央行退市 時機未到 施慧雅
1 :
GS(14)@2013-06-08 15:37:33http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】昨天，筆者談到從前的古典經濟學家認為，增加貨幣供應對經濟沒有根本性和實質性影響的觀點，並提到它忽略了一點，就是物價對貨幣供應增加的反應不是即時的。在一段時間內，經濟體制內某些位置會享有優勢的，而在現實世界中，這些優勢的重要性不宜低估。
另一方面，同樣重要的是，「預期」，「信心」等等因素，又或凱恩斯所說的「動物本能」(animal spirit)會對經濟運作有實質影響的。更重要的是，這些因素有覑一定「自我實現」的特性，這亦是古典經濟學家未有考慮到的。總括而言，筆者認為凱恩斯提出的「金錢迷惑」概念仍未過時 ，美國資產市場和經濟在近月來出現初步好轉，表示覑印銀紙這一招有一定效用，而且是愈早實施，效果會愈佳。從某角度看，歐洲和日本政府目前所做的，是不甘後人的表現。
大方向向上 不必看太淡
重要的是，若以上的分析是可取的話，各國央行和政府策動的「金錢遊戲」 現在應仍只是初段，應還未有退市的條件 。不過，市場對這是存疑的，而市場上亦有不少人士，以推動市場的波動為生。另一方面，為了減低印銀紙帶來的後遺症，政府和央行們亦可能樂於配合，久不久就「嚇一嚇」市場，以防止太多投機資金湧往資產市場和不斷提高槓桿比率。
當然，以上只是筆者的猜測，對於這類事情，我們很難可以下定斷。不過值得留意的是，根據以上分析，市是大方向向上，但期間可以有大波動，市好時，不要得意忘形，但市差時，亦不宜看得太淡。
施慧雅
A股再被拒 締買貨時機
1 :
GS(14)@2015-06-11 11:37:36http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150611/news/ea_eaa3.htm
【明報專訊】A股雖然再次被拒納入MSCI指數，但分析表示，A股不入摩，反有助促進內地進一步開放資本市場，有利兩地股市持續再上。豐盛金融資產管理董事黃國英表示，結合本港的「新SARS」恐慌，本港現時更出現買貨機遇。
黃國英：逆流買國泰
黃國英稱，A股不入摩對於市場反有幫助，「假設A股今日已經入摩，深港通開車，取消滬港通額度上限，甚至將投資標的擴大到中小板塊等等問題，都將會顯得並不急迫」。他重申，MSCI的拒絕，必然導致中國證監會加速推進A股市場的開放。他又表示，是次「新SARS」已遠不如上一輪SARS的恐慌度高，再加上A股不入摩的壞消息，締造入場買貨的機會，但要適可而止。他透露旗下基金昨日逆流買入國泰(0293)。
Fundsupermart.com(香港)投資組合經理沈家麟也表示，A股要納入MSCI已並非短期的事，加上A股已累積一定升幅，而於H股2015年的預測市盈率只為11.5倍，較A股存折讓下，將較看好H股前景。
內地私募基金大佬級人物深圳同威資產創始人李馳也表示，是否入摩對於A股影響短暫，且引述黑石指出，由於A股已經比港股貴近四成，「即使開放了，人家也一股不買」。
明報記者
南方東英：外資不理解A股 錯失時機
1 :
GS(14)@2015-06-12 15:41:56http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150612/news/eb_ebb1.htm
【明報記者廖毅然芝加哥報道】MSCI未把A股納入旗下指數，但仍無阻A股牛市，上證綜指企穩5000點以上。雖然海外投資者普遍相信，A股估值已經過高，泡沫隨時爆破。然而內地基金界及投行界均認為，外資對A股的了解並不準確，在他們猶疑的時候，投資的機會轉瞬即逝。正在美國芝加哥進行訪問的南方東英總裁丁晨，接受本報訪問時指，MSCI加不加入A股，不是非常大的事情，中國的開放不是因為要進MSCI。「近幾年的改革都看得出，中國需要世界，但世界也需要中國」。
