中聯石化(346)歷史(2)(補充)
上篇: 中聯石油化工歷史(1)補遺
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/7205
上文講到，上市一年多的聯大控股出售予中國明倫集團的周先生，而其當時的財力也不可算是充裕。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020918/LTN20020918115_C.pdf
其後周先生再成功購入2,531萬股股份，加上之前的1.36億股，共1.6131億股，以全購價0.417元計，共斥資6,727萬元。因現時持股為80.66%，令流通量少於25%，導致要出售部分股分，以維持流通量。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021017/LTN20021017079_C.pdf
其後周先生以虧本價0.417元減持約1,131萬股，套現約472萬，可以得知買殼淨成本約6,255萬。配售代理為匯富，為其全購時的財務顧問。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021028/LTN20021028098_C.pdf
舊人全部出局，新人換入。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021107/LTN20021107067_C.pdf
2003年3月，這時候周先生成功以下面這一份明倫集團審計報告，以3.8億人民幣來購入上海上市公司明星電力(600101)，內中有很多奇怪現象，例如現金、借款和營運規模不相稱，營運現金所得被支付收購款抵消抹掉公司款項等，另外營運資金充裕下借款，三項東西已符合假數公司的特徵，以下不敘。http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2003-04-05/600101_20030405_1.pdf
公司易名明倫集團。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030509/LTN20030509078_C.pdf
該股份買殼後持續上升，由全購時約4毛錢，持續上升至1.2元，公司建議1拆5，股本增至10億股，為派貨套現準備。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030626/LTN20030626111_C.pdf
公司換核數師，由Big 4安永，換國衛。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030730/LTN20030730175_C.pdf
鱷兄補充此公告的資料:
剛發現一件事，346的年結是3月31日，照計需在7月31日前公佈業績。在2003年6月，346忽然要撤換核數師，結果到了7月30日怱忙出份未經審核業績勉強交差，當中提到「除截至本公布日期尚未能聯絡周益明先生及陸志明先生外，............」未能聯絡周益明，公佈這份業績是誰人主意？其實，我相信在聯交所壓力下，公司已有一份業績，但是水份甚多，安永覺得太麻煩唔肯做，所以找家無咁好造出來先，應付聯交所。加上大股東在中國忙著撲水，又或是有一些特別原因不能出境，所以兩樣合起來，導致有以上的事件。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030807/LTN20030807016_C.pdf在2003年的年結中，公司已透露已在2002年4月以1,520萬元售出部分業務，即已完成需要的動作，兩位賣殼者套現即共套現約4,000萬港元，並保留需要的生意。http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030811/LTN20030811074_C.htm
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030811/00346/CWF110.pdf
公司盈利及營業收入變化不大，看來正常。
在資產負債表中，可以看到不少東西。
(1) 本年應收關連公司款項達1,862萬。
(2) 現金總額增加，但主要是抵押存款增加，但真正現金卻減少，加上應付款增加，可見有部分資金或被用作非營運用途，如扣除不能用的銀行抵押存款，數額約在3,303萬之間。(9,947.4- 7,181.6 + (3,506 - 2,968萬)
(3)多了一項應付控股公司款項約635萬。
這三項合起上來約5,800萬，和不計其他使費收購的成本約6,255萬相比非常相近，可以相信，這位周先生或有挪用公司款項作購殼之用。
在上面的文章中，已講到其集團公司做假情況如此嚴重，這家公司也不例外，但尚大致真實。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030901/LTN20030901042_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030911/LTN20030911099_C.pdf
公司加入執董，其為關係公司大陸明星電力的董事。第二天，和三位「獨立第三方」，簽訂意向書購入昌東順燃氣公司的股權，以大股東緊絀的財務情況，原因不言自明。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031017/LTN20031017002_C.pdf
公司配售1.7億股，每股0.21元(即拆股前1.05元)，集資3,400萬，購入燃氣業務及作一般營運用途。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031118/LTN20031118065_C.pdf
公司又放出消息稱，簽訂無法律約束力的意向書，在四川省的達州市投資1億美元建甲醇業務，四川省為明星電力的發源地。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031222/LTN20031222169_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040315/LTN20040315114_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040324/LTN20040324000_C.pdf
公司投資2,123萬元作投資北京昌東順燃氣的69.23%股權，其後展延限期，最終失效。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040220/LTN20040220079_C.pdf
公司又投資瀋陽新民蠟化學品實驗廠，投資約3,500-4,500萬人民幣，看來財務黑洞更大，需要更大的收購才能解決。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040531/LTN20040531057_C.pdf
公司以4,500萬人民幣收購瀋陽新民蠟化學品實驗廠100%股權，而該廠已兩年虧損。
該收購經審批後已在2004年8月完成。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040729/LTN20040729025_C.pdf
公司公佈2003年業績，雖營業額下降，但盈利大增。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040802/LTN20040802169_C.htm
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040802/0346/f108_c.pdf
但一看資產負債表，公司應繳稅項持續上升，更超過當然的盈利，可見本年和之前幾年的盈利真確性不太高。
加上細看其財務報表附註，存貨及即期應收款劇增，有造大業績之嫌。
公司配股後，現金雖增加，但很快又沒有了2,000多萬(2,967.6 + 3,400 -4,008.7萬)，可見公司有可能在存貨及應收款造了手腳，另外欠控股公司款減少，大股東亦拿回了一些款項。
估計2003年拿了的錢約在4,400萬之間(在途存貨1,800萬+應收款3,000萬-應付控股公司款項減少約400萬)，加上之前拿了5,800萬及購入新民廠折合4,000萬港幣，這兩年應累計取了公司約1.43億元。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040915/LTN20040915028_C.pdf
像上一次一樣，公佈業績後約一個月，又宣佈賣殼，看數可能是買殼條件之一。
許浩明先生及陳華先生分別持有55%及45%的Wisdom On宣佈，以0.1元(即拆股前0.5元)全面收購周先生的7.5億股，即約62.66%股權，周先生套現約7,500萬元。
收購後，公司會易名為中聯石油化工。
我們可以替周先生算一把帳。
其收購殼的價錢，加上手續費，約在6,500萬之間，但其中5,800萬是在公司拿的，實際只出700萬。
其後又用了公司4,400萬，又拿了4,500萬去收購，然後賣殼又套現7,500萬，即共1.64億元。
可以算得出其投資公司兩年，獲得利潤以20倍計，尚未計其散貨出街的利潤，所以如果有財力，在低潮時期購入殼股是一盤好生意。但如果無財力，這就是一個悲劇。
下一篇開始由買殼，研究至智富能源的交易，約在2006年間。
題外話:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060712/LTN20060712130_C.pdf鱷兄稱，346經2次易手，人面全非，唯獨傅榮國繼續長期安坐財務總監及公司秘書，就算不炒他，點解新老闆不另派親信接管公司賬目？傅榮國曾經擔任2309泓鋒國際的非執董，非常奇怪，在2006年7月12日，傅榮國忽然由獨立非執董變成非執董，又說與「任何董事、高級管理人員、主要股東或控股股東概無關連」，那是甚麼葫蘆賣甚麼藥？同日蕭俊文辭去2309董事之職，他後來卻加入346成為非執董。
我想，這個可能和真實金主的意圖有關。泓鋒國際和1142有些關係，1142曾高價購入泓鋒，曾給別人查過。不過這些只是懷疑。
http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?docno=08PR153
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