6/11 明報訪問：八十後「交易經理」盧誌威：買債收息租樓住更靈活 by 盧志威

來源: http://www.hunghuk.com/2014/11/07/611-%E6%98%8E%E5%A0%B1%E8%A8%AA%E5%95%8F%EF%BC%9A%E5%85%AB%E5%8D%81%E5%BE%8C%E3%80%8C%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%B6%93%E7%90%86%E3%80%8D%E7%9B%A7%E5%BF%97%E5%A8%81%EF%BC%9A%E8%B2%B7%E5%82%B5%E6%94%B6/

談財經 - 胡孟青 買債不買債 理性不理性 (2012年06月07日)

1 : GS(14)@2012-06-08 00:16:49

http://www.am730.com.hk/article.php?article=107017&d=1769

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私銀客借大10倍 買債套息

1 : GS(14)@2013-05-20 13:21:10

財路wor~~

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130520/news/ea_eaa1.htm

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2 : GS(14)@2013-05-20 13:21:38


金融海嘯以來，股市表現陰晴不定，港股近年更裹足不前，資金為求穩定收益湧入債市，從反映亞洲企業債價的PIMCO短期亞洲高息債指數ETF股價走勢(圖1)已可見一斑。因此，從去年開始，債券類產品甚受投資者歡迎，企業債更漲勢如潮，有歐資行私人銀客戶經理對本報記者表示，從去年年初開始，私銀向客戶提供高槓桿債券產品，已受到熱捧，下半年起更大行其道，企業債息高達10釐甚至以上。

中資行﹕有提供不足2釐息孖展

不過，隨覑債券產品愈發受歡迎，企業債孳息有所下跌，如恆大地產(3333)2016年到期的點心債債息，已由去年中逾16釐一路下跌至約7釐(圖2)，但即使如此，在本港低息率環境下，借錢投資仍有利可圖，銀行資金充裕，有中資私人銀行更向客戶提供不足2釐的利息貸款，並用5倍至10倍槓桿作招徠，供客戶大手買債作套息交易。

槓桿率視債券質素與客戶信用

「實際上就是讓客戶借短錢去投資較長期固定收益的產品。根據客戶的投資組合和信用狀，再參考債券本身的情，我們會提供不同倍數的槓桿，一般1倍至5倍，但也有10倍。」上述中資私人銀行銷售人員表示。

所謂槓桿借錢，以5倍為例，即私銀客戶可以200萬元本金，從銀行借得1000萬元，認購1200萬元的企業債，若孳息率為5釐，銀行利息2釐，則可賺取差價3釐，簡單而言，不計認購費及其他手續費，若認購一年期5釐債券，其間息率不出現波動，客戶亦不套現，則到期的股本年回報率可高達20釐(圖3)，槓桿愈高，股本回報率會愈大。

民企債點心債最受歡迎

本報從本港中資、外資私人銀行方面瞭解到，目前，美元債、港元債及人民幣債都會向客戶提供，其中在港上市的民企債和點心債最受投資者歡迎，其次為國企債。中銀國際私人銀行銷售主管兼董事總經理黃劍雄表示，相關槓桿債產品一直存在，近來以人民幣債券最受該行客戶歡迎。

債孳息率若回升 即要補倉

不過，有私銀主管提醒，每傢俬人銀行都有各自不同的追收孖展標準，為控制風險，企業債孳息率若回升，即債券價格下跌，即使幅度不高，亦會要求客戶立即補倉。

明報記者 張聞文

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3 : GS(14)@2013-05-20 13:21:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130520/news/ea_eaa2.htm



【明報專訊】槓桿買債大行其道，銀行看似貼錢做生意，搭建三贏局面，即企業以低成本融資，投資者在低息環境獲高回報，銀行本身亦可從中賺取孖展利息，但實際上銀行依然是最大贏家，若銀行提供發債、承銷、融資、交易一站式服務，更可有多方面的收費，而中資銀行在發行國企債和點心債方面更有優勢，故更易擴大相關業務。

