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陸東屋企有肥女像

2015-02-05  NM

上星期市場突然傳出，星級靚仔分析員陸東嘅旗下基金，懷疑被大客抽資，導致基金規模大縮七成，至不足一億元，傳聞仲話安德魯‧陸有意賣盤。佢雖然否認其事，但佢近年樓市、股市都估錯，的確又令人跌到成地眼鏡碎嘅。 回想起來，佢最紅嗰時已經係○七年。當時恒指突破三萬點，陸東獨排眾議話會跌，結果恒指真係兩星期內跌咗四千點，無呃你！同年佢仲以六千四百萬元，買咗飛鵝山四千呎獨立屋自住，花園都一萬呎o架。呢間屋早前重建及大裝修，小宗去睇過，幾有特色喎。陸東竟然喺豪宅一邊，放置兩座肥女像。據講，有招財作用。而大宅之拱形窗，亦通通改為方形窗，事關拱形看似墓穴，不利風水也。估唔到官仔骨骨又讀番書嘅安德魯‧陸，會對風水深信不疑喎！佢一向形象高檔，有好多富貴師奶「集郵」，不過同時亦因「寸寸貢」咁嘅款，喺行內得罪唔少人。其實近年咩都肯噏嘅基金經理，已買少見少，小宗都希望佢好似佢本自傳咁──繼續「傲」行啦！ 踢竇「和聲」試菜撞着「和聲」 香港股壇猛人、曾服侍富豪李嘉誠等嘅順隆證券老闆李和聲，幾年前喺中文大學創辦和聲書院。身為上海人，佢喺書院內搞咗間上海菜館「滬軒」。全港大學就只得這家上海菜，據聞大廚師承上海幫最鍾意去嘅富豪飯堂「上海總會」。當日開張，唔少人山長水遠慕名去食。小宗趁現在熱潮減退、人少少去試吓。小宗未去過和聲書院，第一次去，竟然就撞着李和聲！佢帶埋成班上海老友嚟開餐，仲話每次招呼老友都來呢度。大家想攞股市tips？不妨去和聲書院碰碰和聲，不過就先要學番幾句上海話傍身噃！講番菜式，食上海菜，小籠包、生煎包等不得不試，味道不過不失啦，但四十幾蚊六隻，去邊度搵！再配一壺碧螺春消滯。瑤柱蛋白炒飯，水準之上，分量夠大碟，但畢竟只是六十蚊一碟，不要期望有好多瑤柱。唯一令小宗失望的是「和聲擔擔麵」，用得「和聲」牌頭，又點可以求其？學「食神」話齋，肉無肉味、醬無花生醬味、麵質唔彈牙、至於上湯，同豆瓣醬開水一樣，失敗中嘅失敗！呢一餐勝在夠平，二百幾蚊食咗六個菜，如果遇上李和聲呢位股壇老前輩，贈番兩句，就咩都抵番晒啦！ 一個經紀有四個契媽 本刊曾經報導過一個關於炒倫敦金的故事，故事中一個普通師奶阿蓮，與實德金融嘅經紀cold call聊天，經紀未見過面，就叫咗阿蓮一聲「契媽」。結果着晒迷、瞓埋身嘅阿蓮，就咁炒金唔見咗廿萬積蓄！此後有炒金經紀向小宗報料，揭露行內運作。原來一個契媽並不算什麼，好多炒金經紀，起碼都有最少三、四個契媽契爺「備用」。每朝早上司都會捉住大家開會，報告吓認咗幾多個契媽，及開咗幾多張單。佢話經紀炒金根本唔係為咗幫個客賺錢，只係為買出賣入賺佣金。佢仲提醒師奶，要特別小心過年等假期前夕，「契仔」會亂作怪：「因為上司會鼓勵大家早啲收工，安心放假，所以會叫大家狂trade，邊個做夠單就邊個可以早收工！」咁講法，佢哋最happy時你就最痛苦，所以契仔唔好亂認呀！

陸東出事？ 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/03/blog-post_3.html

陸東福任中鐵總總經理 67歲盛光祖退休（圖）

中國鐵路總公司總經理由交通運輸部副部長、國家鐵路局局長陸東福接任，原總經理盛光祖退休。據中國經濟網報道，9日下午，中鐵總在機關總部召開全路電話工作會議，公布了上述任命。

據悉，陸東福今年61歲，原為原鐵道部副部長。2013年3月鐵道部撤銷後，陸東福轉任新成立的國家鐵路局局長。他接任中鐵總“一把手”後，空出的國家鐵路局局長由誰接任，目前還未定論。

現年67歲的盛光祖，是最後一任鐵道部部長。2011年2月，時任鐵道部部長劉誌軍因涉嫌嚴重違紀，被免去鐵道部黨組書記和鐵道部部長職務，盛光祖從海關總署署長任上調任鐵道部部長。2013年3月任中國鐵路總公司總經理、黨組書記。

陸東福

【陸東福簡歷】

男，漢族，1955年11月出生，江蘇丹陽人，中共黨員，1988年7月複旦大學國際政治系政治學(行政管理)專業幹部專修班畢業，2001年7月上海大學成人教育學院(夜大)管理工程專業畢業，在職大學學歷，高級工程師。

1973年11月起先後在交通部、鐵道部上海鐵路局基建工程處第五工程段、第三工程段、上海鐵路局團委工作;

1988年7月任鐵道部上海鐵路局政治部辦公室副主任、宣傳部副部長;

1990年1月任鐵道部上海鐵路局紀委副書記、紀委副書記兼監察處處長;

1993年12月任鐵道部上海鐵路局上海工程總公司黨委書記;

1995年3月起歷任鐵道部上海鐵路局副總經濟師、黨委副書記、上海市軌道交通明珠線工程指揮部副指揮、上海鐵路局軌道交通開發總公司總經理、上海鐵路局副局長兼上海鐵路分局分局長;

2000年11月任鐵道部上海鐵路局局長、黨委副書記;

2003年7月任鐵道部副部長、黨組成員;

2013年3月任交通運輸部副部長、黨組成員，國家鐵路局局長、黨組書記。

盛光祖

【盛光祖簡歷】

盛光祖，男，曾任中國鐵路總公司總經理、黨組書記。歷任上海鐵路局南京分局黨委書記，杭州分局分局長、黨委書記，南京分局分局長、黨委書記，濟南鐵路局局長、黨委副書記。

1994年11月任鐵道部黨組成員、總經濟師，1996年1月任鐵道部政治部主任(副部長級)、黨組成員，1999年1月任鐵道部副部長、黨組成員，2000年4月任海關總署副署長、黨組成員，2002年2月任海關總署黨組副書記、副署長，2003年9月任海關總署黨組副書記、副署長，海關副總監，2007年7月任海關總署黨組書記(正部長級)、副署長，海關副總監，2008年3月任海關總署署長、黨組書記，海關總監，2011年2月任鐵道部部長、黨組書記，2013年3月任中國鐵路總公司總經理、黨組書記。

第十七屆中央委員，第十二屆全國人大常委會委員。

陸東首度揭露 個人持股+資產分布 妙答101條投資Q&A

1 : GS(14)@2010-12-08 23:36:53

2010-12-04 智富雜誌

Look's Asset Management Limited董事總經理陸東，上周六（11月27日）出席由本刊舉辦的三周年慈善投資研討會及晚宴時，首次在近1,200名聽眾面前，公開點評自己持有的「至愛十股」，包括：港交所（00388）、領匯（00823）、安碩A50中國（02823）、合景泰富（01813）、建行（00939）、招行（03968）、安踏（02020）、信置（00083）、冠軍（02778）、SPDR金ETF（02840），更罕有地對多達40隻股份表達意見。

陸東是價值投資者，從來都是「揀股不揀市」，但對於藉以成名的測市心法，他亦毫不保留地全面公開。更坦言：「在今年還剩下不到1個月的日子裏，港股合理值 27500點，應該見不到了。」但卻看好明年港股，除了公開2011年合理值為33000點外，還教大家在內銀、內房及內需類3大板塊中尋寶，更披露自己的資產配置，為行善可說是毫無保留了。

股市篇 信心+企業盈利撑港股向上

陸東，Look's Asset Management Limited董事總經理兼投資總監，被稱為「星級分析師」，這位前瑞銀分析師的確「星味十足」，單看輪候出席本刊三周年重點活動「回報?回饋—— 2011年港股投資部署及環球投資市場入市策略慈善研討會」的長長「追星」人龍，就知道這位金融界分析員確有明星風采。

當初之所以請陸東出任慈善研討會的主講嘉賓，的確是想借助他的個人號召力，為聖雅各福群會籌募更多興建新大樓的經費。他的魅力果然，從出席研討會及晚宴的粉絲們「機不離手」，鎂光燈追着他閃過不停，爭先恐後要求簽名拍照的情景就知道選中了「主角」，他的吸引力甚至連不認識他的會展工作人員都能感受得到。

願意支付1,800元及280元出席晚宴及研討會的善長，都抱有一個目的，就是想聽聽他對港股後市的分析，更想知道2011年恒指合理值的預測。研討會於11月27日已圓滿結束，相信讀者們都已知道陸東仍然看好明年港股，走勢是「高低高」，合理值是33000點。

陸東說在信心獲支持及企業盈利增長俱具動力下，33000點實屬保守估計。今期，本刊嘗試為大家拆解陸東測市的秘密。原來陸東在作港股合理值預測前，會先以自創的「市場波動分解法」（Deaggregation Analysis）去看看後市的方向，亦以此條方程式解釋股市上升背後的動力。

