📖 ZKIZ Archives

萬達首度回應雲業務 看好中國市場

“萬達早已開始部署雲業務。”4月11日，在北京召開的2017 IBM(NYSE: IBM)中國論壇上，萬達網絡科技集團總裁曲德君如是說道。

2017 IBM中國論壇主題為“天工開物，人機同行”。在與IBM大中華區總裁陳黎明的對話環節，曲徳君首次對外透露，在確定與IBM聯手進軍公有雲市場前，萬達內部已在私有雲方面進行了大量的研究和研發工作。與此同時，曲徳君還公布了萬達網絡科技集團布局雲業務的戰略部署。

第一財經記者隨後從接近萬達網絡科技集團處了解到，今年年初，在線上線下相互融合、創新發展的大背景下，萬達在內部雲建設基礎上開始瞄準更大的市場。今年3月19日，萬達網絡科技集團與IBM在北京簽訂戰略合作協議。萬達網絡科技集團正式對外宣布進軍公有雲業務領域。通過此次合作，中國企業將獲得相關的IBM雲基礎架構即服務、平臺即服務(IaaS 與 PaaS)以及IBM Watson、區塊鏈和物聯網等先進技術。彼時，萬達集團董事長王健林、IBM董事長、總裁、首席執行官羅睿蘭均出席了簽約儀式。

作為上述戰略合作的重要內容之一，萬達網絡科技集團將在中國市場推廣IBM Watson服務，國際領先的“商業人工智能系統”IBM Watson將被引入中國。第一財經記者當時從萬達網絡科技集團了解到，首先引入的是能夠在應用設計中加入自然語言交互功能的Watson對話服務。未來還將引入更多基於雲平臺的IBM Watson服務。另有接近合作人士對第一財經透露，未來雙方業務合作中，IBM僅從技術上提供支持，運營治理則由萬達來負責。

針對上述與IBM的合作，曲德君11日稱，促成雙方形成戰略合作主要有幾個方面的原因，如雙方看好對中國市場長期前景，萬達自身有業務發展的剛性需求，希望為合作企業提供雲服務。他說，選擇具有百年歷史的科技巨頭IBM作為萬達的獨家合作夥伴，最重要的原因之一是基於IBM在雲計算方面的領先科技。

“萬達在中國部署的公有雲平臺將基於IBM最新一代雲計算技術。這是IBM面向未來的雲服務需求而研發的全新平臺。屆時，萬達雲將成為除IBM美國以外第一批應用此項技術的雲數據中心，”曲德君表示。

全程參與該項目的陳黎明則笑稱，雙方的合作源自一個電話，這促成了雙方的首次見面，以及後續整個合作的推進。他對雙方團隊做出的努力表示了感謝，也對雙方合作表示了期待。

事實上，在確認合作意向後，雙方的合作一直在加速進行。曲德君透露，短短3個月內，雙方完成了從簽訂MOU、基本確定合作意向，到完成合作談判，正式實現簽約一系列複雜的流程。通過此次合作，萬達雲所服務的企業將獲得相關的IBM雲基礎架構即服務(IaaS)、平臺即服務(PaaS)，及IBM Watson人工智能系統、區塊鏈和物聯網等技術。

去年12月，美國投行摩根士丹利針對中國雲計算市場發布的一則報告稱，在中國市場上，公有雲的市場規模保持在整體企業IT費用的5%左右，仍處在比較低的比例。中國整體經濟的放緩，也將刺激雲計算應用加速，因為公有雲能夠為政府或者企業節省更多成本。中國雲服務市場從2007年開始起步，目前中國雲市場特別是公有雲市場與美國的技術差距為3~5年，還未完全爆發，發展潛力十分巨大。

王健林父子比去年少了200億，為何還是比二馬更有錢？新財富500富人榜前十財富計算過程首度公開！

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=12685&summary=

001號知識發布會召開 首度公開《得到內部品控手冊》

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0518/163187.shtml

5月18日晚，由「得到」App主辦的“001號知識發布會”在北京維場39.9度空間拉開帷幕。羅振宇攜手李翔、薛兆豐、寧向東、卓克、嚴伯鈞、羅永浩、徐小平等7位“知識生產者”及特邀嘉賓曾鳴，共同發布了12款知識產品。深圳衛視和優酷對這場發布會進行了現場直播。

本次發布會旨在“向終身學習者致敬”，是知識付費從業者首度嘗試為“知識產品”召開發布會。開場時，擔任主持人的羅振宇便調侃稱：這場發布會不秀參數和跑分，也看不到實體產品，大家可能收看的是“一場假的發布會”。

這場特殊的發布會持續了近兩個小時。發布的12款知識產品包含7大“訂閱專欄”，2大“知識工程”，1本典藏畫冊《藝術博物館》，1個名為《曾鳴·智能商業二十講》的內容產品，以及1本免費開源共享的《得到品控手冊》。

訂閱專欄是「得到」的拳頭產品，由各個知識領域的“頭部老師”生產知識內容，通過專業產品團隊的協作，以年度付費訂閱專欄的形式交付給用戶。目前在「得到」上，這樣的專欄有26個，累計銷售超過206萬份。

本次發布的訂閱專欄包含了兩種類型：一類是“把人類已有的存量知識再用新技術再生產一遍”，包括《李翔知識內參》、《薛兆豐的北大經濟學課》、《寧向東的清華管理學課》、《卓克·科學史》、《嚴伯鈞·西方藝術史》；另一類則是《徐小平·創業學》、《羅永浩·幹貨日記》這兩個“創業學”專欄，屬於“把人類從來不曾被生產過的增量知識生產出來”。

同時，在宣布資深媒體人李翔的專欄第二季《李翔知識內參》月底上線的同時，羅振宇宣布李翔正式入職「得到」擔任總編輯。

2大“知識工程”為“每天聽本書（年卡）”和“家庭背景聲”，兩者都是「得到」獨創的產品形態。

每天聽本書（年卡），一年為用戶精選365本書，進行人格化的精華提取和語音轉述。羅振宇表示，「得到」對該產品的目標是“做中文市場最大的轉述知識庫”。

家庭背景聲，通過知名“聲音表演者”朗讀經典著作、名人演講等內容，為家庭親子環境提供有價值的背景聲音。這些“聲音表演者”包括了《舌尖上的中國》配音李立宏、《甄嬛傳》甄嬛配音季冠霖、央視主持人歐陽夏丹、演員何冰及趙立新等。

現場還特別邀請了阿里巴巴集團學術委員會主席、湖畔大學教育長曾鳴作為嘉賓，分享時代核聚變前夜的觀察，同時他還宣布會將這個對未來經濟基本規律和商業模式的觀察，匯聚為一本著作《智能商業》，與之關聯的20講音頻產品，不久後將在「得到」App發布。

《得到品控手冊》，凝結了「得到」團隊迄今為止打造知識服務產品的“全部心法和方法”，開放給外界免費共享。羅振宇同時也在現場發出倡議：“建立一個知識服務從業者的開源社區，為知識服務開拓新的邊疆，不斷孵化最新的思想和手藝，社區里的每個人，都將是貢獻者和收獲者。”

據悉，截止到2017年5月16日，「得到」App用戶數已超過736萬，日活躍用戶數超過67萬，訂閱專欄銷售數量超過206萬份。目前，「得到」提供的知識產品主要有訂閱專欄、知識新聞、每天聽本書、家庭背景聲、小課題等，組成多元化產品體系，覆蓋經濟、管理、科學、藝術、創業等各個知識領域。由此可一窺「得到」產品戰略：通過“高精尖”頭部內容服務塑造核心競爭力，隨後以點帶面，橫向擴展多個產品系列，形成滿足用戶多元需求、適應不同場景的產品組合。

紐約油價年內首度跌破60美元

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-12/1192285.html

在全球資本市場大幅震蕩的一周(2月5日至9日)中，國際原油市場未能幸免，紐約輕質原油和北海布倫特原油主力期貨合約價格雙雙下挫，前者更是在2018年內首次跌破了每桶60美元關口，回吐今年以來全部漲幅。

全球股市經歷了“黑色一星期”，恐慌情緒蔓延到原油市場，導致原油價格一路下行，連跌5個交易日，布倫特原油主力期貨合約價格刷新了去年11月以來最長連跌期，美國輕質原油價格當周也步入去年4月以來的最長連跌期，一周跌幅達到9.6%。

除了全球股市帶來的悲觀氣氛打壓油價外，美國原油供應增加以及美元指數回升，都對原油價格形成下行壓力。美國能源署公布的數據顯示，此前一周美國原油產量突破了1000萬桶大關，達到每日1025萬桶，為美國單周油產的最高紀錄。美國油田技術服務公司貝克休斯9日發布的報告顯示，當周美國運營的油田鉆井數量791個，比前一周增加26個。歐洲方面，北海重要油田輸油管線Forties重新啟動，意味著英國北海地區近40%的原油和天然氣產量將逐漸恢複正常。路透社還援引俄羅斯石油巨頭Gazprom Neft首席執行官久科夫的話說，下季度全球主要產油國可能會商談調整限產政策，這令市場擔憂一旦目前的限產政策失去效力，供過於求的格局將再次出現。

此外，美元指數走強，回升到90以上，也降低了以美元計價的石油的投資吸引力。

截至當周最後一個交易日，紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.95美元，收於每桶59.20美元，跌幅為3.19%。4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.02美元，收於每桶62.79美元，跌幅為3.12%。

 

美債收益率四年來首度“破3”，美股再閃崩

北京時間4月24日22:00左右，美國十年期國債收益率漲破3%，這也是2014年來首次，隨後美股閃崩，道指盤中狂瀉500多點。收益率飆升、加息預期升溫、地緣政治風險持續，各大因素導致隔夜美股再度承壓。

截至收盤，美國三大股指重挫。道指大跌逾400點或1.7%，報24024.13點，連跌五日，為2017年3月以來最長下跌周期；納指收跌1.7%，報7007.35點；標普500指數收跌1.3%，報2634.56點。美國科技股多數下跌，亞馬遜收跌3.81%，臉書收跌3.71%，微軟收跌2.34%，奈飛收跌3.66%，高通收跌1.17%。

亞太市場開盤承壓，截至北京時間4月25日9:40，日經225指數跌0.41%，香港恒生指數跌0.67%，上證指數跌0.37%。

機構評論稱，美股閃崩的主要原因之一還包括美國總統特朗普的最新言論——伊朗要是再出現核武器問題，那麽就要遇上大麻煩了。這一評論令市場感覺不安。“地緣政治風險，貨幣緊縮預期升溫，疊加美股的技術圖形從2月以來就始終糟糕，感覺前兩天的反彈只是逼空，實際效應很弱。”資深宏觀交易員袁玉瑋告訴記者。

