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九張圖讀懂全球最新經濟變化

2014年即將成為歷史，最新的全球經濟數據表現如何？2015年市場又將面臨怎麽樣的挑戰？以下是全球主要經濟體在11月的”成績單“。大體來看，美國還是一枝獨秀，而中國和歐元區則面臨壓力。

全球制造業維持擴張，但增速明顯放緩

最新公布的11月全球制造業PMI數據顯示經濟增速降至年內最低水平，但是整體擴張格局並未打破。發達國家中歐元區表現最為疲軟，而新興市場中中國和巴西也近況不佳。俄羅斯則有小幅複蘇的跡象。最新數據如下：美國：54.8，日本52.5，德國49.5，英國53.5，中國50，印度53.3，俄羅斯51.7，巴西48.7。

Markit分析認為：

全球制造業擴張增速為15個月新低，新訂單指數則觸及16個月新低。遠期訂單/庫存比跌至2012年末以來最低水平。盡管如此，摩根大通全球PMI指數11月依然錄得51.8的小幅擴張。

北美是全球經濟增長的重要動力，加拿大11月PMI表現強勁。英國和美國及日本均穩健擴張。

中國和歐元區經濟增速十分疲軟，奧地利、法國、意大利和德國PMI萎縮抵消了愛爾蘭、西班牙和荷蘭PMI擴張的影響，歐元區整體PMI因此增速受損。

中國股市、OECD指標暗示經濟可能複蘇

最新的11月OECD領先指標顯示美國複蘇狀況良好，日本及歐元區則有小幅惡化的跡象。在數個季度的走軟之後，中國則在本月出現了見底複蘇的信號。股市刷新多年新高雖然不能證明經濟的實際情況，但是帶來的信心因素不可忽視。

美國領先指標喜憂參半

美國作為全球最重要的經濟體，其數據表現如何十分關鍵。美股持續走高帶來向好信號，但是ECRI領先指標和初請失業金數據則有所走弱。值得一提的是，ECRI指標在2000年和2007年見頂之後都引發了美股暴跌。

美國商業信心指數處於高位

美國費城商業活動指數40.8為歷史新高，這和2011年的情況有一些類似，因此物極必反可能會導致指數回落。過去20年間，該指數的平均水平為8，峰值為11月的40.8，谷值則為2009年2月的-39.6。

德國商業信心指數處於低位——烏克蘭局勢影響繼續發酵

德國IFO指數自今年4月以來一直在惡化，11月最新的數據為104.7，這是近8個月以來首次回升。盡管數據表現平平，但是德國股市在近期還是節節高升。過去20年來，該數據平均數值為102，峰值為2011年2月的115，谷值為2008年12月的84.6。

弱勢日元令日本經濟回暖

日本短觀指數自從2012年安倍經濟學出臺之後一直穩步改善。日經股市不斷刷新高點意味著該指標可能繼續上行。過去20年來，該數據平均數值為-3，峰值為2004年7月的26，谷值為2009年3月的-58。

中國商業信心指數自2010年以來持續惡化

中國商業信心指數自2010年以來持續惡化，並且一直沒有改善的跡象。最新季度數據為119.0，而2010年10月的數據則為137.0。2011年之後全球經濟放緩對於中國的影響最為明顯。過去15年中國該指標均值為123，最高為2007年6月的143.1，最低為1999年6月(亞洲金融危機)時候的91.7。

美國信貸增速依然處於強勁水平之中

信貸增速作為一個滯後指標並不能很好的用於投資市場之中，但是對於大體的趨勢方向還是具有參考意義。在2008年出現崩盤之後，美國信貸增速一直持續回升，顯示出債務水平正在水漲船高。雖然這可能長期利空經濟，但是短期來看對企業盈利會有推動作用。

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一張圖讀懂騰訊2014年的投資策略【轉帖】 余曉光

一文讀懂轉移支付改革：“跑部錢進”新規

本文由微信公號“掃雷小組”（saoleixiaozu007）授權發表

2月2日，國務院公布《關於改革和完善中央對地方轉移支付制度的意見》國發（【2014】71號），明確了轉移支付制度改革的諸多方向及目標。掃雷小組以數據為基礎，圖說現實與改革的目標差距。

