez，和戰略投資集團主管Darren Cohen聯合負責推進“Symphony”。從中可以看出高盛推進該項目的決心。Darren Cohen本人的任務是，推進那些在長期能帶來廣泛投資機會，和顯著賺錢潛力的項目，通常這涉及高盛未來的市場結構，和長期投資策略。
6. Markit已經長大了
Markit已經成長為金融領域強大的數據和服務提供商，並與華爾街有著長期的悠久歷史。包括高盛在內銀財共同擁有Markit，多年來它一直是這些機構實驗未來產品的工具。今年Markit首次發行了股票，這意味著它現在是一家約45億美元市值的上市公司。一些陰謀論者計，銀行可能會尋找一個新工具來測試新的市場結構策略。
事實上上Markit去年推出了自己的 “Open Federated Chat”，雖然本質上這不是一個聊天工具，而只是能連結多找聊天工具的平臺。“
“黑池"調查越演越烈 監管機構瞄上高盛
來源: http://wallstreetcn.com/node/103429
高盛披露其“另類交易系統”正接受審查，華爾街又一家頂級投行“黑池”落入監管機構的調查。
高盛在向美國證券交易委員會提交的最新季度報告（10-Q），把其“另類交易系統”列入了待司法監督審核的目錄。
黑池交易平臺通常由大型跨國銀行及證券公司創立及營運，能為客戶提供額外的流動性來源。大型機構之間可以直接進行對盤交易，交易量、價格不需要公開，並可以進行海量交易。
2009年高盛推出了名為“Sigma X”的黑池平臺，並曾經為高盛貢獻了巨額費用收入。
然而今年開始監管部門加大對高頻交易的監管，導致華爾街各投行的“黑池”交易所都面臨巨大壓力。此前華爾街見聞就報道過，高盛想要關閉“Sigma X”的黑池平臺。
瑞銀、瑞信和德意誌銀行均表示考慮關閉自己的黑池平臺。
摩根大通緊隨高盛推出新一代衍生品
來源: http://wallstreetcn.com/node/104434
作為導致金融危機的元兇之一，信貸衍生品再度成為了投行們趨之若鶩的“寶貝”，繼高盛(Goldman Sachs)之後，摩根大通(JPMorgan)也開始了新一代信貸衍生品的設計，金融市場或迎來革新。
當前，摩根大通正在提供一種和高風險貸款指數相關聯的互換合約，這將方便投資者押註此類債務。而高盛則在計劃一個100億歐元的結構性投資，該計劃將債務轉化為最高級的證券。同時，ETF基金ProShares上周推出由公司債構成的信用違約互換交易所交易基金。
自2008年金融危機之後，信貸衍生品被稱為是“金融業的大規模殺傷性武器”，它能幫助銀行降低風險，但這種做法也導致了市場系統性崩盤的危險。從理想化角度講，金融監管可以要求披露足夠的信息，使投資者能夠評估風險，從而樹立信心。但得不到監管的衍生品市場的問題是，投資者知道得太晚了。
而現在，華爾街又開始回歸到這條金融創新的道路上。
摩根大通的總回報互換合約與金融信息商Markit的iBoxx USD Liquid Leverage Loan指數，該指數反映了規模7500億美元杠桿信貸市場的情況。這個合約允許投資者向交易所繳納一定費用以在交易到期時獲得該指數的共回報，但如果指數錄得虧損，投資者也要賠償交易對手。
該類互換合約允許投資者放大收益，因為投資者可以以相對少的抵押物交易較大的債務資產池。
Newedge USA LLC的首席策略師Lawrence McDonald表示，在2007年金融危機的巔峰時刻，這樣的革新就存在，但是許多投資者沒有註意到，這些信貸衍生品是最為明顯的風險指標。
雖然信貸衍生品能夠給市場註入活力，但同時也帶來了兩個嚴峻挑戰，它們可能促成“向安全地帶逃亡”現象，並可能引發金融危機。
Brean Capital LLC的宏觀策略負責人Peter Tchir預計，一些基金已經使用更高的杠桿來獲得的投資者所預期的收益。我們正進入一個新的時代，金融市場中將出現更多複雜的衍生品，但這也會帶來更多的問題。
《前景看好》一個月內連發三份關鍵報告 高盛力捧物聯網 「下一波工業革命主角」