只是追落後 不是泡沫化
丁晨指出，外資與內地投資者有截然不同的看法，促使資金從南方A50(2822)大量流出。「海外投資者往往認為A股是沒原因地突然上升，覺得是泡沫化。」但她強調，外國市場較為成熟，投資者經濟較豐富，但他們對A股的了解並不一定對。她指出，前幾年美國、歐洲甚至日本的股票大幅上升，A股卻面對熊市，現在只是追落後，而且中國持續開放及金融制度市場化，都是A股上升的支持因素，並非外資所認為的沒原因上升。
今年以來，上證綜指累升58.33%，南方東英旗下的南方A50(02822)亦累升29.58%。丁晨透露，去年底南方東英資料顯示，不少買入A50 ETF的都是主權基金，有來自發達國家的，亦有來自中東或金磚四國的央行。她指出，今年以來A股漲幅大，部分外資可能先沽貨，不代表永遠不回來。「重點在於，他們都在關注這個市場。」
中金公司首席運營官楚鋼亦指出，海外投資者都拿現在的A股與幾年前的熊市比較，「這是沒有意思的，我覺得上證指數今年能到6000點。」
楚鋼指出，外資看A股都有「滯後性」，例如去年以來，他們一直覺得中國的債務問題嚴重，中國政府對經濟增長持續下跌沒有答案，但內地的投資者卻有不同看法，認為政府可以解決問題。而事實上，今年以來中央進行地方債置換，解決債務問題，又以減息及降準提振經濟，證明內地投資者看得較準確。
2 :
Louis(1212)@2015-06-12 18:45:39johnson1在2樓提及
托市就托市啦。
中央食地方債可解決問題？
Why not?
US printing cash.
China printing cash.
No difference!
立論：一個絕佳入市時機
1 :
GS(14)@2016-07-06 08:09:58作者外遊，本文寫於英國脫歐公投當日，市場一片兵荒馬亂之時。雖文章出街後，對於讀者判斷市況，或已失卻時效，但我堅信，假如能虛心向市場先生學習，總能從每次投資經歷中，獲得一些得益，無論這次經驗，是一日前發生，還是在十年前。今次英國公投結果出乎市場所料，事關在公投之前一個多星期，英國留歐派議員Jo Cox遇刺身亡，令市場傾向相信留歐派的同情票將增加，而今次脫歐公投只會在有驚無險下，遭到國民以近比數否決。然而，本欄繼續維持原判，傾向相信6月24日當日低位的英鎊滙率，很大機會就是今次調整的底部，即使在未來一兩個星期內，英鎊及環球股市繼續下滑，亦不會影響本欄原來的看法。猶記得14年前的9月11日，亦即筆者結婚周年紀念日（本港的晚飯時間），美國紐約的世貿中心雙子塔，遭恐怖份子挾持的兩架民航客機攔腰撞擊，並在全世界的電視直播下，在不消兩小時之內倒塌。當時才剛由Tony身上接手為華富財經研究部主管的我，於翌日環球股市急挫時，寫下了一段引發重大爭議的言論。當時我說，美國今次這場慘劇，當然是極端令人痛心，但是這次事件，對在遠東區的中國及香港社會來說，其影響實在遠不及1989年「六四」事件那麼深遠。然而，當年港股依然受到拖累而急挫，這將是另一次趁壞消息入市的大好機會。文章一出，我受到一位白人帶有恐嚇的電郵抨擊，認為我是一個眼光淺窄及自我中心的種族主義者。我的評論不單貶低了自己人格，而且我及當時跟隨我意見的讀者，將為我當時的錯誤判斷，付上沉重的財務代價。這次慘劇發生的時間太過巧合，對我的情緒困擾亦一直維持到現在。為紀念在「911」慘案中遇難的受害者，我及內子同意，此後不再在9月11日慶祝結婚周年紀念。然而，無論是多麼痛苦的經歷，我們做事，依然必須感情歸感情，理智還理智。任何成功的投資及生意，都必須將個人感情，暫時放在一旁。今次英國公投，對全世界的情緒打擊，以至對全世界經濟的打擊，當然不能與「六四」及「911」相提並論。我很肯定，14年後的今天，人們肯定仍然會記得「六四」及「911」兩場人為的慘劇，但相信未必有人會再care，2016年6月23日，英國人民選擇了自此與其他歐盟國家分道揚鑣。除非及後發生其他完全與今次事件無關的重大政治及經濟事故，否則的話，今次將不例外地，為投資者提供另一個絕佳的入市時機，尤其是在東半球，與歐盟關係不是那麼密切的香港及日本股市。林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160706/19682731