3主要因素左右大市去向

他說：「2002年時，我在瑞銀時發展了這方法，我經常用它來解釋股市的Directional Movement，這條方程式可以解釋到股市的上升，看2008年恒指由2008年10月的10676點升到最近23000點，升了13000點，升市不是因為盈利大幅飛升，盈利是有上升，但關鍵在信心的恢復，至於信心為何會恢復？主要是資金流入極多，其實支持股市上升與下跌，來來去去都是3大項：信心、盈利同埋盈利預測。信心即是市盈率倍數的增加，即是說，以前你只願意給8倍PE，現在你肯給16倍，信心就恢復了一倍，第二及第三分別是即年及來年的企業盈利增長。」

他說這方法的確很好用，由於重複測試了100多次，所以是百發百中，只要大市是直綫上升或直綫下跌，就可以準確解釋股市的升與跌。其實這次港股的升浪主要來自信心的恢復。陸東續指：「80%支持股市上升的原因是信心的恢復，港股為何有能力繼續升？為何信心會回來？因為很多錢流入香港，我知道現在有幾千億在港『浮下浮下』，有人不甘心將錢放在銀行『輸通脹』，所以去買股票同買樓，這就是推動股市及樓市復甦的主要動力。」

明年有4大風險美元積弱

接下來就是他慣用的「盈利收益率差模型」（Earnings Yield Gap Model）計算恒指合理值。他說：「若你用那模型計，企業盈利確有增長，盈利預測於2009年4月已見底，雖說中國經濟已復甦，但盈利增長動力持平，用瑞銀2011年恒指盈利增長15.9%，瑞銀10年美債孳息率預測2.7%，及用港元風險溢價230點子計，2011年恒指的合理值就是33000 點。（見圖一）」

說到企業盈利的增長，他說：「最近宣布的上半年盈利，41%恒指成分股盈利較預期佳，41%與預期一樣，18%是錯失了，如滙豐（00005）以及一、兩間大陸公司。總的來說，盈利增長動力其實不錯。」

陸東向來是股市大好友，先別說明年恒指合理值，現時股市距離今年他預測的合理值27500點，仍有4000多點距離，能達標嗎？陸東回應說：「較困難。」但他對明年港股的表現依舊樂觀。否則不會大幅地提升的提升明年恒指合理值的預期。

看好A股兩年內漲一倍

陸東看好港股之餘，對A股的未來亦充滿憧憬，陸東再以兩個數據分析A股，他說：「以每股盈利增長相對於市盈率來說，A股市場簡直是便宜；用股本回報相對借貸率看，中國、香港股市算是極度便宜。」雖然看好A股，但港人卻不能買A股，惟有買替代品，安碩A50中國（02823），「我私人持有很多A50中國，一褲都是，我認為A股兩年內可以升一倍。今日A股市場相對歷史高位來說是相當便宜，加上企業盈利飛升，還有基建投資及個人消費都在增長，在統計學上說，應該是『當埋底褲』博落去。我不覺得現在上証指數2842點會有何風險？A股好抵買，就算上返6000點都未到2007年時，那時都不驚，現在為何會怕？」

個股方面，港交所（00388）是陸東的愛股，他由50元一直持有至今，且強調不會沽出。他舉例說：「人民幣升值預期與上市公司的交易宗數和規模有很大關係，現在市場預期人民幣升值3%，我個人估計人民幣在未來幾年的升值能力是每年6%左右，來港上市的規模只會增加不會減少。我經常說一個笑話，澳門有6個賭牌，香港得1個，香港那個牌自然會貴，貴是合理的。港交所就算升到300元至400元，我都不會沽，因為這是非常穩健的股票，除非你說人民幣明天自由兌換，上海交易所會急速膨脹。」

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回報 回饋

不一樣的研討會！陸東的慈善研討會與別不同之處是：問答時間長達1小時，他的「粉絲」送上368張問題紙，紙上往往不只1個問題。由於難得有機會親自向偶像取經，問答環節反應熱烈自是必然。

難得與會者亦做足功課，不單奉上剪報要求他解構環球形勢，更附上自己的投資組合給陸東點評。總的來說，陸東在足足60分鐘內答了101個問題，由宏觀的經濟大勢、韓戰會否爆發到個股，個人投資組合等，總之問題包羅萬有。有見提問反應熱烈，卻因為陸東說話速度極快，都未能盡錄，本刊將精采內容分篇節錄，供大家一窺全豹。

股市篇 香港股市及個股

1. Q：你說今年恒生指數合理值為 27500，現在22800（上周六）的情況之下，是否應該去買股票？

A：是。我從來就不會預測或者估計明天大市收高或收低，只會在盈利掌握到的情況下，估計大市方向。在低息政策下，股市是穩步向上的，現在抵買，亦不用理股市短期波動，你會買貴，但不會買錯得好厲害。我估計盈利明年有15.9%增長，而利息是0.1厘、0.2厘。

2.Q：2010年能否見到恒指達27500點？

A：2010年應不能見到27500點了，合理值是計出來，是非常多的盈利，資金成本計出來的合理值。

3.Q：恒指下年估計波幅是多少？

A：出年恒指走勢會是「高低高」，但是我不知道第二個高位會不會高過第一個高位，當然我希望高過，若要高過，就要明年3月及4月宣布的2010年全年業績比預期好好多，那市場就會再有動力。至於為甚麼是「高低高」，高是因為熱錢流入，第一個高是QE2後熱錢流入半新興市場，香港無辦法阻止熱錢到來，資產價格就會上升。為甚麼會低？因為銀行會限制放貸，我預計明年銀行包括內地銀行都會繼續「手緊」，即資金會很多，但不會太濫放。最後希望明年第三季或者第四季高，希望業績會比預期好。

4.Q：美國QE2對港股影響？

A：第一、上次1.7萬億美元救不起環球經濟，我不信今次6,000億美元可以救得起；第二、主要地區如中國、巴西就建起門檻，控制熱錢流入。香港做不到，亦都不重要，因為香港今日的錢已經非常非常之多，我覺得QE1、QE2，跟着3、4、5、6、7都好，影響力是Diminishing（逐漸縮小的）。

5.Q：用甚麼標準觀察大陸熱錢流入流出香港？

A：你上金管局的網站，會看到國際資產流動性。

6.Q︰ 為甚麼恒指一直在21000到23000之間徘徊？

A：主要因為風險溢價。5月第一次衝擊是歐洲爆煲，恒指跌回19000點。雖然利息好低但風險溢價好高。不應該只看銀行的利息是多少，這不全面。

7.Q︰現在是否處於牛市二期？

A：是。經過1萬點上去2萬多點，現在正在調整。

8.Q：請問小QFII對香港股市既影響？

A：正面。但是現在A股還未很熾熱，正面影響不會這麼快出現。

9.Q：可否分享作為基金經理如何在市場下跌時控制基金組合下跌的風險？

A：我要求自己提供一個長期穩健的回報，即是大市升你要升，大市跌你不怎麼跌，大市跌三成，那你一定會跌的。大市跌少少，你可不可以不跌呢？跌市都有股票升的，可以做對冲。對市場要有認知性和感覺。最重要的是對重新估值有很充分的理解。

10.Q：你不會買爆升股？

A：對，我不會做這些，但會買些便宜的股，要有靈活性。

11.Q：請講解一下應如何正確客觀去評價一隻股票？

A：很簡單，看盈利增長動力。即是說，今年賺1元，你預計佢明年賺多少，如果賺1.2元即是多賺20%，當然市盈率、派息能力如何也要留意。

12.Q：怎樣可以提高投資分析能力？

A：第一件事就是，買股票收到份年報後，不要拿去墊煲底打邊爐，你還要每日上去港交所網站看最新公告，都令你學到很多東西。

13及14.Q︰未來電訊業前景，及對中移動（00941）的看法？

A：公用股買來收息，沒什麽增長，比較悶。我一向都不覺得如此影響平民百姓的電訊業，會有很豐厚的利潤。

15.Q︰ 請問藥業股前景如何？

A：貴，非常貴。我是價值投資者，買貴的股票會睡不着。藥業股仍然是戰國時代，貴且亂的東西我就避免。

16.Q：中國動向（03818）如何？

A：最近波鞋股跌，我覺得是買入安踏（02020）的好時機。中國動向最近定單比預期低，這是個別事件，我不認為整個行業會受到很大影響，但我仍然喜歡安踏。

17.Q︰ 資源股值得投資嗎？對中國新能源股的看法？

A：在美元貶值的大前提下，資源類別的股票會上升。但不鐘意新能源，比如電動車、所謂的風電呀、新興能源都是靠補貼的。沒補貼怎麼辦？其盈利不可以長期維持。

18.Q︰內銀及內險股的H股比A股有較大溢價，現在可有投資價值？

A：有。我看得好好，數據上看，超級便宜。這些數據可不是陳李張黃何會計師做的，而是世界五大會計師做的。

19.Q︰你說不看好航運業，為甚麼？

A：航運業受經濟影響，有起落周期，現在不太看好，但中國遠洋（01919）是較可取的。

20及21. Q︰你對電力股有何看法，前景如何？

A：不看好，因為煤價貴，電力加價也受國家政策影響很大，而且電力股有很多為人民服務的公司。

22.Q︰有100萬現金，10年計劃，希望每年有15%回報，如何配置？

A：難呀。風險與回報成正比，15%回報在一個低息的環境要求是偏高。這要接受好大風險，要投資那些週期性好大的股票，我不提議你這麼做。

23.Q︰可否建議如何跑贏通脹？

A：我會買有獨市生意的公司。佔市場好大份，又不受政府所監管，比如領匯（00823）、港交所都是我長期持有的。

24及25. Q：領匯會不會加不到租？現價買入貴嗎？

A：一定會加到租的。地鐵就加不到價了，領匯是政府完全無決策權，還是政府機構。另外，現價買入不貴，領匯等於香港最好的增長，如果你對舖位市場像我一樣樂觀，我覺得領匯是一個長期持有的項目。

