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九張圖讀懂全球最新經濟變化

2014年即將成為歷史，最新的全球經濟數據表現如何？2015年市場又將面臨怎麽樣的挑戰？以下是全球主要經濟體在11月的”成績單“。大體來看，美國還是一枝獨秀，而中國和歐元區則面臨壓力。

全球制造業維持擴張，但增速明顯放緩

最新公布的11月全球制造業PMI數據顯示經濟增速降至年內最低水平，但是整體擴張格局並未打破。發達國家中歐元區表現最為疲軟，而新興市場中中國和巴西也近況不佳。俄羅斯則有小幅複蘇的跡象。最新數據如下：美國：54.8，日本52.5，德國49.5，英國53.5，中國50，印度53.3，俄羅斯51.7，巴西48.7。

Markit分析認為：

全球制造業擴張增速為15個月新低，新訂單指數則觸及16個月新低。遠期訂單/庫存比跌至2012年末以來最低水平。盡管如此，摩根大通全球PMI指數11月依然錄得51.8的小幅擴張。

北美是全球經濟增長的重要動力，加拿大11月PMI表現強勁。英國和美國及日本均穩健擴張。

中國和歐元區經濟增速十分疲軟，奧地利、法國、意大利和德國PMI萎縮抵消了愛爾蘭、西班牙和荷蘭PMI擴張的影響，歐元區整體PMI因此增速受損。

中國股市、OECD指標暗示經濟可能複蘇

最新的11月OECD領先指標顯示美國複蘇狀況良好，日本及歐元區則有小幅惡化的跡象。在數個季度的走軟之後，中國則在本月出現了見底複蘇的信號。股市刷新多年新高雖然不能證明經濟的實際情況，但是帶來的信心因素不可忽視。

美國領先指標喜憂參半

美國作為全球最重要的經濟體，其數據表現如何十分關鍵。美股持續走高帶來向好信號，但是ECRI領先指標和初請失業金數據則有所走弱。值得一提的是，ECRI指標在2000年和2007年見頂之後都引發了美股暴跌。

美國商業信心指數處於高位

美國費城商業活動指數40.8為歷史新高，這和2011年的情況有一些類似，因此物極必反可能會導致指數回落。過去20年間，該指數的平均水平為8，峰值為11月的40.8，谷值則為2009年2月的-39.6。

德國商業信心指數處於低位——烏克蘭局勢影響繼續發酵

德國IFO指數自今年4月以來一直在惡化，11月最新的數據為104.7，這是近8個月以來首次回升。盡管數據表現平平，但是德國股市在近期還是節節高升。過去20年來，該數據平均數值為102，峰值為2011年2月的115，谷值為2008年12月的84.6。

弱勢日元令日本經濟回暖

日本短觀指數自從2012年安倍經濟學出臺之後一直穩步改善。日經股市不斷刷新高點意味著該指標可能繼續上行。過去20年來，該數據平均數值為-3，峰值為2004年7月的26，谷值為2009年3月的-58。

中國商業信心指數自2010年以來持續惡化

中國商業信心指數自2010年以來持續惡化，並且一直沒有改善的跡象。最新季度數據為119.0，而2010年10月的數據則為137.0。2011年之後全球經濟放緩對於中國的影響最為明顯。過去15年中國該指標均值為123，最高為2007年6月的143.1，最低為1999年6月(亞洲金融危機)時候的91.7。

美國信貸增速依然處於強勁水平之中

信貸增速作為一個滯後指標並不能很好的用於投資市場之中，但是對於大體的趨勢方向還是具有參考意義。在2008年出現崩盤之後，美國信貸增速一直持續回升，顯示出債務水平正在水漲船高。雖然這可能長期利空經濟，但是短期來看對企業盈利會有推動作用。

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