陳永傑：現在就是買樓好時機
1 :
GS(14)@2016-08-09 06:43:03【明報專訊】有許多朋友問：「什麼時候買樓最好？」筆者的答案非常簡單，就是現在，因為按揭息率大約2厘，此時不買，更待何時？難道想似90年代超過20厘才動手？
按揭息率約2厘 料將持續
當然會有朋友追問，美國加息，豈不是要增加供樓負擔。如果美國加息，香港按息自然有機會跟隨上調，但美國經濟如此不濟，加得了嗎？不信！
四年多以前，筆者在自己的專欄已經堅決指出，美國加息障礙重重，不但會不停地押後，就算加得到亦加幅有限，美國這個息魔不會太惡，置業人士的按揭息口負擔不會太大。當年已經叫人放心投資買樓，解決自己的居住問題或作為投資。幾年來只得去年12月加息一次0.25厘，期間本港樓價上升不少，置業人士賺住賺租賺價賺息，獲利甚豐！
你有權說現在按息依然2厘，但難保他日美國息率上升，到時本按息水漲船高，再沒有超低息好日子。這種看法，幾年前已經如此，但息魔卻玩失蹤，難保未來一兩年情况都是如此。
美經濟遠遜預期難加息
美國商務部日前公布，美國今年第二季國內生產總值（GDP）初值，只輕微增長1.2%，遠低於市場預期的2.6%，簡直天差地遠，令人非常失望。首季增長為0.8%。今年美國經濟增長如此不振，超低息環境只會加時，有些人估計9月份的加息行動，應會自動消失。美國11月舉行總統選舉，聯邦儲備局的加息計劃應會全部按兵不動，無謂多做多錯。
美國經濟乏力，歐盟、日本及中國經濟亦差，又會拖低美國經濟增長。未來一兩年全球經濟不樂觀，美國欠缺經濟動力，加息可能再加時一兩年。
中原地產亞太區住宅部總裁
[陳永傑]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1251&issue=20160808
湯文亮﹕樓市大造 買樓好時機？
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GS(14)@2016-09-07 07:58:12【明報專訊】剛過去星期日雖然是立法會議員選舉，投票率相當不俗，我以為對準備開售新樓盤一定有影響。原來我又錯了，香港人已經將政治同投資分開，上午去投票，飲完茶就排隊買樓，我唔講大家都知道，星期六日，新樓銷售數字超過千一個單位，創3年半新高，昨晚我在晚飯時見到幾名年輕人，主動同我講他們非常開心，因為心儀的參選者可以晉身立法會，而他們又買到樓，可以說是雙喜臨門，我見他們咁開心，於是稍為潑冷水。
1月發表文章 怕年輕人錯失良機
我問他們上星期五中原指數是多少，他們答136，我在去年2月發表《細價樓爆煲論》指數是多少，他們竟然知道是136，我問既然他們知道，點解仲夠膽買樓？他們當中有人反問我，記唔記得寫過一篇文章《樓市大造，也是買樓的好時機》，老實說，我真的不記得，在這六七年，我發表超過5000篇文章，如果不是很特別，是不會記得的，不過，那一篇文章我有多少印象，大約在今年1月發表，我見新樓開始增加，但銷售情况並不理想，我恐怕年輕人錯失良機，於是發表了那篇文章，自此之後，我的文章亦開始提醒年輕人，如果啱價就可以買樓。
價錢不廉 揀樓須費神
正當我懷緬過去，那些年輕人同我講，現在樓市算不算大造？我話在各地產商力谷之下，是非常大造，他們齊聲答，既然如此，是不是買樓好時機，他們用我的理論來反駁我，還有什麼好說，不過，我見時近中秋，於是再潑他們冷水，我話樓市供應大造，並不是因為季節因素，而是需求，地產商見需求增加，所以供應亦增加，好似中秋月餅一樣，臨近中秋，需求增大，供應亦相對地增加，但價錢絕對不廉宜。不過，今次樓市大造，除了地產商因應需求而增加供應之外，他們亦要去貨，所以，現在的確是買新樓的好時機，但就要比較費心揀樓。