 

美股再現閃崩

今年1月，特朗普宣布“最後一次”延長美國針對伊朗、涉及核問題的制裁豁免期，他將5月12日定為修改伊核協議的最後期限，並揚言如果屆時沒有令他滿意的修改方案，美國將退出伊核協議。

伊朗外交部長穆罕默德·紮瓦夫本月21日向美國發出警告，如果美國放棄伊朗核協議，伊朗將繼續“大力”發展核濃縮， 並且正在考慮采取進一步“激烈措施”以應對美國的退出。

在平息了幾日後，地緣政治風險為此再度擡頭，挑動了市場的脆弱神經。

盡管財報季開局良好，但一些超出市場預期的公司股價並沒有受到市場的獎勵，分析師認為當前優秀的業績可能早就已經反映在早前的價格之中，市場開始懷疑，在一次性的稅改利好後，未來公司盈利能否持續提升。

谷歌母公司Alphabet財報發布後，股價狂瀉4%，盡管營收大漲，但財報也顯示公司的支出上升。這一暴跌也加劇了其他科技股的壓力，包括此前頗為流行的“FAANG交易”，FAANG指的就是臉書（Facebook）、亞馬遜（Amazon）、蘋果（Apple）、奈飛（Netflix）、谷歌（Google）這幾大科技明星股。科技權重股的暴跌無疑加劇了大盤的壓力。

此外，美聯儲的貨幣緊縮預期始終是懸在美股頭上的達摩克利斯之劍。隨著油價暴漲並突破70美元／桶，各界對於通脹回升的預期空前強烈，這也意味著美聯儲可能會更快快速加息，這對於原本就處於歷史高位的美股更為脆弱。

美聯儲預計今年再加息兩次，不過認為還要加息三次的委員人數也在上升。市場普遍預計，美聯儲將在6月的議息會議上宣布再加息25個基點。

美債收益率“破3”

盡管美國十年期國債收益率突破3%並非事關生死，但整數關口往往具有強烈的心理暗示作用，而這一突破也是2014年以來首次。

分析師認為，飆升的收益率和近期油價暴漲有關，這必然會推動美聯儲加息進程。 整體收益率曲線的上升也意味著市場預計美聯儲將持續加息，這也導致股市估值擴承壓，

早在上周五，十年期美債收益率就已經逼近3%，當日上漲4.4基點，至2.9583%，日內最高觸及2.96%，創2014年1月美聯儲前主席伯南克稱將退出QE後引發“退出恐慌”以來的最高水平。“

“3%是一個重要的心理關口，我們認為債券供給加劇、美聯儲加息持續，3%一定會突破，預計年內10年期國債收益率將在3.25%左右。”野村證券固定收益部主管George Goncalves對第一財經記者表示。“今年美債收益率必然會上行，供需方面都會存在壓力。”

且不談經濟基本面，今年美國實行赤字經濟，不但大規模減稅，並計劃要擴大財政支出。就減稅來看，其總規模高達1.5萬億美元，幅度創30年來之最；同時，特朗普將要推出1.5萬億美元的基建投資計劃，但究竟如何用聯邦政府的20%資金來撬動地方政府的80%資金，特朗普政府至今還沒想出辦法來。

美國2019財年預算計劃出爐，總規模達到4.4萬億美元規模，2019年的赤字幾乎是2017年的兩倍，達到98.4億美元。在接下來的10年里，赤字總額將達到7.1萬億美元，美國國家債務將增加到近30萬億美元。為此，各界都預計2018年美債發行量將會攀升。

“一邊是美聯儲‘縮表’，央行對債券的邊際購買力度下降，一邊是債券供應量上升，因此最終很可能會出現供過於求、債券收益率上升的狀況。”George Goncalves對記者稱。

美聯儲預計今年再加息兩次，且聯邦基金利率預計到2020年要從當前的1.5%~1.75%的區間，攀升至2020年的3.6％左右，美債收益率在這一背景下似乎也沒有持續下降的可能性。

同時，通脹預期也在支持美債收益率攀升。眼下，核心PCE物價指數位於1.6%，美聯儲預計年末可能會逼近2%的目標值。如今美國失業率已經處於4.1%的歷史低位，薪資增速持續攀升，機構也預計失業率今年將繼續下降並跌破4%，這也意味著薪資的走升將持續帶來通脹壓力。

今年無疑是全球市場最具挑戰的一年，美股在2月後便形成下降旗形，此後的每一次反彈都沒有超過前高，整體收益率曲線的攀升也導致市場承壓。未來一年，盡管經濟擴張將持續，但地緣政治風險、央行政策將對市場產生交叉影響，波動率無疑將持續攀升。

機器人當主角，京東首度對外揭秘亞洲一號無人倉

5月24日，京東首次對媒體公開位於上海嘉定區的亞洲一號無人倉。

無人倉庫外面非常安靜，很少有人員走動。到了倉庫內部則是另一番景象，占地40000平方米的無人倉主要由倉儲和分揀兩部分組成，整個流程中到處都是機器人和機械臂的身影。

據介紹，倉內機器人包括AGV（物流行業的自動分揀運輸機）叉車，六軸機器人，以及自動供包機器人等十幾種不同工種。

在無人倉的大型分揀區，300個“小紅人” 映入眼簾，它們井然有序地進行取貨、掃碼、運輸、投貨。依靠視覺識別和智能導航技術，“小紅人”能以最優線路完成商品的揀選。據現場人員介紹，這些機器人的運動速度為每秒3米，在電量低於30%後還能自行前往充電處充電。

京東於去年10月投用該無人倉，包括入庫、掃描到打包、分揀、出庫等所有環節。而操控全局的智能控制系統是京東自主研發的“智慧”大腦，倉庫管理、控制、分揀和配送信息系統等均由京東總集成。

京東物流首席規劃師、無人倉項目負責人章根雲對第一財經等記者表示，從最低級的傳統倉庫到無人倉的終極形態，要經歷5個層次的演變，包括傳統倉庫、智能型倉庫、少人型倉庫、無人型倉庫到終級無人型倉庫。

目前行業中普遍使用的傳統倉庫特點是使用輸送機、叉車等設備，采用WMS（倉庫管理系統）；京東此次開放的無人型倉庫能在大部分業務類型實現全流程（收貨、存儲、揀貨、包裝、分類、發貨）無人作業。而終級無人型倉庫是全品類、全業務流程的無人倉庫。

雖然，京東希望將無人倉將擴展到所有品類，但目前該倉主要覆蓋3C類產品，如何擴展到全品類？章根雲對第一財經等記者坦言，每個品類有自己的特性，該模式並不一定能直接複制推廣到其他品類，“你要為它針對性去做，其實就是要考慮它的綜合成本、效率和體驗，這一塊是綜合性的。”

據悉，無人倉內各種機器人多達上千臺，也應用了自動立體式存儲、3D視覺識別、自動包裝、人工智能、物聯網等各種前沿技術。京東表示，與傳統的倉庫相比，無人倉可以大幅度減輕工人的勞動強度，且效率是傳統倉庫的10倍。

但應用如此多的機器人和新技術，成本會比傳統倉庫增加多少？

章根雲表示，總投入是一個參考值，主要看產出，一般行業內考慮單均成本。“我們運行也就半年多。隨著京東的發展，它的單量會不斷提升，目前看其實基本能覆蓋。但是另外一方面，我們大量少去了人員招聘和管理、培訓成本，這是非常明顯的。而且隨著技術的發展，成本會越來越低。”

智慧物流的三個方向是“作業無人化”、“運營數字化”和“決策智能化”。在運營數字化方面，章根雲表示，無人倉需要具備自感知、自適應、自決策、自診斷、自修複的能力，“無人倉最能體現智慧的地方，並不是按照指令操作、執行的能力，而是其自主決策，判斷，糾錯以及自我修複的能力。”在運營過程中，與面單、包裝物、條碼有關的數據信息要靠系統采集和感知，出現異常要自己能夠判斷。

不過，目前京東的無人倉現場還有工作人員。在參觀過程中，記者看到，除了巡檢人員，在大型AGV把最後要送往京東終端配送站點的大包裹送上傳送帶之前，仍然有三位員工負責對大包裹進行紮袋工作。現場的工作人員告訴記者，由於袋子並不規則，機器很難操作，但618到來時會有機器投入使用。

章根雲透露，目前京東有不少倉庫是人機協作，“可能我們平常都是自動化，在大促的時候可以快速把一些人培訓起來，然後人機協作，這是目前普遍采用的做法。”

獨家|小米首席架構師首度回應歐盟GDPR新規影響

在過去的一個周末，歐盟史上最嚴厲隱私保護法GDPR正式生效，GDPR是二十年來數據隱私規則領域發生的最重要變化，給歐盟、乃至全世界的企業都將帶來重大影響。無論企業是否在歐盟境內，只要與歐盟企業發生業務往來，或涉及存儲、處理、交換任何歐盟公民的數據，都必須嚴格遵守該條例。

對此，小米首席架構師、人工智能與雲平臺副總裁崔寶秋博士在中國國際大數據博覽會期間接受第一財經記者獨家采訪時表示：“整個行業都需要全力提升數據安全和隱私保護的意識，加大設計和研發時的投入，以加速符合GDPR的要求。”

小米已完成隱私保護整改工作

崔寶秋博士告訴第一財經記者，小米非常重視用戶的隱私保護。他說道：“隱私在小米是一個很大的話題，我們的投入也很大。早在2014年，小米就成立了隱私委員會，和全球最大的隱私認證方案提供商、美國加州的TRUSTe（現更名為TrustArc）公司合作展開隱私保護相關業務。到2016年，小米公司MIUI操作系統和小米網（Mi.com）的國內版和國際版都得到了TRUSTe隱私認證，提高了小米在安全和隱私上的整體水平。”

TRUSTe全面審核小米的隱私操作，意味著小米所收集的移動應用敏感信息都是被加密的，所有的支付頁面都有合適的加密程序以保護用戶的私人敏感信息，並且限制相關應用在用戶手機上獲取敏感信息的請求（除非該請求是必要的）。

崔寶秋博士向第一財經記者解釋道：“小米為了符合GDPR條例已經在幾年前就開始進行多方位的投入，從法律規定的研究到雲計算基礎設施的布局，從大數據技術措施到組織措施，在所有業務中全面落實GDPR的要求。”

據第一財經記者了解，目前GDPR的規定雖然強調了用戶的知情權、訪問權和被遺忘權，用戶可以要求被告知公司掌握了自己的哪些數據並要求對其進行刪除，然而，大多數企業在修改GDPR的用戶隱私政策時，措辭仍然比較寬泛模糊。