26. Q︰QE2明年用完後，全球投資會否大跌？

A：不會。6,000億美元相對資產價值是很少的。要擔心的是2011年的風險溢價的波動。

27.Q：可否買滙豐（00005）？

A：坦白說，不建議買滙豐。1.7倍的市賬率，美國仍然看淡，歐洲亦無明顯復甦。單靠亞洲不可以一條路走下去。要買銀行，就買大陸的大銀行，或者香港的小銀行，不要古靈精怪去買滙豐，買了大型內銀股不用沽，都有4厘息，而且不會死。

28.Q：渣打（02888）值得買嗎？

A：渣打是另外一間類似滙豐的環球銀行，在香港的流動性比較差，不太鍾意。想投資銀行股，我會買建行（00939）、招行（03968）。

29.Q：工行（01398）短綫走勢如何，值不值得供股？

A：任何一間內銀股都好，要供股的話，都要供。供股是要讓她的資本充足率上升到周小川要求的位置。如果你不供就會被沖淡。

30.Q：內銀市值已經很大，未來還會有增長空間嘛？

A：有。2020年中國的GDP有機會超越美國，你無法想像內銀屆時會擴張到多大。

31.Q：大陸好多高息債券值得投資嗎？

A：回報是非常吸引。合景泰富的美元債券有12.5厘，為什麽會有這麼高息呢？我見了管理層之後發覺，她賺人民幣借美元，高息，不就不怕人民幣升值了嗎？

32.Q：上海交易所10年內會取代香港交易所地位嗎？

A：直至人民幣自由兌換，以及中國法制健全為止是無法取代的。中國法制仍然是阿爺說了算，在香港這樣是會影響投資者的投資取向。

33.Q：和黃（00013）未來值得投資嗎？

A：和黃投資價值一般。因為用了幾百億元去買3G牌照。現在因為iphone的出現，盈利才上升。捱足10年。在過去的10年，和黃積極賣掉葵涌貨櫃碼頭的一部分、零售業務等現金流好的項目，去支持現金流不好的項目，即是電訊。我偏向認為如果不對板的業務就由得它去吧，不要將對板的賣掉支持不對板的。

34.Q：中長錢看A股同H股會否同步上升？

A：可以。不過A股就關着房門打狗，除了H股和A股的股東構成不同外，其他絕對相等。

35.Q：歐元區債務危機惡劣，思捷（00330）值不值得投資？

A：上次宣布業績的時候不過不失，派息4厘多，算OK。投資價值則一般。

36.Q：本地零售股可否長綫投資？

A：I.T（00999）、六福（00590）這些股價攀升相當多。要小心一點，我覺得本地零售股現時是偏貴。

37及38.Q：為何選風險不少的A50安碩中國（02823），為甚麼不選標智滬深300（02827）？

A：我揀A50是因為其流通量較好。風險是有的，但不要忘記今日你買什麽都有風險。

39.Q：LED行業的前景？

A：因為我在一間LED公司做董事，都有接觸這些東西，其前景是燦爛的，不過其價格會跌得好快，我覺得用家最「着數」，售賣及製造的就無錢賺。

40.Q：未來3年至5年投資內地佔大部分嗎？

A：若不買內地，香港己沒有甚麼選擇，如果你看好亞洲，以及相信內地是亞洲增長之冠，你可以買內地。

41.Q：現在私人貸款利息很低，你贊成借錢投資嗎？

A：不贊成。量力而為。

42.Q：中國公路股未來前景？

A：當收租類股票，4厘至5厘息，穩穩陣陣。

43.Q：國內燃氣股前景看法？

A：會受政策影響，昆侖能源（00135）、華潤燃氣（01193）等，華潤好像貴一點。

44.Q：消費股、金融股及地產會是通脹受惠者？

A：我相信次序應該是金融、地產及消費，金融會好一點，因為通脹升溫時，利潤會提升，地產方面，需求會大一點，最後就是消費。

45.Q：新能源汽車進入七大新興產業，有份生產的比亞迪（01211）值得投資嗎？

A：我不太喜歡，因為「計不到數」。

46.Q：騰訊（00700）與內地網絡安全軟件奇虎360有爭拗，是否值得持有？

A：我不太清楚結果會怎樣，但內地是「槍打出頭鳥」，規模太大就會危險。

47.Q：對農業股的看法？

A：我相當看好，不是因為農作物失修等原因，而是今日中國已經花得起去食得好。

48.Q：中國內需股有那些行業較為有利？

A：我認為要有品牌的會較好，即是要有自家品牌，不要買幫人生產的公司，因利潤微薄。

49.Q：電訊設備股有無投資價值？

A：要看政策，是中興通訊（00763）那些對嗎？估值不算便宜，但受惠於政策推動，股價肯定會有上升空間，在我的價值投資範疇裏面，不會買這類股價。

50.Q：2010年的新股有那一隻較有投資價值？

A：很多都是「搵笨」，因其估值偏高。但這也是對的呀。既然你喜歡我的股票，我為甚麼要便宜賣給你呢？同地產商賣樓一樣，我可以賣高二手市場1倍，我當然會提價。

51.Q：你對水泥股又有何看法？

A：水泥股是OK的，華潤水泥（01313）及山水水泥（00691）都OK，估值不算太貴，股價開始升。

52.Q：會不會買黃金股？

A：預計美元會是長期是一個下跌趨勢，而貴金屬、石油一定會上升，但我不喜歡買金股，若買金我較喜歡買SPDR金ETF（02840）。

53.Q：你對TCL通訊（02618）有何看法﹖管理上有需要改善的地方嗎﹖

A：我認為TCL通訊已經營得相當不錯，一家公司最重要是看其品牌、渠道及技術，從上述幾方面看，TCL也符合要求。

54. Q︰現在港股有沒有泡沫？

A︰當某一日大市成交等於市場總市值的1%，大市則離頂不遠。

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中國經濟篇 消費巨浪剛起步

陸東現為華保亞洲（00810）顧問，亦兼任嘉瑞（00822）及TCL通訊（02618）的非執董，他坦言自立門戶及出任工業股非執董後出差往大陸的時間增加了不少，亦有機會讓他現場了解中國各行各業及經濟發展。綜合而言，陸東認為，由於中國的消費力才剛開始爆發，這股動力不容大家小覷，在大量流動性帶動下，香港股樓不會差。而未來中國的投資主題是內需，他建議可在內需股中尋寶，當中他首選安踏（02020）。在他點選安踏後，過去一周其股價升幅達 10%。

「中國的經濟組成與其他先進國家並不相同，其他國家消費佔絕大多數，過去，中國以投資佔大多數，因為中國是一個相對落後的國家，經過多年戰亂後，重點當然是修橋補路起機場，港口、高鐵，當時並不需要太多消費。但這並不等於偉大祖國消費力弱，只是目前消費仍不足（見圖二）。2009年，內地個人消費相對 GDP仍極低，只有40%，低過馬來西亞、印尼以至世界平均數的70%。英、美為80%至90%，那些國家『使大』了，而中國人儲了60年錢，現在才剛開始『使錢』。」

「我們見到好多以前叫做『阿燦』，現在叫『老細』的那些人，在廣東道買LV、PRADA，其實你未見到大浪真正湧來，這只是剛開始，他們現在才開始使錢，買名牌的只是好少數，如果全部來消費，嚇死你都似。」

為何說中國人未真正消費，他認為要看儲蓄率。他說︰「看看中國的家庭儲蓄相對於GDP的比例是70%至80%，是人類有史以來最高。這相當程度反映中國人喜歡儲錢，主要因為經過一段好長時間戰亂與政治動盪，大家都希望有多個錢傍身。我個人覺得，這其實因為中國人缺乏投資工具，內地股市只有21年歷史，樓市只開放了10多年，沒甚投資選擇。」

此外，近期中港兩地股市現波動，因為市場都擔心中國進入加息周期，但陸東一再重申，中國沒有加息的必要，他說：「一次半次有，多就無，且會是『警告性』，多於面對通脹的衝擊。為甚麼？因為扣除食物價格的波幅，物價升幅有但不大，中國實質的通脹壓力很輕微。」

內房 人民收入續升樓價不貴

陸東不單看好2011年港股後市，認為現水平可飛身入市買心儀股份，連帶中、港樓市都看好，更認為市場名嘴們都沒有認真做功課，他說只要大家仔細看，就知道現時內地樓價並不貴，不貴的原因是內地資水平遠高於樓價的增長，為此他認為，內地樓價並未高到中央非以「重藥」遏抑不可。雖然看好，但他卻未敢瞓身在內地置業，他寧願買入一直落後的內房股。當中他的至愛是合景泰富（01813）。

他說：「很多人都說，大陸樓價升了很多，毛主席有很多說話我都不同意，但有一句我好同意，就是『沒有調查，就沒有發言權』。」

「人們說樓價由10元升到100元已經好貴，但是，若你的入息升多過10倍，樓價就不貴。同樣道理，樓價的升幅低過你的入息升幅，樓就相對是便宜。其實，樓價的貴與平，是相對於你的收入而言，大家不可以只看樓價。所以我可以寫包單說，內地樓價不貴。」

「中國由1994至2009年，每年的人均入息升幅都超過樓價（除2009年）反觀英國、美國，由1995年到現在，年年樓價的升幅都跑贏入息升幅，所以歐美樓價一跌就會跌死。中國我卻不太擔心，今年會有『窒步』，因為出台很多政策，政府又增加土地供應，但我覺得問題不大。其實，中國無條件，亦無理由要樓價持續下跌。」