發債認購孖展 環環賺錢

銀行借錢給客戶購買資產，直接賺的是利差，一般Hibor或Libor(拆息)加Spread(差額)後，投資者需支付大約2釐至3釐的貸款成本，此外大多數私銀除了每年收取客戶資金管理費外，對客戶認購債券會另收認購費(commission fee)，大約是債券面值的1%至3%不等。

於此同時，私銀所在的集團公司投行在為企業發行債券時，會收取1%至2%的佣金，承銷時也收取承銷費用。

各大銀行紛紛搶佔市場

中銀國際和匯豐是本港企業債券的最大承銷商之一，而中銀國際作為國企，在發行國企債、點心債上更有優勢，據悉，該行私銀正以國企為招牌，吸引私銀客戶買國企債套息。

此外，瑞信、瑞銀、花旗、大摩等外資行的私人銀行的大中華區客戶，亦對國企債、點心債興趣頗濃厚。

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4 : GS(14)@2013-05-20 13:22:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130520/news/ea_eaa3.htm
債市一旦逆轉存補倉風險
  2013年5月20日

【明報專訊】借錢買債套息，看似一項穩賺不賠的投資，但箇中風險值得警惕，尤其是當前經濟走勢撲朔迷離，債券價格走向難以估計，銀行要求投資者補足保證金的風險不容小覷，有專業人士提醒，出現另一個Accumulator翻版也不無可能。

「如果違約 可血本無歸」

投資者向銀行借高槓桿來購買債券，與借孖展買股道理一樣，一旦所購買的資產價格下跌，銀行為降低自身風險，就會要求投資者補倉，倘若投資者沒有足夠的資金補足保證金，銀行就會斬倉，投資者隨時血本無歸。雖然債券投資屬於穩定型投資，不過，若美國經濟轉強，聯儲局有收回量化寬鬆貨幣政策的傾向，都會導致債券價格下跌。

有華資行投資經理指出，若經濟轉好，熱錢離開債市，就可能引起債券價格下跌，若經濟轉差，發行債券的企業違約風險上升，債券價格也會下跌，「如果違約，投資者不但血本無歸，還必須向銀行補足所借款，即用200萬元本金借5倍槓桿，就須償還1000萬元貸款。當然，私銀借錢於投資者購買的債券一般評級較高，尤其是國企銀行幫助國企發債，企業違約的機會很小。」

當年金融衍生品Accumulator擊垮不少富豪，全名是Knock Out Discount Accumulator，也就是由私人銀行出售給高端客戶，其問題就是看似穩賺的投資，但因暗藏高槓桿，一旦市逆轉，虧損便十分大。

譚紹興﹕一旦加息 風險高

香港投資者學會創辦人譚紹興又指出，當前美國經濟回暖，一旦加息，銀行間拆息Hibor或Libor跟隨上升，投資者利息支出將增加之外，債市也易冷清，引起債價下滑。此外，如果投資者借錢認購債券，由於一般年期較長，一旦有需要中途套現，也要自行承擔債價上落的風險。

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5 : ant2012(35387)@2013-05-20 13:24:36

好耐啦，依家沽yen,買股

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6 : GS(14)@2013-05-20 13:27:38

我地規模太細都唔知點算

但1038 真是發，他早早借Yen

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7 : ant2012(35387)@2013-05-20 13:35:01

6樓提及

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我地規模太細都唔知點算

但1038 真是發，他早早借Yen

沽Yen真係冇得輸，沽到大陸頂晤順減息為止

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8 : ant2012(35387)@2013-05-20 13:36:13

7樓提及

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6樓提及

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我地規模太細都唔知點算

但1038 真是發，他早早借Yen

沽Yen真係冇得輸，沽到大陸頂晤順減息為止

Sorry,應係加息but rmb 跌

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9 : GS(14)@2013-05-20 13:37:59