1、文件原文：合理劃分中央和地方事權與支出責任：屬於中央事權的，由中央全額承擔支出責任，原則上應通過中央本級支出安排，由中央直接實施。這涉及央地財政收支調整關系，具體情況看下圖：

1）央地財政收入占比方面，分稅制改革後中央財政收入的占比由22%（1993年）提高至1994年的55.7%，1995-2002年之間維持在50%左右，2002年以後占比持續回落，至2014年降低至45.9%。這是分稅制改革以來的中央財政收入占比的最小值。同時地方財政收入占比達到改革以來的最大值，為55.1%。

按照《深化財稅體制改革總體方案》，央地收入格局要“大體穩定”。近四年，中央財政收入的比重在45%-50%之間，地方則是50%-55%在之間。當前，地方財政收入增速大於中央財政收入增速，中央財政收入的占比將進一步降低，那麽大體穩定的格局很可能是央地財政收入“四六開”。

2）央地支出責任在數據上的表現是二者財政支出的占比。如圖所示，分稅制改革前後，央地財政支出的占比變化不大，在1993-2002年之間，中央、地方財政支出的占比分別維持在30%、70%左右；2002年-2014年間，中央財政支出占比持續降低，降至2014年14.9%，相應地，這一階段地方財政支出占比則持續升高。

按照71號文的改革方向，中央上收事權並承擔支出責任，未來中央財政支出的占比會有所提高。

3）轉移支付制度是央地關系的一部分。分稅制改革前（1993年），地方財政收入的占比為78%，財政支出比重為69.7%，地方財政略有結余，形成“強枝弱幹”的局面。改革後（1994年），地方財政收入的占比為44.3%，而財政支出的占比為69.7%，收支缺口則由中央通過轉移支付來彌補。

基於（1）和（2），地方財政收入占比基本穩定，地方財政支出占比下降，地方財力缺口收窄，未來中央對地方的轉移支付額也會減少。

2、文件原文：增加一般性轉移支付規模和比例，逐步將一般性轉移支付占比提高到60%以上。

這涉及到轉移支付內部結構的調整，具體情況看下圖：

1）中央對地方的財政轉移支付額呈逐年上升的趨勢。至2014年，轉移支付的額度已達4.67萬億，占當年中央財政支出的比重為67.48%。對於這一結構，審計署此前的定性是“轉移支付結構不夠合理”。

換言之，中國政府間將近三分之一的財政收入通過縱向間的財政轉移支付完成相應地財政支出：一方面，地區間的財政實力得以均衡；同時，財政資金沈澱、“跑部錢進”的問題也因此產生。

2）按照財政部公布的數據，一般性轉移支付占轉移支付比的例持續上升，2011年占比超過專項轉移支付；至2014年為58.17%，離71號文的設定目標還差1.83個百分點。

3）真實的差距可能更遠。根據審計署披露的數據，2012年，專項轉移支付加上一般性轉移支付中具有限定用途的5項資金後，實際規定了專門用途的轉移支付占中央轉移支付的比重為64.42%。

限定具體用途資金的一般性轉移支付性質上等同於專項轉移支付，按此計算2012年一般性轉移支付的比例僅為35.58%，離當年財政部公布的數據差16.65個百分點，離60%的目標差24.42個百分點。審計署未披露2013年及2014年的同類數據，但是可以肯定的是，2014年真實的一般性轉移支付的占比離60%的目標還很遠，絕不止1.83個百分點。

3、文件原文：一般性轉移支付按照國務院規定的基本標準和計算方法編制，科學設置均衡性轉移支付測算因素、權重，充分考慮老少邊窮地區底子薄、發展慢的特殊情況；充分考慮地方自主性、積極性等因素，清理整合專項轉移支付。

這涉及到省際間中央轉移支付資金（含一般和專項）的分配，具體情況看下圖：

1）省份從中央獲得的轉移支付數額總體呈現“中西部地區較高、東部地區低”的態勢，但並非絕對。如寧夏、西藏、青海等地排名較靠後，山東的排名靠前。其中，四川省從中央獲得的轉移支付數額以近3000億居於首位。

值得註意的是，上海、天津兩市2012年從中央獲得的轉移支付首度負增長。

2）轉移支付制度改革勢必涉及到相關因素、基數的調整，因此地方和中央的博弈會加劇。

一般性轉移支付方面，地方會以各種理由要求中央增加對本省的補助。此前，掃雷小組在《財政部長樓繼偉的調研路線圖》一文中提到，廣東、河南、河北、福建分別以人均財力較低，助力中原經濟區發展，底子薄、人口多、財力緊張，財力弱等因素申請中央增加對當地的支持。