內房股方面，他愛用一個叫戈登成長模型（Gordan Growth Model）來分析一些「息口敏感」的股票，如銀行及地產股，他認為這模型很有用。他說：「將股價放入model，去計出股價反映該間公司的中期或末期盈利增長是怎樣的，即是說數據能反映某些公司能否持續性永久地增長。9月時，我同人講，內房股值博率高，好過買本地地產股。現在看來，答案仍是一樣，雖然本港地產股跌了很多，但仍是內房股跑贏。」

合景泰富樓質素媲美新地

「若你問我，有一注錢想Ride on地產周期，我覺得內房股的合景泰富（01813）是非常好的股票，我本人好鍾意，他是一間非常好的公司，管理層亦好，其樓盤質素，我夠膽說拍得住新鴻基地產（00016），即使離開廣州跑到成都賣樓，都很成功。」

內需 安踏現價抵買谷內需心水

大家都知道中國政府正全力谷內需，若要尋找現價仍可買入的內需股，未知陸東有沒有心水？他建議買入安踏（02020）。他說：「若你問在中國新增貸款仍然強勁，流動性比較好下，是否仍應該買內需股？若以市帳率相對股本回報，零零舍舍跑出的是安踏，我覺得現價非常便宜，10多倍PE，20多倍增長。李寧轉緊型，故此要小心些，她已離開運動服去做其他行業，要特別留意。」

內需股前景好，乃由於內地人很會做生意，一盤貨流轉速度很快，不像香港零售商般，每年只order 3、4盤貨，慢慢賣，他們每次order 1星期的貨，賣完再order，可能每年order 50盤貨，同一注錢不停轉，佢可以在舖面轉好多次，咁股本回報就一定會上升。」

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中國經濟篇 經濟及股市

55. Q︰對基建股的看法？

A︰我不會選擇基建股。第一，以往利潤偏低。第二基建股算是政治工具。

56及57. Q︰怎樣看中國平安（02318）及太平洋保險（02601）？

A︰平保估值較貴，員工生產能力高。太保較便宜，但員工生產力遠較平保低。但平保現時92元上下，值博率不高。

58. Q︰人行在關水喉嗎？

A︰現在離關水喉還非常非常遠。關水喉是說1993年、1994年那種宏觀調控。現在還有大把Quota，有幾萬億元，怕什麽？我不擔心。

59. Q：對於國內汽車業有何看法？

A︰汽車業跟房產業一樣，牽一髮而動全身。鼓勵買車，對鋼鐵業，玻璃業等，都會有正面作用。收緊的時候，百業都跟着調整。

60.Q︰是否看淡內地樓市？

A︰不是很淡。雖然內房股今年表現差，但利息仍在上升，政府將實施微調多過宏調。

61. Q：現時投資大陸樓市好嗎？

A︰我個人對大陸樓有偏見，不會買大陸樓，會買大陸的房產股。買大陸樓的問題在於折舊期高，3年樓好似香港30年樓一樣，租出去又極麻煩。我寧願買合景泰富（01813），或者中國海外（00688）、華潤置地（01109）。

62. Q︰如果政府仍不能冷卻樓市，還可做什麽？

A︰要冷卻地產市場，一定要增加土地供應，中國正在做。相對家庭收入來講，大陸樓不算貴。

63. Q︰中國人工升，農產品價格升，人民幣每年升6%，為什麽你說沒通脹？

A︰中國人工升是小部分人的人工升，人民幣升值，是不會帶來通脹。中國仍然很大程度入口原材料，人民幣升值會對價格有向下的壓力。在中國，人民幣貶值才會有通脹。

64. Q：你對A股市場是否樂觀？

A︰我對A股市場看法樂觀，是因為有很多是喜歡賭的散戶。

65. Q：你理性覺得A股便宜，但大多數股民不敢買，A股還會升嗎？

A︰你跟住羊群多數會錯，大部分人恐慌時你要學識貪心，大部分人貪心的時候你要學識恐慌。

66及67.Q：如何看本地的REITs及越秀REITs（00405）等？

A：香港REITs穩陣一點。

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港樓篇 港人借得少夠穩陣

陸東明白香港的經濟增長離不開偉大祖國的護蔭，他認為，2011年香港經濟差極有個譜。正因如此，無論是股市或是樓市，當然仍會有上升空間。陸東說：「2010年約有7.5萬億元新增貸款，2011年大約6.5萬億元，是減少了，但千萬別忘記經濟『撻着』了，即使沒有9萬億至10萬億元『掉落』市場，但在可見的將來仍可維持8%至10%的經濟增長，在這大前提之下，香港衰極有個譜，除非自己做錯事。」

陸東中學自加拿大求學回港20多年，對於這塊土生土長的地方，他不單有感情，更認為香港是一塊福地，他舉這次金融海嘯為例：「我們走過金融海嘯沒甚麼苦受，看金管局公布的新造住宅貸款相對樓價比率（見圖三）只得60多%，即是你買100元樓只借59元，仍然不擔心，明早樓價要跌41%先至要驚，但有沒有這可能？香港樓價升，但投資者卻很『輕身』，借很少所以非常穩陣。今時今日好少見到人借90%，或者做二按，多數都係『現兜兜』付首期，甚至多過30%的首期，這是因為他們見過鬼怕黑，錢借少了。雖然我不覺得現在樓市便宜，但我個人認為買樓自住的風險有限。那香港就沒有風險嗎？樓價要跌70%，大量資金流走或者利息飛升，就有風險，但美國通縮之下，我看不到會發生這些事。」

息低供應少港樓價難大跌

即使政府出招壓樓市，但陸東認為香港樓價難大跌，他說：「在借貸低下樓價好難跌，雖然香港樓不便宜，但若你問我，香港樓有沒有下跌空間，我認為沒有。為甚麼？今日，我們有200萬個私樓業主，估值相等於3倍GDP，1997年爆煲時是321%，理論上現在是『摸頂』。牌面上看是如此，但你要做多些資料蒐集。」

「但相對GDP來說，我們借出去的錢只是200%，因為息低貸款額不多。樓價下跌風險有限。任何伎倆包括政府政策，都不可以改變樓價穩步上升的現實，他可能會停一停，像近期出現一些撻訂個案，但好難會大幅下跌，因為息低風險少。」

「加上缺乏供應，去年私人樓宇落成量只有8,000個單位，我回香港20多年，1997年樓炒得瘋狂，都有幾萬個單位，今年只有1萬多個，怎會夠賣？現在零息，中國經濟增長8%至10%，又沒土地供應，有何理由樓價會跌。」

熱錢流走乃樓市風險關鍵

「此外，樓宇開工數量仍在跌，地產商預計手頭麵粉足夠3年發展，過去，平均地產商手頭麵粉都有6、7年，現時只有3年，這解釋了為何一手樓這麼貴，她們惜貨，手頭缺麵粉，仲會平賣？有無搞錯。」

「除非明早熱錢走晒，香港最大的風險是大陸資金的流走，這是我可以見到的最大風險。還有，要看供樓佔中位入息的數據，只有40%離開高風險時期好似97年咁樣80%至90%好遠。」

究竟樓價何時會正常化？或者何時出現風險？一定要供應多先得，樓市供應正常化，就有風險。最快都要2013年、2014年，待鐵路站頭站尾盤，將軍澳、荃灣西、車公廟、南昌、馬鞍山、天水圍及朗屏等。

若無錢買樓，是否可買入地產股？他認為可以，陸東說：「要揀的話必需要選有樓賣的，香港地產商手頭持貨不多，即可供出售的麵包或稱製成品不多，我比較喜歡信置（00083），我不知道你們有沒有去睇樓，我自己好鍾意睇樓，是周末的娛樂節目，我發覺在1997年爆煲過後，這10多年，有兩間地產商的質素是好明顯跑咗出來。一間是嘉華國際（00173）另一間是信置。她們的樓宇質素，是真正用心去做。Reits方面，我最喜愛冠君（02778）因為我堅信寫字樓租金今年升了30%，明年還會再升30%至40%。」

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港樓篇 本港樓市及地產股

68及69. Q：香港及國內房地產的前景如何？

A：香港現在供應少，利息低，地產商手頭貨少，從現在到2013年總體樓市升3、4成是沒問題的。有數可計，當你借7成買500呎樓，你的負擔比率是40%多，負擔比率不到80%至90%都不會爆煲。中國方面，內地樓價不算貴。

70.Q：2013年之後你預計跌多少？

A：到那時候我再告訴你。1997年，我看得最淡，但都沒想過會跌70%。就暫時看不多會返去1997年、2003年那麼慘淡的環境。經一事長一智，起碼政策上不會再有大失誤。但要隨時緊貼住資金的流向，資金流走對樓市股市等等都會有好大的衝擊。

71.Q：做了10年定息按揭，3.78厘，現在低息是否應轉Hibor Plan呢？

A：我只可以說，未來1年不會加息，即是Hibor未來1年仍然接近零。原因是我看不到資金流走，看不到美國有加息壓力，就算美國加息香港都有條件不加。

72.Q：香港樓市中原指數能否過100？

A：一定過，因為錢便宜，供應少。但我不確定是什麽時候。

34.Q︰ 如何看本地收租股九倉（00004）？

A：租金上升，比如現在資產淨值折讓四五成，應該是收窄。九倉在大陸買的土地卻比較貴。

73.Q：對希慎（00014）有何睇法？

A：至於希慎，你見到興利中心重建改名叫希慎廣場，對未來的租金收入有個比較大的影響。二選一的話，我會揀希慎。

74.Q︰本人剛剛走入樓市買樓，是否需要趕快離場？

A：不要，買賣樓宇好貴。如果自住，任何時候都應該擁有自己的樓，你租人樓住，釘幅畫上牆都要先問人。樓，不要走出走入，來回花費5%。現在放租都收3、4厘息，銀行借錢是零利息，樓市下調的風險不是很大。