比如矽谷科技巨頭谷歌和Facebook都已經修改了他們的用戶政策條款，其中Facebook主要強調了人臉識別技術的應用應獲得用戶的準許。目前用戶上傳照片時，系統會自動通過人臉識別技術標識出照片中的人物，采取的是用戶默認同意的條款，除非用戶自己提出異議。

崔寶秋博士對第一財經記者表示：“違反GDPR罰款很高，有一定的威懾力，企業只有三種選擇，要麽退出歐洲市場；要麽努力合規；還有一種就是承擔被罰款的風險。我想最後一個選項不是任何一家負責任的公司願意選擇的，所以真正的選擇就只有前兩個。小米選擇的顯然是努力合規。”根據規定，GDPR大大增加了數據保護的強制性和責任性，對違規的處罰提高到了2000萬歐元或企業全球年營業額的4%（二者取較高值）。

中企國際化繞不開“合規性”

針對企業如何更好地進行GDPR的合規，崔寶秋博士主張從設計著手的隱私保護理念。他對第一財經記者表示：“這項新規對於用戶而言是好事，用戶需要對自己的數據有一定的控制權。任何一家公司如果能夠做到遵循隱私保護的原則，就應該在做任何產品之前，從用戶的角度出發來設計產品。在公司內部我們一直對所有業務部門強調，要不斷自主地進行隱私意識和安全保護技術的提升，不斷地加大投入，當然有些地方難度比較大，技術要求很高。”

崔寶秋對第一財經記者表示，隨著移動互聯網高速發展，大量的隱私以及個人數據會存儲在移動設備端，這也使得用戶對移動設備的個人數據以及隱私資料保護非常重視。“目前市場上的智能設備大多數是與個人相關的產品，因此面臨很高的個人信息被泄露的風險。一個設備如果存在漏洞，可能被利用把用戶的視頻、音頻、日常對話等私密的信息發送出去，所以一定要引入嚴格的安全與隱私標準，進行嚴格安全檢測。”他說道。

據了解，小米操作系統MIUI在全球有超過2億用戶，小米網電商平臺甚至擁有更多用戶。崔寶秋向第一財經記者透露，小米手機已經進入多個歐洲國家，最近幾天也剛剛進入了法國和意大利，IoT產品也在歐洲市場迅速擴張。

隨著中國企業國際化的加速發展，隱私保護也受到越來越密切的關註。科大訊飛執行總裁胡郁早些時候在談到中國企業走向海外面臨的數據保護問題時，他對第一財經記者表示：“數據保護是每個企業所必須遵守的。到一個國家就要遵守一個國家的規矩，數據的安全性和所在地的數據擁有權是必須遵守的，國外公司如果在中國做生意，服務器必須放在中國，數據就像基因，對於任何一個國家都是非常寶貴的財富，是不能被隨便挪用的。”

科大訊飛除了擁有強大的智能語音平臺以外，硬件產品智能語音翻譯機第二代已經在國內預售。在國內，科大訊飛與中國移動展開合作，掌握了大量的用戶數據。胡郁對第一財經記者表示，公司在國際化方面，除了在日本等亞洲市場進行布局以外，也計劃進軍歐美等市場。

根據數據分析公司SAS的調研，全球僅有不到一半的企業（49%）表示他們能按期達到GDPR的合規要求。不少小公司由於缺乏資源和指導，仍然處於觀望狀態。

對此，埃森哲大中華區首席創新官劉東在中國大數據博覽會上對第一財經記者表示：“GDPR是一個比較好的契機，讓我們的企業審視自己的隱私保護政策，倒逼我們去努力合規。拒絕或者存有僥幸心理都是不對的。這一過程中需要數據公司的服務和技術上的支持，會增加客戶成本，但同時也能令企業的價值得到提升。”

陸東首度揭露 個人持股+資產分布 妙答101條投資Q&A

1 : GS(14)@2010-12-08 23:36:53

2010-12-04 智富雜誌

Look's Asset Management Limited董事總經理陸東，上周六（11月27日）出席由本刊舉辦的三周年慈善投資研討會及晚宴時，首次在近1,200名聽眾面前，公開點評自己持有的「至愛十股」，包括：港交所（00388）、領匯（00823）、安碩A50中國（02823）、合景泰富（01813）、建行（00939）、招行（03968）、安踏（02020）、信置（00083）、冠軍（02778）、SPDR金ETF（02840），更罕有地對多達40隻股份表達意見。

陸東是價值投資者，從來都是「揀股不揀市」，但對於藉以成名的測市心法，他亦毫不保留地全面公開。更坦言：「在今年還剩下不到1個月的日子裏，港股合理值 27500點，應該見不到了。」但卻看好明年港股，除了公開2011年合理值為33000點外，還教大家在內銀、內房及內需類3大板塊中尋寶，更披露自己的資產配置，為行善可說是毫無保留了。

股市篇 信心+企業盈利撑港股向上

陸東，Look's Asset Management Limited董事總經理兼投資總監，被稱為「星級分析師」，這位前瑞銀分析師的確「星味十足」，單看輪候出席本刊三周年重點活動「回報?回饋—— 2011年港股投資部署及環球投資市場入市策略慈善研討會」的長長「追星」人龍，就知道這位金融界分析員確有明星風采。

當初之所以請陸東出任慈善研討會的主講嘉賓，的確是想借助他的個人號召力，為聖雅各福群會籌募更多興建新大樓的經費。他的魅力果然，從出席研討會及晚宴的粉絲們「機不離手」，鎂光燈追着他閃過不停，爭先恐後要求簽名拍照的情景就知道選中了「主角」，他的吸引力甚至連不認識他的會展工作人員都能感受得到。

願意支付1,800元及280元出席晚宴及研討會的善長，都抱有一個目的，就是想聽聽他對港股後市的分析，更想知道2011年恒指合理值的預測。研討會於11月27日已圓滿結束，相信讀者們都已知道陸東仍然看好明年港股，走勢是「高低高」，合理值是33000點。

陸東說在信心獲支持及企業盈利增長俱具動力下，33000點實屬保守估計。今期，本刊嘗試為大家拆解陸東測市的秘密。原來陸東在作港股合理值預測前，會先以自創的「市場波動分解法」（Deaggregation Analysis）去看看後市的方向，亦以此條方程式解釋股市上升背後的動力。

3主要因素左右大市去向

他說：「2002年時，我在瑞銀時發展了這方法，我經常用它來解釋股市的Directional Movement，這條方程式可以解釋到股市的上升，看2008年恒指由2008年10月的10676點升到最近23000點，升了13000點，升市不是因為盈利大幅飛升，盈利是有上升，但關鍵在信心的恢復，至於信心為何會恢復？主要是資金流入極多，其實支持股市上升與下跌，來來去去都是3大項：信心、盈利同埋盈利預測。信心即是市盈率倍數的增加，即是說，以前你只願意給8倍PE，現在你肯給16倍，信心就恢復了一倍，第二及第三分別是即年及來年的企業盈利增長。」

他說這方法的確很好用，由於重複測試了100多次，所以是百發百中，只要大市是直綫上升或直綫下跌，就可以準確解釋股市的升與跌。其實這次港股的升浪主要來自信心的恢復。陸東續指：「80%支持股市上升的原因是信心的恢復，港股為何有能力繼續升？為何信心會回來？因為很多錢流入香港，我知道現在有幾千億在港『浮下浮下』，有人不甘心將錢放在銀行『輸通脹』，所以去買股票同買樓，這就是推動股市及樓市復甦的主要動力。」

明年有4大風險美元積弱

接下來就是他慣用的「盈利收益率差模型」（Earnings Yield Gap Model）計算恒指合理值。他說：「若你用那模型計，企業盈利確有增長，盈利預測於2009年4月已見底，雖說中國經濟已復甦，但盈利增長動力持平，用瑞銀2011年恒指盈利增長15.9%，瑞銀10年美債孳息率預測2.7%，及用港元風險溢價230點子計，2011年恒指的合理值就是33000 點。（見圖一）」

說到企業盈利的增長，他說：「最近宣布的上半年盈利，41%恒指成分股盈利較預期佳，41%與預期一樣，18%是錯失了，如滙豐（00005）以及一、兩間大陸公司。總的來說，盈利增長動力其實不錯。」

陸東向來是股市大好友，先別說明年恒指合理值，現時股市距離今年他預測的合理值27500點，仍有4000多點距離，能達標嗎？陸東回應說：「較困難。」但他對明年港股的表現依舊樂觀。否則不會大幅地提升的提升明年恒指合理值的預期。

看好A股兩年內漲一倍

陸東看好港股之餘，對A股的未來亦充滿憧憬，陸東再以兩個數據分析A股，他說：「以每股盈利增長相對於市盈率來說，A股市場簡直是便宜；用股本回報相對借貸率看，中國、香港股市算是極度便宜。」雖然看好A股，但港人卻不能買A股，惟有買替代品，安碩A50中國（02823），「我私人持有很多A50中國，一褲都是，我認為A股兩年內可以升一倍。今日A股市場相對歷史高位來說是相當便宜，加上企業盈利飛升，還有基建投資及個人消費都在增長，在統計學上說，應該是『當埋底褲』博落去。我不覺得現在上証指數2842點會有何風險？A股好抵買，就算上返6000點都未到2007年時，那時都不驚，現在為何會怕？」

個股方面，港交所（00388）是陸東的愛股，他由50元一直持有至今，且強調不會沽出。他舉例說：「人民幣升值預期與上市公司的交易宗數和規模有很大關係，現在市場預期人民幣升值3%，我個人估計人民幣在未來幾年的升值能力是每年6%左右，來港上市的規模只會增加不會減少。我經常說一個笑話，澳門有6個賭牌，香港得1個，香港那個牌自然會貴，貴是合理的。港交所就算升到300元至400元，我都不會沽，因為這是非常穩健的股票，除非你說人民幣明天自由兌換，上海交易所會急速膨脹。」

----------------------------------

回報 回饋

不一樣的研討會！陸東的慈善研討會與別不同之處是：問答時間長達1小時，他的「粉絲」送上368張問題紙，紙上往往不只1個問題。由於難得有機會親自向偶像取經，問答環節反應熱烈自是必然。

難得與會者亦做足功課，不單奉上剪報要求他解構環球形勢，更附上自己的投資組合給陸東點評。總的來說，陸東在足足60分鐘內答了101個問題，由宏觀的經濟大勢、韓戰會否爆發到個股，個人投資組合等，總之問題包羅萬有。有見提問反應熱烈，卻因為陸東說話速度極快，都未能盡錄，本刊將精采內容分篇節錄，供大家一窺全豹。