專項轉移支付方面，寧夏財政廳廳長張蘇安在當地去年上半年的財政工作會議上強調：“現在是調整專項定基數、追加專項的最佳時間，分管廳長要親自跑，了解情況，對接項目，必要時可以請書記、主席出面支持。”一場地方與中央“討價還價”的拉鋸戰即將再次上演。

*掃雷小組 | SWEEPING ANALYSIS 是一個開放的中國政府信用研究群組。

小組提供基於城投平臺、PPP、地方債券、財政部門動向、開發性金融等系列數據庫的輕量化分析。

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七大要點讀懂央行四季度貨幣政策報告

2月10日中國人民銀行發布《2014年第四季度貨幣政策執行報告》，通過對比三季度報告以及整理宏觀分析師的觀點，見聞總結如下要點：

1， 最大亮點：下一階段主要思路不再是“保持定力”

對比三季度，本次報告在對下一階段政策主要思路​的描述中取消了“堅持總量穩定、結構優化的取向，既保持定力又主動作為”的提法，而改為“繼續實施穩健的貨幣政策，更加註重松緊適度，適時適度預調微調”。

海通證券宏觀債券分析師姜超評價稱，這一點是四季度報告的最大亮點，不再講“定力”，也為後期寬松政策的執行留下更多空間。

2，11月降息引導實體經濟融資成本下降

本次報告央行提到了一項重要進展：貸款利率下降，上浮比例回落。

四季度金融機構貸款利率較上季度下行20bp至6.77%。其中一般貸款利率為6.92%，較三季度末下降41bp，企業融資成本高的問題有所緩解；房貸利率6.25%，較三季度末下降71bp，下浮明顯；但票據利率5.67%，較三季度末上升45bp。此外，四季度貸款利率上浮比例從三季度末的71.26%下降到67.26%，企業融資條件有所改善。

（上圖來自興業證券）

關於融資成本這一問題，分析師間分歧較大，華創證券宏觀經濟研究主管鐘正生認為，企業融資利率雖有一定程度緩解，但“穩健貨幣政策取向並未發生變化”，表明央行仍在強調貨幣政策的中性特質。央行的貨幣寬松節奏會比資本市場預期得要慢。央行不會如此短平快地祭出寬松信號極強的工具，而1-2月的經濟數據公布前後，是央行決定是否再度降息的敏感時點。

民生證券首席宏觀研究員管清友團隊則提到，融資成本高的狀況可能只是表面上緩解，從貨幣流動性數據看，直至12月，社會融資余額和M2增速不斷下行。可見，在經濟下行過程中，金融機構出於資產質量考慮，對實體經濟支持其實不強。其認為，企業融資難、融資貴問題並未根治，貨幣寬松不會停止，不排除未來還有降息的可能。

3，央行勢必填補基礎貨幣缺口 降準只是時間問題

多位分析師均提到，由於外匯占款的趨勢減少，央行無論如何都會填補這個缺口，降準以及定性寬松工具將齊上陣。

鐘正生提到，2014年央行貨幣政策工具（包括公開市場操作、再貸款再貼現和其他流動性支持工具）供給基礎貨幣約2 萬億元，同比多增2.1 萬億元；外匯占款供給基礎貨幣約6400 億元，同比少增2.1 萬億元。可見，央行貨幣政策工具取代外匯占款成為基礎貨幣供給的主渠道並不令人奇怪。

其推算2015年基礎貨幣缺口將達到3萬億左右，光靠結構性貨幣政策工具來填補壓力太大，且存在投放流動性期限偏短的問題。因此，今年降準是必然的，只是時間遲早的問題。

除了鐘正生，管清友也認為，未來準備金率還會有下調的空間，央行也會不斷地使用再貸款、PSL、MLF等定向寬松工具抵補基礎貨幣缺口。

4，央行新工具亮相——信貸資產質押再貸款

本次報告中尤其需要註意的是央行提出了一個新工具：除了繼續借道國開行的抵押補充貸款（PSL）之外，目前央行已經開展信貸資產質押再貸款試點。

鐘正生認為，這本質上與PSL是一樣的。因此，PSL向商業銀行全面拓展，抵押品進一步擴容應該都是可以期待的事情。

華爾街見聞此前曾介紹過該工具，信貸政策支持再貸款為央行2013年新設的再貸款類別，包括支農再貸款和支小再貸款，此舉意在通過優惠利率降低“三農”和“小微”領域的融資成本。

