【案例】Refinery29:5次轉型,如何找到投資人並活到現在的?
來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1227/57457.html
成立已八年之久的Refinery29是一家生活時尚網站,擁有一群忠實的粉絲,現在這已經是它的第五次“轉世”。先前,它依次做過側重精品的在線集市、山寨團購網站、推薦引擎、電子商務網站,及至現在這個全面集成的內容中心。今年同為34歲的兩位聯合創始人――斯特凡諾和菲利普・馮・鮑里斯――一次又一次地向投資人作出承諾,然後一次又一次地使期望落空。在i黑馬的觀察中,很少有公司能像他們這樣頻繁轉換方向,還能不斷吸引投資人繼續投入的。他們是如何做到並活到現在的?(Refinery29聯合創始人賈斯汀・斯特凡諾(左)和菲利普・馮・鮑里斯)還在25五歲上下時,兩位創始人就曾向投資人向他們砸下3,000多萬美元的投資人做出承諾,要打造時尚洞察與品牌銷售的完美結合體。10月中旬,在C輪融資中從Stripes集團(投資於醫療保健、音樂與消費品初創企業領域,同時也包括Art.com和Elance之類的網站)籌集到2,000萬美元之後,他們再一次調整了戰略。新零花錢在手,R29計劃拋棄電子商務(在它今年有望進賬的3,000萬美元營收中,電子商務收入可能占200萬美元),轉而擴充內容,以及移動和視頻平臺。它幾乎完全在商品銷售方面認了輸。它大部分的廣告收入都來自於原生與條幅廣告,以及廉價的推廣鏈接。最近,它將希望寄托在了贊助內容上。“假如進展如我們所願,”斯特凡諾說,“我們今年有望賺到1.5-2億美元。但結果沒有。”R29是怎麽活到今天的?靠的是運氣,好得離譜的運氣;還有耐心超凡的投資人,任其永無止境地一路折騰。“我一直把它看成是長期的,”設計師兼零售商史蒂芬・埃倫說,他從一開始就是R29的投資人和擁躉。Refinery29得名於最初的29家入駐零售商,意在對時尚商店與活動的雜亂現狀加以“提煉”。它是日常工作窮極無聊的產物。馮・鮑里斯當時供職於華盛頓特區的一家政治智囊機構,而斯特凡諾則為市民投訴委員會調查針對紐約市警察的投訴。(還有一名合夥人喬納森・福爾岡沒過幾個月便離開團隊攻讀法律學位去了。)馮・鮑里斯和斯特凡諾曾是寄宿學校的好友,兩人在都沒有時尚或零售業背景的情況下發布了一份城市指南,面向男性與女性提供他們所中意商店的點評文章。為彌補經驗的不足,他們拜訪精品店,結交諸如Rag&Bone之類的新興品牌,聘用皮埃拉・傑拉迪(馮・鮑里斯的妻子)這樣的專業人士擔任創意總監,並從紐約時裝周官方出版物the
Daily挖來了克莉絲汀・巴巴里克出任總編。他們還偶然結交了史蒂芬・埃倫,在紐約皇後區名不見經傳的泰國餐館結下不解之緣。埃倫投資了16萬美元。他被兩人將商業與內容相結合的想法深深吸引,同時也對他們的儉樸驚嘆不已。“他們的辦公地點在地下,由多個地下室構成,這讓我很驚訝。”埃倫回憶說。R29靠諸如Nexxus Salon Hair
Care和Glam這類客戶的顯示廣告勉強維持生計。2008年,他們在曼哈頓亂糟糟的港務局客運總站設立了一家臨時商店用於高級時裝展示,這一舉措帶來了50萬美元的銷售額,但大部分都進入了設計師合夥人的口袋。在經過幾個月尋找種子基金無果之後,R29在2009年一度瀕臨倒閉。“有些人同意之後又突然變卦,”斯特凡諾說,有一位投資人原本能為我們打開機會的大門,他承諾會投資8萬美元,但報價表到期後就再也沒有接過我們的電話。最後,在2010年的2月,一筆50萬美元的種子基金到位。這筆資金來自於若幹天使投資人以及High Line Venture
Partners的管理合夥人夏娜・費舍爾,使R29起死回生。更確切地說是改頭換面了。2010年11月,該公司新增團購業務,而這個領域的蛋糕已經被遠遠更為強大的對手如Gilt、Groupon和LivingSocial等瓜分得差不多了。不打緊。馮・鮑里斯預測,這項被稱為Refinery29
Reserve的業務所帶來的收入將占到總營收的25%,而當時2011年的營收是900萬美元。結果,它只達到了預期的一半:120萬美元。回到原點――重新尋找新的投資人。曾幫助引導Pinterest籌集機構投資的費舍爾,也為他們敲開了機會的大門:2011年7月,由首輪資本和Floodgate領銜的A輪融資為他們帶來了450萬美元。馮・鮑里斯和斯特凡諾藉此重新啟動Reserve,該業務後來新增了一系列商店與精品團購交易。他們再一次作出承諾:到2012年,電子商務收入將占據總營業額的40%,這又一次落空(最終只占到14%)。但由於讀者的高度積極性,廣告收入在近兩年內幾乎翻了兩番。也許正是這一點堵住了人們的嘴。“他們在電子商務方面嘗試了很多東西,也繼續在搗鼓新的方式與創意,”First
Round合夥人克里斯・弗拉里克聳聳肩說,也算是原諒了他們。他希望R29能夠將移動――現在該網站31%的流量來源――變成一棵搖錢樹。這些一廂情願的想法中,也許總有一些能成為現實。去年,R29招募了20名工程師,加入其斥資100萬美元建設的一個名為“雅典娜”(希臘智慧女神)的數據庫計劃。該計劃於今年8月揭幕,會將網站上所涉及到的所有產品與任務進行鏈接、生成目錄。有了這個數據庫,用戶們將可以有按照風格主題與品牌名稱來搜索各自喜歡的商品。與此同時,它還將幫助廣告商瞄準潛在客戶,長期內,還可以讓廣告商通過付費,更加深入地了解R29讀者的喜好。“他們做商務引擎不怎麽成功,”
Stripes集團管理合夥人丹・馬里亞承認說,該集團在R29的投資,價值估計在1億美元上下。“但是,他們擁有一個快速增長的媒體品牌,備受受眾青睞,而且業務有利可圖。”斯特凡諾則說得比較謙虛。“要把業務做大,你就必須犯錯、願意失敗,”他解釋說。當你的小金庫又新增2,000萬美元的時候,說起來當然很容易了。
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作者:福布斯中文網 | 編輯:weiyan | 責編:韋
從董秘到投資人/十二年商海蛻變實錄(5) 坐關
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f1d7b2e0101d110.html 【「洗腦」】
蛇灣幹部培訓班被稱為蛇灣的「黃埔軍校」。我上的是第七期,感受可用兩個字來概況:「洗腦」。
二十五年過去,蛇灣培訓中心看起來還是老樣子,只是沒有了當初的色彩斑斕。那個年代,如果說華商大廈是蛇灣「大腦」的話,那麼,這裡就是蛇灣的「心臟」。直到現在,我走進培訓中心,心裡還會有砰砰跳的感覺。在這裡呆了兩個月,把我「洗」成對這片土地不離不棄的「蛇灣人」。
對於我這個大學畢業才一年多的人來說,培訓班的課程設置仍然很新穎。老師大多來自蛇灣的中高層,有實際工作經驗,採用的是案例教學:集裝箱廠原總經理講解工廠如何起死回生,浮法玻璃廠總經理介紹怎麼管理中外合資企業……比我大學時期聽的「紙上談兵」有趣多了。
蛇灣的創始人袁董也來上課,我們很喜歡聽袁董講課,雖然他的普通話有很強的廣東口音。他和他在蛇灣倡導的理念,深深地吸引了我們這批年輕人。
「今天看報紙,我看到一則報導:美國總統里根競選,記者問他,『如果在大街上看見一個美女,你的第一反映是什麼?』你猜里根怎麼說?他說:『我想跟她做愛。』」袁董是副部級幹部,他的課竟然這樣開場,讓我大吃一驚。他通過這個例子,告訴我們要講真話,而講真話需要很大勇氣。「我不同意你的觀點但我誓死捍衛你說話的權利。」——這是伏爾泰的名言,我清楚地記得,袁董講完里根的故事後很快引用了這句話。
