經濟觀察網 記者 李娟 好事多磨。在經歷近五個月的等待之後,國內低成本航空春秋航空IPO終於得以順利過會。
10月15日晚間,證監會網站公布“發審委2014年第171次會議審核結果公告”顯示,春秋航空股份有限公司(首發)獲通過。春秋航空登陸A股市場已然板上釘釘。
今年4月底,春秋航空公布了招股說明書,稱公司擬在上交所上市,計劃發行不超過1億股新股,募資約25億,用於購置不超過9架空客A320飛機,以及購置3臺A320飛行模擬機,此外也會補充一定的流動資金。
但約半個月後,此番IPO便意外停止。當時來自證監會主板發行審核委員會公告顯示,春秋航空股份有限公司尚有相關事項需要進一步落實,決定取消第62次主板發審委會議對該公司發行申報文件的審核。
業內當時有消息稱,當時取消的原因是此前未與公司達成股權分配合同的老員工,舉報了春秋航空與控股股東春秋國旅之間的關聯交易。春秋航空方面當時在接受經濟觀察網記者采訪的時候亦證實稱,後續還將根據證監會的要求進行相關材料的補充和遞交。
春秋航空從旅行社起家,在其成立早期更是一度通過其關聯公司春秋國旅運送過來團隊旅遊客人支撐起主要市場。2010年開始,春秋航空為了實現上市,春秋曾多次調整股權結構,並開始加大散客比重,淡化來自旅行社方面的旅客貢獻占比。
在過去三年間,春秋航空與春秋國旅包機包座交易金額占當期營業收入比例分別為13.30%、14.30%和15.91%。一位交運行業的分析師對經濟觀察網記者表示,這一比例屬於合理區間。他猜測這亦是此次春秋過關最終能夠通過的原因所在。
如無意外,春秋航空預計今年年內即可登錄A股上市。屆時,其將成為繼四大航空公司(中國國航、東方航空、南方航空、海南航空)後的第五家上市航企。
眼下,國內民航正實施“大眾化戰略”,低成本航空模式正在獲得主管機構的支持和認可;而對“三公消費”的限制,“八項規定”等一系列規定出臺,全服務航空公司的兩艙客人正在大幅下滑,這些對於春秋這樣的低成本航空無疑都將帶來會機會。
春秋航空新聞發言人張武安早些時候在接受經濟觀察網記者采訪時候稱,上市取得成功意味著春秋將獲得資本市場支持,有助於公司迅速擴大規模,獲得更多市場份額,因此是重要戰略機遇,“可以說我們的發展迎來了最好的時光”。
當地時間2015年11月22日淩晨,韓國前總統金泳三因敗血癥和急性心力衰竭逝世,享年88歲。 (東方ic/圖)
韓國政局能夠從軍人執政過渡到穩定的文人政府(金泳三自稱“文民政府”),金泳三功不可沒。“對於一個政治轉型中的國家而言,體制建設和政治包容是保持政治穩定的兩個必要因素。金泳三做得很好。”
2015年11月22日淩晨,韓國前總統金泳三因敗血癥和急性心力衰竭逝世,享年88歲。
“對去世的政治家,人家經常說他的功勞是70%,錯誤是30%。這是一種表揚詞。其實,真正值得受到這種客觀表揚的政治家不多。”
在韓國學者李成賢看來,韓國前總統金泳三是真正符合這樣評價的政治領導人。李成賢觀察到,在金泳三去世後,韓國知識分子給予他的總體評價是“肯定的”,也“很溫和”。
11月22日中午,韓國政府舉行臨時國務會議,決定為金泳三舉行國葬,葬禮日期截至26日,為期5天。葬禮期間,韓國政府機關和單位將降半旗表示哀悼。廣東國際戰略研究院周邊戰略中心主任周方銀說:“這說明,對金泳三的評價,在韓國朝野總體而言,共識大於爭議。”
此前,韓國政府只在前總統樸正熙和金大中逝世時為其舉行國葬。金大中在任時,曾推出“陽光政策”,為緩和朝鮮半島南北局勢做出重大貢獻。2000年,諾貝爾和平獎授予金大中,以表彰他為朝韓和解所做出的貢獻以及為韓國民主和人權發展所作的努力。
