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A股的大麻煩 一張圖告訴你
來源: http://wallstreetcn.com/node/213683
（上證綜指與中國工業利潤同比增速）
A股走勢與中國經濟基本面在去年12月進一步出現背離。
統計局周一公布的數據顯示，2014年12月全國規模以上工業企業利潤總額同比下降8.0%，降幅較11月擴大3.8個百分點，顯示中國工業企業利潤下滑進一步加劇。然而，上證綜指卻在12月大漲20.57%，站上了3200點！
2014年12月份，規模以上工業企業實現利潤總額8507.3億元，同比下降8%，降幅比11月份擴大3.8個百分點。2014年全國規模以上工業企業實現利潤總額64715.3億元，同比增長3.3%，增速比1-11月回落2個百分點。
民生宏觀管清友分析認為，企業利潤負增長的主要原因是營業收入下行和高企的融資成本。從產出品價來看是PPI同環比降幅擴大；從產出品量來看是經濟持續下行，量價齊跌導致企業主營業務收入增長放緩；經濟增長放緩，銀行風險偏好收縮，貨幣傳導機制受阻，財務費用高企，在通縮壓力下，降息後實際利率不降反升；產成品庫存將繼續拖累經濟增長。
管清友表示，通縮疊加貨幣機制傳導不暢，單一的貨幣寬松轉化不了寬信用，信用風險值得警惕，只有基建投資加碼才可以緩解短期宏觀經濟面臨的壓力，PSL出臺的可能性在上升。中長期轉型還是需要一定程度的產能出清和風險釋放才能實現。
華泰證券去年12月也提出了類似觀點。華爾街見聞網站介紹過，華泰證券首席經濟學家俞平康指出，目前貨幣政策正形成堰塞湖的困境，一方面貨幣存量巨大給經濟體形成隱性的風險，另一方面實體經濟卻很難從中取水，間接融資市場的信貸渠道和直接融 資市場渠道同時被阻塞。
他認為，由於我國缺乏一個高效和市場化的直接融資市場，貨幣只能停滯於銀行體系的資產負債表中並通過各種方式表現為金融體系的加杠桿過程。
為了切實降低實體經濟融資成本，華泰證券認為：
目前應當實施廣義的貨幣和金融政策，而非狹義的僅僅依靠央行的貨幣政策承擔調結構的功能。一行三會”應保持兩條腿走路，在貨幣寬松條件下，一方面 依靠行政性幹預政策引導貸款投向和關停現存的不合理的信貸融資渠道，另一方面推進股票發行的註冊制改革和降低債券發行門檻，充分發揮資本市場的融資功能。
（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
音樂150208Dead Wax能告訴你甚麼
來源: http://www.tangsbookclub.com/2015/02/08/%e9%9f%b3%e6%a8%82150208dead-wax%e8%83%bd%e5%91%8a%e8%a8%b4%e4%bd%a0%e7%94%9a%e9%ba%bd/音樂150208
黑膠碟的「秘密」：Dead Wax能告訴你甚麼？
蕭律師執筆
下邊五點至七點位置上的一組數字，每張唱片都很清晰和容易找到。但三點及九點的字卻模糊非常，有時模糊到看不見，特別是九點鐘的數字。要配備放大鏡。
遍查字典及網上資料，都無法找到 「dead wax」這辭的滿意中文翻譯，幸好我們還有無賴的一招：索性不譯。 Dead wax、run-off groove area、end-groove area、matrix number意思相同，是唱片製作公司的行內用語。這是刻在唱片發聲槽走向標貼中心的盡頭處的一些英文字母及數字。 這些字母及數字是唱片公司供內部用的有關唱片製作紀錄的代號。 不同的唱片公司各有不同刻記的方式，刻記資訊的多寡因應各自需要而不同。
發燒友都無所不用其極，設法找出這些字母及數字所顯示的「秘密」，實質目的只有一個：尋找最好聲的版本。大家的認知是：唱片由印模（叫stamper）中印製愈早，聲音愈靚。大家都希望把這些刻記資訊「解密」，從而知道手持的唱片印得有幾早！
但這些刻在dead wax的資訊，不同的人有不同的解說，各自扮專家。老實說，要瞭解這些資訊，除非你很清楚黑膠碟製作的全部過程。如果連製作過程中某一階段的術語和用料，及那階段的製作意義都不明白，那麼解釋就很難有說服力。
但問題來了，黑膠唱片在上世紀八十年代中已停產，現今要找一個當年曾參與實際製作的人去解說並不容易。 即是說，一位有資格參與唱片的全部製作過程，並達到領導級別的人士，當年應是三十歲至三十五歲以上—- 年輕於此的極其量只能參與某一階段的製作。 這些人的解說才具「權威性」。 假設他在1975年曾參與或監督製作，今年應是七十歲以上的老人了。
我也是一位七十歲以上的老人，但並不曾參與或看過這些黑膠唱片的製作—其實膠唱片不一定是「黑」色的，也有紅、黃及其他的顏色，不過現今所見的膠碟以黑色佔壓倒性多數，所以通稱「黑膠碟」也無所謂。 我也和其他發燒友一般，嘗試揭開這些刻記的秘密。我發現許多所謂「專家」的解說，都是以訛傳訛，觀其年齡，五、六十歲或以下，肯定是人雲亦雲，而且有些說法顯然錯誤。
我之所以要找Decca黑膠唱片作為本文的「主角」， 是因為Decca唱片的dead wax所披露的資訊是所有唱片中最多的。 要解讀這些資訊，最好就是求教於製作者或唱片監制人。但在今時今日的數碼時代，這類人無異鳳毛麟角！
我只好在網上翻查資料，找尋黑膠碟的製作過程， 終於找到一篇用英文寫的網文。 該文的作者自稱是前英國DECCA唱片公的雇員，曾參與印製唱片工作。他將製作的整個過程巨細無遺地寫出來， 牽涉技術性語言甚多，以我這個行外人，看得其實很辛苦。 寫得如些詳盡，不是「作」得出來的。寫這類文章全屬自願性，沒有酬勞或利益，故其可信度應甚高。
黑膠唱片的製作過程非常複雜，幸好要解讀dead wax上的資訊，只需瞭解製作的最後幾個步驟即可。
經過繁複的十多個早期過程，製成一個金屬模，這金屬模上有用來發聲的密麻麻的「陰紋」槽，這件東西叫matrix，或稱作「鑄模」，只得一個。
由這個「鑄模」製作成若幹隻（一般一次可造兩隻） 「陽紋」的「母碟（mother disc）」，這陽紋的母碟就像我們的黑膠唱片，是可以「play」而發聲的。
唱片公司的目的是要製作大量的唱片，因此就由這張陽紋的母碟製成多個印模，據說一隻母碟可製造最多八個「完全相同」的陰紋印模，這就是我們常稱做stamper的東西、是用來印製現今我們放在唱盤上「唱」的黑膠碟的。
不過該文作者完全沒有解釋刻在唱片上的資訊的含義。 另幾編網文的作者曾嘗試「解密」，但此等人（包括我在內）並無製作唱片實戰經驗，也不是行內人，權威性成疑。 在這方面，坦白說我也是行外人，不敢認權威，但倚仗見過和擁有的唱片比一般人多，以婆乸式的歸納法（唱片數量不多不能作有效歸納），再盡量吸納有關知識，寫成現今這編「解密」文章，正是信不信由你！但我相信，dead wax上的資訊必和唱片最後製作程序有密切關係。