「建設蛇灣的第一件事就是掩埋逃港者的屍體。我們剛到蛇灣的某天半夜,在海邊的工棚裡,負責工程的陳總已經睡著了,突然聽到有人敲門。他打開門,門口站著一個全身濕透的人,氣喘吁吁地說:『我是從大陸來的,能不能給口水喝?』」袁董停頓了片刻,「這個人想游到香港去,天黑看不清方向,又游回來了。那麼多人冒著生命危險往香港跑,我們確實需要反思。」
袁董總是站著講課,沒有講稿,一講就是兩個小時,大家聽得津津有味。他很詼諧:「我剛從監獄出來時,整天騎自行車上下班,那時候覺得小轎車太霸道,對坐在轎車裡的人看不順眼。後來我開始坐轎車了,看到自行車不守交通規則,老影響汽車行駛,又會對騎自行車的人看不順眼。呵呵,屁股真的可以指揮腦袋啊!」
……
兩個月的培訓好似精神上的饕餮盛宴,又如黑屋裡人快憋死的時候,緊閉的窗戶打開,新鮮空氣飄進來。這些新鮮空氣,舒緩我的神經,為我提供營養,我的身體狀況因此明顯好轉。
來蛇灣前,我從未見過大海。蛇灣的海看出去並不遼闊,但第一次看到,還是讓我心動。我和同學喜歡結伴到碧濤別墅旁的海邊聊天,那真的是談理想、談人生。我也很喜歡獨自一人坐在海邊綠化帶的石凳上,遠眺香港岸邊若隱若現的燈火,聽著潮起又潮落……
臨近聖誕節的某一天,我和老蘇在海邊聊天。天色漸晚,周圍的人影都已散去,我們正準備回宿舍,David來了。
「那才叫過日子!家裡鋪的是柚木地板,進門要換拖鞋,特別是窗簾,落地的,看上去好溫馨!」David一見到我們,就大發感慨。他剛去一個朋友家做客,那人來蛇灣三年了。
老蘇、David和我同宿舍。老蘇是武漢某廠的副廠長;David畢業於浙江大學,在南京當工程師。
「蛇灣的工資高,白領的月收入能拿到300元,是我們的三到五倍,職工房建得也多。我們找到工作後,很快也會有那樣的房子。」老蘇很自信。
「現在找工作可沒去年容易」。David說,「今年不太景氣,蛇灣很多單位都說不要人,我們趕的時機不好。」
PS:
袁董的講話是我憑記憶所寫,時間太久,記憶不可能很準確。
通過蛇灣培訓班,加深了我的一個認識:企業經營管理是實戰,不是「紙上談兵」。所以,西方MBA課程的老師很多都有在企業工作的經驗。教管理的老師沒做過管理,教營銷的老師沒賣過東西,教投資的老師沒投過資,教創業的老師沒創過業,就如游泳教練不會游泳一樣,是難以想像的。
用「洗腦」來說這兩個月,似乎有點誇張,但想起那段時光,我腦子裡蹦出的就是這個詞兒。學習這件事,主要有兩種形式:一種是「裝東西」,填充知識,傳統教育每天都在幹這事,這屬於「術」;另一種是「洗腦」,轉換觀念,開悟,這屬於「道」。中國有句古話,「聽君一席話,勝讀十年書」,這裡的「一席話」就是「洗腦」,而「十年書」自然是「裝東西」。
「洗腦」是可遇不可求的。二十五年前的「洗腦」讓我登上蛇灣這條大船,有幸趕上蛇灣烏托邦的「末班車」。十二年後,我又碰到了一次「洗腦」,那次「洗腦」讓我下定決定跳入商海,開始另一種旅程……
從董秘到投資人/十二年商海蛻變實錄(6) 坐關
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f1d7b2e0101d2cr.html 【找回夢想】
八十年代最好做的生意是貿易,最熱門的職業也是貿易。老蘇是武漢一家工廠的銷售副廠長,找工作當然容易。David比我大六歲,浙江大學畢業後搞了六年技術,來蛇灣想轉行做貿易。David長得帥,在我們班人緣最好,可能是浙江人的緣故,一看就是做貿易的料。
我呢?有個人民大學的牌子,可這玩意兒在蛇灣不管用。蛇灣的企業很實在,看重的不是畢業於哪所大學,而是專業和工作經歷。工科吃香,會計吃香,計劃專業是計劃經濟的產物,誰會感興趣?至於我一年多的政府科員經歷,在很多人看來,完全可以忽略不計。
兩個月的學習讓我大開眼界,我更加明白自己的專業沒什麼「乾貨」。學習結束,找到工作馬上到蛇灣人事處開調函,找不到則打道回府。培訓班專門留給學員一週時間找工作,那一週,我們白天在外面跑,晚上回宿舍切磋求職經驗,回想起來倒是挺有意思,但當時的感覺卻是「破釜沉舟」,沒有退路。人的適應力真的很強,以前的工作都是組織分配,入鄉隨俗,「求職」在蛇灣是天經地義的事情。
一方水土養一方人,僅僅兩個月,我身體的種種毛病明顯好轉。我又開始找回大學時做「思想家」的夢想。蛇灣發展研究所所長余約風來培訓班上過一趟課,這堂課之後,發展研究所成了我求職的目標。其實,在江州我就聽說蛇灣有個發展研究所,沒想到突然離自己這麼近!由企業主辦的經濟研究機構,中國最知名的有三家,蛇灣發展研究所是其中一家,另外兩家是中信國際所和Stone發展所。
余約風是袁董從清華大學請到蛇灣來的「三劍客」之一。給我們上課那天,他身著深色西服,看起來也就30歲出頭。他談了自己如何被袁董吸引來蛇灣,談了蛇灣所進行的人事、住房和社會保險制度改革。印象最深的是,講課快結束時,他說:「每次從外地出差回來,當汽車進到蛇灣,看到『歡迎光臨蛇灣』的招牌時,有一種回到家的感覺。」
可我的條件不夠格。研究所的工作人員除了打字員和副所長Lucas,其他人都是研究生學歷,Lucas不是研究生,但曾經是上海社科院的骨幹。我三番五次找余約風,看得出他很猶豫。
同學們一個個落實工作,我心裡特別著急,還找過兩份工:一個是蛇灣宣傳部,部長是個很有能力的美女;另一個是剛成立的平保保險公司,需要一個總經理秘書。我在華商路的一排平房裡見到平保總經理老馬,老馬仔細看了我的簡歷,問了我好多江州的經濟數據,我都一一作答。嗯,我有自知之明,蛇灣單位不少,但我可以找的工作不多。
找工作大多不是一次就能談成,老蘇建議我再去找宣傳部的美女部長,David建議我去跟平保的老馬多磨磨,而我自己知道,因為「思想家」的夢想,我的主攻方向是發展研究所。那天下午,我又來到華商大廈8樓,余約風不在辦公室,同事說他開會去了,我就坐在會議區的沙發上邊翻看香港報紙邊等。快下班的時候,他匆匆夾著文件進門,我趕緊迎上去。不等我開口,他突然問:「你最近讀過什麼經濟學方面的文章?」
「讀過華生、張學軍等人寫的《中國改革十年:回顧、反思和前景》。」這問題難不倒我,我雖然有閱讀障礙,但在江州,我定了《經濟研究》雜誌,每期都會認真讀幾篇文章。華生、張學軍等人在經濟學界名氣不小,張學軍還是我的師兄,他們的文章我都會拜讀。
我猜測,也許是因為我的師兄張學軍證明了計劃專業沒那麼差,反正在我回答完這個問題後,余約風告訴我去人事處辦手續。
回到宿舍,老蘇和David聽說我落實了工作,高興地向我表示祝賀。在他們眼裡,我是七期班的困難戶。他倆的工作早落實了:老蘇去集裝箱廠做採購,David去了雷廈的公司。對,就是那個這幾年一直列在中國富豪榜上、鼎鼎有名的雷廈,當時他剛從中信國際所下海創業,需要幫手。
拿到商調函回江州,拎著水果去領導家。以前從未乾過送東西的事情,也沒去過領導家,是朋友們建議的,他們說這種事情必須領導高抬貴手,需要去領導家裡疏通感情。之前一直欺騙領導說因母親生病請假,心裡蠻有歉意。先找處領導,再找委領導,結果是放人的可能性沒有。領導還告訴我決定讓我去永固縣代職鍛鍊,擔任縣計經委副主任。父親來信說單位不放就寫檢查,然後在江州好好幹,沒有工作關係去到一個新地方沒出路。可我毫不猶豫地離開了江州,放不放我都得走。現在回想起來覺得實在可笑,可那時一紙調令牽動了多少人的命運,傷透了多少人的心!
