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撥開利潤偽增長的迷霧之二 財智力量

http://blog.sina.com.cn/s/blog_62004f950102e2u7.html

銀行就有些複雜,一方面近年來分紅比例逐漸變高,分紅再投的影響就不應忽略。另外有些銀行,如民生銀行多次送轉股,每次送轉股也應該累計復權計算。為了更清楚的瞭解銀行的業績增長情況,我就以復權每股利潤增長計算一下自己持有的兩家銀行:招行和民生。

看下表招商銀行的企業總利潤2006年71億,2011年達到361億,總利潤增長了9.19倍,但是對於持股股東來說,如果他每次分紅都在分紅當天進行再投資的話,那麼其復權每股利潤增長了4.3倍。雖然少了很多,但是5年增長4.3倍也是非常驚人的。

拨开利润伪增长的迷雾之二

民生銀行的企業總利潤2006年37.6億,2011年達到279億,總利潤增長了10.2倍,但是對於持股股東來說,如果他每次分紅都在分紅當天進行再投資的話,那麼其復權每股利潤增長了6.5倍。比招商銀行還要牛,這大概是民生最近一陣的股價走勢優於招行的理由。但是我的大部分銀行持股是招行,因為對招行有直觀的瞭解,拿著放心。

目前招商銀行是我虧損最大的一隻股票,但是我看不到拋棄他的理由。

兩家銀行的長期利潤增長都遠大於百貨零售業的友誼股份,估值卻比友誼股份低一半。如果說友誼股份低估了的話,那麼這兩家銀行真是低估到極點。市場先生真是情緒化的傢伙。


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