75.Q︰可否投資工廠大廈？

A：香港的傳統工廠大廈有好多種，比如新蒲崗及葵涌這些投資價值就比較低，因為未有重建價值。但黃竹坑、火炭及觀塘的工廠大廈就紛紛入則重建，要小心選地區。

76.Q：旺角的商舖是否值得投資？

A：1厘多的租金回報率太低。我不覺得舖價要跌，但如此回報實在太低。

77.Q：額外印花稅會否令樓價升幅減慢？

A：不會。業主會轉賣為租，租户給4厘息，供樓都是4厘幾息，當然是租。二手市場樓的供應就會減少，樓價上升壓力相當大。

78.Q：對車位睇法如何？

A：我剛在上環買了個車位，回報有6厘多，我覺得投資價值是OK的。

79. Q︰如何看西貢的村屋？

A：前景好，供應少，特別是外國人對西貢村屋需求高。

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環球篇 看淡美經濟復甦遙遙無期

環球經濟以美國為馬首是瞻，在地球村概念下，牽一髮而動全身。2011年美國經濟到底能否復甦？陸東語出驚人，他說：「展望2011年，你會聽到好多政治人物、財金官員話美國經濟復甦，我並不相信，美國不可能復甦。我個人不相信美國這麼快復甦，而雙底衰退的情形卻會出現。」

他揚言要以數據說服大家：「自1970年至2006年整整36年，美國政府與家庭的消費增長的速度大過收入7倍，連續30多年幾代人使大了幾倍錢，無可能靠印銀紙就有效，要救美國一定要花時間，還要改變他們的消費儲蓄習慣，這是幾代人的事，不是單靠聯儲局主席伯南克印銀紙、用直升機派錢就解決得了。美國負債相對於GDP約3倍，即是1元生產值有3元負債，你識飛都沒用，沒可能復甦亦沒能力去復甦。」

警告咪買美國樓有排跌

陸東買樓實錄差不多每次都賺，連買美國樓都一樣，有說美國經濟差，是時候隔山買牛？陸東不忙勸告投資者千萬別「手痕」現時飛身去買美國樓，因為他深信美國經濟「有排都唔好，估計美國樓起碼要跌一半。」他續說：「1992年我在美國買了一間屋，2003年賣了，升了一倍，燒炮仗好開心，到2006年佢爆煲前又再升多一倍，無辦法。可是，美國樓現在跌了超過20%，親友叫我去買美國樓，我回應說『千祈唔好』，仲有排跌。」

除了看淡美國經濟外，更與別不同的是，當前大家都在擔心通脹的來臨，他卻反其道而行說美國明年下半年將現通縮。陸東解釋說：「『經濟學101』告訴大家，通脹的成因，除了銀紙的多寡外，最重要是銀紙『流轉速度』，今日我看不到銀紙流轉速度有加快的迹象，我預期美國明年第三季就會見通縮。」

須慳錢還債或要多捱20年

「美國一定要經歷一段長時間，去還債、去慳錢，先可以解決到經濟問題，看銀紙流轉的速度減慢令到美國的核心通脹跌到1以下，趨勢好快到零，所以我認為美國完全無通脹，相反通縮的壓力就愈來愈大。我堅信2011年下半年美國會出現通縮，而美國的息是無得升，你不要想美國會加息。」

最後他說，他之所以看淡美國，主要是公布的數據令他吃驚。他說：「從鐘擺理論看，你使大咗30年錢，你點都要捱返10年至20年，這是無可厚非。我認為，美國消費者的信心大幅下跌，加上政府帶頭減人工，美國政府入不敷支，連公務員都要炒，那些私人企業都不會好過。勞工市場萎縮，這是結構性失業，經濟學來說，是死症，你說美國經濟哪會好？」

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環球篇 外圍形勢

80.Q：若真的爆發韓戰，除了黃金還有甚麼投資選擇？

A：我個人認為韓戰爆發的機會少於1%。但如果真爆發韓戰，我相信美元升、油價升、黃金升，這是必然的。

81.Q：美國通縮對香港是好是壞？

A：美國通縮不代表美國人就不怎麼花錢，是你要賣東西給他就會好困難，價格要很低。

82. Q：QE2大量熱錢進入香港，應否限制外資在香港投資？

A：當然不可以。我們700萬人住在一塊石頭上，可以這麼富泰就是因為資金自由來往，千萬不可落閘放狗，一定會死得很慘。

83.Q：美滙與商品市場是否有必然關係？

A：是的。尤其是現在，美元作為一個國際性，認受性比較高的貨幣，不停的印銀紙時，投資者都偏向持有實物。

84及85.Q：美國何時加息？美國通脹還是衰退好？

A：相信要很長時間後才會加息。要通脹還是要衰退？美國人一定會選通脹，通脹可以買選票，衰退買不到選票。民主社會就是如此，所有問題都留給下一任，反正任期只有4年。

86.Q：美國人過度消費的模式，可以刺激發展中國家的出口，但提高轉速助他們減債，又對新興市場不利？

A：新興市場不可以長期像菲律賓、印尼般，每次環球經濟出狀況就靠貶值。1998年，中國在亞洲金融風暴來襲時，就沒有貶值。因為要維持一個穩定的貨幣，但相對其他競爭者，就有機會迫到你本土的企業向高增值方向進發，即是不會一世都做3蚊的T-shirt，5蚊的牛仔褲，你會開始研發 Blackberry、iPhone。如果靠貶值增加出口能力，就會像印尼、菲律賓般沒有增值能力，中國不會走這條路。我相信美國人開始儲錢，也不會完全不消費，只是不會買無需要的東西，可能是買有用的高增值的東西，中國就可從這方面着手。

87.Q：美元國際上地位會否被人民幣取代？

A：直至人民幣可以自由兌換為止，這個無可能出現。

88.Q：美國次按危機幾時會再爆？

A：不是已經爆了嗎？但再爆就難一點。美國有甚麼可以令人破產？就是私人貸款，即信用卡貸款，所以次按問題不是爆了一次嗎？再爆的機會不大。

89.Q：今次美滙指數最多可反彈多少？

A：現時已去到80點？我只可以說是進入摸頂區。

90.Q：歐豬五國爆煲會否造成類似美國金融海嘯而令股市大跌？

A：有機會。愛爾蘭的拯救方案只是剛剛好夠，葡萄牙及西班牙都會爆煲。若要控制風險溢價，一定要投入更多的資金，歐盟有7,500億歐元儲備，她現時提出希臘加愛爾蘭只有2,000多億歐元，如果我是話事人，借夠3,000億歐元，因我要確保其傳染性能減到最低。

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環球篇 黃金外滙

91.Q：請問今次的美元反彈浪大約到甚麼位？

A：美金隨時見頂。我對美元的信心比一般人低，始終覺得美元是草紙，之所以欺負人，是看到全世界無替代品。

92及93.Q：怎樣看澳元和紐元？

A：我比較看淡澳洲。買澳元、紐元都是貪息，但澳紐元都是二綫貨幣。他們的經濟靠出口支持，資源價格可升亦可跌。別忘了澳洲的負債偏高，而利息在增加，經濟愈來愈嚴峻。

94.Q：美元不看好，澳紐元不看好，買什麽？

A：買人仔、黃金都可以。年頭黃金每盎斯800美元上下時，我幫我的基金買了好多。1,300美元時全賣了，因為我覺得美元會有個似樣的反彈，現在正反彈。

95. Q︰香港聯繫滙率會否脫鈎？

A：不可能，脫鈎對香港絕對無利。即使美元多爛，都是國際認受性最高的貨幣。跟人民幣掛鈎，是向後大倒退。

96.Q︰ 是否將部分港元轉換人民幣來抗通脹？

A：可以。我覺得人仔現在投資價值高。我仍堅信6%的人民幣按年升幅。人民幣是被低估了30%上下。中國不會好似日本那樣蠢到一步升到位，搞死經濟。

97.Q︰ 香港的預測通脹率是多少？

A：我估2011年是3、4厘。你看老闆加人工，2.3%至2.5%，已經有通脹了。

98.Q︰你說最好是「賺人仔花美元」，最差是「賺美元花人仔」，我的公司是「賺人仔花日圓」，有甚麼好方法？

A：日圓與美元，同樣是「無運行」的貨幣，日圓受政治因素影響，長遠不看好日圓。

其他

99. Q：你會否將你的資金全放在股票投資上？

A：當然不會，風險管理很重要，我將三分一放在股票，三分一放在房地產，三分一現金。

100.Q：你可曾考慮將慈善事業槓桿化嗎？

A：有，但要多些人去做，最重要是人要夠多。

101.Q：你認為澳門樓值得投資嗎？

A：早年前我曾說過澳門樓太貴，近來都便宜了，仍不太值得投資。

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後記 為慈善不遺餘力

一切從「心」開始！《iMoney》三周年，想搞特別慶祝活動，碰巧看見陸東推動聖雅各小泥人不遺餘力，遂開口邀請陸東開辦講座為聖雅各籌款，沒料到他會一口答應。之後的兩個月，勞心又勞力，「慈善研討會+晚宴」活動，終於11月27日晚落下帷幕。

整個活動最教記者難忘的，是陸東為了支持小泥人創作者，不單出錢買下他們的心血結晶，他所及之處，無論是家裏或寫字樓，陶瓷公仔、相片，以至宣傳小冊子亦無處不在，更安排展覽場地供他們展示作品。