我離開後,父親專程到江州,去向計經委領導求情,請他們同意我辦理調動手續,領導說:「坐關才22歲,我們就準備提拔他為處級幹部(其實是副科級),我們對他這麼好,他為什麼要走?」弄得我父親很尷尬。
在蛇灣,很多人都遇到過原單位不放的事情,人們見怪不怪了。我就這樣沒檔案、沒戶口、沒工作關係,在這裡工作了將近一年。好在父親能找到人辦邊境證,遇到警察半夜敲門查證,我不會被送到樟木頭去。1989年底,余約風給蛇灣開發區總經理打報告,要求在我原單位不放的情況下給我上好工作關係,總經理批准了。我的調動費盡周周折折,最後走了最高領導特批的路子才算落實。我嘴笨,當時年少無知,聽說特批了,心裡非常激動,但可能連句謝謝都沒說。
不過,江州的經歷對我還是很有幫助的。這是我走入社會的第一份工作。在江州,我對中國政府和官員的行為有了直觀的瞭解,目睹官場百態,我知道自己很難走為官之路。江州其實是一塊風水寶地,而且相比現在,當時的社會很單純。我在江州沒有任何根基和後台,就因為畢業於名牌大學,領導非常重視,把我安排在重要部門,作為重點培養,平時在生活上也特別照顧我。至於不放我走,也很正常,要是放了,領導反而會說不清楚,也很難在別人面前樹立權威。後來,我走的地方多了,更是感覺江州的官場是比較清廉和正直的,現在的江州比其他同類城市明顯乾淨、整潔,就很能說明問題。
從董秘到投資人/十二年商海蛻變實錄(7) 坐關
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f1d7b2e0101d41a.html 【近者樂,遠者來】
八十年代的蛇灣如一件試驗品,或者這樣說吧,是一個人造美女,絕世佳人。我來蛇灣的時候,她還活著,活在一個無形的玻璃罩裡。我親眼見過她,曾被她的美所傾倒。她的出現,給這片土地帶來生機和活力,她活著時,蛇灣是典型的「近者樂,遠者來」。後來,玻璃罩被擊碎,她的免疫力不夠強,受細菌感染而死……
我知道,很多人想聽我講述她的故事,沒見過的想知道她如何美,見過的想跟我一起回憶。我要讓你們失望了。她的故事很多,應該等一個合適的時候,大家都安靜下來,慢慢講。況且,我只是在玻璃罩破裂前匆匆看過她一眼,雖然這一眼讓我永世難忘,但她的故事,還是應該由那些跟她相處更久的人來講。我還是講我自己。
1989年2月底,我正式到蛇灣開發區發展研究所(以下簡稱「研究所」)上班。當時,「蛇灣模式」風靡全國,研究所自然也沾光,成了有全國性影響的研究機構。
我剛到研究所上班的時候,上面提到的「美女」還活著,而且看起來很健康,全國各地,不,世界各地來看她的人絡繹不絕。蛇灣專門成立公關部並佈置展廳接待訪客。公關部有三個工作人員,但他們的工作是「迎來送往」,講解和交流主要是研究所的事。大體是這樣安排:省部級以上訪客由蛇灣開發區領導出面,地市級訪客由研究所領導余約風或Lucas出面,其他級別由我們這些研究員接待(呵呵,我們的名片印的都是「研究員」)。有時,領導忙不過來,我也獨自一人接待過市長。
研究所在華商大廈8樓,旁邊是蛇灣開發區總經理辦公室和蛇灣團委。研究所的環境佈置簡潔、舒適,是那種大家喜歡坐下來聊天的地方。這裡有各種經濟管理類報刊雜誌,能看到當天出版的《信報》、《香港經濟日報》、《明報》,還有一幫喜歡思想火花碰撞的人,自然而然就成了憂國憂民者聊天聚會的場所。蛇灣開發區的領導,甚至華商集團的領導有時都會出現在這裡,但侃大山時不分領導和群眾已成蛇灣的習慣;內地不少知名學者曾光臨這裡,甚至在辯論中被我們弄得滿臉通紅;好幾位若干年後中國商界或資本市場的大腕也曾在這裡露過面,他們當時是蛇灣的普通白領。
1989年下半年開始,研究所的主要工作轉移到了股份制改造上來,做的是現在投資銀行所做的事情,蛇灣最早的兩家公司上市就是研究所一手策劃。
深圳有了股票市場後,有一段時間,研究所天天開「股市沙龍」。我們在別人眼裡也變成了股市專家。某天,一位領導講,萬科發行股票的時候沒多少人願意買,深圳市政府召集幾家大企業的領導開會,號召與會者支持股份制改革,他當場認購了2000股,現在股價漲了不少,問我們是不是可以賣掉?我們異口同聲說該賣,他第二天就賣了。呵呵,後來的事實證明,專家常常會犯錯誤,這位領導顯然是賣早了。
1990年,我和同事厚生一起到香港聯交所考察,跟見面的香港人大談中國股市的宏偉前途,可引不起一丁點共鳴。沒想到,後來的發展比我們想像的還猛,不然,我也不會輕易離開證券市場……
我剛到蛇灣時,這裡喜歡搞沙龍。1989年,具體幾月份我不記得了,某次沙龍上,我的同事、也是我敬重的老師CAJ說了一句話:「蛇灣要死了,死了也無妨」。我聽到這話覺得很好玩,當時沒有太多感覺,可之後的二十多年,這句話時不時地會在我耳邊響起。
是啊,「美女」死了對於很多人來說確實無妨,但對於我們這些「蛇灣情節」嚴重的人來說,一直魂牽夢繞,感覺並不好。生活在死掉的皮囊之中,聞著腐屍臭味,還要和細菌搏鬥,真的很不易。
一個職業投資人的九年小結 劉馬克
http://xueqiu.com/5002027561/26923748一,初衷
本人寫這篇文章的初衷,在於與雪球的球友相互探討投資路上的心得與體會,如若有緣,能夠結識2-3 位職業投資的知己和諍友,則喜出望外,誠為人生一大快事!投資是馬拉松,單一年度的業績好壞,本人歷來輕鬆看之。
二,2013 年業績及倉位
總資金收益為25.28%,同期上證為-6.74%,標普為29.59%
2.1 美股:
佔總資金72.7% ,共持有8只股票,其中前7只均為標普500指數股,佔美股比例為96.7%,
2.2 國內:
佔總資金27.3 %,基本為類現金資產和期限很短1-3年內到期的債權類資產,標底的基礎收益大約為6%-8%,我選擇此類投資的標準依次為:安全性,流動性,收益率。
三,2005-2013年收益及說明:
3.1 本人現為職業投資人,家庭可用金融資產的100%均投資和統計在表中。
3.2 計價單位為人民幣,如計價單位為美元,則2008-2013年每年年化收益會增加約2%
(從08年開始,本人資金67%-73%投入美股,同期人民幣對美元每年約升值3%)
具體收益見以下三張表:
表1各年度收益比較
年度 本人 上證 上證對比 標普 標普對比
2005 41.02% -8.34% 49.36% 4.90% 36.12%
2006 152.53% 130.43% 22.10% 15.80% 136.73%
2007 41.37% 96.67% -55.30% 5.50% 35.87%