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早在一九九九年，物聯網一詞就已出現，但直至今年，才開始被消費者注意。 高盛身為全球最具份量的金融控股公司，在一個月內連發三份關鍵報告分析，宣告未來最重要的產業趨勢，非物聯網莫屬！ 撰文‧蔡曜蓮 早在四月底，高盛發佈「準備下一波工業革命」的研究報告，內容明白表示，現有工業基礎建設的需求已經快被滿足，未來的工業革命，必定由硬體走向軟體，只是對於軟體將如何成長，高盛並未提出明確答案。 六月底，高盛以不到一個月時間，發佈一系列、共三份關於物聯網的報告。「物聯網將是下一波製造業大趨勢」，高盛報告以此定調評論。顯然，物聯網就是高盛追尋的答案。 高盛引述國際數據資訊（ＩＤＣ），二○二○年，包括家電、手環、汽車等連網物品將上看二八○億個，而目前連結網路的PC有十億台，智慧型手機與平板電腦有十七億台，預計未來可創造七兆美元營收。 在種種數據支持下，高盛對於未來工業發展的藍圖，越來越清晰，從六月的第一份報告「搞懂下個大趨勢」、「軟體與物聯網：平台、資料與分析」，到第三份「下一波工業革命：從塊狀到點狀」，高盛的分析，囊括產業面的走向與實際生活的切片，昭告物聯網將成為下一波工業革命的主角。《今週刊》深度解讀高盛報告，一探物聯網熱潮的背後成因。 崛起》產業環境成熟 製造成本降低、網路普及、數據能力提升其實，物聯網觀念並不新。早在一九九九年，美國麻省理工學院自動ＩＤ中心的總理凱文艾希頓就提出物聯網的概念。但是，不禁要問的是，物聯網和網路有何不同？為什麼物聯網遲至今日才暴紅？回答這兩個問題，高盛首先將物聯網的意義拆解成五大面向，雙關地以英語單字意義（S-E-N-S-E）的字母延伸：感應（Sensing）、效率（Efficient）、網路化（Networked）、專業化（Specialized）、無所不在（Everywhere）。 物聯網象徵越來越多的物件直接連上網路，從穿戴式裝置、汽車、家庭到城市，物聯網將無所不在地涵括人類的生活範圍；這些物件將感應到的資料（溫度、壓力等）直接傳輸到網上資料庫，經過初步分析，物件能跳過人類自動「做出」簡易的判斷，也許是路燈在霧濃時調高亮度，或手機偵測到使用者心跳過快時，發出示警聲等，使能源、醫療等資源利用更具效率。 不同於網路只能被動供人使用，物聯網更具智能，依據資料分析的成果，在使用者下指令前，先一步做出判斷。在網路平台基礎上，物聯網更著重於物品本身的改良，它將原有物品的功能深化、更具效率，也能幫助提高日常作息的安全，例如一輛具有連網功能的汽車，能在駛過轉角時，偵測到對向來車，自動減緩車速。 釐清物聯網的意義才能看清它的影響力。物聯網能迅速擴展的條件，取決於整體產業環境的成熟與否；從Google購併Nest、蘋果推出Homekit，到近日三星傳出將以二億美元（約新台幣六十億元）購併SmartThings（一家美國物聯網新創公司）等例子，今年各大科技公司在物聯網的競爭明顯白熱化。究其原因，正是以下三點因素：平均製造成本降低、智慧型手機與無線網路普及、分析與傳輸數據的能力提升。 物聯網裝置，最重要的硬體原件非感應器莫屬。根據美國半導體產業協會資料，感應器平均成本由十年前的一．三美元下降到○．六美元，降幅超過一半。即使感應器依其應用不同，而有相當幅度的價差；但整體而言，感應器已較過往便宜，而且能更輕巧地置入於智慧穿戴式用品內。 智慧型手機的普及，使手機順理成章成為個人使用物聯網物件的遙控器。現代人走到哪幾乎都能無線上網，不僅提供無線網路的成本下降，頻寬成本也較過去降低四十倍、數據傳輸的成本也僅是過去的六十分之一。這些周邊環境的成熟，為「物物相聯的願景」打下很好的基礎。 隱憂》安全性不足 六成專家呼籲 發展物聯網 須防堵網站漏洞近幾年，市場上喧騰一時的大數據也是另一項主因。試想，如果手錶、汽車、冰箱統統網路化，須處理的資料瑣碎又浩瀚，英特爾預估未來需要處理的資料量是現時的十倍。因此，分析大數據是物聯網興起不可或缺的條件。 高盛報告認為，未來將興起一批因物聯網而受惠的產業。包括移動網路、Wi-Fi等供應商是直接相關的產業，半導體產業則以感應器、連接Wi-Fi或藍牙等製造商得利，輕巧的處理器將來會越具競爭力。高盛另從Google、蘋果等公司對家電市場頻頻出手等動作評估，智慧家電將是物聯網商品交戰的前線，因此家電製造商也將跟著受益。 然而，面對物聯網的蓬勃發展，高盛也不是沒有隱憂。一三年曾傳出駭客攻擊一家專門提供監視嬰兒、銀行等的視頻網站TRENDnet，最終導致影片外流的事件。高盛報告引用Infonetics調查報告顯示，近六成的專家，將「安全性」視為物聯網成長最須注重的元素。 