“引入了質押物和抵押物，再貸款風險降低，商業銀行獲得資金成本降低，支農負債成本也將降低，將更有動力向農村地區和農戶發放利率更為優惠的貸款。”《經濟參考報》曾引述華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳稱。

5，通縮已成主要風險 貨幣政策或加大作為

高盛分析師鄧敏強在研究報告中表示，央行的季報指出低通脹是11月降息的主要原因，然而CPI在降息後已進一步下滑，跌速甚至快於預期。

今年1月CPI同比增速已經跌破1%，僅為0.8%，創逾5年新低。

針對物價下行壓力，央行在四季度報中強調，將關註油價下行對國內通脹的沖擊，必要時采取措施應對。

“貨幣政策對供給因素導致的沖擊效果有限，但應主要針對需求變化做出反應。如果由於需求基本面變化導致油價發生趨勢性變動，或者油價變動顯著改變通脹預期並傳導至核心通脹，則宏觀政策應作出相應調整。”姜超寫道。

管清友也認為，國內總需求萎靡和國際油價下降輸入性通縮壓力將為央行打開貨幣寬松空間。

但是鐘正生卻將通縮形容為“是不太遠的‘遠慮’，卻未必是那麽近的‘近憂’”。

如果從結構轉型的視角來看，CPI與PPI的背離難在短期內顯著改善或逆轉。而賦予結構轉型更多權重，寄予去產能進程更多期翼的央行，對通脹下行的容忍程度自然會比市場更高一些。“目前居民對物價的感受依然較強，物價預期還不很穩定”，說明央行不僅會關註物價的短期波動（比如1月通脹數據的極度低迷），也會關註物價的趨勢變化（比如連續兩三個月的通脹季調環比變化）。

6，人民幣仍有貶值空間

對比三季度“完善人民幣匯率形成機制”提法，此次報告更強調雙向浮動和匯率彈性。

去年全年人民幣實際有效匯率升值6.41%，歐央行QE後，人民幣兌歐元一度破紀錄跌破7，姜超認為，2015年人民幣貶值促出口仍有空間。

考慮到在人民幣匯率彈性不足的情況下，實際有效匯率過於堅挺將損及出口，管清友還預計，央行會繼續擴大匯率波幅至3%。

7，房地產不再“堅決抑制” 央行暗示進一步松綁

在最新發布的四季度貨幣政策報告中，中國央行放棄了此前“堅決抑制投機投資性購房需求”的措辭，替換為“進一步拓寬正常化、市場化的融資渠道”，這可能意味著房地產政策將會進一步放松。

興業證券宏觀分析師王涵寫道，在當前地產走勢放緩、地產融資不斷規範的背景下，可能暗示會加大對合理住房抵押貸款的支持。體現了現階段下穩定地產市場，防止房價快速下跌造成資產負債表式的衰退。

 華泰證券首席經濟學家俞平康在接受華爾街見聞采訪時亦表示，“這可以理解為限購政策放松的信號”。

8，總結

最後從貨幣政策角度看，用管清友的點評做總結：

總體來說，盡管過去驅動中國經濟增長的三個引擎，出口、房地產和地方政府主導的基建投資正在全面熄火，貨幣寬松不一定能刺激增量經濟，出於存量風險防範考慮，貨幣寬松仍將延續。即使貨幣寬松無法作用於實體，但仍會以資產價格的形式表現出來。貨幣流入股市，可以降低企業資產負債率，貨幣流入房地產，可以通過抵押品價值上升緩釋信用風險和銀行資產質量壓力。此外，信用風險暴露會提高金融機構對貨幣的需求。如果貨幣市場供求關系能夠實現平衡，那麽非貨幣市場也就 能實現均衡。從這個角度看，貨幣寬松在防止經濟因“債務—通貨緊縮”相互作用、相互增強陷入衰退這一點上有積極作用。