2008 -7.56% -65.39% 57.83% -37.00% 29.44%
2009 43.08% 79.98% -36.90% 26.50% 16.58%
2010 20.43% -14.31% 34.74% 15.10% 5.33%
2011 11.27% -21.68% 32.95% 2.10% 9.17%
2012 26.21% 3.18% 23.03% 13.35% 12.86%
2013 25.28% -6.74% 32.02% 29.59% -4.31%
表2 整體收益對比
本人 上證 上證對比 標普 標普對比
2005-2013年化 34.19% 5.87% 28.32% 6.50% 27.69%
2008-2013年化 18.74% -14.08% 32.82% 5.46% 13.48%
表3 5年滾動收益對比
5年滾動年化 本人 上證 上證對比 標普 標普對比
2005-2009 46.11% 20.94% 25.17% 0.42% 45.69%
2006-2010 41.57% 19.32% 22.25% 2.30% 39.27%
2007-2011 20.17% -3.84% 24.01% -0.24% 20.41%
2008-2012 17.47% -15.48% 32.95% 1.20% 16.27%
2009-2013 24.83% 3.05% 21.78% 16.91% 7.93%
四,本人的投資經歷
4.1 投機,探索階段(1997-2001)
1997年入市,買入深發展和深科技,半年約賺60%,隨後的五年,嘗試過技術分析,成長股動量投資,籌碼分析,跟莊等等,也編過自己的公式和量化交易系統,結果卻是越戰越賠,越賠越戰,5年下來基本不賠不賺。
4.2 理論學習期 (2001-2004)
股市無投入,主要原因是:
1)自己痛感知識不足,本著「磨刀不誤砍柴功」的原則決定先理論,後實踐,研讀巴菲特,格雷厄姆的著作和其它能找到的各類價值投資著作以為未來做準備。
2)本人從國企辭職進入外企,事業正處與快速上升期,事業上佔用精力頗多。
3)2001年購房,首付3成,本人極度不願負債,決定用5年時間付清所貸的7成按揭,可用資金所剩無幾
4.3 低風險投資期 (2005-2007)
2005年年初本人重返股市,主要投入萬科轉債和招行轉債,2006年則主要將萬科,招行轉股,並賣出額外獲得的股改權證,2007年年初約3300點左右時,本人判斷萬科招行已經嚴重高估,決定賣出所有股票並將資金全部投入打新股和其它低風險套利機會。
4.4 價值投資階段(2008-至今)
2008年下半年開始,將總資金的約2/3 投入美股,剛入市時候,標普已經從高點1500點下跌了20% 到了1300點,本人完整的"品嚐"了標普跌到1000左右(巴菲特號召大家買入美股),以及後來暴跌至600多點的全過程。2009年3月,本人如願買入了等待很久的BRK。此後本人的股權投資,基本全部放在美股,持股週期很長,隨著研究的深入,持股也逐漸從2-3只 轉變為6-8只。國內則基本只做准現金/債務類投資以及機會不錯時做一些低風險套利。
2009年辭去外企的中層管理職位進入國內某民營上市公司任高管,這次經歷,最大的收穫是能夠更加真實和深刻的理解中國企業。
2011年,從民企辭職,追隨自己的夢想,正式開始職業投資之路。
五,2013年年底美股統計及說明
5.1 美股的圖表(圖1-圖4)直接產生於盈透(IB)的投資組合分析,僅略去本人認為不宜公開的信息,如帳戶名,資金,具體持倉個股等
5.2 美元資產的統計方式按更加嚴格的資金加權(MWR)而不是按時間加權,這裡面的區別,我舉一個簡單例子大家就清楚了,假如第一年投入1元,收益為100%,第二年再追加投入10元(含前期投入及利潤共12元),第二年收益為負20%(負2.4元),2年末剩餘資金為9.6元,總計投入11 元,累計虧損為1.4 元,如按時間加權,則會得出正的年化26.5%收益!
5.3 本人最滿意的地方是圖2中的夏普指數,本人為1.08,同期標普為0.43
圖1 美股統計區間
查看原图圖 2 美股風險對比
查看原图圖3 美股累計收益對比
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查看原图圖4 美股按季度對比
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查看原图按月統計的結果
從董秘到投資人/十二年商海蛻變實錄(9) 坐關
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f1d7b2e0101d7g7.html 【投筆從戎】
下班後我到華商大廈自行車棚取車,看到厚生很沮喪的樣子站在那裡,顯然已經發呆了好長時間。他來蛇灣才十天,我倆已經是好朋友。我問他怎麼了,他含著眼淚說:「我剛收到一封信,相戀了五年的女朋友提出分手,我要馬上回北京一趟。」
過了一個禮拜,他從北京回來,沒多說什麼,只是告訴我:「了結了」。
1989年夏天,來研究所求職的人特別多,個人簡歷都很漂亮,把余約風的眼睛都挑花了。呵呵,要是我晚來半年,估計他連我的簡歷都懶得看。幾個月時間,這個國家發生了很多事情,改變了不少人的命運。
這是一次學者「下海潮」,類似古時的「投筆從戎」。有人「下海」很徹底,扔掉研究課題,就去創業了;有人跑去國外求學,包括被逼無奈去的;還有更多的人離開大學和社科院,到企業工作。
蛇灣的變化也很大。上級派來調查組,《蛇灣通訊報》停刊,不少人受了處分……在我們研究所,「蛇灣模式」的研究和宣傳少了,更多的是股份制改造策劃、蛇灣內部管理和發展戰略研究。
從這個夏天開始,研究所來了不少人:屁股挨過子彈的中國社科院經濟學博士、從監獄裡放出來的武漢大學哲學博士,還有《蛇灣通訊報》才女、蛇灣培訓中心前主任……
厚生是北京大學世界經濟專業保送到中國社科院美國所的研究生。1989年盛夏的某一天,我正在辦公室低頭寫報告,聽見一個抑揚頓挫的聲音跟余約風談話,於是抬頭看了一眼,那是第一次見到他。研究所的員工坐在一個大房間裡,包括所長余約風和副所長Lucas。客人跟余約風談話,聲音稍大一點,大家就聽得清清楚楚。
二十四年了,我已經不記得那天厚生跟余約風談話的內容,但當時的情景歷歷在目:他的聲音特別大,語氣咄咄逼人,好像是在對余約風指手畫腳,又像是在給我們所有的人上課。按說他是一個求職者,可哪像求職的樣子?