現在就拿一張Decca的身歷聲古典音樂唱片去解說dead wax上所刻記的資訊。
以唱片中央的label為中心，通常約在五點至七點位置處──其實廠方是很隨意的，我曾見過label四周都放過，相信是順手方便──有一串橫行英文字母及數目字夾雜的刻記，如ZAL-3526-2E。ZAL是Decca正品牌12英吋身歷聲古典音樂唱片的代號（LXT是單聲道版的編號）。 「3526」是這「面」唱片（一張唱片有兩面，即Side 1和Side2）從原裝錄音母帶經多個程序製作出來的一張鋁質碟（上面舖有一層漆面）的唱片最早期「刻」出來製成品的編號。須知道，那是不能從原裝錄音母帶不加剪輯而直接製作的；須經選擇（同一樂段可能重覆錄音幾次）、剪裁、分割、合併等程序— 譬如十二寸和十寸唱片的分割就不同。所以我們會發現唱片的第二面ZAL後的編號會是下一個數目，用以上編號例子而言，就是3527。
這編號隨後一組的「2E」中的「E」是製作這原始物工程師（不是錄音師）的代號。在六、七十年代，Decca的著名的工程師還有D、W、L、M等代號。「2」是他由原始漆面鋁質金屬製品鑄出來的第二個鑄模編號，即所謂matrix了。如果由另一工程師再造鑄模，假設由W工程製造，就有編號3W和4W了。所以D和W製作出來的鑄模，理論上印製作出來的唱片「音效」會稍有不同，至於是否據此以分優劣是個很主觀的問題。
剛才說，一個鑄模一般可製作兩個可供後來製作印模用的「母碟」，所以在唱片標貼左邊，約九點鐘方位有一個幾乎看不清、很模糊的數目字，一般是「1」或「2」，這是從上段所說鑄模製成母碟的編號。 「1」與「2」是「同胎」生，所以不要誤會認為「1」印製出來的唱片聲音會比「2」印製出來的「靚」些。 這個數字差不多要用放大鏡才能看到。
有一點還應註意，唱片的兩面的鑄模不一定由同一工程師製作，所以有時你會時現，Side 1是1W，Side 2是3E！ 這個金屬鑄模是永久的，可以造多個母碟，散發到不同的地方去製造印模。 由是觀之，編號早的母碟與編號較後的母碟理論上是沒有分別的，所以一般的見解認為1E比4E製出來的stamper靚聲，完全是誤解。
在唱片label約三點位置處有一個或多個英文字母，這是「印模stamper編號」。英國Decca唱片公司用B U C K I N G H A M字中的每個單英文字母去作印模的編號。B是第一個，U是第二個，C是第三個，如此類推。當用完十個字母後，就再用兩個字母，由BU、BC、BK、BI、BN、BG、BH、BA、BM去依次編排。
從母碟製造出來的印模是消耗性的，所以理論上由同一母碟製作成的印模，愈遲製成的質素就愈差，所以理論上從B印模印製出的唱片要比H印模製出的唱片靚聲，但這只能用作參考，實際情況可能不是這樣。 問題在於：我們無法從dead wax是知道某個stamper印製多少張唱片，也不知道我手上擁有的唱片是第幾張印裝出來的產品。 Stamper有點像個「番薯圖章」，愈印愈朦。如果唱片是B印模第2,500張產品（假設每個印模印3,000張唱片），分分鐘由H印模印製出來的第250張會靚聲過由B印模印製出來第2,500張的唱片。死未？ 理由是同一母碟「生」出來「同一胎」的印模質素差距小，而唱片印製先後的質素差距大！所以這個B U C K I N G H A M編號只能用作參考，印模編排的先後並不是決定性。咁即係點？運氣囉！一張還一張，撞手神，聽過才作準。須知dead wax上那些資訊是純供公司內部用，公司當年的主事人完全沒有想過半個世紀後你班發燒友如此「黐線」。
Decca的dead wax解密方法，可適用於它屬下的系列，即包括London、Argo、L’Oiseau-Lyre、Ace of Diamond、Eclipse等品牌，也包括在其他國家以正牌名義所發行的Decca唱片。至於其它品牌如DGG、Philips、英國Columbia、美國CBS、HMV、Mercury等，其放在dead wax資訊的目的與理念應相去不遠，各位可觸類旁通，舉一反三，得到的答案應非常接近，雖不中亦不遠矣。
詩雲：「執柯伐柯，其則不遠！」信夫！
（原文初刋登於《發燒音響》，本文大幅刪除原作的大量附圖，以適應《掌門天地》體裁。）
數據告訴你00後的移動互聯網生活，BAT你們連孩子都不放過？
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1377|
本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-10 15:54 編輯 數據告訴你00後的移動互聯網生活，BAT你們連孩子都不放過？ 來源：虎嗅網 今日，百度對外發布《移動互聯網發展趨勢報告2015賀歲版》，報告詳細盤點了2014年Q4及全年的國內移動互聯網市場，同時首次對00後的移動互聯網行為進行了分析和洞察。 30張PPT讓你看透00後的移動互聯網生活，BAT你們連孩子都不放過？ 虎嗅註：今日，百度對外發布《移動互聯網發展趨勢報告2015賀歲版》，報告詳細盤點了2014年Q4及全年的國內移動互聯網市場，同時首次對00後的移動互聯網行為進行了分析和洞察。 報告顯示，截止2014年Q4的數據表明BAT在移動互聯網時代擁有了更強的生態控制力，以手機百度、淘寶、微信為代表的BAT超級APP已經開始在“連接人與服務”領域展開正面交鋒;與此同時，智能手機大盤在2014年的增幅已經放緩，預計這一人口紅利將在2015年結束;而00後的崛起則開始逐漸對移動互聯網行業的發展產生影響。 該報告主要分為《2014年移動互聯移動網市場盤點》和《00後用戶移動互聯網行為洞察》兩大部分。 