陸東掛在口中的一句說話實在令人感動。他說：「他們不需要同情，他們要的是你真心欣賞他們的作品。」為了讓更多人認識聖雅各這個自家小泥人品牌，慈善活動就這樣催生了。而這位陶藝愛好者更不惜出錢又出力，捐錢之餘更連續6小時不停「口」講Talk。若沒有那份「善心」，就不會有這樣一個完美的結局！圖為小泥人創作者送給《iMoney》別致的「開心大使與牛」公仔及記者跟主編與陸東合照。

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[貼圖]陸東

1 : GS(14)@2011-03-19 12:02:41

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周日趣 BLOG BLOG：陸東慣性收視之謎

1 : GS(14)@2011-12-18 11:22:20

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15903293


三大因素顯睇市威力


慣性收視一直持續到今年，一份本地財經雜誌，由去年 11月 13日至上周六， 60期封面故事竟有 7期以陸東為題材，能樂此不疲，答案只得一個：陸東可以 sell紙。究竟陸東緣何有如此威力，答案可歸納為三點。
（一） Timing準到爆。陸東三年前自立門戶，由瑞銀分析員轉為基金經理，但一切成功實有賴過去準繩分析， 01至 03年連續三屆被選為香港冠軍分析員，並非浪得虛名，亦建立一批長期捧場客。
陸東一向被外界稱為港股大好友，但令我印象最深的，反而是 07年 10月 31日一份預警報告，指大市估值貴，未來有機會大調整，回吐幅度達 3000至 4000點。出報告前一日，恒指升至 31958點歷史新高，大牛市唱淡，需要有更大勇氣 guts。報告出街後 8個交易日，港股累跌 3700點，一份報告贏盡掌聲。
（二）寸得起、駁得番。聽過陸東演講的朋友會知道，佢係一個非常好的講者。能將沉悶艱澀理論轉化為人語，分析有 points，加上幽默抵死暗寸，聽者過癮。作為分析員，不可能逢估必中，間中亦會失手，但陸東都可以用大條道理過關。
今年市況不濟，信奉價值投資的他歸咎於「今年係價值投資陷阱，唔只我哋，清海（惠理謝清海）都係，表現都好差，因為啲嘢由好平變成非常平。」拖埋謝清海落水，我無話可說。根據彭博資料，今年頭 11個月，陸東旗下基金蝕 23.3%，自 09年 5月成立至今回報 0.79%。同期港股表現分別為跌 22%及升 16%，是否收貨，留待讀者自己判斷。
（三）物以罕為貴。正如陸東話齋，坊間充斥着財演，今日睇好明日看淡，今日估低收明天話高開，忙完到頭來散戶輸錢、經紀發達。或者投資者已經厭倦這類黃大仙即食文化，陸東從不估即市短線，問佢佢會叫你問「三五六七叔」。物以罕為貴，每次開金口，自然唔睇都望吓。
由分析員（ Sell Side）轉戰至操盤員（ Buy Side），感覺上身份轉換已令到陸東言論分析準確度大為降低，翻睇過去一年共 7期陸東訪問，內容大致上「我正在買貨」、「仍是牛二，買股良機」、「再度入市」、「合理值 25800」，基金經理唱好大市，我完全理解。
股榮

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2 : honey(6546)@2011-12-18 15:18:19

浄係知佢話今年33,000。佢已經成為價值投資者既陷阱，咬佢食呀.....

佢再成日亂黎，不如改埋名，睇高d，叫柒東，睇出年30,100

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3 : GS(14)@2011-12-18 16:23:15

七東應該睇7萬好D

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湯文亮：陸東稱可上$500

1 : GS(14)@2015-04-15 01:50:26

早前發表細價樓爆煲論的紀惠行政總裁湯文亮，去年聽基金經理陸東建議買入港交所，他憶述：「當時陸東話：『喂！老湯，送隻股票畀你，港交所3年內睇500蚊。』（當時陸東理據？）佢冇理據㗎，佢話，總之你信我。」「當時將滙豐股票換晒做港交所，買入約70萬股，買入價由130幾蚊至140幾蚊……（銀碼以億計？）係呀，當時價值近1億元……（現在賺1億元？）我唔係賺得好多啫，有人買得仲多過我，不過佢哋唔講。」記者向陸東查詢，他未有否認。湯指未來兩日將沽出三分一，「而家追貨，分分鐘做人哋點心！佢可升到幾多，400蚊？500蚊？係，可能好多年後」。■記者陳家雄





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150414/19112064

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星級分析員陸東：牛市重臨 成交可上萬億

1 : GS(14)@2016-05-17 03:36:16

【明報專訊】雖然以歷史市盈率看港交所(0388)股價看似偏貴，惟星級分析員、Look's Asset Management Limited創辦人陸東表示，他相信中央推進人民幣與國際接軌的決心不變，料港交所長線可從中受惠，在下輪牛市重臨時港股單日成交額可望達萬億元水平，港交所勢必豬籠入水。惟港股短期可能仍要面對沽壓，故他部署在150至160元始低吸港交所。



明報記者 葉創成

陸東於《Money Monday》第23期(去年11月16日刊出)封面故事預測，港股要等到今年下半年始出現升浪，當時他分析，相信中央將推動人民幣與國際接軌的國策，而本港在此過程中扮演關鍵角色，港交所作為本港唯一的證券交易平台，將是最大受惠股。他更透露自己持有的港交所「由幾蚊買到百幾蚊從未沽過」，建議讀者亦可逢低吸納港交所。事隔半年後，恒指及港交所股價分別下跌12%及14.7%，而目前港交所歷史市盈率亦遠高於過去15年平均數(見圖)。陸東再次接受訪問，表示港交所向來「跌就跌得多過大市，升又升得多過大市」，對兩者近月走勢不感意外，並且強調自己仍然持有港交所。

港GDP按季跌 預期之中

張華峰及曾淵滄均關注「權威人士」的「L形經濟」論對港股的影響，陸東則分析，發表該評論者料屬黨中央高層，但他認為其此舉只是「將事實正正確確地剖白出來」，讓外界明白內地處於經濟轉型困難時期，並不影響他對港股及港交所後市的看法，「內地經濟呈L形走勢，其實個個都知，只不過是過去老細未講清楚而已。因為內地經濟正處於轉型階段，不再靠平貨幣及平勞工代工生產出口賺取收入，而是轉型發展具備科技含量及優質品牌的高增值製造業，過程中一定有人犧牲，大量過剩產能，甚至個別不夠競爭力的行業會被淘汰。這是中國經濟轉型遲早都要捱過的陣痛，可以選擇現在捱或將來捱，但將來捱會更痛苦而已，我並不懷疑領導人堅持改革的決心。」

內地經濟增長放緩，對本港經濟亦帶來負面影響。港府上周五公布首季GDP按季錄得0.4%負增長，為2011年第二季以來最差。陸東則分析，GDP屬滯後數據，而恒指由去年4月高位28588點至今大跌逾三成，其實早已預示本港經濟轉弱，他對此不感意外，「本港地產及銀行一向是支持經濟發展的兩大火車頭，目前該兩個行業均不濟，經濟又點會好！」

雖然負面消息接踵而來，仍無損陸東對港交所的長期信心，除了重申上次訪問中的觀點，指港交所將受惠人民幣與國際接軌的國策前途無可限量外，他補充另一觀點，指只要相信股市有牛熊周期，便應該趁熊市港交所股價低殘時買入該股，「在2003年4月的熊市後期，恒指曾跌至8000多點，每日成交額不足100億元，而在2007年10月的牛市高峰期，港股單日成交額曾突破2000億元，上升20倍。在是次低潮港股成交額曾低於500億元，若在下論牛市再出現20倍升幅，單日成交額將達1萬億元。港交所是獨市生意，可比喻為唯一上市的本港合法賭場，像荷官一樣派牌就有錢收，不需要冒任何風險，只要有人賭就可以賺錢；一旦牛市重臨，港交所股價又會飛升。」

恒指或重返18000點附近

綜合上述分析，陸東強調，假如恒指再次跌回18000點附近，料港交所股價亦會回落到150至160元，屆時他便會「瞌埋眼撲入去」買港交所，「其實市?愈低迷我便愈開心，讓我可以買多?矕銗璈牷A這是很長線的投資。」

[封面故事]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160516/news/eb_ebc1.htm

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港股牛氣初現 陸東：最高23000 小心地產股

1 : GS(14)@2016-08-09 07:54:36

2016-07-30 iM
港股7月大翻身，全月升了1,097點。若以恒指2月低位18278點計，恒指至7月底共升了3,613點。可惜「七翻身」卻有頭威無尾陣，7月最後一個交易日，恒指最多曾跌344點，低見21830點，最終收報21891點，仍跌283點，國企指數更失守9000點。

展望8月，港股還能更上一層樓嗎？據統計，2008年至2015年恒指8月全部跌市收場。但有見港股7月峰迴路轉，市場開始有人喊「牛市重臨」，到底7月升浪是預視牛市將至，抑或陷阱一場？星級分析員陸東認為，現階段港股處於熊三牛一交界，短綫別碰本地地產股，但文化產業股仍然可投資。

瑞銀證券H股策略分析師陸文杰則預期，H股下半年表現不會太差，潛在升幅有5%至10%，主要受惠於內地資金持續流入本港、國企積極向外擴張等因素。然而，A股若持續低迷，港股亦會無運行。深圳龍騰資產管理董事長吳險峰表示，內地股市未見牛蹤，但考慮到內地錢多無出路，料A股繼續震盪，上落的機會較大。