一時間,時人多識金大中。實際上,在周方銀看來,金泳三才是韓國政治、社會、外交發展的“承先啟後者”。韓國政局能夠從軍人執政過渡到穩定的文人政府(金泳三自稱“文民政府”),金泳三功不可沒。“對於一個政治轉型中的國家而言,體制建設和政治包容是保持政治穩定的兩個必要因素。金泳三做得很好。”
李成賢介紹,在韓國人心目中,金泳三對韓國最大的貢獻,就是他對韓國民主發展的貢獻。
1927年,金泳三出生於一個漁民家庭。在青少年時,他就立誌從政。1951年,畢業於漢城大學哲學系後,年僅24歲的金泳三獲得了很高的政治起點:成為時任韓國總理張澤相的秘書。此後,他仕途進展很快,曾以26歲的年齡當選韓國歷史上最年輕的議員,並逐漸成為在野黨領袖。
二戰結束後,韓國經歷了漫長的軍人執政時期。金泳三在這樣的政治環境中,逐漸成為體制的反對者。
中共中央黨校國際戰略研究所教授張璉瑰認為,金泳三是在韓國政治生態進行重大變化時的過渡人物。特別是作為在野黨領袖,金泳三同金大中、金鐘泌組成重要的反對派,被稱為“三金”。
1988年漢城奧運會是一次展示韓國國際形象的重要時間節點,在這次國際盛會期間,韓國軍政府對於朝野反對者的民主化聲音采取了溫和的傾聽態度。而漢城奧運會背後的推動者,正是“三金”組合。在盧泰愚軍政府時期,韓國順利修改憲法,規定總統由選民直接選舉產生。這次修憲使金泳三在1993年成為韓國第一位民選總統成為可能,金泳三組閣的韓國政府,也當之無愧被稱為韓國歷史上第一任“文人政府”。源於長期以在野身份對韓國民主化進程所做出的一以貫之的努力,當選之時,金泳三在韓國的支持率高達44%。
“樸正熙執政期間,金泳三曾是對獨裁最激烈的批評者。”李成賢介紹,金泳三曾直接寫信給《紐約時報》,以期對美國政府造成壓力,要求美國不要支持樸正熙。“冷戰”背景下,出於反共需要,樸正熙是美國支持的韓國軍政府領導人之一。
金泳三對韓國對另一個重大貢獻,就是反腐。但是,老虎並不容易“打”。這取決於韓國在二戰後形成的特殊政商關系。張璉瑰介紹:“韓國腐敗主要表現為政界和經濟界之間的利益輸送。但這是歷史造成的。日本投降後,日本占領時期的財團被打倒,其所遺留下的大批財產被韓國政府接管。韓國政府通過‘賤賣’這些財產,培植民營企業家,形成後來的大企業家對政府的依賴。”
李成賢這樣評價金泳三“打老虎”的措施:“首先,金泳三在任期間,清算在韓國非常有影響力的軍方既得利益集團,這是非常需要勇氣的決定。第二,金泳三在任期間還采取了金融實名制度,這對韓國以往既得利益集團的打擊很大。”
如果說金泳三開啟韓國文人政府,主要是國內民主趨勢所致,那麽他在1994年反對美國克林頓政府針對第一次朝核危機采取軍事行動,則更多歸功於其在總統任上獨一無二的決斷力。
1992年,第一次朝核危機爆發。美國發現朝鮮違背《核不擴散條約》,秘密發展核武器,朝方則否認發展核武器。在美韓直接談判三輪未果,國際原子能機構也未能發現相關證據之時,美國提供“證據”,施壓國際原子能機構繼續檢查,朝方隨後宣布退出《核不擴散條約》。朝核問題一時激化。克林頓政府決定於1994年5月對朝鮮采取軍事行動。
在克林頓政府知會此決定後,金泳三堅決反對其采取軍事行動。他判斷,這很可能將引發第二次朝鮮戰爭。隨即,美方宣布將軍事行動推遲到6月。另一方面,隨著美國前總統卡特赴平壤與時任朝鮮領導人金正日會談,推動朝美舉行日內瓦核談判、朝韓舉行首腦會晤。當年8月,朝美在日內瓦談判中就朝核問題和朝美關系達成了《核框架協議》,結束了第一次朝核危機。
周方銀認為,相較於之前的韓國軍人政府,金泳三執掌的文人政府在半島問題上,決策更加獨立,不再一味受美方制約。在張璉瑰看來,金泳三執政時期,朝韓關系沒有再出現僵化、敵對狀態,這為他的繼任者金大中積極推行對朝“陽光政策”,進而實現朝核關系緩和打下了基礎。周方銀甚至直言,是“金泳三和金大中開啟了‘陽光政策’”。