第一部分2014年移動互聯網市場盤點(要點歸納) (一)智能機大盤 2014年智能機大盤增速已明顯放緩，預計2015年人口紅利期將終結 平板設備的用戶規模和活躍度遠不及智能機，主要滿足娛樂需求 (二)入口地位 移動搜索已成為用戶規模僅次於社交通信的第二大應用垂類 移動搜索經歷了與PC搜索相似但更快的發展歷程 移動用戶的搜索需求旺盛，人均搜索次數持續穩步提升 1) 老格局 移動互聯網馬太效應凸顯，主要應用垂類Top3 APP的份額均已超70% BAT三家占據移動端Top20 APP中的17個，生態控制力強於PC端 BAT在移動端所占據的媒體時長近60%，控制力同樣超過PC端 2) 新戰場 BAT的超級APP已經在“連接人與服務”的新戰場展開正面交鋒 使用頻次高且滲透率高的生活服務垂類均已被BAT的超級APP覆蓋 用戶更願意在超級APP中尋找和使用生活服務，而不是安裝獨立的生活服務類APP 第二部分：00後用戶移動互聯網行為洞察 (一)00後移動用戶的十大行為特點 決策錯位：00後關註的手機品牌明顯年輕化，但實際使用的與大盤無差異 多屏一代：00後擁有平板設備的比例遠高於大盤平均水平 嘗鮮一族：00後更願意嘗試新鮮的、長尾的應用 勞逸結合：除學習類應用，00後對遊戲、音樂和應用商店有明顯偏好 低齡頑主：00後偏愛角色扮演和經營養成類遊戲，對棋牌桌遊無感 夜間效應：受上學作息的限制，00後的使用時長大部分在晚間釋放 周末效應：00後的使用時長在周末猛增，主要用於娛樂 考前效應：每當大考前，00後會突擊卸載掉一批社交和娛樂類應用 搜索先鋒：00後更愛搜索，而且是使用語音和圖像搜索的主力 生活伴侶：移動搜索已成為00後探知世界、理解生活的良師益友 (二)00後推動的移動互聯網四大發展趨勢 多屏與跨屏常態化 產品與品牌年輕化 00後運營時節化 語音圖像搜索主流化 【看圖說話】以下內容節選自《移動互聯網發展趨勢報告2015賀歲版》報告 
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歷史數據告訴你：搶股市春節紅包的最佳時間點已到
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1369|
本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-10 08:38 編輯 歷史數據告訴你：搶股市春節紅包的最佳時間點已到 文/格隆匯整理 歷史數據告訴你：搶股市春節紅包的最佳時間點已到根據滬深交易所2015年春節休市安排：A股2015年春節休市有關安排如下：2月18日（星期三）至2月24日（星期二）為節假日休市，2月25日（星期三）起照常開市。2月15日（星期日）、2月28日（星期六）為周末休市。 根據港交所2015年全年休市安排：香港股市春節期間從2月18日下午起休市，2月19日-22日全天休市四天，2月23日(農歷年初五)起複市。 下周三（2月18日）將迎來除夕，A股周二（2月17日）將迎來馬年的收官之戰，而港股也將在周三（2月18日）上午收官。以往市場最關註的往往是節後首個交易日能否迎來開門紅，不過，據我們統計，無論是A股還是港股，如果要搶春節的紅包行情，布局的最好時間是節前一周。 春節休市安排： 港股二月休市安排:
A股二月休市安排：
歷年春節前後五個交易日漲跌幅：
恒指從1991年開始，春節前5個交易日上漲16次，下跌8次，上漲概率66.7%。而年後的5個交易日上漲只有9次，下跌15次，上漲概率37.5%。 而從A股有統計開始，年前5個交易日，A股上漲19次，下跌5次，上漲概率大約79%。年後的5個交易日，17次上漲，7次下跌，上漲概率70.8%。 尤其是最近十多年，除了14年下跌外，其余一律上漲。在最近股指從3400下調到3100，已經有了大約10%的跌幅，加上歷來有春節紅包之說，在春節前或許有一波反彈，但節後是否會延續下去則不好說。在三會各種規範市場的舉動看，打擊央行放水錢流入股市十分堅決，這個資金的抽離效果在節後不大可能立馬反轉。所以可以小資金的在春節前小玩一把指數ETF，或許能博個小紅包。 近10年A股春節前後走勢（紅色箭頭標註處為春節休市日）： 2014
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2012
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2007
2006
2005
2004
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P2P的資本泡沫有多大？Lending club的估值邏輯告訴你
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本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-11 08:37 編輯 P2P的資本泡沫有多大？Lending club的估值邏輯告訴你 作者：洪偌馨 盡管有關P2P行業風險的爭議不斷，但這並未阻礙它們贏得資本的青睞。進入2015年，P2P的資本狂歡顯然還沒有收場的跡象。PE、VC們一邊高喊著估值泡沫來了，一邊還是奮不顧身地往里面紮。 2014年全年至少有38家線上P2P平臺完成融資,涉及資金在40億元以上。從年初人人貸宣布獲得1.3億美元投資，到年末陸金所傳出首輪融資估值百億美元。P2P平臺的“吸金”能力驚人，融資規模、估值預期一再創新高。 而根據零壹財經的統計，2015年1月又有11家P2P平臺完成融資。其中，老虎基金投資的點融網3個月前才剛剛宣布獲得新鴻基的投資。另外據筆者了解，拍拍貸、有利網的C輪融資也在推進中，預計不久後便會公布。 P2P公司估值的水分很大，這在業內早已不是什麽秘密，經緯創投中國創始人張穎也在去年發文談及互聯網金融的估值泡沫。不過，筆者聽了上述幾家平臺的C輪叫價還是心驚了一下，有利網已到10億美元(融資還未完成非最終結果)。 不管泡沫有多大，資本市場是否買賬才是關鍵。伴隨Lending club的上市，國內P2P平臺邁入資本市場的步伐似乎也更快了些，最近，筆者就聽說已有平臺選定投行，正式備戰2016年上市。看來，距離那個揭示真相的日子也不遠了。 Lending club的估值邏輯 談估值前，我們先看一下P2P的公司屬性，是互聯網屬性還是金融屬性更多些?每次跟PE、VC們聊估值話題時，我都會提到這個問題。因為這兩類公司的估值方式顯然截然不同。但基本上我沒有得到過爽快的回答，大家貌似都很糾結。 總之，綜合答案來看，PE、VC們認為兩者都要兼顧，不過相比金融機構，P2P更靠近互聯網公司一些。尤其目前國內的P2P平臺成立時間尚短，並且都還未盈利，很難用市盈率、市凈率來給其估值定價。 互聯網屬性是做流量和用戶，不承擔信用風險，業務規模與流量和用戶成正比;金融屬性是指要承擔一定的信用風險，風控是核心，規模越大通常風險也越大，要用銀行體系的估值方法。 作為目前全球唯一一家上市的P2P借貸平臺，Lending club成為了P2P平臺估值的標桿。那麽，在討論中國的P2P們究竟值多少錢之前，我們先來看看LC的估值邏輯。 參與LC上市的國際投行摩根斯坦利在其最新一份名為《Democratizing Lending Through the Marketplace; Initiating at EW on Full Valuation》的研報中詳細介紹了如何給LC估值、定價，以及對其市場前景的預期。 