你一定要知道！ 物聯網起飛，為何選在2014年？ 280億個 當10億台電腦、20億支手機都能連網，家電、汽車、工業機器人也能連網，在2020年將有超過280億個裝置都能連網。 100倍 當4G讓網路傳輸速度快了100倍，頻寬成本卻比10年前便宜40倍。 0.6美元 10年前，一顆感應器就要1.3美元；10年後，當每支智慧型手機都有感應器，一顆感應器成本只剩0.6美元。 1523件 當軟體取代硬體成主流，全球創投一年購併軟體公司的成交案件達1523件。 物聯網營收與裝置３倍速成長根據估算，2020年具有物聯網功能的裝置將達280億個，預計將可創造7兆美元的營收商機物聯網的特色都在「SENSE」—— 高盛報告對物聯網的5大解讀 Sensing 感應 利用物件上的感應器感知環境，例如溫度、壓力、速度Efficient 效率將人工控制智能化，例如因天氣熱而自動改變電的使用量Networked 網路化將物件（如恆溫器、車子、手錶）連上網路Specialized 專業化高度客製化與垂直整合化，例如健康照護、零售、工業Everywhere 無所不在裝置更加普遍，從人體、汽車、家庭、城市到工廠都能裝備 資料來源：高盛證券 | ||||||
高盛點評美聯儲7月FOMC會議紀要：聯儲略傾向鷹派
來源: http://wallstreetcn.com/node/105779
對於今天淩晨公布的美聯儲決策機構FOMC7月會議紀要，高盛認為，紀要總體來說立場略偏鷹派，紀要強調就業市場疲弱的好轉速度比預期快，就業市場現在更接近於長期來看可能視為正常的狀態。另外，在退出寬松的策略方面，會議擬定了與會FOMC決策者都比較接受的框架。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
· 就業市場
評估就業市場時，很多FOMC成員一致認為，多個就業市場的指標近幾個月已經好轉，超出他們此前預期。
很多與會者指出，FOMC聲明中，用利用率不足作為就業市場特征的說法可能必須修正，特別是在就業市場仍然比預期更快好轉時。
更多類型的與會者一致認為，就業市場的好轉速度已經超過預期，市場環境顯然更接近於那些長期可視為正常的狀態。
總體而言，這些評價意味著，7月FOMC聲明中有關就業市場的言辭並非鴿派的轉變，雖然重心由專指失業率轉變為更廣泛的就業市場指標，但會議紀要中有關就業市場進展的討論略偏鷹派。
· 經濟增長
考慮到已公布的GDP增長數據令人失望，但就業市場指標持續好轉，美聯儲內部專家下調了潛在GDP增長預期。這表明，美聯儲內部降低了經濟產出缺口的預期規模，這也是略偏鷹派的信號。
· 通脹
有關通脹的討論沒有像就業市場的那麽多，大部分與會者現在判斷，下行風險在消減。他們認為，承認通脹更接近FOMC聲明中設定的目標是適合的做法。
這意味著，他們將通脹近來呈上升趨勢視為通脹有了不會下行的穩定動力。
· 房產市場
大部分與會決策者用“緩慢”形容房產市場複蘇。這一市場存在學生貸款債務水平高和獲取信貸門檻高的負面因素。
有些與會者感到，制約住宅施工的因素可能是持久的，一段時間內都會抑制房產複蘇。
· 金融系統
與會者註意到，某些市場出現一些估值牽強的跡象，但整體而言，這類估值現象並不普遍，金融系統還在中等偏低的脆弱水平。
這與此前美聯儲官員對外溝通的言論一致。
· 退出寬松的策略
美聯儲廣泛探討了退出策略。會議紀要顯示，與會決策者對美聯儲內部提出的可能方式“總體表示支持”。
這些方法的關鍵之處包括：
1、聯邦基金利率的目標幅度仍為25個基點，也就是說，首次加息可能使該利率上調到25到50個基點。
2、聯邦基金利率的上限可能與超額準備金利率（IOER）相同，下限與隔夜固定利率逆回購的利率相同。
3、隔夜逆回購的規模應該只有有效推行貨幣政策所需的那麽大，若不再有這類需要時應該逐步縮減停止。
4、首次上調聯邦基金利率目標幅度後，大多數與會者更傾向於減少或者結束投資組合的再投資活動。
有些與會者認為，隔夜逆回購利率應該低於目標幅度的下限，這樣會進一步鼓勵市場棄用逆回購工具。但多位與會者預計，這種策略不足以控制利率水平。
點擊查看7月29-30日美聯儲FOMC會議紀要。
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