余約風還是收留了他,並委以重任,讓他負責策劃蛇灣第一家企業上市。我跟他住在一個集體宿舍,每天一起上下班,成了好朋友。
一年後,蜀仁來研究所上班,我和厚生、蜀仁變成了「三人幫」。蜀仁來自貴州社科院,曾多年參與國家體改所組織的西部發展戰略研究。他見多識廣,尤其喜歡禪坐,跟我說:「以前我眼睛近視,要戴300度的眼鏡,打坐之後,眼鏡都不用戴了。」從此,我學會了靜坐,還真有效,失眠的毛病明顯改善。
學者「下海潮」為研究所帶來新鮮血液,加之股份制改造正如火如荼,研究所因此又輝煌了幾年。這裡聚集的一幫「怪人」並未真正下到海裡,但都躍躍欲試,每天仍激情澎湃。
從同事那裡,我學到了很多,其中,厚生和蜀仁對我影響最大。厚生學的是美國經濟,典型的西方文明;蜀仁對中國傳統文化研究很深,我當時讀的歷史書都是他推薦的。很有意思的是,時隔二十多年,厚生現在對中國歷史研究很深,他曾到季羨林家附近,一住就是幾個月,每天跟季羨林聊天;而蜀仁則自費到德國當了一年訪問學者,雖然他還是愛中國酒、中國茶和太極拳,聊起來卻對西方文化如數家珍。
也許是受學者「下海潮」的影響,我身在研究所,後來還當了副所長,但我的「思想家」夢想卻漸行漸遠。1993年6月,我終於離開研究所,「從戎」到華商文化,擔任副總經理。
從董秘到投資人/十二年商海蛻變實錄(8) 坐關
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f1d7b2e0101d5dr.html【「打倒咯」】
在江州呆了一年半,我學到一句方言:「打倒咯」。想學嗎?這樣念:「dà dáoluò」。今天想寫我進入股票市場的第一次慘痛虧損經歷,腦子裡突然就冒出這個詞兒。
我的櫃子裡有很多過往的信件、筆記、文件之類的,二十多年來的東西,敝帚自珍,捨不得丟,全塞在那裡。我有個毛病,一翻存放久了的物品鼻子就過敏,所以我輕易不會去動它們。在寫這本書的時候,一直沒動那些東西,靠的是記憶,我總覺得,能記住的就是重要的,記不住的自然沒必要去寫。但想起那次「打倒咯」的經歷,我還是戴上口罩翻箱倒櫃找出一樣東西:1991年4月11日我寫給姨夫的信,當時留了複印件,和報上登的股票行情複印件放在一個標有「股票投資資料」的夾子裡。現將信摘錄如下:
「最近一個月,深圳股市讓人十分失望。我曾告訴你,1月15日買進過500股原野,價格是17.22元/股,加上手續費(成交額的0.5%),共計花了8653元。買入後很快便上漲,本以為可以賺一筆,沒想到春節我回家期間突然跌下去且一發不可收。原因是中央未批准五家上市公司的擴股申請,打擊了股民的信心。直到現在仍然在跌,賣都賣不出去。我只好留著。我想,再跌也難跌破8元/股,還可能漲回去,你不要擔憂。
前幾筆共計賺了2888.72元,其中:
1、去年8、9月,原野57股(相當於現在的570股),淨賺1032.37元;
2、去年10、11月,發展50股(相當於現在的500股),淨賺670.57元;
3、上海股票共計淨賺1185.78元。
原野昨天的價格是13.13元/股,把前面賺的錢算進來,目前整體還是賺的。」
這是1991年4月10日的深圳股市行情:

時隔多年,重讀這封信,感慨不已。這還是我沒有虧損的時候寫的信,後來的虧損是我寫信的時候都想像不到的。
中國改革開放三十多年,出現過各種好機會,上個世紀八十年代的貿易、九十年代的股票、新世紀開始後的房地產催生了不少千萬、億萬富豪。1989年我到研究所工作,很快就接觸到外匯交易,那是我第一次看K線圖和研究技術分析。初生牛犢不怕虎,我曾豪情壯志跟人說,給我一萬元,我可以在外匯市場上三個月翻倍。我還交往了幾個香港人,他們在深圳做地下外匯交易,從他們那裡我聽說了透支的做法。幸運的是我沒什麼餘錢,要是有,估計會參與。
1989年下半年,研究所投入大量精力從事股份制研究和上市策劃。深圳有了股票交易後,我們這些研究人員自然而然成了中國最早的股民。
那時,深圳的股票還處在櫃檯交易階段。買股票要去櫃檯填單子,交到櫃檯裡確認,確認後給一個類似存摺一樣的東西(股票)。股票大漲的時候,櫃檯外買賣股票的人很多,沒人維持秩序,要擠到櫃檯邊,總是滿身臭汗。等你按黑板上公佈的價格填好單子遞過去,價格又變了。為了買到股票,最好先不填價格。人們都不填買價,買的人多,股票總是漲,漲得我感覺曾經苦讀的所有技術分析和基本分析都完全失效。
小試幾把嘗到甜頭後,我寫信鼓動姨父出錢跟我合作買股票。姨父那時候是個萬元戶,他收到信專程來了一趟深圳。那是1990年夏天,我當時住在集體宿舍,他進入房間的第一件事就是讓我拿剪刀,然後解開皮帶,用剪刀把內褲裡逢的口袋剪開,拿出兩萬元現金交給我。我信誓旦旦告訴姨父,現在是買股票的大好機會,一年之後,兩萬至少可以變成三萬。
本來我是一個很謹慎的人,從書上早知道股票投資的風險很大,一直沒敢滿倉操作。但在寫完上述那封信後,為了「翻身」,我開始抄底,很快滿倉。越抄底套得越深,不到兩個月,我的賬面只剩下12000元。當時我的心情就是「打倒咯」:裝著幸運之水的臉盆被突然踢翻,覆水難收。具體買了哪些股票忘了,損失8000元記得清清楚楚。那兩個月真是度日如年,剛開始還抱有期望,很快就灰心喪氣,覺得中國的股票市場玩完了,手上的股票不可能再漲上來,於是痛下決心全部賣掉,告誡自己再也不碰股票、不聊股票。那是新中國股票市場的第一波熊市,從泡沫的興起到破滅,我完整經歷,交了一筆很大的學費。那時內地一個普通大學生一年的工資也就是1000多元,8000元是個很大的數目。
有了這次慘痛經歷,我有兩年沒怎麼碰過股票,工作忙是一個理由,但確實有點談虎色變的感覺。後來,當我再看股票,已經不是那麼信心滿滿。敬畏市場,是投資人修煉的第一步。
不過,我也因此錯過很快到來的小牛市。是啊,「黑暗的盡頭就是光明」,作為投資人,尤其是價值投資者,「當閃電打下來的時候,你必須在場」(《投資藝術》作者查爾斯·艾裡斯的名言),不然就會失去賺錢的機會。
嗯,這次翻箱倒櫃找我那次「打倒咯」的資料,還抱有僥倖心理,希望能找出一張那時買的萬科股票,哪怕只有100股也行。要是藏在箱底,自己忘了該多好!呵呵,那是不可能滴。
美國風險投資人預測2014科技界8大走勢
來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0110/57811.html
i黑馬分享的這篇文章,作者Sergio Monsalve是矽谷風投公司Norwest Venture
Partners合夥人,2013年,他們對科技/互聯網行業的風險投資取得了成功。他在這篇文章中談了談對2014年的一些看法,比如全球互聯網和移動行業的主要趨勢、風投融資環境、主要的成長型新興子行業以及公共市場。2014年八大預言:1.
移動業務將繼續沖擊互聯網巨頭:人們對移動互聯網和電子商務的使用將加速,情況就連最樂觀的預言者也會感到意外。舉例來說,Facebook首席執行官馬克•紮克伯格最近曾提到,該公司48%的日常活躍用戶都通過移動設備登錄Facebook。我相信,到2014年底這個數字將達到70%-75%。同時,我認為大多數移動設備用戶及其增長將來自亞洲和拉美的發展中國家。2. Marketplaces
2.0將成為一大風投重點:在美國,當我們回首2014年時,我們會認為這一年屬於那些雙邊市場。雙邊市場是指最終用戶在消費的同時還對外提供服務或產品。這些市場將讓全世界看到,C2C正在不斷地讓電子商務領域變得平坦起來,同時讓行業走勢具有非常強的防禦性。我預計,就在三年之內,租車網站Uber、手工藝品交易網站Etsy、P2P貸款網站Lending
Club和租房網站AirBnB這樣一些公司的總市值將很輕松地超過eBay。這種趨勢將開啟“Marketplaces 2.0”時代到來的序幕。3.
個性化商務應用將進入成熟期:社交和移動網絡將通過簡單的消費應用繼續向企業領域滲透。其中包括Dropbox、Evernote和Prezi等許多應用。首先是最終用戶偶爾用到了它們,然後引起了企業的註意。Box、Evernotex和Evernote等“輕量級工作流程”應用將首發上市(或者在為IPO做準備),從而讓規模較大的企業繼續註意到它們。IT主管將在保證安全和控制IT基礎設施方面遇到越來越嚴峻的挑戰,原因是大部分數據將移動到雲端。同時,隨著自攜設備上班(BYOD)越來越流行,數據分散度以及安全複雜性將大大提高。4.
EduTech和MOOC將沖擊傳統教育行業:多年來,雖然教育市場的規模非常龐大,但對教育領域的投資總是不能帶來高額回報,這一直讓風投人士感到困惑。不過,最近幾年的情況已經證明,新技術對教育行業的沖擊確實能帶來巨大商機,而且大規模退出也許就在眼前。隨著Coursera、Udemy、Udacity、Minerva和Lynda等公司的出現,我預計教育科技行業將在2014年蓬勃發展。我同時認為,2014年,行動遲緩的現有傳統教育機構,比如中小學和大專院校會說:
“或許我們最好也應該參與進去”。斯坦福大學(Stanford)和麻省理工(MIT)等起步較早的大學已經開始積極地推出在線課程。5.