根據大摩的分析，Lending club(下稱，LC)是連接貸款人和借款人的網絡平臺，幫助借款人降低融資成本，讓貸款人獲得更高收益，從中收取交易費用，並不對通過其平臺產生的貸款承擔風險，因此更偏互聯網。 大摩的研報中采用了相對估值法中的企業價值倍數法(企業價值/息稅折舊攤銷前利潤EV/EBITDA、企業價值/銷售額EV/S)進行估值，使用19倍EV/EBITDA、11%的WACC，得到LC的目標價格為22美元，並用其他相對估值法，如市盈率倍數法(PE)及未來現金流折現法(DCF)予以佐證。 大摩表示，LC的主營業務是標準貸款和定制貸款兩大類，標準貸款指LC網站上核心的期限貸款產品，定制貸款包括小微企業貸款、Springstone平臺的助學與醫療貸款、達不到標準貸要求的消費貸款等。目前標準貸占主營收入的75%，未來將逐步拓展小微企業貸款、助學與醫療貸款等定制貸款市場。 大摩估計可見消費貸款市場規模達到3000億美元，小微企業貸款規模達2300億美元，遠遠大於LC目前60億美元的貸款規模。因此判斷，LC未來具有巨大的增長空間。大摩預計LC 2014-17年貸款量的複合年增長率(CAGR)為54%。 任何一家上市公司說到底還是要靠盈利能力說話，根據LC的最新財報，LC的營業收入主要來源於交易費、服務費、管理費三大部分。交易費是LC最主要的收入來源，2014年上半年占總收入的93%。 其中，交易費是LC匹配借款者和貸款者所收取的一次性費用，通常由借款人支付，費率因業務種類和借款人信用級別的不同而不同，平均費率為4.5%。受拓展低費率業務的影響，大摩預計2015年將小幅下降。 費用方面，大摩預計LC為推動學生貸款和醫療貸款業務，2015年銷售費用將上升2個百分點，貸款發放服務費用及行政費用也將小幅上升，以支持快速增長的交易，隨後回落。由以上數據可以估算2020年LC的調整後息稅折舊攤銷前利潤(adjusted EBITDA)。 此外，結合LC的特征，摩根斯坦利選擇了三類可比公司來做估值參考，一是第三方平臺業務公司，如GrubHub、HomeAway，Priceline、eBay;二是高增長的互聯網公司，如Facebook、Linkedin、Twitter、Alibaba和Yelp;三是靠收取金融服務中間費用的支付公司，如Visa和MasterCard。 最終，如大家已看到的LC發行價為15美元，上市首日大漲56.2%，收報23.43美元，市值85億美元。不過隨後，LC的股價一路下跌，甚至跌破發行價20%。上周五，LC的收盤價為20.43美元。 讓估值泡沫再漲一會兒 說完了LC，現在回頭看看國內的P2P平臺。其實，關於P2P估值的話題困擾筆者許久，但一直苦於無人解答。後來發現，不是大家不願意講，而是目前國內P2P公司的估值真是毫無邏輯可言。 相比LC傾向於互聯網企業的估值判斷，國內的P2P們情況更為複雜，隨著，各家平臺業務的多元化發展以及嫁接金融資產的多樣化，它們早已跨越了單純的信息中介，進而向著線上金融資產交易所，甚至線上銀行的模式發展。 不止一位VC在看過、投過若幹互聯網金融公司後很誠懇地告訴筆者，其實所謂的估值那就是“一拍腦袋的決定”。雖然這個說法略顯誇張，但也側面反映出當下國內P2P公司估值的邏輯缺失。 某國際知名VC合夥人告訴記者，早期投資肯定是看團隊實力和商業模式多一些，到了B輪才會參考交易規模、用戶數量、不良貸款、業務增速等指標。當然，在LC上市以後，比照它的各項數據也成為了一個重要的衡量標準。 那麽，首先看一下國內P2P借貸的市場前景，對於這個數字並沒有一個權威的說法。1月份，宜信CEO唐寧在接受采訪時表示，希望2015年P2P行業能走向“萬億市場”。陸金所董事長計葵生也曾提到，中國P2P的規模將會達到1-2萬億。 而據零壹財經估算，國內P2P借貸行業2014全年的交易規模約為2500億~3000億元，是2013年1100億元的2~3倍。如果加上大量難以統計的線下平臺、通道型業務，整體交易規模可能超過4000億元，貸款余額超過1500億元。 對比萬億市場，目前國內P2P的市場前景的確廣闊。不過，相比LC身處的美國市場，國內P2P平臺的競爭環境顯然要激烈的多，目前全國已有逾2000家公司。誰能搶占市場並堅持到最後，現在來看棋局還未落定。 另外，在收入方面，國內的P2P平臺基本也是交易費、服務費、管理費幾大部分。除了有利網等收取中介服務費的平臺模式，大部分P2P自己開發債權，利差部分的收益不菲。 不過，正處於跑馬圈地時期的P2P平臺在推廣、營銷方面的投入巨大，每個交易客戶的獲取成本已達200-500元，而隨著各路資本入局，行業競爭加劇，今年這部分成本還會提升。此外，不斷攀升的不良率也在蠶食P2P平臺的利潤。 某外資投行分析師告訴筆者，由於大多數P2P平臺都還未盈利，所以包括LC在內都是根據現金流量折現法，即通過預測公司未來盈利能力，據此計算出公司凈現值，並按一定的折扣率折算，從而確定股票發行價格。 LC預計也要2017年才能盈利，看看國內P2P的生存環境和發展現狀，這個盈利預期還真是不好估算。此外，跟LC不同的還有政策環境。國內P2P的監管政策落地在即，這將對整個行業格局已經前景帶來多大改變尚不可知。 2014年9月，張穎在一封名為《致經緯系CEO們的公開信：泡沫就在那里》中提到，創投圈正在變得無比的瘋狂。融資額屢創新高、公司估值和上市行情節節攀升。 張穎的這個論斷得到了很多VC的贊同。一名VC合夥人告訴筆者，從2012年開始，這三年互聯網金融公司的估值節節攀攀升，不僅叫價越來越高，投資人還要比拼速度，慢一步可能就會被別家搶走，用“瘋狂”來形容毫不為過。 P2P平臺雖然數目眾多，但實則有潛力最終脫穎而出的卻寥寥無幾。根據網貸之家的數據，目前貸款余額在5億元以上的平臺約有36家，總體規模占全國的58.82%。那麽多資本都瞄準這些平臺，價格被擡高也在所難免。 據他介紹，以B輪投資為例，一般稀釋創業公司股份10%-20%之間，具體比例還要看項目的估值。假設以此來算，拍拍貸和有利網B輪融資5000萬美金的規模，估值約在估值約在2.5億—5億美元之間，人人貸在6.5億—26億美元的區間內;積木盒子則在1.8億美元到3.7億美元之間。 該VC合夥人表示，考慮到現在互聯網金融機構的“攀比”心理，不少公司公布的融資規模跟實際到賬數目相差巨大，很多都要大打折扣。有的實際融資規模只有宣布的一半，那麽實際的估值也要腰斬。 最近，據筆者了解，已有P2P平臺敲定投行，正式備戰上市了。所以，不管估值的泡沫有多大，資本市場是否買賬才是關鍵。看來，距離那個揭示真相的日子也不遠了。 來源：一財網 |
投資人告訴你哪類互聯網文化企業最值得關註
