混亂的邏輯 sitem00n
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5410047e0102e7pk.html銀行三季報出來，燦爛的很。興業超40%的成長，民生也有30%。招行，浦發稍微不給力點，但是這種數字比起其他的蕭條百業，真不知道有什麼可以抱怨的了。16家銀行淨利潤超過8500億人民幣，佔整個A股55%強。
於是，一如既往的就有人出來罵銀行，說壟斷金融企業掠奪實體經濟企業，中國經濟這樣下去遲早要完。
奇怪的是，銀行的市盈率都跌到4-5倍了，也就是說，如果任何企業覺得銀行的鈔票好賺，大可以在二級市場買入天量銀行股權，分享這一杯羹啊。
你去問那些罵銀行暴利的人，為何不買銀行？他們會換上一頂宏觀經濟分析師的帽子告訴你，銀行遲早被壞賬拖垮，房地產會崩潰，地方債會爆發。
好吧，這麼說，銀行完全是高風險行業咯。高風險行業多賺點錢，不是合理的很麼？銀行吸收了一個搖搖欲墜的金融體系最大部分的風險，賺了很多錢，還是無法對沖其面對的宏觀經濟的風險的話，正說明銀行的收費不夠嘛。銀行應該提高息差，提高手續費才對啊。
更重要的一點時，任何壞賬的產生，首先是貸款企業的經營危機導致的吧。要讓銀行的壞賬成為死帳，首先這個企業肯定也活不下去了。局部的危機對應局部的風險，全面的危機對應全面的風險。現在銀行的估值，明顯是預期要產生全面的危機全面的風險。可是，從A股其他股票的估值，能看出宏觀經濟這種全面的危機的預期麼？
如果銀行預期會出現10%的死帳，那麼反射在實體經濟裡，最少同比例，10%的A股企業應該呈現遠比銀行還低的瀕死狀態估值才對啊。也就是說，最少應該有兩百家非銀行公司的市盈率應該在5倍以下吧