股市篇 香港股市及個股

1. Q：你說今年恒生指數合理值為 27500，現在22800（上周六）的情況之下，是否應該去買股票？

A：是。我從來就不會預測或者估計明天大市收高或收低，只會在盈利掌握到的情況下，估計大市方向。在低息政策下，股市是穩步向上的，現在抵買，亦不用理股市短期波動，你會買貴，但不會買錯得好厲害。我估計盈利明年有15.9%增長，而利息是0.1厘、0.2厘。

2.Q：2010年能否見到恒指達27500點？

A：2010年應不能見到27500點了，合理值是計出來，是非常多的盈利，資金成本計出來的合理值。

3.Q：恒指下年估計波幅是多少？

A：出年恒指走勢會是「高低高」，但是我不知道第二個高位會不會高過第一個高位，當然我希望高過，若要高過，就要明年3月及4月宣布的2010年全年業績比預期好好多，那市場就會再有動力。至於為甚麼是「高低高」，高是因為熱錢流入，第一個高是QE2後熱錢流入半新興市場，香港無辦法阻止熱錢到來，資產價格就會上升。為甚麼會低？因為銀行會限制放貸，我預計明年銀行包括內地銀行都會繼續「手緊」，即資金會很多，但不會太濫放。最後希望明年第三季或者第四季高，希望業績會比預期好。

4.Q：美國QE2對港股影響？

A：第一、上次1.7萬億美元救不起環球經濟，我不信今次6,000億美元可以救得起；第二、主要地區如中國、巴西就建起門檻，控制熱錢流入。香港做不到，亦都不重要，因為香港今日的錢已經非常非常之多，我覺得QE1、QE2，跟着3、4、5、6、7都好，影響力是Diminishing（逐漸縮小的）。

5.Q：用甚麼標準觀察大陸熱錢流入流出香港？

A：你上金管局的網站，會看到國際資產流動性。

6.Q︰ 為甚麼恒指一直在21000到23000之間徘徊？

A：主要因為風險溢價。5月第一次衝擊是歐洲爆煲，恒指跌回19000點。雖然利息好低但風險溢價好高。不應該只看銀行的利息是多少，這不全面。

7.Q︰現在是否處於牛市二期？

A：是。經過1萬點上去2萬多點，現在正在調整。

8.Q：請問小QFII對香港股市既影響？

A：正面。但是現在A股還未很熾熱，正面影響不會這麼快出現。

9.Q：可否分享作為基金經理如何在市場下跌時控制基金組合下跌的風險？

A：我要求自己提供一個長期穩健的回報，即是大市升你要升，大市跌你不怎麼跌，大市跌三成，那你一定會跌的。大市跌少少，你可不可以不跌呢？跌市都有股票升的，可以做對冲。對市場要有認知性和感覺。最重要的是對重新估值有很充分的理解。

10.Q：你不會買爆升股？

A：對，我不會做這些，但會買些便宜的股，要有靈活性。

11.Q：請講解一下應如何正確客觀去評價一隻股票？

A：很簡單，看盈利增長動力。即是說，今年賺1元，你預計佢明年賺多少，如果賺1.2元即是多賺20%，當然市盈率、派息能力如何也要留意。

12.Q：怎樣可以提高投資分析能力？

A：第一件事就是，買股票收到份年報後，不要拿去墊煲底打邊爐，你還要每日上去港交所網站看最新公告，都令你學到很多東西。

13及14.Q︰未來電訊業前景，及對中移動（00941）的看法？

A：公用股買來收息，沒什麽增長，比較悶。我一向都不覺得如此影響平民百姓的電訊業，會有很豐厚的利潤。

15.Q︰ 請問藥業股前景如何？

A：貴，非常貴。我是價值投資者，買貴的股票會睡不着。藥業股仍然是戰國時代，貴且亂的東西我就避免。

16.Q：中國動向（03818）如何？

A：最近波鞋股跌，我覺得是買入安踏（02020）的好時機。中國動向最近定單比預期低，這是個別事件，我不認為整個行業會受到很大影響，但我仍然喜歡安踏。

17.Q︰ 資源股值得投資嗎？對中國新能源股的看法？

A：在美元貶值的大前提下，資源類別的股票會上升。但不鐘意新能源，比如電動車、所謂的風電呀、新興能源都是靠補貼的。沒補貼怎麼辦？其盈利不可以長期維持。

18.Q︰內銀及內險股的H股比A股有較大溢價，現在可有投資價值？

A：有。我看得好好，數據上看，超級便宜。這些數據可不是陳李張黃何會計師做的，而是世界五大會計師做的。

19.Q︰你說不看好航運業，為甚麼？

A：航運業受經濟影響，有起落周期，現在不太看好，但中國遠洋（01919）是較可取的。

20及21. Q︰你對電力股有何看法，前景如何？

A：不看好，因為煤價貴，電力加價也受國家政策影響很大，而且電力股有很多為人民服務的公司。

22.Q︰有100萬現金，10年計劃，希望每年有15%回報，如何配置？

A：難呀。風險與回報成正比，15%回報在一個低息的環境要求是偏高。這要接受好大風險，要投資那些週期性好大的股票，我不提議你這麼做。

23.Q︰可否建議如何跑贏通脹？

A：我會買有獨市生意的公司。佔市場好大份，又不受政府所監管，比如領匯（00823）、港交所都是我長期持有的。

24及25. Q：領匯會不會加不到租？現價買入貴嗎？

A：一定會加到租的。地鐵就加不到價了，領匯是政府完全無決策權，還是政府機構。另外，現價買入不貴，領匯等於香港最好的增長，如果你對舖位市場像我一樣樂觀，我覺得領匯是一個長期持有的項目。

26. Q︰QE2明年用完後，全球投資會否大跌？

A：不會。6,000億美元相對資產價值是很少的。要擔心的是2011年的風險溢價的波動。

27.Q：可否買滙豐（00005）？

A：坦白說，不建議買滙豐。1.7倍的市賬率，美國仍然看淡，歐洲亦無明顯復甦。單靠亞洲不可以一條路走下去。要買銀行，就買大陸的大銀行，或者香港的小銀行，不要古靈精怪去買滙豐，買了大型內銀股不用沽，都有4厘息，而且不會死。

28.Q：渣打（02888）值得買嗎？

A：渣打是另外一間類似滙豐的環球銀行，在香港的流動性比較差，不太鍾意。想投資銀行股，我會買建行（00939）、招行（03968）。

29.Q：工行（01398）短綫走勢如何，值不值得供股？

A：任何一間內銀股都好，要供股的話，都要供。供股是要讓她的資本充足率上升到周小川要求的位置。如果你不供就會被沖淡。

30.Q：內銀市值已經很大，未來還會有增長空間嘛？

A：有。2020年中國的GDP有機會超越美國，你無法想像內銀屆時會擴張到多大。

31.Q：大陸好多高息債券值得投資嗎？

A：回報是非常吸引。合景泰富的美元債券有12.5厘，為什麽會有這麼高息呢？我見了管理層之後發覺，她賺人民幣借美元，高息，不就不怕人民幣升值了嗎？

32.Q：上海交易所10年內會取代香港交易所地位嗎？

A：直至人民幣自由兌換，以及中國法制健全為止是無法取代的。中國法制仍然是阿爺說了算，在香港這樣是會影響投資者的投資取向。

33.Q：和黃（00013）未來值得投資嗎？

A：和黃投資價值一般。因為用了幾百億元去買3G牌照。現在因為iphone的出現，盈利才上升。捱足10年。在過去的10年，和黃積極賣掉葵涌貨櫃碼頭的一部分、零售業務等現金流好的項目，去支持現金流不好的項目，即是電訊。我偏向認為如果不對板的業務就由得它去吧，不要將對板的賣掉支持不對板的。

34.Q：中長錢看A股同H股會否同步上升？

A：可以。不過A股就關着房門打狗，除了H股和A股的股東構成不同外，其他絕對相等。

35.Q：歐元區債務危機惡劣，思捷（00330）值不值得投資？

A：上次宣布業績的時候不過不失，派息4厘多，算OK。投資價值則一般。

36.Q：本地零售股可否長綫投資？

A：I.T（00999）、六福（00590）這些股價攀升相當多。要小心一點，我覺得本地零售股現時是偏貴。

37及38.Q：為何選風險不少的A50安碩中國（02823），為甚麼不選標智滬深300（02827）？

A：我揀A50是因為其流通量較好。風險是有的，但不要忘記今日你買什麽都有風險。

39.Q：LED行業的前景？

A：因為我在一間LED公司做董事，都有接觸這些東西，其前景是燦爛的，不過其價格會跌得好快，我覺得用家最「着數」，售賣及製造的就無錢賺。

40.Q：未來3年至5年投資內地佔大部分嗎？

A：若不買內地，香港己沒有甚麼選擇，如果你看好亞洲，以及相信內地是亞洲增長之冠，你可以買內地。

41.Q：現在私人貸款利息很低，你贊成借錢投資嗎？

A：不贊成。量力而為。

42.Q：中國公路股未來前景？

A：當收租類股票，4厘至5厘息，穩穩陣陣。

43.Q：國內燃氣股前景看法？

A：會受政策影響，昆侖能源（00135）、華潤燃氣（01193）等，華潤好像貴一點。

44.Q：消費股、金融股及地產會是通脹受惠者？

A：我相信次序應該是金融、地產及消費，金融會好一點，因為通脹升溫時，利潤會提升，地產方面，需求會大一點，最後就是消費。

45.Q：新能源汽車進入七大新興產業，有份生產的比亞迪（01211）值得投資嗎？

A：我不太喜歡，因為「計不到數」。

46.Q：騰訊（00700）與內地網絡安全軟件奇虎360有爭拗，是否值得持有？

A：我不太清楚結果會怎樣，但內地是「槍打出頭鳥」，規模太大就會危險。

47.Q：對農業股的看法？

A：我相當看好，不是因為農作物失修等原因，而是今日中國已經花得起去食得好。

48.Q：中國內需股有那些行業較為有利？

A：我認為要有品牌的會較好，即是要有自家品牌，不要買幫人生產的公司，因利潤微薄。

49.Q：電訊設備股有無投資價值？

A：要看政策，是中興通訊（00763）那些對嗎？估值不算便宜，但受惠於政策推動，股價肯定會有上升空間，在我的價值投資範疇裏面，不會買這類股價。

50.Q：2010年的新股有那一隻較有投資價值？

A：很多都是「搵笨」，因其估值偏高。但這也是對的呀。既然你喜歡我的股票，我為甚麼要便宜賣給你呢？同地產商賣樓一樣，我可以賣高二手市場1倍，我當然會提價。

51.Q：你對水泥股又有何看法？

A：水泥股是OK的，華潤水泥（01313）及山水水泥（00691）都OK，估值不算太貴，股價開始升。

52.Q：會不會買黃金股？

A：預計美元會是長期是一個下跌趨勢，而貴金屬、石油一定會上升，但我不喜歡買金股，若買金我較喜歡買SPDR金ETF（02840）。

53.Q：你對TCL通訊（02618）有何看法﹖管理上有需要改善的地方嗎﹖

A：我認為TCL通訊已經營得相當不錯，一家公司最重要是看其品牌、渠道及技術，從上述幾方面看，TCL也符合要求。

54. Q︰現在港股有沒有泡沫？

A︰當某一日大市成交等於市場總市值的1%，大市則離頂不遠。

﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏

中國經濟篇 消費巨浪剛起步

陸東現為華保亞洲（00810）顧問，亦兼任嘉瑞（00822）及TCL通訊（02618）的非執董，他坦言自立門戶及出任工業股非執董後出差往大陸的時間增加了不少，亦有機會讓他現場了解中國各行各業及經濟發展。綜合而言，陸東認為，由於中國的消費力才剛開始爆發，這股動力不容大家小覷，在大量流動性帶動下，香港股樓不會差。而未來中國的投資主題是內需，他建議可在內需股中尋寶，當中他首選安踏（02020）。在他點選安踏後，過去一周其股價升幅達 10%。