金磚四國的互聯網行業將看到一個光明的2014年:2008年金融危機爆發後,金磚四國(巴西、俄羅斯、印度和中國)很難跟上美國的複蘇步伐,也很難和矽谷生態系統實現同步發展。我認為,這種趨勢在2014年將淡化,而金磚四國將再次傳出一些積極的消息。幾年來,這四個國家不斷積累和趨於成熟的互聯網行業給人們留下了非常深的印象,其中一些公司已經準備在2014年首發上市。我預計,2014年巴西足球世界杯將獲得成功(巴西隊甚至有可能奪得冠軍),從而有助於提升巴西的整體形象。巴西一些最引人註意的互聯網公司將利用這個契機,成為受益者。印度的互聯網行業也在走向成熟,特別是考慮到今後幾年印度的中上階層預計將繼續急劇增長。如果印度大選結果對業界有利,就可能迎來更好的發展勢頭。人口結構年輕以及智能手機越發普及也讓印度受益。出現了一段時間的波動並受到一些幹擾後,中國也將重新獲得一定的增長動力。經歷了幾個表現平平的年份後,我們將看到中國互聯網行業趨於穩定,投資者也會慢慢重新回到中國。2013年10月份去哪兒網(qunar.com)首發上市刺激了人們的投資欲望,同時預示著大型IPO即將到來。阿里巴巴(Alibaba)的超大規模首發上市預計將重新激活風險投資和公共股權投資活動,同時可能帶來中國所需要的轉折點。6.
互聯網並購將增多:隨著全球化步伐的加快以及消費者加速從固定網絡轉向移動網絡,Facebook和Twitter等互聯網巨擘必須得更加靈活和貪婪,才能跟上行業發展的步伐。它們還得進一步開發本公司已經羽翼豐滿的“智能廣告網絡”,同時增強自身移動業務的能力。我相信,這將使移動互聯網和廣告技術領域的並購數量在2014年大幅上升。我預計,網絡股將在2014年出現適度增長,原因是大型互聯網企業基礎堅實,可以進行更多的收購。移動社交網絡的出現將繼續讓消費者的認同度發生分化,特別是在十幾歲和二十幾歲這兩個年齡組。舉例來說,Snapchat、Vine、Nextdoor和Instagram等社交網絡已經暴露出了Facebook和Twitter的弱點,特別是在面對年輕的移動設備用戶的時候。移動設備構建的社交網絡在便攜性方面遠遠超過臺式機,這種情況讓所有大型社交網絡公司更容易受到沖擊。我為什麽認為並購對它們很重要?這就是原因之一。它們必須保持對移動社交網絡領域的控制。如果主要依靠內生性增長策略,這些公司就無法做到這一點。2014年,專家們回顧Facebook對Instagram的收購時會認為這是一項天才之舉,因為它將進一步鼓勵其他大型社交網絡公司采取外生性增長策略。7.
比特幣將大行其道:我認為,比特幣顯然將繼續增長,但也將出現極端的波動性。Overstock.com等零售商會在更多的經營網點使用比特幣。不過,銀行業和政府仍將存在一定分歧。這些機構仍將無法正確認識到比特幣帶來的真正機遇和威脅。比特幣有可能讓經濟和政治脫鉤。8.
2014年納斯達克指數將再次上漲:納斯達克指數年底可能收於4500點,但也可能更接近5000點,這是納斯達克指數在2000年創下的神奇紀錄。但同時,投資者們也會因此在自己的博客里大談“泡沫”問題。我認為,關於泡沫的探討會讓投資者著迷,他們會不由自主地把2014年和1999年進行比較;他們還會註意到,2014年正是科技行業首次進入繁榮期15周年。以科技股為主的納斯達克市場雖然有可能出現不安和波動,但我認為它的整體趨勢將繼續向上。個人投資者最終會重返這個市場,從中受益。
相關公司:
數據來自 創業項目庫
作者:Sergio Monsalve | 編輯:weiyan | 責編:韋
天使投資人王童:創業之前要搞懂的幾個問題
http://www.yicai.com/news/2014/01/3372417.html近 日,創業魔法學院舉辦了他們第一場創業公開課。創業魔法學院是一個由創業教育實踐者陸偉、航班管家聯合創始人鄧永強聯合多家機構發起的一個創業教育機構,主要針對互聯網和移動互聯網領域的初創型公司。在昨天的公開課上,作為魔法學院校董的著名天使投資人王童做了「創業與投資」的主題演講,分別從創業者和投資人的角度講訴了創業前應該注意到的幾個問題,對正在考慮創業或者創業之路剛開始的人應該會有幫助,下面內容根據王童演講整理而成:
王童的互聯網之旅開始於1995年,1998年加入搜狐,後來在2005年成為博客中國的管理成員之一,也曾在2006年自己創業,創辦酷客音樂,2009 年創辦了專注中老年市場的網站喜樂樂;在投資方面,王童則是北軟匯智天使基金會的創始合夥人,他的投資案例主要有途牛旅行網和魔方英語等。可以說在創業和投資方面,王童都有一套自己的心得體會。
一、創業
無論是出於追求財富、興趣愛好,還是要踐行自己的人生價值,創業的原因解決之後,就要解決如下幾個問題:
1.創業者需要具備的素質
勤奮、踏實、激情……每個人都是有侷限的,但投資人很喜歡和自己一樣的人。我自己則是認為創業者要有承擔、夢想和胸懷。尤其是在早期,小公司你靠什麼留住人才、發展創大?這個時候你就要有夢想有堅持,有些人說這是「畫餅」,但我認為這在創業過程中是必需的。作為投資人來說,經常有投資投的是團隊的說法,在團隊中我們看中的是戰鬥到最後的那個人。
2.創業初期的一些問題
方向和領域
最好選擇熟悉領域,從陌生的領域開始要付出很多的時間和精力。
合作者和打工者
我的建議是對合作者應該是股東,也就意味著他的才能對你的公司來說是不可替代的;而打工者,則意味著他的才能是可以替代的。現在很多創業者,因為技術比較貴,為了節省成本,就把他變成partner,但他的資源在你長期發展中,很容易變得沒那麼重要。還有一點是合作者一定要有相同的氣場和理念,否則寧願把他當做打工者。
股權結構的分配
現在經常有一種「三一三十一」的分配方式, 就是非常平均,還有一種是很獨的,都是自己的。這裡說下第一種,在股權分配上,我們強烈反對平均主義,這會造成沒有人真正承擔起這個公司,我們認為,一個公司的老大所拿的股份起碼是其他所有人之和,就是要拿到51%以上,甚至是66%以上,這是普遍的規律。那怎麼分呢?創業是一個非常漫長的過程,不斷拿到投資,公司不斷擴大, 任何時候投資人都不許團隊套現,要把你綁到這個公司上,誰有勇氣擔這個責任,誰就有資格拿這個股份。
技術人才,為了節省成本給予一定股份的話,10%足夠了,也不要太多。
第二個股權架構的分配還有個期權池的問題。期權池還有個重要作用是在創始人之間建立平衡,如果創始團隊沒有經過很好的磨合,建議建立一個比較大的期權,20%左右甚至更高;如果團隊已經熟悉了,彼此瞭解,期權池可以在5—10%之間。早點建立期權池,可能對你的持股佔比和權力有一點損傷,但後期建立期權池,那時候可能投資人已經把這個給稀釋了,你再建立期權池就需要拿出一個可以說服的理由。
項目估值
參考一下市場,看類似項目在這個市場上值多少錢。你看報導上別人說他拿了多少錢,你可以砍到一半甚至三分之一來算;投資方所佔的股權你則要按照最惡劣的情況來算,也許會佔到20%甚至25%。都說創業有50%的成功幾率,我們作為天使投資人,希望把你的成功率提到55%,也就是說投資人給你資金、給你資源,也只能提高5%的幾率。特別是早期項目十個能成功一兩個,都是可以接受的,所以我們對回報的要求是十倍以上,早期估值很高的話,後面我們也要求那麼高的回報率,你能做到嗎?我們見過這麼多團隊,基本都是往高了估的,但市場會最終驗證。最後在進行估值時,除了參照目前市場的價格,在互聯網創業,如果你滿足了這三個條件:團隊完整,產品已經出來,已經取得一定的市場數據,我們一般會估到1000萬—2000萬。
3. 尋找投資
尋找投資的準備
瞭解投資者,你的投資者可能是哪些,你的業務是什麼樣的、團隊、數據、估值等心裡要有概念、還有你的Term sheet (投資條款清單)等。這裡要提到的一點是事前瞭解你的投資人的話,可以有效地加速你和投資人的效率。
什麼時候需要尋找投資
在資源允許的情況下,越早越好。大部分投資人可能不是你這個行業的專家,但他們都是商業模式專家,所以在早期,他們能夠給你很多你可能看不到的指導。
如何找到投資人?