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0211/149162.html黑馬說：在互聯網時代，傳統的文化形態被重構，新生的文化形態在湧現。一家互聯網創業企業可以在一年甚至幾個月的時間內完成用戶數從零到百萬、千萬，甚至上億級的過程。
如果我們仍然堅持用老眼光看待和評價互聯網企業經營績效的話，就會錯過投資機會，會難以相信一家創辦只有兩三年的互聯網企業的市場價值已經超越存活數十年的傳統企業，會在競爭中反應遲鈍從而成為恐龍。
對於互聯網時代文化產業的從業者來說，必須要保持一個開放的心態去擁抱互聯網經濟規律、經濟生活方式的變化帶來的沖擊。
此外，用戶導向並非一味的低俗化、惡俗化，就像當前很多內容產品所呈現的那樣，盡管這樣的內容能更快地聚集用戶，似乎合乎用戶導向準則，但低俗化、惡俗化亦是內容和企業的毒藥。內容有其自身規律，用戶需要適當引領而非一味迎合。
互聯網將所有人聯系在一起，只要發生過一次連接，無論多麽龐大的企業，都可以直接與某一位具體的用戶溝通，反過來亦是如此。因此，互聯網文化企業既能夠了解自己的用戶，又不必再為獲得用戶付出成本，在用戶經營上獲得的收益秒殺傳統文化企業。用戶基數越大，粘性越緊密，越能反應出一家互聯網文化企業的競爭力。
借由互聯網，人類歷史上首次既能夠提供普適性的內容產品，也能夠生產長尾、小眾的內容產品，很多非常細分的文化產品就被創造出來，而且很多微小型的文化企業在市場中做的很好。實際上，通過分眾化，更多的人群被納入到互聯網文化中來，從而將文化的大眾化推向極致。
由於用戶在平臺間遷移的成本為零，吸引住用戶的是獨特的內容，一旦內容的吸引力下降，平臺的吸引力即直線下滑。對文化型產品來說，成為平臺的可行道路是建立自己的媒體特性（即此區別於彼的內容特性、價值觀等），研究用戶的內容需求，並將產品的技術功能與內容深度融合。
三是文化情懷。內容創意企業是商業與藝術的矛盾體，文化情懷是理解和推動偉大藝術作品的那扇門，關上這扇門，商業會歸於幹癟，只有真正打動人心，才會最終收獲金錢。
本文作者：張元林系中國文化產業投資基金董事副總裁，微信號zhangyuanlin2388，郵箱[email protected]
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一張圖告訴你為什麽鉆井平臺大減也拯救不了油價
來源: http://wallstreetcn.com/node/214341美國原油鉆井數量大幅下滑，而原油產量卻並未受到沖擊。原油鉆井數量與產量之間的關系已經被打破，油價或不會因鉆井數量的下滑而受到支撐。
本周，在運作的原油鉆井平臺數下跌98個，創下1993年來最大單周跌幅，為連續10周下降。目前，原油鉆井平臺總數自高點已經下跌了30%。而同時，美國的原油產量正創下30年來新高。
高盛分析師Damien Courvalin在報告中指出：“鉆進的數量對產量的指導意義不大。”
這是為什麽呢？油井正在變得更高效。被關閉的油井往往是老化的油井。生產商正將產能集中在效率最高的油井上。
Wood Mackenzie原油和天然氣分析師Eric Kuhle向彭博新聞社表示：
自2008年，油井數量和原油產能之間的關系就被打破了。我們預計原油產量增長將放緩，但產量不會下滑。
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歷史告訴我們 滴滴快的“合體”後的7種可能
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0216/149186.html黑馬說：來玩一個謎：兩名隊員參加100米賽跑，是分開跑速度快，還是把兩人的左右腿綁起來跑得快？大家若有參加綁腿賽跑的經歷，答案已經很明顯。滴滴和快的是速度類似的選手，現在它們腿綁起來了，預想一下，結果會是怎樣？今天，我們來盤點下那些合並後被邊緣化的創業者，並來預測一下滴滴、快的的未來。
編輯/孔明明
情人節當天，滴滴、快的宣布合並，消息霸占所有科技網站的頭條，滴滴打車CEO程維更是在內部郵件中稱“這次合並成為中國互聯網歷史上最大的並購案”。
（數據來源於易觀國際）
看似轟轟烈烈的“熱戀”背後，也引來了諸多質疑。據快的CEO呂傳偉介紹，此次合並是通過雙方合股的方式完成，不涉及現金交易。合並後的新公司將實施Co-CEO制度，由滴滴CEO程維和快的CEO呂傳偉同時擔任聯合CEO。兩人在“內部郵件”中均強調：管理層團隊仍牢牢掌握公司控制權。
先不論Co-CEO制度在中國企業施行的難度——企業需要一個絕對的持股者和控制者，僅看在創業公司合並、被收購後，CEO被邊緣化的例子已不在少數。今天，我們就來盤點下那些合並、收購後被邊緣化的創業者們，並從中預測滴滴、快的合並後的走向。
Part1 合並、收購後被邊緣化的創業者
1、PayPal與X.com合並，大部分員工離職或被解雇
1999年，PayPal創立於矽谷，成立初衷是解決用戶付費問題。在這個充滿前景的市場中，PayPal面對著諸多競爭對手：特斯拉電動汽車的創始人馬斯克在1999年創立的X.com、大名鼎鼎的雅虎、第一銀行和易貝-富國銀行。這其中，X.com和易貝收購並開發的Billpoint對其最具威脅。
為實現持續發展，2000年3月，PayPal.com和X.com 宣稱，他們將合並成一家“全球最大的實時網上支付公司”。合並後的公司將允許用戶在網上進行款項支付和收帳業務以及實時支付網上拍賣費用，兩家公司將免費提供上述支付服務。
PayPal與X.com合並後不久，PayPal創始人泰爾就選擇了辭職，而馬斯克就任新公司CEO。馬斯克上任之後，開始對公司進行技術整修，引起了公司其他人的不滿，eBay董事會決定請回泰爾，解聘馬斯克。
PayPal企業文化的反對者並不只有馬斯克，事實上，很多X.com員工在PayPal呆的時間都不長。著名網站Yelp的首席執行官、曾經在X.com擔任工程師的傑萊米·斯多普曼表示：“X.com和PayPal曾經是競爭對手，這讓人感到難堪，而這種難堪最終演化為了沖突。大多數X.com員工選擇了離職或者被解雇。”
2、高德被阿里收購，創始人成從武變為“CEO特別顧問”
2002年7月，高德軟件公司成立，成從武開始對對導航地圖進行產業化和商業化運作，並開發完成一套具有自主知識產權的數據采集工具和編輯處理平臺。
2006年10月，高德完成首輪私募融資4000萬美元，投資人包括紅杉資本、KPCB、華登國際、聯想投資等國內外著名風險基金。2010年7月1日，高德在美國納斯達克全球精選市場成功上市，股票代碼為AMAP。