在北京大學韓國學研究中心沈定昌看來,金泳三在任期間所提出和實施的“世界化”戰略,則為包括中韓關系在內的韓國對外關系發展提供了積極助力。
“世界化”就是全球化。隨著“世界化”戰略的提出,建交初期的中韓關系獲得穩步發展。沈定昌解釋,中韓關系涉及政治、經濟、文化等多方面。1992年中韓正式建交,兩國經貿往來則早在1988年就開啟,隨著1997年3月中韓簽署文化合作協定,雙邊文化交往逐漸增多。至2014年,習近平主席訪韓,中韓“好鄰居”外交成為中國周邊大外交戰略的典範。
如李成賢所言,功過三七分。金泳三上任後“打老虎”,卸任後,其子也成為被打的“老虎”。金泳三在亞洲金融危機波及韓國的1997年卸任,指責聲至今仍然存在。
李成賢評價,金泳三在亞洲金融危機期間對國際金融體系的理解和反應不夠完善,惡化了韓國經濟情況。而其曾請求國際貨幣基金組織提供援助,更是被一部分韓國民眾視為接受屈辱援助,一些韓國人直接稱其為“賣國賊”。其因此被迫辭職時,支持率剛剛超過10%。
韓國在樸正熙到全鬥煥執政時期實現第二次經濟起飛,但經濟高速發展過程中經濟、社會矛盾也在不斷積累。到金泳三卸任時,危機終於爆發。“這也給金大中執政後推行經濟改革提供了機遇。” 張璉瑰說。
僅僅半個月,2016年的投資氣氛就變得沉重,香港、內地及外地股市持續下跌,恒指跌了11%,道 指跌了8%,人民幣匯價下試低位,而原油期貨在跌至30美元一桶以下時,市場更隱隱有恐慌情緒。有分析員更恐你不慌,預測油價最「熊」會跌至10美元!恐 慌時貪婪要膽、力及功夫 在恐慌中,誰能冷靜細心分析而又貪婪,或就能突圍而出。現實是「講就易,做就難」,除要有宇宙最強的分析「功夫」 外,「一膽、二力、三功夫」,大家是否有股神巴菲特的膽量及財力?股神在近期油價創12年新低時,仍大幅增持能源公司股份。自知無膽乏力更不是宇宙最強, 有朋友在臉書就提醒股票必勝法是「及早離去」,有朋友卻分享「股票其實也可以好可愛」,並介紹了一隻他自己長揸的股票:領展(823)。領展在2015年 11月上市,原名是領匯,是香港首家上市的房地產投資信託基金,以價值計算物業組合,93%是香港物業,71%是香港零售商鋪,故香港零售及商鋪市道與領 展息息相關。 領展十年價格翻五倍 上市十年,領展市值由200億港元,升至今天的1,000億港元。如以投資者角度看,領展的 基金價格表現出色。領展上市時的單位價格是10.3港元,扣除5%折扣的上市價是9.78港元,若以上週收市價44.85港元計算,上升3.6倍;若加上 十年間約12港元的單位分派,上升接近5倍。股價上升離不開基本因素,在香港零售商鋪租金上升下,領展的收入持續增長並不意外。領展的財務報表亦反映,物 業收入淨額比率及可分派收入相對收入比率不斷增長,表示領展控制開支得宜。領展的物業收入淨額比率,相似普通公司的毛利率,十年間由60%,持續上升至最 近中期的74%。領展的年度溢利,包括投資物業的公平值變動,減去此變動後,就約是可分派收入。根據信託契約,領展須確保每年分派不少於可分派收入總額的 90%。故可分派收入相對收入的比率愈高,領展基金投資者的淨收入率也愈高,領展此比率亦在十年間由34%,升至最近中期的53%。 領展商鋪零售物價也翻五倍 如 以領展租客或商鋪附近的住客角度看,或有領展管理下「買豆腐都由5毫升到3元」的感覺,恰巧也升了5倍!財務報表確實反映,十年間,領展的香港物業每月平 均租金,由一平方呎僅23港元升至47港元;泊車位每月收入,由每個913港元升至1,986港元,兩者都升逾一倍;而續租率由93%,下跌至74%。可 是,領展的收入上升,也全非加租所致,亦有其他因素,例如領展的期末租用率,就由以往的91%,升至近年的95%。