投遞項目:這種方式的質量會比較差,早期投遞項目非常多,我們每週看10—20個,沒給你回覆不是你的項目不好,而是我們根本就沒看到,也就是說這種方式效率比較低;
專業服務機構:這種方式見到的項目質量還是有保證的,可以有效降低溝通成本;
利用人脈找到見面機會:對投資人來說,創業項目的團隊的確是最重要的,但如果團隊我們不瞭解、溝通不好,早期的項目我們還是更願意投熟人,所以通過熟人引薦是一種很好的方式。缺乏人脈就要多出去參加活動,建立自己的人脈。
二、 投資
1.我們為什麼要投資?
主要有以下幾個原因:財富保值增值、社會責任、夢想和成就等。在我的理解中,投資的本質就是投資人的錢要建立在高效率的生產力上,就是把過去低效的錢變成高效的。
2.不同的投資人
天使階段的投資方可以分類三類:戰略投資者、天使投資人、天使投資機構。
戰略投資者:比如騰訊、百度、360等大公司,他們投資你的目的和他整個戰略目的是相關的,我們建議早起創業者最好不要拿這些戰略投資者的錢,因為他們不是為了保值增值,而是為了戰略性發展,你也許會碰到種種情況,最常見的是他投了你,但只是觀望態度,這樣的話你在他的對手哪裡就是寸步難行;
天使投資人:這類投資者的特徵主要為資金增值需求,有一些理想、成就的追求,對他們來說,退出不是那麼重要,但專業性和資源有效性可能沒有投資機構理想;
天使投資機構:他們的資金是幕來的,因此有資金增值的需求,也有退出需求,但他們專業性和資源有效性會強一些。
3.尋找項目
投資者找項目主要有以下幾種方式:
前端探針的合作:比如現在很多的孵化器、眾籌平台、創業媒體、服務機構等;還有創業咖啡這種類型的場所;不過最獨特的還是自己的人脈資源;
4.投資人眼中的項目
其實最終看的還是這個團隊,尤其是最後的那個人,是不是真正的創業者。創業失敗了我們可以承受,但我們希望你在這個過程中能夠不斷完善,不斷磨合你的團隊、不斷拿到市場的數據……
估值:就是剛才講的要滿足那三個條件:團隊完整,產品出來,市場數據。這個團隊整體的估值我們認為在1000萬左右,如果你的團隊有缺陷,會往下減一些;如果你團隊很豪華、或者過去有一些相關經驗、或者已經拿到一些市場訂單,會相應加一些,所以目前市場一般估值會在1000萬-2000萬,2000萬的項目就意味著你的產品要滿足非常好的用戶體驗、相對好的市場前景等等葛各種條件。
找到匹配的投資人:不同的投資者有不同的風格,比如我,是興趣型投資者,也許你這個不是那麼靠譜,但你激發了我的興趣,沒準我們就能聊下去;像財務分析型的可能就需要你做好非常完善的準備。一定情況下是需要見什麼人說什麼話,來分析自己和投資者適合的那一塊,但底線是不能放棄自己的原則。另外在談話的頭十分鐘,你們也要一定觀察投資人,看雙方是否合適。
李治國:從阿里元老到創業者,再到天使投資人
來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0122/58188.html
22歲,他背井離鄉加入阿里巴巴;27歲,面對豐厚的收入,他選擇從零開始創立口碑網;29歲,他帶著他的口碑網,以一個成功者的身份重回阿里巴巴;33歲,已過而立之年的他再次挑戰新角色,成為一名天使投資人。他是李治國,36歲創業者和投資人。李治國2004年4月的一天淩晨,阿里巴巴第46號員工李治國躺在床上翻來覆去,憋悶之下,索性起來上網。那一年,阿里巴巴形勢一片大好,李治國負責的誠信通業務已經成為阿里巴巴第二大收入來源,創造了1個億的收入。阿里巴巴創始人馬雲本人對這塊也十分重視。這令一心想創業的李治國糾結於該如何向領導開口。在阿里員工的溝通工具雅虎通上,他收到一條來自馬雲的消息,詢問淘寶是否當機了――當時,馬雲正在美國出差。李治國後來回憶,或許那個時間點,整個雅虎通上只有他在線。聊了幾句後,如鯁在喉的李治國忽然脫口而出:“馬總,我想離開阿里去創業。”“你今年幾歲?”馬雲並不正面回複,反而這樣詢問。2004年,李治國27歲。“你年齡還沒到,在阿里再幹兩年再出去。”他給李治國提建議。可是,李治國決心已定。“再幹兩年,我的機會就錯過了。”與口碑結緣出走的代價是昂貴的,但李治國並不後悔。因為互聯網瞬息萬變,需要跑得快點再快點。也因為沒有當日的出走,便沒有後來名噪一時的口碑網。口碑網的名字,來源於還在阿里巴巴時一次與同事的聚餐,一桌十來個人七嘴八舌的討論某款產品的口碑,靈光一閃間,決定了李治國和口碑的緣分。當天沒吃完飯,李治國便騎著自行車飛奔回家,打開電腦查詢查口碑的域名是否被註冊。在此之前,李治國保持著註冊域名的習慣,每每想到有商機的名字,就會註冊相關的域名。按照規定,一般域名註冊有三個月的保護期,如果到時候沒付錢再釋放出來。他一直等待著為自己的創業項目起個好名字。早在1999年,創業這個想法就已經在李治國腦海中出現。彼時,他背井離鄉來到杭州加入阿里巴巴,最大的困擾就是住房問題。最開始,他在BBS上只看到三條房源,信息匱乏讓他根本無從選擇,只能將就著把其中一套租了下來。租房是個信息不對稱的領域,房東找不到房客,房客不知道房東在哪里,如果通過中介,費用又十分高昂,一番分析之後,李治國發現,租房的買賣雙方都存
在客觀的數量級,阿里巴巴的模式在租房這個細分領域也能夠成立。但當年的阿里巴巴只有B2B業務,主要是針對企業的戰略,而淘寶網也只是初見雛形。在整個
市場中,真正涉及生活服務的領域幾乎無人踏足,仍然屬於空白期。自此,創辦一家生活服務類公司的想法就像一枚種子,埋在李治國的心中。他判斷,生活服務還
會有一兩年的窗口期,而自己需要笨鳥先飛,搶占先機。從阿里巴巴走出來的創業者,往往有一個共同點,更願意去做平臺,匹配雙方資源。李治國最初創立的口碑網也是如此。6月,李治國在古蕩灣新村租下了一個十幾平方的小房子。懷揣著在阿里四年省吃儉用的8萬塊錢,真正開始創業。他將4萬放入公司運營,剩下的4萬作為生活費。新公司口碑網延續了阿里系的文化基因――讓員工樹立起一種使命感:賺錢並不是第一位的,只要把事情幹好,錢自然會來。“阿里營造的文化,就是讓我知道,創業不能挖阿里的人。”李治國的原則性極強,創始團隊的4個人都跟阿里沒有關系,其他兩個合夥人都是之前一兩年已經離開阿里的。身邊熟悉的人不能挖,李治國只能靠碰運氣尋找合適的人。口碑網的第一個工程師便是個網友。至今,李治國清晰地記得兩人見面的場景――他們約見在文三