「中國的經濟組成與其他先進國家並不相同，其他國家消費佔絕大多數，過去，中國以投資佔大多數，因為中國是一個相對落後的國家，經過多年戰亂後，重點當然是修橋補路起機場，港口、高鐵，當時並不需要太多消費。但這並不等於偉大祖國消費力弱，只是目前消費仍不足（見圖二）。2009年，內地個人消費相對 GDP仍極低，只有40%，低過馬來西亞、印尼以至世界平均數的70%。英、美為80%至90%，那些國家『使大』了，而中國人儲了60年錢，現在才剛開始『使錢』。」

「我們見到好多以前叫做『阿燦』，現在叫『老細』的那些人，在廣東道買LV、PRADA，其實你未見到大浪真正湧來，這只是剛開始，他們現在才開始使錢，買名牌的只是好少數，如果全部來消費，嚇死你都似。」

為何說中國人未真正消費，他認為要看儲蓄率。他說︰「看看中國的家庭儲蓄相對於GDP的比例是70%至80%，是人類有史以來最高。這相當程度反映中國人喜歡儲錢，主要因為經過一段好長時間戰亂與政治動盪，大家都希望有多個錢傍身。我個人覺得，這其實因為中國人缺乏投資工具，內地股市只有21年歷史，樓市只開放了10多年，沒甚投資選擇。」

此外，近期中港兩地股市現波動，因為市場都擔心中國進入加息周期，但陸東一再重申，中國沒有加息的必要，他說：「一次半次有，多就無，且會是『警告性』，多於面對通脹的衝擊。為甚麼？因為扣除食物價格的波幅，物價升幅有但不大，中國實質的通脹壓力很輕微。」

內房 人民收入續升樓價不貴

陸東不單看好2011年港股後市，認為現水平可飛身入市買心儀股份，連帶中、港樓市都看好，更認為市場名嘴們都沒有認真做功課，他說只要大家仔細看，就知道現時內地樓價並不貴，不貴的原因是內地資水平遠高於樓價的增長，為此他認為，內地樓價並未高到中央非以「重藥」遏抑不可。雖然看好，但他卻未敢瞓身在內地置業，他寧願買入一直落後的內房股。當中他的至愛是合景泰富（01813）。

他說：「很多人都說，大陸樓價升了很多，毛主席有很多說話我都不同意，但有一句我好同意，就是『沒有調查，就沒有發言權』。」

「人們說樓價由10元升到100元已經好貴，但是，若你的入息升多過10倍，樓價就不貴。同樣道理，樓價的升幅低過你的入息升幅，樓就相對是便宜。其實，樓價的貴與平，是相對於你的收入而言，大家不可以只看樓價。所以我可以寫包單說，內地樓價不貴。」

「中國由1994至2009年，每年的人均入息升幅都超過樓價（除2009年）反觀英國、美國，由1995年到現在，年年樓價的升幅都跑贏入息升幅，所以歐美樓價一跌就會跌死。中國我卻不太擔心，今年會有『窒步』，因為出台很多政策，政府又增加土地供應，但我覺得問題不大。其實，中國無條件，亦無理由要樓價持續下跌。」

內房股方面，他愛用一個叫戈登成長模型（Gordan Growth Model）來分析一些「息口敏感」的股票，如銀行及地產股，他認為這模型很有用。他說：「將股價放入model，去計出股價反映該間公司的中期或末期盈利增長是怎樣的，即是說數據能反映某些公司能否持續性永久地增長。9月時，我同人講，內房股值博率高，好過買本地地產股。現在看來，答案仍是一樣，雖然本港地產股跌了很多，但仍是內房股跑贏。」

合景泰富樓質素媲美新地

「若你問我，有一注錢想Ride on地產周期，我覺得內房股的合景泰富（01813）是非常好的股票，我本人好鍾意，他是一間非常好的公司，管理層亦好，其樓盤質素，我夠膽說拍得住新鴻基地產（00016），即使離開廣州跑到成都賣樓，都很成功。」

內需 安踏現價抵買谷內需心水

大家都知道中國政府正全力谷內需，若要尋找現價仍可買入的內需股，未知陸東有沒有心水？他建議買入安踏（02020）。他說：「若你問在中國新增貸款仍然強勁，流動性比較好下，是否仍應該買內需股？若以市帳率相對股本回報，零零舍舍跑出的是安踏，我覺得現價非常便宜，10多倍PE，20多倍增長。李寧轉緊型，故此要小心些，她已離開運動服去做其他行業，要特別留意。」

內需股前景好，乃由於內地人很會做生意，一盤貨流轉速度很快，不像香港零售商般，每年只order 3、4盤貨，慢慢賣，他們每次order 1星期的貨，賣完再order，可能每年order 50盤貨，同一注錢不停轉，佢可以在舖面轉好多次，咁股本回報就一定會上升。」

----------------------------------

中國經濟篇 經濟及股市

55. Q︰對基建股的看法？

A︰我不會選擇基建股。第一，以往利潤偏低。第二基建股算是政治工具。

56及57. Q︰怎樣看中國平安（02318）及太平洋保險（02601）？

A︰平保估值較貴，員工生產能力高。太保較便宜，但員工生產力遠較平保低。但平保現時92元上下，值博率不高。

58. Q︰人行在關水喉嗎？

A︰現在離關水喉還非常非常遠。關水喉是說1993年、1994年那種宏觀調控。現在還有大把Quota，有幾萬億元，怕什麽？我不擔心。

59. Q：對於國內汽車業有何看法？

A︰汽車業跟房產業一樣，牽一髮而動全身。鼓勵買車，對鋼鐵業，玻璃業等，都會有正面作用。收緊的時候，百業都跟着調整。

60.Q︰是否看淡內地樓市？

A︰不是很淡。雖然內房股今年表現差，但利息仍在上升，政府將實施微調多過宏調。

61. Q：現時投資大陸樓市好嗎？

A︰我個人對大陸樓有偏見，不會買大陸樓，會買大陸的房產股。買大陸樓的問題在於折舊期高，3年樓好似香港30年樓一樣，租出去又極麻煩。我寧願買合景泰富（01813），或者中國海外（00688）、華潤置地（01109）。

62. Q︰如果政府仍不能冷卻樓市，還可做什麽？

A︰要冷卻地產市場，一定要增加土地供應，中國正在做。相對家庭收入來講，大陸樓不算貴。

63. Q︰中國人工升，農產品價格升，人民幣每年升6%，為什麽你說沒通脹？

A︰中國人工升是小部分人的人工升，人民幣升值，是不會帶來通脹。中國仍然很大程度入口原材料，人民幣升值會對價格有向下的壓力。在中國，人民幣貶值才會有通脹。

64. Q：你對A股市場是否樂觀？

A︰我對A股市場看法樂觀，是因為有很多是喜歡賭的散戶。

65. Q：你理性覺得A股便宜，但大多數股民不敢買，A股還會升嗎？

A︰你跟住羊群多數會錯，大部分人恐慌時你要學識貪心，大部分人貪心的時候你要學識恐慌。

66及67.Q：如何看本地的REITs及越秀REITs（00405）等？

A：香港REITs穩陣一點。

﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏

港樓篇 港人借得少夠穩陣

陸東明白香港的經濟增長離不開偉大祖國的護蔭，他認為，2011年香港經濟差極有個譜。正因如此，無論是股市或是樓市，當然仍會有上升空間。陸東說：「2010年約有7.5萬億元新增貸款，2011年大約6.5萬億元，是減少了，但千萬別忘記經濟『撻着』了，即使沒有9萬億至10萬億元『掉落』市場，但在可見的將來仍可維持8%至10%的經濟增長，在這大前提之下，香港衰極有個譜，除非自己做錯事。」

陸東中學自加拿大求學回港20多年，對於這塊土生土長的地方，他不單有感情，更認為香港是一塊福地，他舉這次金融海嘯為例：「我們走過金融海嘯沒甚麼苦受，看金管局公布的新造住宅貸款相對樓價比率（見圖三）只得60多%，即是你買100元樓只借59元，仍然不擔心，明早樓價要跌41%先至要驚，但有沒有這可能？香港樓價升，但投資者卻很『輕身』，借很少所以非常穩陣。今時今日好少見到人借90%，或者做二按，多數都係『現兜兜』付首期，甚至多過30%的首期，這是因為他們見過鬼怕黑，錢借少了。雖然我不覺得現在樓市便宜，但我個人認為買樓自住的風險有限。那香港就沒有風險嗎？樓價要跌70%，大量資金流走或者利息飛升，就有風險，但美國通縮之下，我看不到會發生這些事。」

息低供應少港樓價難大跌

即使政府出招壓樓市，但陸東認為香港樓價難大跌，他說：「在借貸低下樓價好難跌，雖然香港樓不便宜，但若你問我，香港樓有沒有下跌空間，我認為沒有。為甚麼？今日，我們有200萬個私樓業主，估值相等於3倍GDP，1997年爆煲時是321%，理論上現在是『摸頂』。牌面上看是如此，但你要做多些資料蒐集。」

「但相對GDP來說，我們借出去的錢只是200%，因為息低貸款額不多。樓價下跌風險有限。任何伎倆包括政府政策，都不可以改變樓價穩步上升的現實，他可能會停一停，像近期出現一些撻訂個案，但好難會大幅下跌，因為息低風險少。」