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強烈推薦|一文讀懂“國家財報”

duang!在互聯網紅包里讀懂中國

昨晚搶完元宵的微信、支付寶紅包後，揮一揮衣袖，羊年春節也被悄悄帶走了。當微信紅包duang duang地走紅，關於互聯網紅包的那些事你知道多少？

“知道”（微信號：nz_zhidao）讓你在互聯網的紅包世界里讀懂中國。

“望群內群外，人人興奮，兩眼放光，魂牽夢繞。手機之外，一片蕭條，線下活動，統統推掉。到晚上，看紳士名媛，捧手機笑。為了塊兒八毛，引無數土豪不睡覺……”

馬雲的支付寶紅包和馬化騰的微信紅包改變了數億人的春節體驗。

去年的春節，微信紅包讓800萬人過得很歡樂。今年因為支付寶殺入，兩家公司爆發紅包大戰，一時間數億百姓集體狂歡。紅包從城市蔓延到農村，以至於有村民開玩笑說，要靠搶紅包成為村里的首富。

很多人千迢路遠跑回家，把父母晾在年夜飯桌上，自己低著搶紅包、發紅包。後來有人發起了一個網絡倡議，號召大家春節期間拒絕紅包，多陪陪眼前的父母，好好吃頓年夜飯。很多人真的放下手機，拿起碗筷，一邊陪父母吃年夜飯，一邊看春晚。

但當春晚的微信搖一搖搶紅包大戰開始的時候，大家還是放下碗筷，抄起手機拼命搖。

微信數據顯示，春晚的微信搖一搖活動，全球搖一搖總次數超過110億次，當晚22點34分，春晚搖一搖互動出現峰值，為8.1億次/分鐘，全球有185個國家在搖。那一刻，微信紅包正成為一個新的年俗，就跟春晚在幾十年前才開始成為中國人的新年俗一樣。

互聯網不是洪水猛獸，科技總體上一定是讓人們的生活變得更美好、安全且有趣。互聯網紅包改變了中國，中國社會的現實烙印也深深嵌刻在互聯網紅包上。

以下是我基於幾家互聯網公司的春節紅包大數據，總結梳理出的一些有趣結論，看一看互聯網紅包里的中國長什麽樣。

59元是及格線

微信公布的數據顯示，除夕至初五（共六日），微信紅包收發總量為32.7億次，除夕當日收發總數為10.1億次

微信個人紅包春節期間收發峰值出現在2月19日（大年初一）00:00-00:02，峰值達到每分鐘165萬個紅包被拆開；僅支付寶提供的數據就顯示，這個春節全國1億多人收發支付寶紅包，紅包平均金額是59元。

廣東人發的最多，搶的也最多

微信的數據顯示，春節期間發紅包最多的省份排名分別是廣東省、浙江省、北京市、江蘇省、上海市、福建省、遼寧省、山東省、陜西省和四川省。

來自QQ的數據是，其中，廣東發放了全國手機QQ紅包總量的10.6%。

這當然跟微信所屬的騰訊公司深處廣東，以及騰訊老板馬化騰是廣東人有關。

微信紅包最早的產品設計靈感，就是產品經理覺得，應該開發一個軟件，讓馬化騰在手機上發紅包。

但更重要的原因是，廣東人有發開年利是的習慣。“利是”又稱“利事”，取其大吉大利之意。按照廣東的習俗，春節期間，沒結婚的人可以向結婚了的討要利是。我聽說有人在開年上班第一天，光靠逗利是，就能收入數千元。有的已婚人士不堪其擾，幹脆躲在電梯里不出來。

QQ的數據示，QQ春節紅包搶的最多紅包的省份排名是廣東省、山東省、江蘇省、河南省、浙江省、湖北省、湖南省、四川省、安微省和福建省。

可見，在北京、上海和遼寧的人愛發紅包，但搶到的少。而河南、湖北、湖南和安徽等中部地區的人們，發得紅包比較少，但搶到的紅包很多。

不過，支付寶紅包跑出來的數據則顯示，上海、杭州和北京人最愛發紅包。其中，上海人總共發出了1039萬個紅包，紅包數最多居全國第一。這跟微信和支付寶的用戶群的差異有關。