路豐潭路口,只看到一個留著一頭長發,騎著一輛窄輪山地車的年輕人匆匆趕來。他不僅沒有提條件,還答應在一個月內把整個網站搭建完成。兩人一拍即合。但創業後,他才發現,錢遠比自己想象得更不經用。而在當時生活服務尚未起來的情況下,融資談何容易,李治國嘗試找過VC,可是大多數投資人認為生活服務投入巨大,並且無法馬上看到收益,紛紛表示並不看好。這讓李治國有些沮喪:“走了一圈,大家並不知道李治國是誰。”轉機來自於老東家、馬雲夫人張瑛的投入,這筆200萬人民幣的款項,解了李治國的燃眉之急。2005年8月,阿里巴巴宣布全資收購雅虎中國。不久之後,馬雲找到李治國,問其對口碑網日後的打算:“是想讓口碑獨立上市呢,還是回到阿里一起幹針對2C的事?”這時候,淘寶網已經慢慢起來,阿里巴巴也正式收購雅虎中國,並在集團內部成立了B事業群和C事業群,從各方面可以看出,阿里針對C端客戶的戰略已經逐漸清晰。由於馬雲的盛情邀請,加上對馬雲的認可和感激之情,李治國並未多想便選擇了後者。2006年10月26日,阿里巴巴以1500萬美元的價格,正式戰略投資口碑網。隨後又在2008年初全資並購口碑網,並和雅虎中國進行合並。口碑得了大公司病雅虎中國被阿里巴巴接管之後,並未出現驕人成績。經過多次改版,無論是搜索引擎,還是綜合門戶排名都未進入前三甲,這讓阿里巴巴開始重新審視雅虎中國的未來走向。無奈之下,馬雲找到李治國,表明阿里巴巴通過雅虎中國做搜索門戶戰略已經很難實現,希望能把雅虎中國的流量利用起來,他繼而提出,雅虎是“上半身”(有視野,有品牌,有流量),而口碑網負責“下半身”(懂生活服務,有執行力)的戰略。這意味著雅虎中國和口碑網的合並。這時候,口碑網已經有200多名員工,是分類信息的行業第一,黃頁僅次於大眾點評網,日UV(獨立訪客)已經達到220萬。在2007年,口碑網招聘了30個銷售,第一次創造了將近1千萬的年收入。每每提到口碑網的輝煌,李治國總是情不自禁,“當年在杭州做了一個五折活動,一下子就把能容納兩三百人的娃哈哈美食城給塞滿了。”即便業績飛快生長,李治國也明白,口碑網每天200多萬的UV和雅虎每天1億的PV仍然無法同日而語。站在阿里的角度看,合並或許是最好的結果。作為一名阿里人,李治國深知,如果不合並,將出現一個集團內兩家公司競爭的局面,對集團並非好事。出於幫阿里解決問題的初衷,李治國幾乎沒有多想便
答應了。“我那時候更多是從幫馬雲幫集團分憂的角度思考問題的。因為我當時作為七家子公司總裁之一參加過集團戰略會,深知雅虎的問題嚴重性。”2008年6月,中國雅虎與口碑網正式整合成雅虎口碑。事實證明,這次整合並不成功,口碑網之後一系列的問題,即源自與雅虎的合並。事實和想法總是有差距。為了把流量導向口碑網,雅虎首頁為口碑開辟了新入口,分類信息的類目則全部放到雅虎首頁,但事與願違,這一整合只為口碑帶來
了100萬的日PV(相當於口碑網當時2000萬PV的5%左右流量)。“用戶有自己的需求。他們的想法並非跟我們的預設一致。”面對這樣的結果,李治國
顯得頗為無奈。李治國在合並後只呆了一年時間。不到半年雅虎口碑總裁金建杭調崗,之後連換數任總裁,每個人對分類信息和黃頁的認識都不同,雅虎口碑經歷著整合的痛
苦。“阿里並購口碑時,阿里投的1500萬美元賬上還趴著1000萬美元。我還拿著兩萬左右的月薪。現代管理學的理論認為公司走向正規軍後,每個崗位都要
可以被替換。可是這個理論不適用於創業公司,不適用在創新業務上。我希望我以後不要再犯這個錯誤。”李治國說。事後,李治國常常反思口碑最終失敗的原因。“馬雲對口碑團隊不可謂不認可、不關心。2007年他就開始要求秘書每周將口碑網Alexa全球排名等數
據發給他,也會在集團高管會後讓我和曾鳴教授談與雅虎的合作。但是那時候公司的戰略重心是淘寶和支付寶,他無法持續深入關註。”更多時候,李治國會對自責曾經對於口碑的疏忽:盡管馬雲樂意傾聽下屬意見,但自始至終,自己都沒有努力爭取過口碑的自主權,這讓口碑的命運變得過於被動。但這些已成後話。一次開會,馬雲碰到李治國,拍了拍他的肩膀,說了兩個字:“放開”。李治國認為,馬雲是讓他放下過去,往前看。李治國聽進去了。2009年2月,李治國被調往阿里雲,徹底結束了和口碑網千絲萬縷的關系。而恰恰是這份無可奈何的經歷,讓李治國在並購中開始學會尊重創業者,特別在團隊融合時,更看重人的因素,更尊重用戶的需求。換個角度看創業在阿里雲的一年多,讓李治國開始意識到數據的重要性,但技術研發並非他的專長,他更偏向做業務。而此時,在李治國的時間表中,移動互聯網已經開始風生水起,他再次告訴自己,得再折騰出點事。和當年創立口碑的心情一樣,李治國害怕,如果不折騰,若幹年後自己會後悔。2010年9月,不甘寂寞的李治國正式從阿里巴巴離職。這一次,他選擇成為一名天使投資人。問其原因,李治國坦言:“怕累肯定是其中一個因素,當年創立口碑每天幹到十二點,辦公室就是家,但現在已經有家有孩子,這種狀態肯定無法接受。”想到當年口碑網在融資過程中碰到的種種挫折,他意識到埋頭幹事的人太少獲得認可,而且創業早期的項目和團隊往往粗糲,很多天使投資人並不知道該怎麽判斷,作為一名曾經的創業者,或許更有溝通優勢。“既然當時覺得自己在阿里巴巴和口碑,已經有了不俗的眼光,那麽就到真正的市場上去驗證下。”為此,他選擇從投資的角度了解各個行業,通過觀察不同公司的發展狀況,鍛煉自己判斷的敏銳度。2010年夏天,挖財和小奧遊戲成為李治國的第一批投資項目。為了將風險降到最低,早期李治國投的大多是對創始人知根知底的項目。“眼光決定事情的方向。”李治國分析道,“只看到一公里就會做一公里的事,如果能看到十公里,就會往十公里的方向去走,不至於撿了芝麻丟了西瓜,會跑得更快。”而這一公里到十公里的轉變,恰恰是阿里巴巴不斷壯大所帶給他的。在李治國看來,投資更多的是投團隊,脫離了團隊,再新穎的商業模式、再好的產品都很難有繼續生長的空間。跟大多數其他天使投資人不同,李治國不會到處飛、到處看項目,他將大多數投資項目鎖定在杭州周邊。三年來,李治國總結投資和創業最大的不同,便是時間被碎片化,每天需要和不同的項目打交道,需要不斷的切換頻道,時時都會有新鮮感。而且只需要把握方向和戰略,每家公司都有自己的CEO,投資人的價值並非舉足輕重。而創業則每天都幹同一件事,需要看執行力和耐力。對創業者而言,光靠戰略是沒用的,需要把執行變成結果的人。“真正想做一件事,還是想著要跳進去做。”看著一個個項目都做得風生水起,李治國內心的創業欲望仍在蠢蠢欲動,在他看來,創業更能實現自身的價值。
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作者:張潔 | 編輯:ningyongwei | 責編:寧詠微
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