「加上缺乏供應，去年私人樓宇落成量只有8,000個單位，我回香港20多年，1997年樓炒得瘋狂，都有幾萬個單位，今年只有1萬多個，怎會夠賣？現在零息，中國經濟增長8%至10%，又沒土地供應，有何理由樓價會跌。」

熱錢流走乃樓市風險關鍵

「此外，樓宇開工數量仍在跌，地產商預計手頭麵粉足夠3年發展，過去，平均地產商手頭麵粉都有6、7年，現時只有3年，這解釋了為何一手樓這麼貴，她們惜貨，手頭缺麵粉，仲會平賣？有無搞錯。」

「除非明早熱錢走晒，香港最大的風險是大陸資金的流走，這是我可以見到的最大風險。還有，要看供樓佔中位入息的數據，只有40%離開高風險時期好似97年咁樣80%至90%好遠。」

究竟樓價何時會正常化？或者何時出現風險？一定要供應多先得，樓市供應正常化，就有風險。最快都要2013年、2014年，待鐵路站頭站尾盤，將軍澳、荃灣西、車公廟、南昌、馬鞍山、天水圍及朗屏等。

若無錢買樓，是否可買入地產股？他認為可以，陸東說：「要揀的話必需要選有樓賣的，香港地產商手頭持貨不多，即可供出售的麵包或稱製成品不多，我比較喜歡信置（00083），我不知道你們有沒有去睇樓，我自己好鍾意睇樓，是周末的娛樂節目，我發覺在1997年爆煲過後，這10多年，有兩間地產商的質素是好明顯跑咗出來。一間是嘉華國際（00173）另一間是信置。她們的樓宇質素，是真正用心去做。Reits方面，我最喜愛冠君（02778）因為我堅信寫字樓租金今年升了30%，明年還會再升30%至40%。」

----------------------------------

港樓篇 本港樓市及地產股

68及69. Q：香港及國內房地產的前景如何？

A：香港現在供應少，利息低，地產商手頭貨少，從現在到2013年總體樓市升3、4成是沒問題的。有數可計，當你借7成買500呎樓，你的負擔比率是40%多，負擔比率不到80%至90%都不會爆煲。中國方面，內地樓價不算貴。

70.Q：2013年之後你預計跌多少？

A：到那時候我再告訴你。1997年，我看得最淡，但都沒想過會跌70%。就暫時看不多會返去1997年、2003年那麼慘淡的環境。經一事長一智，起碼政策上不會再有大失誤。但要隨時緊貼住資金的流向，資金流走對樓市股市等等都會有好大的衝擊。

71.Q：做了10年定息按揭，3.78厘，現在低息是否應轉Hibor Plan呢？

A：我只可以說，未來1年不會加息，即是Hibor未來1年仍然接近零。原因是我看不到資金流走，看不到美國有加息壓力，就算美國加息香港都有條件不加。

72.Q：香港樓市中原指數能否過100？

A：一定過，因為錢便宜，供應少。但我不確定是什麽時候。

34.Q︰ 如何看本地收租股九倉（00004）？

A：租金上升，比如現在資產淨值折讓四五成，應該是收窄。九倉在大陸買的土地卻比較貴。

73.Q：對希慎（00014）有何睇法？

A：至於希慎，你見到興利中心重建改名叫希慎廣場，對未來的租金收入有個比較大的影響。二選一的話，我會揀希慎。

74.Q︰本人剛剛走入樓市買樓，是否需要趕快離場？

A：不要，買賣樓宇好貴。如果自住，任何時候都應該擁有自己的樓，你租人樓住，釘幅畫上牆都要先問人。樓，不要走出走入，來回花費5%。現在放租都收3、4厘息，銀行借錢是零利息，樓市下調的風險不是很大。

75.Q︰可否投資工廠大廈？

A：香港的傳統工廠大廈有好多種，比如新蒲崗及葵涌這些投資價值就比較低，因為未有重建價值。但黃竹坑、火炭及觀塘的工廠大廈就紛紛入則重建，要小心選地區。

76.Q：旺角的商舖是否值得投資？

A：1厘多的租金回報率太低。我不覺得舖價要跌，但如此回報實在太低。

77.Q：額外印花稅會否令樓價升幅減慢？

A：不會。業主會轉賣為租，租户給4厘息，供樓都是4厘幾息，當然是租。二手市場樓的供應就會減少，樓價上升壓力相當大。

78.Q：對車位睇法如何？

A：我剛在上環買了個車位，回報有6厘多，我覺得投資價值是OK的。

79. Q︰如何看西貢的村屋？

A：前景好，供應少，特別是外國人對西貢村屋需求高。

﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏

環球篇 看淡美經濟復甦遙遙無期

環球經濟以美國為馬首是瞻，在地球村概念下，牽一髮而動全身。2011年美國經濟到底能否復甦？陸東語出驚人，他說：「展望2011年，你會聽到好多政治人物、財金官員話美國經濟復甦，我並不相信，美國不可能復甦。我個人不相信美國這麼快復甦，而雙底衰退的情形卻會出現。」

他揚言要以數據說服大家：「自1970年至2006年整整36年，美國政府與家庭的消費增長的速度大過收入7倍，連續30多年幾代人使大了幾倍錢，無可能靠印銀紙就有效，要救美國一定要花時間，還要改變他們的消費儲蓄習慣，這是幾代人的事，不是單靠聯儲局主席伯南克印銀紙、用直升機派錢就解決得了。美國負債相對於GDP約3倍，即是1元生產值有3元負債，你識飛都沒用，沒可能復甦亦沒能力去復甦。」

警告咪買美國樓有排跌

陸東買樓實錄差不多每次都賺，連買美國樓都一樣，有說美國經濟差，是時候隔山買牛？陸東不忙勸告投資者千萬別「手痕」現時飛身去買美國樓，因為他深信美國經濟「有排都唔好，估計美國樓起碼要跌一半。」他續說：「1992年我在美國買了一間屋，2003年賣了，升了一倍，燒炮仗好開心，到2006年佢爆煲前又再升多一倍，無辦法。可是，美國樓現在跌了超過20%，親友叫我去買美國樓，我回應說『千祈唔好』，仲有排跌。」

除了看淡美國經濟外，更與別不同的是，當前大家都在擔心通脹的來臨，他卻反其道而行說美國明年下半年將現通縮。陸東解釋說：「『經濟學101』告訴大家，通脹的成因，除了銀紙的多寡外，最重要是銀紙『流轉速度』，今日我看不到銀紙流轉速度有加快的迹象，我預期美國明年第三季就會見通縮。」

須慳錢還債或要多捱20年

「美國一定要經歷一段長時間，去還債、去慳錢，先可以解決到經濟問題，看銀紙流轉的速度減慢令到美國的核心通脹跌到1以下，趨勢好快到零，所以我認為美國完全無通脹，相反通縮的壓力就愈來愈大。我堅信2011年下半年美國會出現通縮，而美國的息是無得升，你不要想美國會加息。」

最後他說，他之所以看淡美國，主要是公布的數據令他吃驚。他說：「從鐘擺理論看，你使大咗30年錢，你點都要捱返10年至20年，這是無可厚非。我認為，美國消費者的信心大幅下跌，加上政府帶頭減人工，美國政府入不敷支，連公務員都要炒，那些私人企業都不會好過。勞工市場萎縮，這是結構性失業，經濟學來說，是死症，你說美國經濟哪會好？」

----------------------------------

環球篇 外圍形勢

80.Q：若真的爆發韓戰，除了黃金還有甚麼投資選擇？

A：我個人認為韓戰爆發的機會少於1%。但如果真爆發韓戰，我相信美元升、油價升、黃金升，這是必然的。

81.Q：美國通縮對香港是好是壞？

A：美國通縮不代表美國人就不怎麼花錢，是你要賣東西給他就會好困難，價格要很低。

82. Q：QE2大量熱錢進入香港，應否限制外資在香港投資？

A：當然不可以。我們700萬人住在一塊石頭上，可以這麼富泰就是因為資金自由來往，千萬不可落閘放狗，一定會死得很慘。

83.Q：美滙與商品市場是否有必然關係？

A：是的。尤其是現在，美元作為一個國際性，認受性比較高的貨幣，不停的印銀紙時，投資者都偏向持有實物。

84及85.Q：美國何時加息？美國通脹還是衰退好？

A：相信要很長時間後才會加息。要通脹還是要衰退？美國人一定會選通脹，通脹可以買選票，衰退買不到選票。民主社會就是如此，所有問題都留給下一任，反正任期只有4年。

86.Q：美國人過度消費的模式，可以刺激發展中國家的出口，但提高轉速助他們減債，又對新興市場不利？

A：新興市場不可以長期像菲律賓、印尼般，每次環球經濟出狀況就靠貶值。1998年，中國在亞洲金融風暴來襲時，就沒有貶值。因為要維持一個穩定的貨幣，但相對其他競爭者，就有機會迫到你本土的企業向高增值方向進發，即是不會一世都做3蚊的T-shirt，5蚊的牛仔褲，你會開始研發 Blackberry、iPhone。如果靠貶值增加出口能力，就會像印尼、菲律賓般沒有增值能力，中國不會走這條路。我相信美國人開始儲錢，也不會完全不消費，只是不會買無需要的東西，可能是買有用的高增值的東西，中國就可從這方面着手。

87.Q：美元國際上地位會否被人民幣取代？

A：直至人民幣可以自由兌換為止，這個無可能出現。

88.Q：美國次按危機幾時會再爆？

A：不是已經爆了嗎？但再爆就難一點。美國有甚麼可以令人破產？就是私人貸款，即信用卡貸款，所以次按問題不是爆了一次嗎？再爆的機會不大。

89.Q：今次美滙指數最多可反彈多少？

A：現時已去到80點？我只可以說是進入摸頂區。

90.Q：歐豬五國爆煲會否造成類似美國金融海嘯而令股市大跌？

A：有機會。愛爾蘭的拯救方案只是剛剛好夠，葡萄牙及西班牙都會爆煲。若要控制風險溢價，一定要投入更多的資金，歐盟有7,500億歐元儲備，她現時提出希臘加愛爾蘭只有2,000多億歐元，如果我是話事人，借夠3,000億歐元，因我要確保其傳染性能減到最低。