2013年5月，高德宣布獲阿里巴巴2.94億美元投資，雙方達成戰略合作協議。2014年4月，高德正式與阿里巴巴集團達成並購協議。阿里將以每股普通股5.25美元或每股美國存托股份(ADS)21.00美元的收購對價收購高德其余72%的股份。
2014年7月，阿里集團宣布高德私有化完成，阿里CEO陸兆禧將兼任高德控股CEO，原高德控股CEO成從武出任高德控股CEO特別顧問。8月，高德出現大量員工離職現象，9月，高德進一步遭遇人員流失陣痛，原高德CMO金俊離職，原高德向移動互聯網轉型的操盤手、高德副總裁郤建軍也掛帥而去。
3、百度收購91無線，CEO胡澤民卸任
2013年7月16日，百度宣布與網龍簽署諒解備忘錄，將出資19億美元向網龍收購其持有的91無線網絡有限公司(91無線)的57.4%股權。不足一個月後，91無線人士透露，百度於8月13日晚正式完成對91無線的收購，但其並未透露原91無線高管去留問題。
2014年2月25日，網曝91無線CEO胡澤民卸任，由百度副總裁李明遠暫代其行使職權。另外，伴隨胡澤民卸任事件同時發生的還有業務調整，原來的91無線業務被分為3大塊：1，91分發相關團隊與百度手機助手團隊合並，成立百度移動應用分發團隊，由李明遠總體負責;2，91遊戲運營業務與多酷合並，成立百度手遊運營團隊，隸屬於百度用戶消費業務群組(CBG);3，91閱讀業務將與CBG閱讀業務逐步整合。
對此，胡澤民表示自己並不是真正意義上離職，仍為百度91董事，還在繼續為百度91董事會成員幫助百度91進行更好業務整合。不過，從調整後各項業務改“姓”百度來看，百度已經全面接手91。
值得一提的是，胡澤民並不是91無線的創始人。2007年網龍用了10萬元人民幣，從80後創業者熊俊手中購得91無線前身“iPhonePCSuite”。兩年後，熊俊與網龍發生分歧，接受了創新工場投資，重新創業。
4、優酷收購土豆，原高管全部出局
2005年4月15日，王微創辦的土豆網正式上線。2005年到2010年，土豆網共完成5輪融資，2011年在美國納斯達克上市。其實土豆網本來有機會先於優酷上市，但無奈王微深陷離婚糾紛，致使IPO之路障礙頗多，最終被優酷搶先，並且差距越來越大。
2012年8月24日，優酷土豆成功合並後，王微正式辭任土豆網CEO。 收購完成後，優酷和土豆結束了魚死網破的爭奪，優酷土豆集團穩坐視頻行業第一陣營；規模效應和協同效應逐漸表現出來，財報上虧損的數字遞減。但在這背後，原土豆的高管團隊逐步被出局，半年內離職率超過50%。
2013年3月，39歲的王微開始了自己的下一個項目，2013年5月8日，王微正式通過微博對外公布，新動畫工作室的名稱定為：追光動畫。王微稱，這個項目已經從國際投資人那里募集到了數千萬美元的資金。
5、第七大道被暢遊收購後，創始團隊全部出走
2009 年，第七大道旗下遊戲《彈彈堂》一炮而紅，這個由曹凱一手創辦的公司也走向臺前。隨著公司的發展，曹凱萌生了上市的想法，但當時第七大道內部卻沒有一個人知道如何籌備上市，後來曹凱選擇與有成功上市運作經驗的搜狐合作。2011年，暢遊宣布收購第七大道68.258%的股權。
為這場交易埋下隱患的是並購協議中的一個對賭條款：如果第七大道的業績表現達到約定的標準，並且第七大道在2014年之前在納斯達克、紐交所或者香港完成首次公開募股，其非控制性股東有權將持有的股票以提前約定的價格出售給暢遊，認沽期權將於2014年到期。
雖然後來第七大道在2012年以保密形式向納斯達克遞交了上市招股書，而且已經走完上市的全部流程，但最後去納斯達克敲鐘這一步卻沒有完成，也就是說，獨立上市失敗了。這其中的原因，還不得而知。
2013年5月，暢遊提出提前完成對第七大道的全部收購，讓曹凱徹底心灰意冷，提出辭職。曹凱曾解釋道，內容制作公司上市後，難以再把精力用在做遊戲上，而變成資本運作為核心，違背了自己的初衷。
2014年2月20日，暢遊的內部郵件顯示，第七大道COO(首席運營官)孟治昀、CPO(首席產品官)及神曲工作室負責人胡敏已經離職。至此，第七大道創始團隊已經全部出走，各奔前程。
近日，更是傳出暢遊將出售17173和第七大道的消息，讓人不勝唏噓。
Part2 滴滴、快的合並後的7大可能
類似的例子還有很多，在此就不再一一盤點。從一定意義上來說，這些公司面臨的命運幾乎是必然：合並、收購本來就是為了利益最大化和消滅競爭對手，尤其對於業務相似、團隊重合度極高的公司來說，更是如此。
2月14日，滴滴總裁柳青在接受采訪時表示：兩家合並是為了夢想和放棄對彼此的成見，合並後，管理層會一直保持運營獨立性，未來地圖、支付等接入哪家都由用戶體驗決定。GGV資本管理合夥人符績勛也稱，兩者合並後最大的挑戰在於團隊梳理，這也是未來半年的工作重心，而團隊在面臨重大調整時的挑戰在於留下最好的人才。
在此，我們不妨做一下大膽預測，看看滴滴、快的合並之後，未來會出現哪些變動：
1、任一Co-Ceo離職
此前有傳，滴滴快的持股比例為分別為52%、48%，後被否認說法不實。但從設立的Co-Ceo來看，二者持股比例很接近。創業經常會碰到“控制股權”問題。
Co-Ceo在福布斯世界500強企業中經常被使用，如甲骨文、SAP等，但要麽是權責分明，一個管運營，一個管產品技術，要麽是跨國公司，業務遍布全球。而滴滴、快的不符合任一一種情況。
很可能，Co-Ceo只是過渡階段。團隊整合、資源梳理時，必然需要一個拍板決策者。對於滴滴程維、快的呂傳偉來說，兩人都是有著多年創業經驗的創業者，從競爭對手變為同事，兩人必然互不服氣，而企業文化的融合也會發生不少摩擦和沖突。就像PayPal和x.com一樣，最後決定去留的，已經不是創始人自己。
2、員工被裁
合並後，新公司董事徐傳陞首先表示，不會裁員。但別忘了，類似的情況在京東和易迅之間就發生過。記住一句話，合並如若不裁員，那就不叫合並。招人是一回事，重疊業務被裁是另一回事。
對滴滴和快的來說，由於業務的重合性極高，所以必定會出現在同一個市場、人員過度冗余的狀況。為了更好的組建團隊、保證成本和效率，裁減員工及出現員工在波動中的大幅度離職，幾乎是不可避免的狀況。
3、遭遇反壟斷調查
去年初，滴滴、快的一場總數額達20多億元的補貼大戰，把全國的本土打車公司都擠出去了，主要原因是後者玩不起，沒有騰訊、阿里一樣的親爹。結果滴滴、快的把對手消滅後，兩人自己卻好上了。
註意，在打車這個領域（不含專車神馬），只有老大、老二，沒有眾多老八、老九。老大、老二一合並，打車市場絕對被壟斷了。雖然，在現行《反壟斷法》里，滴滴、快的在營業額、相關領域的認定上，可能不符合條件。但現在不審查不代表未來也不會。等新公司長大了，營業額符合條件了，依然可能遭遇審查。
4、減少補貼，提高服務質量