過去十年,香港零售市場一直暢旺,商鋪 物業雖在金融海嘯間稍有波折,但整體仍穩步上升,領展十年財務報表的投資物業公平值變動也反映此現象,除2009年3月止年度錄得虧損外,其餘年份都有盈 利。然而,去年年度及最新中期業績,都反映領展的收入及可分派收入增長,已下降至單位數增長,分別是8%及9%。展望未來十年,領展能夠重複過往強勁增 長?領展去年改名,從而開拓不熟悉的內地業務,是否已透露玄機! 執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 |
證監會5月24日消息,華大基因當日下午通過了證監會發審委IPO審核,被譽為“國內基因測序龍頭”的華大基因即將在深圳證券交易所創業板上市。
招股說明書顯示,本次華大基因擬首次發行4000萬股,籌資17.32億元,估算其發行價在43.3元左右。將分別投向雲服務生態系統、醫學檢驗解決方案平臺升級、精準醫學服務平臺升級、基因組學研究中心、信息系統升級等五大項目。
2014年到2016年,華大基因營業收入分別為11.32億元、13.19億元和17.11億元。尤其是在2016年,營業收入比上年同期增長29.71%,歸屬於母公司股東的凈利潤從上年的2.62億元提升到3.32億元,同比漲幅達到26.71%。
目前華大基因的主要營業收入來自生育健康類服務、基礎科研類服務、複雜疾病類服務和藥物研發類服務四大業務板塊。其中,生育健康類服務在四大業務板塊中營業收入占比最高,數據顯示,2014-2016年生育健康類服務營業收入分別為3.57億元、5.68億元和9.29億元。
公司擁有全球最大的基因組學研究中心,主要服務於國內外的科研院校、研究所、獨立實驗室、制藥公司等機構,以及國內外的各級醫院、體檢機構等醫療衛生機構、公司客戶。目前,已經覆蓋了全球 100 多個國家和地區,包括境內31個省市自治區的2,000多家科研機構和2,300多家醫療機構,其中三甲醫院300多家;歐洲、美洲、亞太等地區合作的海外醫療和科研機構超過3,000家。
業內表示,基因檢測行業由萌芽期進入發展期,而無創產前基因檢測作為最先產業化的方向,將引領行業快速增長。據機構預測,2016年無創產前基因檢測行業收入增速約為50%,未來三年預計增速不低於35%,預計在2022年達到平穩期,終端市場收入規模約為150億元。行業龍頭上市,有望推動基因檢測發展提速。
作為一家明星公司,華大基因受機構熱捧,招股說明書中顯示有43家機構股東,中國人壽、華夏人壽,深創投、上海雲鋒、同創偉業等國內知名機構皆在列。
相關概念股:
達安基因:是國內專業的基因診斷技術和產品開發商;
昌紅科技:為華大基因提供測序領域的相關耗材及試劑盒等;
安科生物):在基因檢測也有布局。
每經影視記者 白蕓
每經影視編輯 溫夢華
電影《三生三世十里桃花》已上映13天,截至今天(8月15日)18時累計票房5.24億元。影片出品方之一上海潤金文化傳播有限公司(以下簡稱“潤金文化”)投資1800萬元,在影片上映前因保底協議已獲得3000萬元投資收益,加上其預估的600萬元版權收益,這部電影投資回報率100%,算是非常成功。然而欣喜之余,潤金文化卻錯過了一次資本市場財富造夢的機會。
▲臺基股份發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易申請文件二次反饋意見之回複
8月9日晚間,臺基股份(300046)發布公告稱,終止對潤金文化的重大資產重組事項。這意味著,又一家上市公司跨界並購影視標的失敗。每經影視記者通過梳理Wind統計數據發現,2017年至今,上市公司重大資產重組影視資產尚無一例成功過審!