----------------------------------

環球篇 黃金外滙

91.Q：請問今次的美元反彈浪大約到甚麼位？

A：美金隨時見頂。我對美元的信心比一般人低，始終覺得美元是草紙，之所以欺負人，是看到全世界無替代品。

92及93.Q：怎樣看澳元和紐元？

A：我比較看淡澳洲。買澳元、紐元都是貪息，但澳紐元都是二綫貨幣。他們的經濟靠出口支持，資源價格可升亦可跌。別忘了澳洲的負債偏高，而利息在增加，經濟愈來愈嚴峻。

94.Q：美元不看好，澳紐元不看好，買什麽？

A：買人仔、黃金都可以。年頭黃金每盎斯800美元上下時，我幫我的基金買了好多。1,300美元時全賣了，因為我覺得美元會有個似樣的反彈，現在正反彈。

95. Q︰香港聯繫滙率會否脫鈎？

A：不可能，脫鈎對香港絕對無利。即使美元多爛，都是國際認受性最高的貨幣。跟人民幣掛鈎，是向後大倒退。

96.Q︰ 是否將部分港元轉換人民幣來抗通脹？

A：可以。我覺得人仔現在投資價值高。我仍堅信6%的人民幣按年升幅。人民幣是被低估了30%上下。中國不會好似日本那樣蠢到一步升到位，搞死經濟。

97.Q︰ 香港的預測通脹率是多少？

A：我估2011年是3、4厘。你看老闆加人工，2.3%至2.5%，已經有通脹了。

98.Q︰你說最好是「賺人仔花美元」，最差是「賺美元花人仔」，我的公司是「賺人仔花日圓」，有甚麼好方法？

A：日圓與美元，同樣是「無運行」的貨幣，日圓受政治因素影響，長遠不看好日圓。

其他

99. Q：你會否將你的資金全放在股票投資上？

A：當然不會，風險管理很重要，我將三分一放在股票，三分一放在房地產，三分一現金。

100.Q：你可曾考慮將慈善事業槓桿化嗎？

A：有，但要多些人去做，最重要是人要夠多。

101.Q：你認為澳門樓值得投資嗎？

A：早年前我曾說過澳門樓太貴，近來都便宜了，仍不太值得投資。

﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏

後記 為慈善不遺餘力

一切從「心」開始！《iMoney》三周年，想搞特別慶祝活動，碰巧看見陸東推動聖雅各小泥人不遺餘力，遂開口邀請陸東開辦講座為聖雅各籌款，沒料到他會一口答應。之後的兩個月，勞心又勞力，「慈善研討會+晚宴」活動，終於11月27日晚落下帷幕。

整個活動最教記者難忘的，是陸東為了支持小泥人創作者，不單出錢買下他們的心血結晶，他所及之處，無論是家裏或寫字樓，陶瓷公仔、相片，以至宣傳小冊子亦無處不在，更安排展覽場地供他們展示作品。

陸東掛在口中的一句說話實在令人感動。他說：「他們不需要同情，他們要的是你真心欣賞他們的作品。」為了讓更多人認識聖雅各這個自家小泥人品牌，慈善活動就這樣催生了。而這位陶藝愛好者更不惜出錢又出力，捐錢之餘更連續6小時不停「口」講Talk。若沒有那份「善心」，就不會有這樣一個完美的結局！圖為小泥人創作者送給《iMoney》別致的「開心大使與牛」公仔及記者跟主編與陸東合照。

---

首度公開 謝霆鋒 製作公司千萬生意經 生意額8年飈40倍

1 : GS(14)@2011-04-10 23:35:20

del

---

2 : GS(14)@2011-04-11 00:41:15

2011-4-7 NM
CEO浮面 霆鋒派片 自貶茶水部主管   

03年經歷過頂包案，事業曾一度直插的謝霆鋒，懂得化危為機，一個翻身不但成為賺大錢的藝人，八年前賣樓套現千萬創業搏一鋪，開設的後期製作公司「PO」，做到成為業內龍頭，手執多個廣告大客戶。公司擴充業務舉行酒會，霆鋒以商界CEO身份浮面，英皇又宣布以三億留人續約。巴閉到咁，但霆鋒派片，竟然發現他降格自封「茶水部主管」，玩嘢！上街晒冷

全港最大，且在廣告界稱雄的後期製作公司「PO」（朝霆），正是王晶早前爆響口，指謝霆鋒打骰，運作了八年的巴閉之作。公司業務有聲有色，近日更加發大嚟做，由銅鑼灣禮頓道四千多呎的香港總部舊址，搬到同區開平道，一幢新商業大廈萬幾呎寫字樓，當了八年隱形老闆的霆鋒，上週六（四月二日）搬新公司搞開幕酒會蒲頭，數百個廣告客戶俾面出席。

當日上午十點，戴墨鏡，著到西裝筆挺的霆鋒，在五名保鏢及三名助手護航下，由公司舊址行去新總部舉行拜神儀式。之後，百多名員工齊集在大廈外晒冷影合照，等全部人排好位後，cool爆的大老闆才施施然手插褲袋，擺埋同老豆謝賢一樣的經典甫士埋位影相，有晒台型。

四層打通

為擴充公司，霆鋒月花五十萬租用十六至十九樓四層寫字樓，加埋二樓放置器材，一共五層，每層面積三千多呎。對Band房這個大玩具都要安裝指紋辨認密碼鎖出入的他，對打開門做生意的「PO」，亦揀保安嚴密的商廈，外人必須由大堂接待員代拍密碼卡，才能到達樓層。新總部雖只是租用，但霆鋒仍花近五百萬揼本裝修，更不惜向政府申請改則，將四層辦公室打通方便上落。連同○九年金融海嘯期間開設的上海分公司，由別墅改建成五千多呎辦公室，裝修設計同樣玩風格。

之前一直做隱形老闆， 但霆鋒偶著上「PO」公司風褸賣吓廣告。夫唱婦隨的張栢芝，早前為復出作《無價之寶》出席記招，都刻意著上只屬老闆級別的黑白色公司風褸賣廣告。

挖角潮困擾

內外都講派頭，但身為CEO的謝霆鋒，咭片上自封為「茶水部主管」。親民是他過去八年的管理策略，廿二歲創業至今，深信做老闆要識用人同愛才，亦因此捱過數年前做到響朵後面對的挖角潮。重提當日處變不驚，霆鋒一臉自豪說：「呢八年來最艱難日子唔係守業頭兩年，亦唔係金融海嘯，而係有一日二十個員工俾另一間公司，出五倍人工挖角，集體辭職。我點應付？我做生意宗旨係重質不重量，唔會搾乾員工。同事病我會勸佢放假休息，做到腦閉塞我又主動提議一齊打陣機放鬆一下，係賓主亦係朋友關係。」

手執多個大客戶的霆鋒，除以上大品牌，還有EPS及CANON廣告等的後期製作，包括調聲，配樂，電腦特技及剪接都是出自霆鋒公司的作品。

保外受訓

同時，他亦顧及到員工的發展將來，所以每年都會保送個別員工到荷蘭或其他地方進修增值，培育成為專才後，再回歸公司培訓新手，做到不假外求，更加不會同新科技脫節。「我班職員有部分月薪去到十萬，佢哋幫公司打仗，所以係應得嘅，公司一年營運費加埋人工千萬計，當日面對集體辭職，我只係反問大家一句：『你肯唔肯定新工作環境，會令你哋返工都識笑？』結果最後只有一個人走，十九個留低。」霆鋒說。對於茶水部主管來頭，原來有段古。「有次我見公司有個導演做到[!8AFD]晒頭，喺佢後面問要唔要飲杯嘢，佢以為我係茶水部，望都冇望我就話要罐可樂，直至我遞汽水俾佢，對方先知原來係老闆，當堂嚇咗一跳，自此我就封自己做茶水部主管。」

---

3 : greatsoup38(830)@2011-06-04 18:30:02

http://www.cbnweek.com/Details.aspx?idid=1&nid=6224
在聲譽和事業陷入最低谷的時候，謝霆鋒為自己選擇了另外一個可能性—抵押房子開始創業。現在，他身價六億，可以被叫做「謝老闆」了。