從雙方發布的公關文已能看出，惡性的大規模的燒錢競爭不可持續。滴滴、快的進行多輪補貼大戰，雖然市場在很大程度上被教育了，但就像2月14日兩人在公開信中所說，出行市場規模太大，而兩家仍只占了一小部分。在繼續選擇補貼的同時，合並後的滴滴、快的應當盡快找到，並構建自己的服務優勢，在產品和服務上實現與其他對手的差異化競爭。
5、阿里、騰訊爭奪支付入口
回顧下阿里、騰訊惡性燒錢的背景，打車只是切入手段，通過支付綁定用戶進軍O2O才是目的，阿里要推支付寶，騰訊要推微信支付。現在好了，二者合並了，用戶打車用誰家的支付更好？
雖然新APP哪家都支持，但還是免不了一場惡戰。滴滴、快的是合並，但阿里、騰訊沒合並啊，微信、支付寶沒合並啊，這就是一顆定時炸彈，可能是冷戰，也可能是熱戰。由於已是名義上的一家人，反而是滴滴、快的夾在中間不好做人。
7、或在未來6個月內IPO上市
在內部公開信中，程維稱：“未來六個月是滴滴全新的挑戰，六個月後，我們會交出答卷。”呂傳偉則說：“雙方合並後，上市計劃也會提上日程。”對滴滴快的來說，合並之後作為中國市場上一家獨大的打車服務提供公司，他們顯然有足夠的實力去美國上市，有相關人士表示：“‘ 提供及時性需求服務’的概念在美國市場很受歡迎。Uber首次公開募股到400多億，滴滴、快的合並至少也有60億～100億。”
但即便能上市，我們在這其中只能看到對資本的好處，看不到對二者公司的好處。滴滴、快的現在最大的壓力不是來自自身，而是來自歷史。從歷史來看，真正能產生1+1〉2的合並案例幾乎沒有，尤其是這種實力無比接近的選手，二者都處於高速發展期。萬一失敗，代價是慘重的。
那些在一年前就被擠出局的創業者，現在可能是你們的機會。如果滴滴、快的整合失敗，請回來；如果他們整合成功，更要回來，賽道上永遠需要新勢力來打破。最後，我們用易到對這場合並的回應來結束這篇稍顯悲觀的預測稿：兩個長得特別特別像的，產品節奏一模一樣的，運營方式也一模一樣的公司，合並了。
“大，未必好。夢想，並非金錢造。”
本文記者孔明明(聯系郵箱：[email protected]，微信zzxm1989)，著重O2O、在線旅遊領域的報道；記者王方，著重TMT及移動互聯網方面的報道，郵箱[email protected]。本文為i黑馬原創，謝絕轉載，如轉載請聯系微信號korchagin。
那些商學院招生簡章里不會告訴你的故事
來源: http://wallstreetcn.com/node/214414本文作者香港新城數碼財經臺主持人陶沙，授權華爾街見聞發布，亦發表於微信號“mfd-11”
“你們應該是改變世界的那群人”——這是商學院招生時、上課時、甚至畢業後，持續向你打的雞血。
我要給簡歷鍍個金，換份更好的工作，職場上更上一層樓，挑戰自己極限，這是不少人去讀MBA的原因。
真實的情況是，忙碌勝過預期、競爭高於歷史平均水平，進去就有找實習、找工作的壓力，這麽多的壓力，這麽多的聰明人，兩年的朝夕相處，你真的可以想象到會發生什麽麽？
簡 單回顧歷史，MBA起源於美國，目的是培養高管管理員工的技能，以便高管們能夠將精力放在更重要的事情上，歷史超過100年。理論上來說，美國的商學院是 全球最佳；當然近些年紅火的中國MBA也有自己的優勢，令你更加接地氣的了解中國，比如土豪們是怎麽管理自己企業，又應該怎麽在中國市場做生意。
所以MBA技術哪里強，取決你的大方向在哪里：如果想在美國找份不錯的工作，去美帝鍍個金是沒錯的；如果是國際友人想了解我大中華市場，來中國讀個MBA也是快速通道；或者還有中西合璧的香港，一邊上班一邊讀書，讓你的時間有最大程度的turnover。
既然是去讀書的，我們首先來看中西比較典型的商學院時間表。
內地商學院一天的行程差不多是這樣的：早上九點到十二點上經濟課程，然後午飯到兩點，接著再上三小時課，然後五點到七點晚飯，七點到九點小組作業等等。
美國商學院：早上八點半開始case discussion，然後九點開始上課到十一點半，隨便吃個三明治把下午上課的case看了，接著上兩小時課，然 後接著小組討論作業，晚飯還是三明治再 加和學長學姐求教面試經驗，接著七點鐘回來學校參加company info session（重頭戲是給公司高管們留下深刻印象），回到家差不多晚上十點，開始寫作業加規劃第二天的行程。深夜十一點多可能還要再穿插個小組討論，到 十二點繼續寫作業，然後預習下明天上課的case，中間還要回無數封郵件。最後睡覺的時間大概只有四個小時左右。
並且美國商學院勤勞的亞洲學生們，第一年剛進學校安定下來（9-10月），就得找暑期實習，而且一個實習是不能滿足他們的，經過10月中到11月初的面試季，基本都是人手兩個暑期實習的節奏。第二年這個時候，就變成了找全職工作的狀態了。
相 比下內地的商學院就要悠很多，雖然有找實習、工作的壓力，但基本在第二年才會感受到。三分之一通過學校的職業發展中心幫忙，三分之一靠MBA同學，三分之 一靠自己原來的人脈。鑒於不少學生都是三十多歲，所以基本比較少見到他們有成為史上最老實習生的意願，所以根本不著急找實習。
之所以有這樣的差異，在於中國MBA沒有美國壓力大，競爭沒有那麽激烈，所以大家也還比較隨意。人 情味是國內MBA的關鍵詞，同學之間都會互相照應，關系也比較親近，誰結婚、生子了，大家都會觀禮、準備禮物什麽。經常大幫人吃喝玩樂，逢年過節時候，中 國同學也會邀請班上的國際友人去他們家過年，朋友的感覺重 過同學的感覺，就算畢業多年，大家誰回去出個差，老同學們也會出來聚聚。
美國的商學院，正面說是匯聚了世界上最優秀的人才，副作用就是，聰明人太多，MBA的日常也堪稱狗血了。
首先是對個人關系的洗牌。不少MBA學員是有另一半陪讀的，但實際情況是，實在太忙，有時候另一半無法理解，或者碰到實在厲害的小三，開始讀MBA時的伴侶，到了畢業時候，已經不知去向。
這也不是什麽秘密，有新生入學，正在奮力記各種學長、學姐及其家屬姓名時，被身邊的人小聲提醒：“家屬那些，你就別費勁記了，反正一年之後，一半以上都會離的。”
當 然這樣極端的現象不是美國MBA的普遍狀況。地區偏遠的商學院，一般家庭觀念比較重，同學、伴侶間都比較其樂融融，追蹤他們後來的生活狀態也都是比較幸 福。如果是女生，有幸去到西海岸一些理工強的MBA學校，比如Sheldon在的加州理工，絕對的省心啊；但如果你的老公、男朋友去到東海岸一些商科氣氛 極其濃郁、單身女生又很多的學校，那麽請你自求多福吧。
其次是對人與人基本信任和三觀的洗牌。同甘苦共患難，理應是培養戰友感情的最佳方式，但在商學院需要快速學會和接受的是，一旦你們有利益上的沖突，朋友、戰友都是浮雲。現代社會說不要用錢考驗人性，某些商學院則是不要用offer考驗人性。
