20130607 工作記錄 Lancaihe 信璞上海
http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101bmrd.html6月7日工作總結。
今天基本完成對Natuzzi的財務分析，並重新配圖10幅，以清楚表達。
（1）對財務的基本數據進行了錄入並完成的關鍵比率的計算：
公司扣非ROE和淨利率自05年之後，持續為負，07和08年扣非ROE將近-20%；
作為中高端皮質家具的代表，毛利率多年穩定在30%~40%之間。
（2）對公司主要資產大類做了彙總：
現金佔總資產比率從00年之前30%左右，下降到目前16%；
應收款比率變動不大，穩定在25~30%；
重資產比率出現重大變化：從00年之前的30%以下，逐步攀升至目前的83%；
存貨也從曾經11%左右，提高到17%~19%。
（3）各種周轉率全面下滑，其中97~07年周轉率穩步下滑；08年金融危機給公司以沉重打擊，周轉率快速下跌。
存貨周轉率、應收款周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率從00年之前的6.7、4、4、1.4下降至目前的3.6、3.5、1.2、1；
（4）人均指標持續惡化。
人均營業收入從00年前17萬歐元，下降至目前7萬歐元；人均利潤從2.2萬跌至目前-4萬；人均工資則從00年前6千歐元上升至02~03的7000，後又緩步回落至目前的6000歐元。
接下來要關注的問題是： （1）在毛利率保持穩定的前提下，ROE、淨利率等快速下跌直至負數，這是為什麼？
（2）重資產比率從30%提升至80%，這和公司的採取的策略有何關係？
（3）存貨比例上升又是什麼原因？