　　這真讓那些圍觀群眾「失望」：謝霆鋒不但長得帥、會演戲，而且是個很會賺錢的人。
　　但如果今年4月2日，他沒有在銅鑼灣開平大道一號的Cubus大廈出現，八卦的人們還會繼續猜測他那些豪宅背後的秘密。那天是「朝霆」（Post Production Office，PO）香港總部遷址的慶祝儀式，謝老闆終於向所有人承認自己是這家影視後期製作公司的創始人—此前，他始終不肯對外公開。
　　直到導演王晶爆料：「PO是香港最出名的特效公司，謝霆鋒就是老闆之一，行內人都知道。」
　　PO創立於2003年，全名意為「後期製作」。正是謝霆鋒當年受「頂包案」牽連退出娛樂圈的那一年所開。當時，他以房產作抵押，貸款百萬港幣，成立了PO，中文名為朝霆—取謝霆鋒名字中的霆字，意指蒸蒸日上。
　　「在公司成立之初，日韓風潮十分盛行。」在接受香港雜誌《i-Money 智富》採訪時，謝霆鋒說。他那時只純粹為自己花大筆錢送外國做後期的MV質量不佳而感不值，希望成立公司自己製作，以此確保質量。
　　但當時，他只有22歲，官司纏身，負面新聞不斷：砸吉他、三角戀、頂包案……為怕自己負面新聞影響公司發展，他一直沒有公開老闆身份。
　　經過8年的努力，謝霆鋒本來野心不大的製作公司，由10名員工慢慢擴展成現在的過百人，在上海開了分公司。營業額以每年平均45%的速度增長，年收入已達數千萬元。據PO的常務董事長楊文傑說，目前他們在香港廣告市場佔有率已接近五成，跟另一間後期製作公司平分天下；市面上每10個播放的廣告片，當中有一半就有他們做後期，廣告收益已佔去公司九成收入。
　　「開著電視機就看到我們的成績表。」—謝老闆表示很滿意。
　　PO的客戶包括匯豐、渣打、長江實業以及億萬豪宅「天璽」等在內的大公司。「外國相機品牌佳能、索尼、奧林巴斯等都是我們的客戶，很多人以為這些廣告後期由外國人做，但其實全部都是Made in Hong Kong。」楊文傑說。
　　現任PO常務董事長楊文傑於2004年加入這家公司—正是謝霆鋒在頂包案重新復出的那年。楊文傑當時職務是總經理，負責技術，謝老闆則負責管理。楊文傑覺得這個年輕人，出錢出力，對公司充滿熱誠，「除了拍戲唱歌和陪家人之外，他都會留在公司。就算有其他工作在身，每日我跟他都會在Skype討論公事。」
　　「頭兩年，也被家人罵得很厲害。不做演藝工作的時候，我只想把公司做好。」在接受電台訪問時，謝老闆說。在兩人的合作下，PO於2004年就實現盈虧平衡了。
　　公司同事都稱呼謝霆鋒為「皇上」。「3年前曾經有公司以5倍人工（薪酬），嘗試挖走我們20名員工，我凌晨時分跟公司同事坦白說我沒有錢打銀彈政策，但究竟你們將來希望行尸走肉般做生做死，還是留在公司一起努力實踐我們每年的目標？」最終，20名員工只有一位離去。
　　「後期製作公司，人是很重要的元素。我視所有同事都像兄弟一樣，我們會一起搬儀器，一起打遊戲，吃盒飯就像一家人。」謝霆鋒說。
　　真正讓謝老闆的生意做大的原因，卻是PO改採取的製作模式。
　　朝霆後期製作公司，著重提供現場即時諮詢，解決拍攝途中的電腦技術問題；而且還可實時傳送片段回公司作測試，令後期跟拍攝團隊的工作聯繫變得更為緊密。及時的溝通也減少了後期製作無法滿足預期效果的可能性。如3D電影《阿凡達》就是套用了該模式。
　　PO更勝一籌，還特別增加了即時剪接和調色等技術，導演可在拍攝現場作即時剪輯，加快整個拍攝過程的進度。「我們的強項是電腦合成和調色。」謝老闆說。
　　「每年annual dinner，我會對員工坦誠這一年自己做了什麼投資。我不是大富大貴，不是你說買什麼器材就即刻可以買，唯有想辦法賺錢。安慰的是PO總能履行每年的承諾。」謝老闆倒也實在。
　　這也是讓現任PO總經理蘇恩平決定加入的原因。
　　蘇恩平在廣告界有30年的資歷，此前一直在廣告公司任職。「不相信這名二十幾歲的『死靚仔』對後期製作可以有多大熱誠。但吃飯、見面，就被他到內地發展的事業打動。」之前在廣告公司工作的蘇恩平，看過PO上海的分公司後，建議謝霆鋒如要北上發展就必須擴大規模。此後，他正式跳槽加入了這個「死靚仔」的公司。
　　電影是PO另外一個主要收入來源。
　　2009年，由於經常到內地拍戲，謝霆鋒發現了內地市場的機會，決定把分公司開到上海。「雖然主力做廣告後期，但在上海開業後已接了五六部內地電影的後期製作，內地電影發展蓬勃，產量大；另外很多香港的電影在內地取景，我的公司提供一個平台，可以直接將片子傳到香港，讓身在內地的導演跟香港的投資者即時聯繫，減少影片過關受到X光照射，或影片被扣等問題。」
　　 「2009年起，我們正式踏足電影，首部作品是《全城熱戀》。到2010年已參與10部，如《李小龍》。」為了拿到美國福克斯首次在亞洲投資的《全城熱戀》這單生意，他投資1000萬購買世界級的器材，以此製作出達到好萊塢水準的電影。
　　目前，PO的香港和中國內地客戶比例為7：3。「今年的目標是把香港廣告市場的佔有率再增加兩成。關於電影我們仍屬新手，內地這方面實力很強競爭很大，所以未來一兩年仍先在廣告打穩陣腳。下一步的目標就是正式打入內地電影市場。」
　　雖然內地市場規模較大，電影和廣告製作費預算也較高，不過，蘇恩平認為內地發展機會多，但對後期製作的認同不及香港高。他舉例，香港的後期製作平均佔整筆製作費的20%至25%，實際利潤約30%，而內地公司發給後期的預算就較為低一些。但，「內地後期製作行業缺乏人才，部分公司擁有價值過億的器材，但根本無人使用，而我們的技術正好可以填補他們的空缺。」
　　此時，謝老闆有了更大的野心，準備擴大公司規模，除了影視後期製作部分，還準備開設經紀公司，涉足影視拍攝，也在考慮上市問題。
　　「上市一定會破天荒，因為前無古人。猶如餐廳上市是正常，廚師上市就會令人感到奇怪。」謝霆鋒認為，公司需要時間向外界證明目前的運作模式是可行的。
　　現在，大家可以專心八卦謝霆鋒是否真的家庭幸福了。




聯繫編輯：[email protected]

---

首度陪李克強訪非洲 中國總理夫人亮相 程虹打扮遜彭麗媛

1 : GS(14)@2014-05-06 18:51:08

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140505/18709707

                              中國總理李克強昨日出訪非洲四國，夫人程虹陪伴出訪。這是李克強首次攜妻出訪，也是這位蜚聲學術界、但長期「深藏宮中不讓識」的總理夫人首度公開亮相。因程的學術地位及專業英文水平、作家學者氣質，被輿論譽為是「李克強的軟實力」，將她與中國第一夫人彭麗媛比較，大加炫耀。中共兩大巨頭夫人同被譽「軟實力」，前所罕見。但程首亮相時的裝扮被彈保守。

              ■新華社昨刊發總理李克強夫人程虹近照。

                中國外交部昨宣佈，總理李克強從5月4日至11日出訪埃塞俄比亞等非洲四國，同時出席第24屆世界經濟論壇非洲峯會全會。公告同時透露，李克強夫人程虹陪同出訪。這是去年3月李克強出任總理後，首度攜夫人出訪，也是程虹貴為總理夫人後，首度公開亮相。官方新華社昨同時刊發程虹的一張近照和簡介。
中共十八大後，官方刊發七名政治局常委的特稿，其中提到他們的家庭；與其他領導人一樣，李克強夫人程虹僅有寥寥數言提及，內地網站有一些文字介紹，包括上世紀70年代她插隊時當過生產隊長、被譽為公社「五朵金花」之一等，網上僅有的一張可信照片，亦是她當年插隊當知青時在田間的合照。

              ■埃塞俄比亞總理（右）到機場迎接李克強。

「李克強的軟實力」

                新華社昨發程虹近照，令外界見識這位中國「第二夫人」的真容，引內地網民熱議，讚她「大氣、端莊，有內涵」；「氣度不凡，稱得上軟實力」；「貌美品高，這樣的領導人夫人非常少」；「非常有氣質，看得出這一屆領導，一、二把手都很厲害，背後女人都是拿得出來、上得廳堂的！」有網民還將程虹與彭麗媛比較：「一個是學者型，一個是演藝型，各有特色，不遑相讓」！

       

鄧達智︰似返工欠尊重

                  昨日下午，李克強專機抵達埃塞俄比亞首都機場，李克強攜程虹走出機艙時，程穿淡灰色上衣，配黑色及膝裙套裝，長髮後盤，裝扮老土，令人失望。
本港設計師鄧達智直指，李夫人衣着簡約成熟，似足內地OL，「套衫係內地成熟OL、政府官返工打扮，成熟女性咁着法最普遍」；「佢想畀人知節約節儉，符合國情。淺灰色係素淡，選擇冇錯，如襯埋同色裙會好好多，而家淺色衫襯黑色裙，好返工衫，對出訪呢種場合有啲唔尊重。」鄧指李夫人樣子清新可喜，往後梳髮型也屬標準，大方得體，是簡單乾淨打扮。
內地作家蔣勝男微博點評指：「與彭將軍（彭麗媛）比，程教授身材更苗條，形體也很好，可惜打扮過於保守。程教授，這不是在上課！彭將軍雍容華麗，您盡可以打扮得優雅貴氣些！」也有網民質疑外交部禮賓如此包裝程，是有意「貶第二夫人抬第一夫人」，呼籲徹查。
新浪微博/《蘋果》記者                                                        

---

2 : GS(14)@2014-05-06 18:51:29

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140505/18709709


程虹大學本科是解放軍洛陽外語學院英語系，該校是軍方專門培養間諜的大學，但蹊蹺是她畢業後沒從軍，而是到北京經濟學院（現首都經貿大學）外語系任教，後又到中國社科院讀博士，其間去清華大學進修英文與李克強相識，兩人墮入愛河。
老公叫李克強」嚇窒地方官

程虹英文了得，且一口美式發音，在家中是女兒的英文指導，也是丈夫練口語的對象。有報道指李克強會見外賓時，可用流利英文同客人對話，就得益於程虹的訓練。程在經貿大學任教30多年，專心向學，拒絕官職，成為內地研究美國自然文學的頂級學者，44歲晉升正教授。
程虹為人低調，有報道指曾有地方高官女兒想考首都經貿大學研究生，到學校找到程虹請程吃飯，還要程「把你老公也叫出來」，程謙稱「先生忙不方便」，對方生氣：「再忙有我忙嗎？我一個副省長請他吃飯是給他面子！」程無奈道：「我老公叫李克強。」官聞言，愕然失色。
程虹曾撰述、繙譯出版有關美國自然文學的著作十多種、數百萬字，其中《美國自然文學經典譯叢》（圖）出版更適逢其時，丈夫李克強2007年底入中南海成為「候任總理」，程的著作於是在書店大熱，一度賣到斷市。
《蘋果》記者

---

3 : GS(14)@2014-05-06 18:51:44

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140505/18709711


李克強首次攜夫人程虹出訪，夫人外交頓時又成輿論焦點。但輿論一向關注高官夫人的趣聞多過外交實務，對程虹也未能免俗。網絡除熱衷比較程虹與彭麗媛衣着之外，就是翻炒年半前已流傳的副省長宴請程虹的段子，也翻出不少中共近三代領導層攜夫人出訪的軼事。
千金何時露面惹關注

在微信炒得最熱的是江澤民攜夫人王冶坪兩度訪美的照片，第一張是布殊在江澤民身後擁抱王冶坪，第二張是江澤民伸出右手與布殊握，但用左手把夫人擋在背後，惟恐布殊再擁抱其夫人之態。其實，江澤民攜夫人出訪多次出現未照顧夫人的鏡頭，令其形象受損。
胡錦濤、朱鎔基、李鵬雖曾攜夫人外訪，但她們多出現在禮節性的場合，直至習近平夫人彭麗媛在國外單獨安排慈善、文藝行程，中共的夫人外交才有與國際接軌的意思。不過，彭麗媛的百變時尚服飾，才是輿論關注的焦點，對其外交形象的影響則是毀譽參半。
程虹首次公開出現在國人面前竟是在非洲，對中共的政治透明度是一個諷刺。除了過往在北京的低調之外，程虹的亮相還有兩點可關注：一是與前總理溫家寶的夫人張蓓莉相比，張從未以總理夫人公開亮相，伴隨的反而是捲入貪腐案的醜聞。程的公開亮相，有助證李清廉。二是彭麗媛、程虹相繼亮相後，外界更關注習家、李家的千金何時露面？高官家庭成員是否公開，已成衡量中共政治透明度的標杆之一。

[email protected]

---