陸東：現處熊三牛一交界

聯儲局一如預期不加息，本預期港股強勁「七翻身」，惟受累於中央政治局罕有表態要抑制資產泡沫，內房股周四（28日）跌幅全面。此外，銀監會擬加強監管理財業務，內銀股亦不濟。加上期指結算日，港股最多曾挫165點，22000點一度失守，惟尾市跌幅收窄，收報22174點，跌45點，結束三連升，成交減至697億元。7月份內地股市更顯著受壓，中小板更成重災區，資金明顯暫避A股，滬、深兩市成交額按日急增66%，至8,069億元人民幣，周五（29日）跌勢持續。

熱錢掃新興市場資產

縱使內地股市受政策影響而下跌，然而港股此回卻明顯不受A股影響，主要因為熱錢開始流入新興市場，而估值便宜的港股（港交所（00388）7月26日數據顯示，自2014年底以來，港股估值一路走低，截至5月底，港股市盈率僅為9.12倍，同期上海股市市盈率為13.47倍，深圳股市更高達35.94倍）。數據進一步顯示：截至7月20日當周，約8.1億美元資金流入中國和香港地區股市，創去年6月以來最大單周淨流入。這主要因為歐洲對冲基金的避險投資策略正在改變，原先主要投向美元、日圓國債，如今卻湧向新興市場的高收益國債及股票資產。

美銀美林資金流報告也顯示，大批熱錢正搶奪新興市場資產，截至7月20日一周，高達61億美元由歐洲股票基金流走；年初迄今，日股交易所買賣基金（ETF）規模也大縮42%。另一方面，流入新興市場股票基金的資金卻創12個月新高，達47億美元；流入新興市場債市基金的規模更創紀錄新高，達49億美元，預示着一度被視為風險資產而遭拋售的新興市場資產，正重新獲得青睞。摩根士丹利也將新興市場固定收益資產評級從「減持」，上調至「中性」，報告指相較於發達市場，新興市場經濟基本面正趨改善，投資這類資產或許能帶來不錯的回報。

人幣貶值引資金湧港

7月恒指大升，主要因為道指連創新高，帶動港股造好。此外，6月約有400億元經「港股通」流入港股，資金主要買內銀，部分基金得以套現而持有充裕現金，7月港股造好，現金充裕的基金轉買入藍籌股。還有本港樓市近日現小陽春，令本地地產股上升，最後是大戶殺熊證，加速恒指上升。在不經不覺間，恒指只用了一個月時間，便回升1,097點。上周四（21日）突破22000點大關後，周二（26日）再高見22300點，創去年12月7日以來新高。

綜觀近期資金流向，中港基金在過去一周吸納50億元，為過去4個月之最，加上港滙處於高位，資金流入香港，集中投資股市或樓市，對後市帶來啟示。人民幣貶值亦引發內地資金湧港，亦有利於港股。此外，中國經濟有機會見底，次季GDP增長為6.7%，略高於市場預期的6.5%，通脹亦只有1.9%。

還有深港通傳將於9月開通，但是，市場卻仍存隱憂，諸如，盛傳日本量寬幅度僅有1.5萬億日圓，而且日本央行早已擔任日股的最大莊家，遠較香港政府在1998年入市支撑港股之舉更厲害，相關的風險絕不容忽視，但在利好消息多於利淡消息下，究竟今次升市是屬於牛市陷阱？抑或牛市重臨？

不少人認為，牛市來臨似乎言之尚早，因為所有創新高的股份，均屬房託如領展（00823）及公用股等，股市未進入瘋癲狀況，加上，本港經濟和企業盈利，整體上未能配合港股大幅攀升，踏入8月，不少大藍籌股公布業績，市場對此無太大憧憬，因預料大企業業績將受累於經濟大環境。

下半年最高見23000點

「星級分析員」陸東亦認為，港股牛市依然未到。他表示：「港股現時處於熊三、牛一交界，主要因為，目前的企業盈利增長動力低、加上，利率又低，投資者信心差。這與2002年底、2003年初情況一樣，但當時有自由行政策推出，可刺激經濟，但現時沒有刺激措施，而且調整幅度較2002年、2003年為大。」陸東估計，恒指下半年會持續上落，最高見23000點，低見19000點。

然而即使恒指有波幅，沒大升幅，他卻認為，仍然可以入市。他看好內地文化產業板塊，他說：「我問內地秘書，平日有甚麼消遣，她說看電影，一張門票大約120元人民幣。內地秘書工資約7000元人仔，她說一星期看4套，即500多元人仔。她令我留意到iMax China（1970）及深圳上市的萬達影業，我看到她們的盈利增長及新銀幕的增加，這家公司是值得留意。瑞銀報告指，當iMax拿到1%市佔率，都已經非常賺錢，因為中國電影市場實在太大，你看到其新銀幕增長，每季數以十個地增加，而她的票房也很強勁。」

金沙銀娛非博彩業務佳

另一可吸納的板塊是澳門賭業股，是否值得趁低吸納？他說：「我覺得，有兩間公司在賭業以外做得比較好，一間是金沙中國（01928），一間是銀河娛樂（00027）。金沙好一點，因為她派息比較多，她派息不是指她對股東特別好，而是因為其母公司比較等錢用，所以她一定會派息。銀娛想派也不可以派，因為她需要投資，所以銀娛的派息率會低一點，而金沙的派息率，估計有5厘以上。金沙中國可以看到中場佔50%，VIP佔11%，Retail佔14%，酒店佔15%，老虎機亦佔8%，其實未夠分散，但她比永利澳門（01128），澳博控股（00880）行快了。」

3大改變 不買地產股

本港地產股又如何？他認為買不過：「今天市面上出現三大結構性改變，令到現在疑似50%折讓的地產股並不便宜。一、以前樓價跌地價也大跌，就像麵包與麵粉，即使貨價跌，料價也一定跌，但今天貨價跌，但料價不跌，因為多了不少大陸買家，他們和香港人搶地，與新鴻基地產（00016）、嘉里建設（00683）、恒基地產（00012）、長實地產（01113）搶。但以前即使樓價跌也可以保持Margin。二、從前賣樓，樓花不久就賣完，但今天全幢起完，3年也未賣完，因為呎價貴了，現在人們會考慮清楚才會買，樓去貨速度慢了很多，現時發展商要起了出來，等一大輪才賣得出，地產商的回本期是拉長了不少。三、政府條例的改變，從前可以『發水』，1,000呎可能只得600呎，但現在是實用面積，建築面積不可以用來作價，地產商的發水能力一下子變成零。」

那是否長綫也不看好，他認為要揀個別股票，她們就是恒基及信和置業（00083）。他說：「有人做地產比較好，好像恒基，她沒有投地，除了北京道地盤，她們過去收了不少地，不論是紅墈、深水埗、西洋菜街等，很多盤，成本不會多過5,000元一呎，她們很成功，保持麵粉的成本夠低，這一策略非常成功。另一間可以考慮持有的是信和，從前她是「清兵」，心口有個勇字，但她們現在不是，不會跟你博命。她們推樓的周期快了很多，現金回本快了，資金充裕了。她們之前賣了很多樓，而且現金多。」

陸文杰：散戶可買兩類股

近日港股回到22000點水平，瑞銀亦對港股下半年稍為樂觀，預期今年下半年H股的潛在升幅有5至10%。瑞銀證券H股策略分析師陸文杰表示，該行對港股下半年稍為樂觀，主要是因為內地資金持續流入本港市場、國企積極向外擴張，可增强技術水平及盈利率，因而會有一輪增長機會，但是由於國企改革還有一些不確定性，所以上行空間不是非常大。

陸文杰說：「今年以來，內地資金持續流入港股，尤其是6月底7月初的一輪港股熱，可以看到內地大型投資機構包括保險公司、公募基金也開始對港股有興趣，一般來說，他們的投資是可持續的，而且集中在高分紅股票或者估值比較低、價值比較明顯的股票，所以資金量會更穩定。」

他分析指，大機構加入，一方面是由於人民幣持續貶值，要追求本幣更高的收益，因而往國外投資。同時，內地貨幣比較寬鬆但信用風險在上升，投入房地產企業債的收益率可能4%不到，相對而言港股的收益率更高，這將是港股市場下半年的一大支撑。

下半行料升幅有限

對於H股漲幅，陸文杰持謹慎樂觀態度，他說從MSCI中國指數來看估值，過去5平均市盈率10至12.5倍，現時11倍似乎偏低，有發展空間。然而他提醒投資者，H股下半年上行空間有限，是因為H股市場當中仍有很多國企，「最近消息上很熱鬧，但從投資的角度來說，我們還在等待國企改革、債務重組的成本如何分擔。」的確，目前國企改革尚未有清晰的路徑，因此陸文杰亦不認為，國際投資者能有堅定信心重倉中國。

另外，市場憧憬第三季會宣布深港通開通時間，陸文杰估計，滬港通額度用完之前，便會有明確發展方向。他指，「監管當局不會讓額度的問題，成為妨礙跨境投資項目的障礙，所以我覺得額度是可增加的。增加額度時，同時宣布深港通開通，我認為是一個非常順理成章的時機，所以也不需要太久。」陸文杰又預期，深港通如果開通，對香港中小型股的股價而言，是一大催化劑，有助推動股價上升。

他續指，深港通對港股正面影響較大，這是因為深圳A股的中小型股估值並不便宜，海外投資者興趣亦不大；反而對內地投資者，不論散戶或機構投資者而言，在本港上市的中小型股會有更大吸引力，因此深港通的正面作用會偏向南向。