某面試的最後一輪，面試者被安排在不同的桌子和公司高管吃飯，一個被安排坐在大老板邊上的女生，離開桌子一會兒回來後，發現自己放在椅子上的包被同學扔到門外，位置也被扔包姐霸占了。最後扔包姐和大老板談笑風生，給自己爭取到了面試機會，不過面試失敗。
還 有個offer姐，好不容易拿到了一家大公司的final offer，告訴了自己最好的朋友。結果這個最好的朋友，趁offer姐上廁所的時候，登陸她的郵箱，找到公司HR和她的郵件，直接給人力回郵件，說我是 offer姐最好的朋友，很艱難的告訴你，其實offer姐在學校的考試中作弊被學校發現了，我覺得她這樣的行為不適合來你們的公司，請你們慎重考慮。不 過，我覺得我其實挺符合你們招人的要求的，我們要不安排個面試看看好了。結果offer姐在最後一輪面試的時候，被莫名的拒了，而她的好朋友則順利拿下面 試和工作。
還有不少，在最後一年找工作的時候，先拿到的offer不甚滿意，在不確定會不會有更好的offer時 候，就先簽了備胎offer，一旦高富帥offer來了，真的就和備胎offer毀約了（這可能也會影響備胎offer公司往後在學校招聘的機會，但每年 大家都還是會這麽做）。
這幾個故事，都是真實發生的，好的一面說，美國商學院的亞洲學生們知道自己想要什麽，並且用盡各種手段得到了，結果定義了一切過程。但為了增加你成功的幾率，就摧毀了別人全部的機會，你的內心能否過得去？
所以到了第三點，這些商學院經歷，也是讓人成長、蛻變的過程。
就 像高考狀元們齊聚清華、北大一樣，來到頂級商學院的初始階段，不管你是個多麽有自信的人，都會被身邊同樣、甚至更優秀的人嚇到，覺得自卑，然後鼓勵自己去 努力拼搏，目標會有的，實習、工作也會有的，就算經歷再多的刀子，要做的不是證明別人的錯誤，而是自己可以做到。兩年可以是一個非常蛻變的過程。
對 於男生來說，他們可以兩耳不聞窗外事，自己泡圖書館，每天拿兩個小時出來幫同學準備下面試已經算是很夠義氣了；感觸最大的，在於原來人的思維還有這麽多 面，自己變得更加包容；最多也就比比男人們原來誰賺的多，工作誰找的好，以後賺的更多；花心的那些也就煩惱下，怎麽換老婆，追我的小學妹們我挑哪個好，我 喜歡的妹子能不能追上。
對於女生，特別是漂亮女生，除了學好學業，還要競爭男友、防小三，就算嚴肅的工作面試說不定 還會碰到有企圖的面試官。有人在面試時，直接被面試官問，你現在擦的是什麽香水的；還有人直接被面試官問，你住哪個酒店的（高情商回答是Not until I get the offer）。放得開的，就直接睡到offer，還有節操的，就一定得學會保護自己。除了變得更加豁達和雲淡風輕外，學會了怎麽處理這些複雜的人際利益沖 突，兩年的大風大浪都過下來，以後還有什麽面對不了的。
就像有人覺得香港是個巨大的蓋茨比派對一樣，商學院的兩年也 是一個巨大的派對。不管有多辛苦，你都要做那個清醒又光彩照人的走出派對的人，有靠實力殺出血路的，有中間靠灌醉別人而脫穎而出的，還有嘗到苦頭但最終還 是漂亮走完全場的。本質上，你還是剛進派對的你，不管是MBA還是哪座城市，都是一面鏡子。你貢獻的，你所做的事情，都是你本人的真實的反應，只是MBA 放大了你人性的缺點或善良。
商學院不斷打的雞血是，你們是要改變世界的。而真正改變世界的人遠遠少於被世界改變的我們，讀商學院的人，已經做出了自己不願意甘於平淡生活或事業的選擇，但選擇不代表過程和終點。
這些商學院招生簡章里不會告訴你的事，取決於你的內心和每一個選擇。
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歷史告訴我們：歐佩克的日子可能不久了
http://wallstreetcn.com/node/215109歷史表明，那些企圖控制大宗商品價格的組織大都已經煙消云散，OPEC作為碩果僅存的大宗商品卡特爾，其命運將會如何呢？
去年11月，OPEC宣佈堅持不減產的消息成為壓垮原油市場的最後一根稻草。國際油價此後一瀉千里，美國WTI原油一度跌至40美元。
華爾街見聞曾在多篇文章中提到，沙特主導的OPEC旨在通過價格戰，將美國頁岩油、加拿大油砂等高成本競爭者擠出市場，捍衛市場份額。目前，OPEC供應著全球40%的原油。
《世界銀行》三月最新的報告顯示，大宗商品發展的歷史告訴我們，在市場和科技力量的推動下，任何試圖控制大宗商品價格的卡特爾都不會長久。
報告指出，全球大宗商品基本經歷了兩個大的價格控制週期。二戰期間，美國政府為穩定物價，與供應商簽訂了大量的商品價格協議，白糖、小麥、錫、咖啡、橄欖油等均在其中。1970年代的漲價潮中，美國也曾主導一系列協議穩定可可、橡膠等商品的價格。
但這些根據協議確定的價格無一能夠長期維持下去。如果價格定的過高，會引發新的競爭者進入市場，最終供應增加而壓低價格。如果定價過低，則可能導致現有生產商退出，從而讓價格重歸平衡。
比如錫的例子。曾幾何時，錫是人們生活中必不可少的金屬。大多數飲料罐的主要原料都是錫。但如今，飲料罐都改用鋁做材料，因為它更輕便且不易被腐蝕。世界銀行指出，正是由於替代品鋁的出現，導致1954年成立的錫業卡特爾最終於1985年垮台。
從下圖中可以看出，錫價在1985年出現暴跌。
再看看天然橡膠。1979年，馬來西亞、印尼和泰國三個主要的橡膠生產國形成攻守同盟。三國還成立了一個緩衝橡膠儲備，通過低買高賣來將橡膠價格維持在一定範圍，該價格與三國的本幣掛鉤。1998年金融危機期間，全球需求疲弱導致美元計價的橡膠價格下降，三國本來本來應該減產。但由於這三個國家貨幣貶值嚴重，以三國貨幣計價的橡膠價格依然在上升，導致其產量不降反升。這最終致使了該同盟的崩潰。
如此看來，1960年代成立的OPEC已經存在了半個多世紀，可能是大宗市場的最長壽的卡特爾了。OPEC最輝煌的時期是1970年代，通過連續漲價，OPEC在短短五年時間內將國際油價從不到3美元/桶提至40美元/桶，引發了全球石油危機。
但在接下來的20年裡，新競爭者的加入和OPEC內部的不團結令其影響力逐步下降。亞洲金融危機期間，油價暴跌10美元/桶水平，OPEC再度出手，與非OPEC成員國達成減產協議，將油價穩定在每桶22-28美元的水平。
世界銀行估計，以美國頁岩油為主的非傳統玩家，和生物燃料生產商可能會成長為原油市場秩序新的挑戰者。
不過，世界銀行認為OPEC也未必一定會消亡。和其他的大宗商品卡特爾不同的是，OPEC並不依照某個既定的規則來干預市場，這也讓它可以變得很靈活。
彭博援引智庫外交關係委員會國際經濟主管Benn Steil的評論稱：「上次他們面臨相似的困境，也就是1980年代油價下跌時，所有人都宣稱OPEC已死。但他們如今還在。」
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