紀惠集團行政總裁
[湯文亮 敢說亮話]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7545&issue=20160907
【Apple新店】港第六舖22號進駐apm 又係拎Tee好時機
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GS(14)@2016-09-17 17:43:51其實觀塘apm開Apple新舖都早已經不是甚麼秘密，早在幾個月前已有傳聞，上星期apm亦已見到大大個蘋果標記，而Apple今日已在網站正式公佈新店將於9月22日早上11時正式開幕。數一數手指，apm新店已經是Apple在香港的第6間分店，密集程度應屬世界之冠。至於內部裝修，相信新店都會源用跟沙田店相同的新風格，設有大型落地玻璃大門，不過今次新店位於apm商場大堂層C19至C27號舖，不同沙田般位於商場最高層，完全不會帶給大家有關「玻璃屋」的幻想。雖然冇講明，不過每次開新店，Apple都會例牌地大派限量特別版t-shirt，亦不意外地會吸引大量果粉通宵排隊，相信今次亦不會例外。另外，其實亦有不少人早幾日在iReserve瘋狂訂iPhone7之時已發現可以選擇apm新店攞機，不知道選了apm取機的人，是否最早也要排到22號才有機到手呢？記者：韓繼聰
Apple今日正式公佈觀塘apm Apple Store將於9月22日早上11時正式開幕。
新店位於apm商場大堂層C19至C27號舖，不同沙田般位於商場最高層，完全不會帶給大家有關「玻璃屋」的幻想。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160916/19772038
拆解外圍對港股匯樓影響 專家分析入市時機
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GS(14)@2016-10-27 05:36:01【明報專訊】《明報》在本周一舉辦了一場「2016年秋季金股樓匯大作戰」投資講座，講者有金牌主持明報投資及地產版資深主編陸振球、有「港版末日博士」之稱的交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰、天王國際金融行政總裁盧楚仁及香港奧國經濟學院創辦人王弼。市場現時關注美國大選及加息對港股會否有壓力？惟樓市近期再次升溫對很多未上車人士也心急應否要趕上車？美元強勢是否要沽外幣之好時機？以上問題嘉賓都有涉獵，希望在今年餘下兩個月可以把握出入市機會。
王弼：沽中港股買美股
奧國經濟學院院長王弼形容，中港樓市似超新星爆炸，中國M2增長與信貸在正常環境下，步伐發展應相若，但現時信貸快過M2增長有些不尋常，在2008年至2009年中國用信貸擴張作為另類量化寬鬆，圖表顯示當年超過30%增長，雖然之後有回落，但增長仍高。不過，由於信貸擴張會造成「鬼城」及產能過剩等問題，故信貸活動要慢下來。今年開始銀行信貸擴張又開始快過M2，王弼認為中國正面對走資，宜「只沽不買」。
中國人在國內消費謹慎，但會去日本爆買，不單是中國市民，甚至企業也在海外瘋狂收購，王弼認為是嚴重走資的徵兆。「超新星爆炸」是黑暗最光明時刻，關鍵是中國有多少彈藥。目前中國外匯儲備雖達3.2萬億美元，但在急速減少。
人幣續跌 投資美股助分散風險
另外，人民幣下跌至6.77元，再次刷新6年新低。除非中央干預，否則投資者會不斷測試人民幣低位。中國企業在香港上市是吸取外匯的方法，但近期中國郵儲銀行（1658）都是以中國企業作為基礎投資者，減少了吸收外匯機會。
因此，王弼認為人民幣有大跌風險，故投資應該分散風險，其中可以投資美股，很多美股都值得長線投資，例如PayPal、VISA及MASTERCARD，而時代華納、YUM、Altria及美贊臣都有收購概念。