此外，瑞銀亦上調國企指數目標，預料截至年底國指將達到9800點，就周五（29日）收報8958點，目標價較現價有9.4%潛在升幅，MSCI中國指數目標則只有61點。至於被問到市場有看法認為，從H股多年的走勢圖可看到，現時還會有約兩成的升幅時，陸文杰認為基本因素並不支持H股出現兩成升幅，因企業盈利整體全年平均預估只有3%。「從H股估值區間來講，現在是11至11.5倍，沒有那麼高的上漲空間。從企業盈利而言，除原材料和能源企業，因大宗商品價格反彈而出現難以持續的盈利按年大幅增長外，其他行業都是低單位數增長。」

外闖高息股可留意

既然H股漲幅有限，投資者又甚麼投資選擇呢？陸文杰認為現時散戶投資者可留意兩類股份，分別是穩定的高息股，以及往外擴充發展的股份。他表示，港股有不少分紅派息穩定，即使盈利有波動，但仍會提高派息，以保持派息絕對水平不下降。

至於往國外擴張股份，他則認為中小型股票盈利會有很大的成長空間，而且現時的估值遠比A股低。「基本上對國際擴張的股票我們都挺喜歡，不僅限於中小盤，選中小盤是因為它們基數比較小，在海外收購一個企業，馬上對它的資產或者利潤增幅會非常明顯。」

他表示，現時如醫療和IT硬件行業在外海擴張比較活躍，內地企業「走出去」引進一些技術、品牌對其國內業務很有幫助，他說：「譬如說醫療，我們已看到一些企業在海外去收購一些藥品專利，包括一些醫療服務技術。中國在國際市場上是落後於一些大的國際的藥廠、國際醫療機構，所以仍有很大空間可拓展。」

陸文杰強調，在未來2至3年中國企業往海外收購，是一個重要的趨勢，更認為三五內中國很有潛力發展國際型的企業。他解釋，現時很多行業不論家電、機械、消費品等，在國內的增長都已慢下來，但國際市場上仍有拓展的空間。同時，因中國的產品產量夠好、且便宜所以很容易在國際市場獲取份額，故此往國外擴張的企業值得投資者留意。

吳險峰：五成資金入市

恒指一度衝破22000點，較2月低位反彈已超過兩成，從技術層面，可界定為「技術性牛市」，然而前文提及的專家普遍傾向保守，不敢把港股唱得牛氣沖天，估計短期大市難逃上落市格局。不僅如此，似乎連內地私募基金經理對港股的熱情也不及往時，好像深圳龍騰資產管理董事長吳險峰過往一直有投資港股，尤其中細價股，但最近接受本刊訪問時，他直言已參與不多，只保留一些國企改革、新興產業的貨底，即使估值再低，暫時亦沒有興趣再買。

或許，這解釋了近半年在港上市的中細價股買賣兩閒，資金聚焦幾隻重磅股的奇怪現象。「我認為，要有些特別事件才能導致股價上漲，或者一些超預期的東西，單單便宜不超預期，股價漲不了。加上，現在大家買股票都想着跑，關鍵是怕中小股票跑不掉。現在大家在不得不投資，又不看好的矛盾心態下，找一些流通性好的股票，所以都買大股票了。」

A股缺乏基本面支持

港股要進入牛市，至少內地A股也要打破悶局，關鍵是，吳險峰覺得，內地股市主要靠資金推動回升，本身缺乏經濟基本面支持，很難說A股已現牛蹤。「股票真正的價值提升，一定要靠經濟基本面向好，企業盈利不斷的提升，但是在經濟不好的時候，指望多數企業盈利超預期，是很困難的，所以我說現在大家進入股市，由於資金成本低，股票成了相對較好，甚至迫不得已的選擇，但進入股市後，又擔心經濟跟不上，或者有黑天鵝事件，導致很多人抱住擊鼓傳花的心態。」

事實上，今年內地私募基金也相當難做，單單是年初的熔斷及人民幣貶值事件，已殺得不少基金措手不及。據統計，今年上半年只有兩成多的私募基金取得正回報，至於去年旗艦基金大賺七成的吳險峰也難逃見紅的厄運，如今亦不敢太過進取，保持中性的策略。

他坦言，旗下基金的倉位不高，更着重倉位調撥及選對股票，畢竟A股未到雞犬皆升的地步，大市焦點往往集中在少數板塊，倒不如放棄「大包圍」策略，把資金押注在贏面較高的股份，最終回報可能會更佳。「現在原則是不滿倉，萬一你買的不是市場抱團的股票，就會很被動，而且盡可能適應市場，配置到市場有可能抱團的資產。」

內地流行說「抱團取暖」，指的是大部分基金經理因一致看好，而追逐同一個概念和板塊的股份，結果股價愈捧愈高，導致有部分熱門股的基金持股可佔流通股數的三成以上，也成了不少基金重倉股名單的常客。

解根本問題 牛市才現

值得注意是，類似的現象一樣發生在港股，資金一窩蜂擁向確定性較高的股份，例如騰訊控股（00700）、瑞聲科技（02018）和領展（00823），反觀很多三、四綫股卻乏人問津，令熱門股表現得愈來愈強；稍有不同是，內地炒作時間可以很短，快則一兩天就轉風向，明顯沒有港股投資者般長情。

面對這種市況，他只能抱住對股市不悲觀，也不能樂觀的做法，「我們會以五成倉位為軸心，當市場比較低迷的時候，把倉位加到六、七成去，等市場反彈後，又開始減到五成，再高一點可能減到五成以下，當然更重要是要選對板塊。」

吳險峰堅信，除非內地房地產和經濟雙雙軟着陸，解決根本問題，才有機會孕育出新牛市。而事實上，較早前財政部部長樓繼偉提出房產稅改革「要義無反顧地做」，就被他視為當局要調控房價的訊號，不希望樓價一直上升。「我覺得要讓資產價格自然回落，當然不是硬着陸，不管從居民收入、租金回報率來看，誰都知道現在中國房地產是有泡沫的，尤其是一、二綫城市，讓泡沫適度的破一破，對國家的競爭力也有幫助。」

至於經濟問題則涉及供給側改革和民間投資。他指，內地經濟何時出現拐點，很視乎市場出清的過程，其中過剩產能最好讓市場自然收縮，能賺錢、有效率就留下來，等產能慢慢去掉，反而「一刀切」會令供需失衡，「出清的過程會有些反覆，我覺得改革更多是提高勞動生產率，而且不僅去產能，也要看能不能創造新的需求。」

3方面刺激民間投資

目前內地各界熱議民間投資的問題，為了刺激投資，中央或通過改革重新激發民間投資的興趣。對此，吳險峰直言沒有民間投資，內地經濟肯定是一潭死水，「你看政府投資是把GDP拉上，但沒有效率，民間投資才真正有效率，因為我要為自己投資負責，我要賺錢，所以經濟真正要起來，民間投資一定要起來。」他認為可從降低資金成本、開放投資領域，以及減低稅收三方面入手。

綜合而言，他估計未來國策方向是資產價格將會有較大的調整空間，相對人民幣滙率會較穩定，只會讓人民幣出現緩慢及小幅度的貶值，換言之，在人民幣維持穩定的前題下，貨幣政策亦不能太過寬鬆，「從信貸角度，我認為股市不會有太大漲幅，別指望指數漲到3600點、3700點，不太可能。但因為本身的流動性多，中間會有些機會，然後就要看能不能抱對了團。」

現在可以「抱甚麼團」？他形容不同市場階段，有不同選擇，比如中央大搞供給側改革，去庫存及去產能，就曾令年初商品價格上漲，於是投資者向商品股抱團，直至通脹預期降溫，資金又轉炒其他題材。目前，吳險峰傾向揀一些估值較低的股份，好像上汽集團（滬：600104）或美的集團（深：000333），兩股的預測市盈率分別為8.2倍及12.4倍。「我關心利率下行，經濟又不好，成長股根本不知有否增長，所以我選這些確定性高的股票，反正便宜，也有一點避險的需求。」

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陸東重出江湖 成立證券行

1 : GS(14)@2016-09-02 05:19:25

【明報專訊】去年表示因病決定休養一段時間的著名基金經理陸東，正式重出江湖，成立了證券行Look's Securities，並獲證監會發出「1號牌（證券交易）」。陸東回覆本報查詢時僅表示：「多謝！」另外陸東去年表示擬出售的基金業務，亦已於7月底獲批「4號牌（就證券提供意見）」，陸東更是該牌照的負責人員（RO）。

去年3月，陸東曾表示由於父母離世，加上身體狀况欠佳，計劃將其一手創立的基金業務「陸東資產管理」清盤，以及尋找買家出售牌照，並透露於賣盤完成後會先休養半年，然後才會重出江湖。

事隔超過一年，經常強調熱愛工作的陸東果真重返戰場。據證監會資料顯示，陸東成立的Look's Securities獲批「1號牌」，已於8月31日生效，並找來曾任富通投資管理負責人員的周永強，與他一起擔任證券行負責人員。本報就開立證券行一事向陸東查詢，陸東僅稱：「多謝！」

現有基金公司獲發牌 任負責人

另外，本報翻查資料發現，雖然陸東去年曾表示計劃將基金業務出售，不過據證監會持牌人及註冊機構的公眾紀錄冊資料顯示，陸東至今仍然擔任陸東資產管理「9號牌（提供資產管理）」的負責人員，而且該公司亦已重新申請並再度獲批「4號牌」（2015年7月3日失效，2016年7月21日生效），陸東及周永強亦同時兼任該「4號牌」的負責人員。

此外，本報亦從招聘網站eFinancialCareers發現，「陸東資產管理」正在招聘持有「9號牌」的負責人員或基金經理（Portfolio Manager）。本報及後擬向陸東確認是否仍然持有「陸東資產管理」，惟截稿前仍未能聯絡上。

陸東在2009年創立「陸東資產管理」前，曾於多間知名金融機構任職，曾多次獲選為亞太區最佳分析師。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4837&issue=20160902

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