天秤座最能搶，白羊座手最慢

QQ的數據顯示，在星座排名中，搶得最多的星座是天秤座，後面依次是天蠍座、射手座、獅子座、水瓶座、處女座、雙魚座、雙子座、摩羯座、巨蟹座，金牛座，白羊座。

支付寶的數據則表明，最愛搶紅包的前三個星座是天秤、處女和天蠍。無論是發紅包個數還是金額，天秤座都位列十二星座之首。而白羊座最不擅長搶紅包。

90後敢發也善搶

支付寶的數據顯示，發紅包的人里一半是90後。

QQ的數據也表明，90後搶走了62.3%的QQ紅包，80後搶了17.4%，00後搶了16.2%，70後搶了4.1%。另外，安卓機用戶搶走了73%的紅包，蘋果機用戶搶了剩下的27%。

男人發的多，女人搶的多

搶QQ紅包用戶中，男性占55.9%，女性占44.1%。微信的數據也得出了一樣的結論。發紅包的人里52%是男的，收紅包的人里53%是女的。支付寶得出的結論也差不多。

土豪的26萬元紅包

從支付寶得知，全國發紅包的用戶中，來自杭州市的朱先生(水瓶座)春節開啟了“群紅包撒錢模式”。他總共發出了64520個支付寶紅包，紅包總金額高達26萬元，成為全國最慷慨的土豪。有網友調侃說，群紅包一次最多能發給100個人，雖然朱先生的紅包平均下來每個也就四五元，但“撒向人間都是愛啊”。

QQ的數據則顯示，除夕當天共有60個4999元壕包和63056個尾數帶“8”的現金紅包通過QQ發出去。

微信紅包里的一哥，支付寶紅包里的一姐

微信數據顯示，來自深圳的男性用戶除夕當日就搶到了總共69478.31元的紅包。今年微信紅包增加了一個功能，會提示誰搶到數額最大的手氣王。來自浙江的女性用戶除夕當天搶到594次紅包手氣王。這得攢了多久的人品啊。

支付寶的數據則顯示，來自河南新鄉市的呂小姐(金牛座)，春節前後總共收到了3057個支付寶紅包，總金額為3490元。

1元紅包發得最多

中國人最喜歡發什麽金額的紅包？支付寶紅包數據顯示，所有的紅包中，金額為1元的紅包最受歡迎，超過1954萬人發了1元紅包。其次為10元紅包，約1747萬人選擇了發10元紅包。

其他的吉利數字，如88元、88.88元、8.88元等紅包，也吸引了很多人。支付寶的數據顯示，超過320萬人發了88元紅包；超過239萬人發了8.88元紅包，超過128萬人發了88.88元紅包，還有超過109萬人發送了充滿愛意的13.14元紅包。

被解救的春晚

趙本山有個小品有句經典臺詞：一個廚師不看菜譜看上兵法了。

每年東北大叔都是春晚的壓軸人物。但今年趙本山沒有上臺，馬化騰的微信紅包在往年趙本山小品上臺的時間段出馬了。　　　

微信的數據顯示，春晚邀紅包總共搖出5億元，22點32至22點42全民搶紅包時段送出1.2億個紅包。你搶到的錢來自以下企業：京東、泰康、微店、陸金所、招商銀行、華為、平安保險、微信電影票、雪佛蘭、海爾、伊利、洋河微分子、植樸磨坊、媽媽網。

一名來自長沙的男性用戶和一名來自沈陽的女性用戶斬獲4999元頭獎，另外有108名來自五湖四海的用戶獲得2015元大獎。

腐敗搭上科技的列車

盡管每個人能一次能搶到的微信紅包最大只有200元。但還是被認為存在被腐敗分子利用的可能。比如，據新華網報道，杭州市紀委日前卻通過其官方微信“廉潔杭州”明確提醒：黨政領導幹部和公職人員收受管理對象、服務對象、私營企業主、與行使職權有關的個人微信紅包，是一種變相的收禮或者受賄行為。

杭州市紀委在其官方微信的文章中明確表示，如果收受上述機構人員微信紅包的金額累計到一定程度，將視事實的性質和情節，追究相應的黨政紀責任。

微信上更是流傳出一張表格，看上去像是某個政府部門要求公務員申報自己春節期間收發微信紅包的情況。

請記住，我叫知道（微信號：nz_zhidao），南方周末每日網絡專稿。

要嚴肅，有知識；要八卦，有內幕。每天一篇，無需翻墻，盡享你想知道的和不知道的。我們只想，讓知道成為一種享受。