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高盛：股市、債市將上演「冰火兩重天」

http://wallstreetcn.com/node/103423

高盛對未來幾年美國股票市場和債券市場前景的預測可以歸結為幾個字——戲劇性的大分化。

高盛美國股票團隊負責人David Kostin表示，未來幾年中，受美聯儲未來加息的影響，預計美國股票市場的實際年化回報率將達到4%，與之形成對比的是債券市場的-1%。

此前，高盛預計美聯儲將在2015年第三季度開始加息。

David Kostin在報告中寫到：

我們預計未來幾年中股市和債市的回報率會出現戲劇性的分化。我們假設美聯儲利率在2018年達到中性水平，即4%。屆時，10年期國債收益率也將達到4.5%。

基於此，到2018年年底的美國10年期國債收益率的年化的年化回報率將是1%。現在購買10年期美債並一直持有到2018年，還將得到名義年化1%的回報率。

然而，如果購買標普500指數，我們預期的年化總回報率將達到6%。

把通脹的因素考慮在內的話，10年期美國國債的實際年化回報率相當於-1%，而標普500則能達到4%。

值得注意的是，上述分析是基於美聯儲在2018年將利率加至4%的基礎上的。目前美聯儲的利率還維持在超低水平，0%-0.25%。美聯儲的長期預期是2018年能達到3.75%。如圖：

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