1、修改方案到終止僅38天
8月9日晚間,臺基股份公告稱,由於近期國內證券市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化,造成本次交易已經耗時較長。公司與重組相關方審慎研究,決定終止本次交易。而在38天前的7月3日,公司還公告稱將撤回並修改本次重組方案。為何幾經周折最終還是棄購?為此,每經影視(微信號:meijingyingshi)記者8月11日以投資者身份致電臺基股份,一位證券部工作人員只稱公告已寫得很清楚。
臺基股份意圖收購潤金文化,前後“折騰”近17個月,期間臺基股份兩次下調募資金額,但對潤金文化的估值8.1億元並沒有變化。在受到監管層問詢後,盡管潤金文化對實現業績承諾進行了詳細說明,還不經意間曝光了正在熱映的《三生三世十里桃花》被保底發行,但最終仍錯過了一場資本盛宴。
潤金文化比較引人註目的是兩位明星股東韓雪、趙小丁,趙小丁正是《三生三世十里桃花》的導演。兩人2016年6月才入股潤金文化,各投資750萬元,分別持股1%。而兩人入股三個月之後,2016年9月臺基股份就拋出了橄欖枝,發布重組預案要收購潤金文化。如今潤金文化被棄購,韓雪、趙小丁也無法馬上實現股份增值財富造夢。
▲湖北臺基半導體股份有限公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書(預案修訂稿)
對臺基股份而言,沒能將潤金文化攬入懷中或許也存留遺憾。這家半導體為主業的公司在2016年通過並購影視公司彼岸春天嘗到甜頭。2016年,彼岸春天實現凈利潤 3204.61萬元,超額實現了2016年度的業績承諾。而在8月11日上午的投資者交流會上,臺基股份亦透露,彼岸春天今年上半年實現凈利潤1805萬元,占臺基股份凈利潤總額的66.87%。可見,影視資產對這家意圖跨界經營的公司來說,能貢獻較多利潤,公司也表示,在內外部資源允許的前提下,未來若有潛在並購重組影視公司的機會,將按照相關法律法規推進並披露。
2、2017年至今重組影視標的無一成功過審
今日,證監會發文稱,2016年上市公司並購重組交易金額已增至2.39萬億元,年均增長率41.14%,居全球第二,並購重組已成為資本市場支持實體經濟發展的重要方式。與此同時,證監會新聞發言人高莉近日仍表示,證監會將繼續強化並購重組業績承諾監管,保持監管威懾力,保障投資者權益。
據《21世紀經濟報道》,在近日證監會召開的保薦代表人培訓中,監管層表示要進一步遏制借助並購重組、非公開發行進行的套利行為,同時考慮到會面臨商譽大幅減值的風險,將對遊戲、VR、影視、互聯網金融等輕資產類行業從嚴審核。
據Wind數據統計,2017年至今(8月15日),上市公司重大資產重組共369起,其中108起完成,71起失敗(註:包括終止和未通過審核)。每經影視(微信號:meijingyingshi)記者梳理發現,2017年1月1日至8月15日,涉及影視資產的重大資產重組還無一成功過審,有四起終止,三起仍在進行中。
▲2017年至今,部分重大重組事件(wind/圖)
終止重組影視資產的案例,除了前述的臺基股份放棄潤金文化,還有:
1月初,新文化(300336)終止以21.6億元收購千足文化100%股權;
3月初,共達電聲(002655)幾番“妥協”未能以18.9億元攬入樂華文化100%股權;
7月10日,東方網絡(002175)終止重組華樺文化、元純傳媒,改為現金收購其部分股權。
影視行業內公司的並購仍在“路上”。
2016年12月底披露擬以18.95億元收購首映時代、德納影業的長城影視(002071),在等待8個月後,目前收到了證監會一次反饋意見,問詢問題達34條;
2017年7月初,萬達電影(002739)重啟收購萬達影視,預計將於9月3日前披露重組預案;
2017年7月中旬,當代東方(000673)擬以不超過25.5億元收購永樂影視100%股權,目前仍處於監管層問詢公司待回複階段。
針對上述現象,香頌資本執行董事沈萌在接受每經影視(微信號:meijingyingshi)記者采訪時談及了個人看法:“證監會對於跨界收購的標準收緊,對於無法合理解釋跨界收購必要性的很難通過,而同業收購中,對於標的企業的業績連續性與穩定性,以及業績承諾的可行性都在以較嚴格的標準審核。”
長城證券並購部總經理尹中余也對每經影視(微信號:meijingyingshi)記者表達了個人觀點,他說:“從去年6月至今,監管層對影視並購監管趨嚴,重組並購鼓勵脫虛入實。像臺基股份從半導體行業跨界並購影視行業資產,基本很難。遇到類似情況的並購重組,我們券商基本會勸它放棄。”