如果我是索羅斯 柴迷
http://xueqiu.com/3070746985/22234771前段時間，潛水員，回鍋肉等討論索羅斯的反身性。太複雜的理論，所以我也只有聽的份。昨晚美國出了QE3
，那麼如果我是他執掌了投資美股的基金（股票的表現假如以道指為代表），那昨晚一定是賣出股票，今天我會在79附近建立少量美元指數多頭的倉位，標的物選
擇美元對日元的多頭。大選前後確定最後的標的物加倉，商品唯一可能考慮做多的是棉花。
下午和一個香港的基金朋友聊，他說老闆出差，交代他掃6000萬的貨，但他只買了1000萬，買不下手了。今天香港基金們開口只問「買什麼」，不是買不
買。暈死，建個長線一點的倉位非要剛推出QE3後就買嗎？我看他們說老實話比雪球裡的很多人浮躁多了，他們閱讀和知道企業狀況的不少，但真正思考的不多，
不過更多是因為短期業績壓力，短期神仙都難料。
從美元走勢看，市場已經預計了一輪QE
，推出的時間也很「巧」，因為債務懸崖，債務上限是16.4萬億，上月已經突破16萬，雖然說是無限制的，實際上只維持多3-5個月沒有問題，保證奧巴馬
連任，之後立馬就會處理債務問題。而我會看到明年的主題就是加稅（債務上限已到，共和黨那套不靈的），醫療改革和教育。第二任的總統一般都會放開手腳干，
美國通過提高生產效率以及新的產業革命增加就業和出口（估計天然氣出口和墨西哥灣開鑽是明年大事），企業現在現金很多，如果出現了這些新的商機，必然會加
大資本開支，這樣，錢就從企業流向了私人和政府，財赤和貿赤都會大幅度下降，所以未來4年美元會是個上漲趨勢。
而日本經濟真是乏善可陳。對應其政府債務，這麼高的日元也是很神奇。日本大宗出口是汽車和電子產品。日本汽車實際上在中國都已經不受歡迎了（和釣魚島無
關，5月底以前他們在中國的銷售都下滑了，質量最好的德國車是增長21%），電子產品在蘋果和三星打壓下，不但產成品，連器件都會受到重創。看夏普所在的
日本三重縣龜山市，以前是日本的顯示屏重鎮，相當於美國當年的底特律，現在已經很衰敗了。爾比達等存儲器件也是連年虧損。應該說，日本是OECD
國家中未來5年經濟最慘的國家，這個差是完全是因為企業負債高，近年創新少，對未來產業無法主導。我接觸過日本企業，真的是很認真，但很死板，這樣的思維
在這樣一個面臨著巨變的時代是不合時宜的，因為你過去的東西都是產能過剩的，以前的老路子你再走下去，走得再好都無出頭之日（中國也如此）。
而中日的釣魚島之爭，結論是什麼還難說，但無論如何現在被動的是日本政府。因為政治原因他們只能堅持下去，即使後面經濟受到挫折也沒辦法了，他沒退路。
而中國新的領導上來，不把釣魚島這個問題坐實，在國內政治上也是寸步難行。89年之前就是最早因為日本的事情挑動起了學生的情緒。這不是你怕不怕的問題，
到那個份上，即使花1萬億都要打的了。別看美國現在說日美安保，到時候很有可能把日本給撩在了樑上。放棄釣魚島，中國只是突破了第二島鏈，軍事上沒有對美
國有多少威脅，到時候他們從中國得到的好處肯定比從日本得到的多。所以中國裡外花2萬億拿回釣魚島是一定會做的。如果一旦開戰，美國宣佈不管，那日元就慘
了。
美國企業的盈利基本原因是庫存正常，沒有增加資本開支，現金多，負債少，加上利息低，所以去了庫存後盈利恢復很快，而中國庫存過大，4萬億本來是要有後
續的跟上才能把工程做完，但因為通脹加不懂經濟，剎車踩得太久太狠，所以經濟緊縮得過頭了，而企業本身有預期，庫存過大負債過高，而我們很多國企根本有時
候就不是在做企業，還在增加資本開支和庫存，所以盈利的恢復很緩慢，現在也看不到希望。但美國企業在去庫存後的盈利上升已經到了比較高的水平了，下一步要
做的是在新的領域的資本開支（比如機器人），在低利率階段是合適的。所以QE3對企業盈利提升遠不如1,2兩次，當市場一面倒地去買進股票拋售美元的時
候，就應該是戰略反向的時候，雖然短期這個趨勢依然可能延續到10月份。
賺大錢的部位都是在比較長期的頂部和底部建立的。如果不是衍生品，時間早晚一點都問題不大。
但可以肯定的是，長線頭寸採取順勢交易，從眾，長期回報肯定不好。市場參與者都一邊倒的話，何以為繼？
所以我對索羅斯的理解是：大的賭博都是要看未來不是過去，發現未來的未萌之機，多方求證，多看看你手裡的牌和未來可能摸到的牌，再算算對家可能抓到的
牌，贏面夠大了就下注。核心就是----一個大概率的事件其回報一定低，小概率的一定高，但市場情緒會把賠率變得對小概率有利，同時時間長了，對家發現不
利於自己的因素更多，就會跳船。這只是反身性之一。但真正決定的不是這個反身性，是人們在早期對事物的認識已經錯了，所以給你一個贏大錢的機會。核心還是
你要搞清楚問題本身，即使錯了，代價很低的話，損失很小，如果還能把握得好，可以先賺筆小錢，手裡有糧，心中不慌嘛。
比如，5月份我看國信證券的報告說到了醫藥工業前面4個月的盈利狀況，上升22%左右，對應的是所有醫藥股都不被看好的時候賠率夠。而目前醫藥股這樣的
PE ，對應我們都認為一定持續的增速，不考慮政策的變化，單是新產能的進入都能降低盈利，目前的賭博是1比1
可能都沒有。而汽車股在人們擔心限購下，全然不看目前的銷售數據，尋找過去的週期規律以及新的車價因素，企業的現金流和資本開支變化，所以使得某些汽車股
在一個2年的週期而言賠率非常高。太長的事情我看不來，太短的也不行。當然，賠率雖然高，但絕對收益未必很高（超過一倍回報的才能叫高）。
這是我對金融賭博的理解。請
@潛水員 @trustno1 指正。