明報記者
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9454&issue=20161027
江宗仁：倘特朗普當選 理想入市時機
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GS(14)@2016-11-08 05:29:25【明報專訊】恒指昨日升158點，收報22801點，成交金額604億元。美國總統選舉消息繼續左右環球金融市場走勢，聯邦調查局（FBI）突然向國會表示不會再調查電郵門案件，有利希拉里選情，受壓多時的股市立即強勁反彈，日股、台股及國指均升逾1%，德法股市更漲近2%。港股尾市升幅收窄，反映投資者仍不願持貨過夜，始終愈近選舉愈有可能出現重磅「黑材料」，投資者仍偏向審慎，惟設局是有利大市回升的。
FBI終止調查，正常來說是還希拉里一個清白，故市場反應亦非常正面，特別是過去兩周全球股市都顯著調整，反彈力度自然強勁。港股領軍的是騰訊（0700），急升2.1%，一眾重磅股以及中資股亦全面強勢，匯控（0005）、友邦（1299）及中移動（0941）分別升近3%、1.5%及1%，四大重磅股合共就貢獻了近166點，超過指數的升幅。若以股份計，全市上升比例約57%，並不算全面，但主要板塊多能向好，汽車、金融、資源、體育用品、濠賭、工業等皆表現不錯。
不合理受壓 騰訊可大彈兼創新高
股市近期全由選舉消息主導，令技術走勢轉差更是打擊信心，但卻跟基本因素關係不大。以騰訊為例，筆者亦曾指弱勢已成，200元未必能守，結果上星期輕易跌穿。但由差不多220元到跌穿200元，期間市場可是上調了騰訊的盈利預測；一旦總統選舉不明朗因素消除或最壞情况的機會下降，資金就會偷步買入，這也是昨日當大市回升，騰訊便搶先攀升的原因。退一步來看，就算是特朗普勝出，除了打擊市場氣氛、引發避險情緒外，又對騰訊有何實質影響？ 根據彭博數字，騰訊2017年預測市盈率不足29倍，過去3年平均預測數字為35.5倍。若說市場認為騰訊增速將會放緩，估值中樞亦已下移，已具防守力，但假如估值下降純因市場避險，則騰訊絕對有力快速反彈兼創新高。
匯控季績勝預期 中線看65元
匯控季績勝預期，經調整後稅前盈利達55.9億美元，亮點主要有兩個，一是英國監管機構修改了集團所持的交行（3328）股權的資本處理方式，令普通股權一級資本比率升至13.9%，只要匯控明年整體業務沒有崩潰式下跌，就幾可肯定能維持每股派息，對於「好息」的投資者來說非常吸引。另一個是扭轉了收入增幅遜於成本的趨勢，第三季經調整的收入增長高出支出增長5.6%，拉動首9個月亦高出1.5%，終於讓市場看到削減成本帶來的效益。
現時匯控股息率仍達6.7厘，較內銀股還要高，但市場預期2017及18年會降至6.1厘至6.2厘，實際情况勝於預期。一來資本水平足以支持明年維持派息，二來收入成本情况改善，今後發展亦可能較市場預期佳，筆者相信匯控可突破近期的上落區間，中線有力挑戰65元至70元水平，若以70元計算，股息率仍達5.7厘，依然吸引。但亦要留意，匯控第3季進一步減少了570億美元風險加權資產，當中400億美元來自出售巴西業務，已達削減風險加權資產目標的80%以上。削減成本的空間已相對有限，今次業績若引發一次性重估，往後便主要靠收入來推動股價，難度非常高，也不要期望匯控能持續上升。
若騰訊和匯控能回勇，友邦消化銀聯事件後重回高位，則恒指應有力重試高位。當然，還得先看看誰當總統，惟特朗普若爆冷引發如英國脫歐當日的跌市，則更是一個非常理想的入市時機。
[江宗仁 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4273&issue=20161108
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