8樓提及

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7樓提及

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6樓提及

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我地規模太細都唔知點算

但1038 真是發，他早早借Yen

沽Yen真係冇得輸，沽到大陸頂晤順減息為止

Sorry,應係加息but rmb 跌

呢個趨勢真是好明顯

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6/11 明報訪問：八十後「交易經理」盧志威：買債收息租樓住更靈活

1 : GS(14)@2014-11-09 18:48:59

http://www.hunghuk.com/2014/11/0 ... %E5%82%B5%E6%94%B6/

[img=IMG-20141106-WA0004,500,343]https://farm8.staticflickr.com/7467/15110511693_36394e4ec9.jpg[/img]
一個80後告訴你『他』為什麼是有錢人

假如你是一位「八十後」，出來工作後仍與家人同住，事業順利，已儲得數百萬元而即將結婚，會有何打算？相信大部分人都會選擇置業，和另一半享受二人世界。從事金融投資的豐盛資產管理組合交易經理盧志威，正是上述的「八十後」，他雖早有足夠資金買樓，卻另有打算，計劃將投資組合中約200 萬元撥出來買入高息債，實行用收到的債息租樓住，理由是覺得這樣更靈活，更有利尋找或等待其他投資機會，賺取更高的回報。

提供現金流足以支付租金

盧志威坦言，他十七歲已開始炒股，之後入讀理工大學的工商管理學位，在學期間認識了知名基金經理黃國英，獲其賞識而幫他兼職做分析工作，及畢業後加入黃國英剛成立的資產管理公司，成為該公司第一位非後勤員工，除了負責分析工作，及後更獲分派一定金額「操盤」。

「其實我算是好彩，畢業正式出來工作是2008 年，已過了雷曼事件，正值全球股市低位，之後邊做邊學，並開始獨立操盤，也令自己的投資日趨成熟。」

置業計值博率現水平唔抵買

他說，將會短期內結婚，自然要搬出來住，雖有能力，但不打算買樓。「對我來說，樓主要作居住用途，租樓也可以，要投資有其他方法和工具，我的計劃是將擁有的投資金額，撥出約200 萬元買高息債或相關工具，提供的現金流便足以租樓住。」

盧志威指出， 現在一些內房債如雅居樂（3383） 的孳息接近11 厘， 他便有興趣吸納，再配合其他一些較短期的高息債以平衡風險，平均派息一定遠高於住宅平均2 厘多的租金回報率，這樣既不用供樓，也足可抵消租樓支出，餘下的資金便可更靈活作投資。

讀書時收入已超申公屋資格

「買樓與否，除了自用，肯定有投資成分，如此便一定要計算值博率，以現時的樓價水平，再升空間肯定有限，並不適合大手落注。」雖然現時一些大學生在讀書已開始申請公屋，盧志威說從沒此意， 「一來申請公屋，便等如將注碼放在升值有限的工具，二來自己在讀書時的兼職收入，一早已高於申請公屋的收入上限，除非打算瞞騙政府，這又何必呢。」

盧志威的個案，或可反映一些年輕人指沒辦法買樓，便沒有出路的說法極有問題。「只要有寬廣視野，處處是投資機會，最重要是肯學習，多看世界，自已最近賺得最多的一筆投資，便是交易歐羅兌捷克克朗的交叉盤，對一般人而言可能從未聽過有這種工具，但多看多發掘，機會多的是。」

事實上，慮志威剛出了一本新書《一個80後告訴你『他』為什麼是有錢人》，書名中的「他」，是指已賺得大筆金錢的富豪，而書中指出，這批富豪可分為八大範疇，當中靠買樓或投資物業發達的只佔其中之一，證明買樓並不是致富的唯一出路。

著書分析有錢人致富未必靠樓

那置富的八大範疇是什麼？ 「一是自己做老闆， 即創業者。二是做企業領導人或當CEO。三是慧眼識英雄， 當猛人的『二把手』如巴菲特的拍檔芒格或李嘉誠的『頭馬』霍建寧。四是以名氣換財富，當名人或明星。五是用別人的錢賺錢，比如做基金經理。六是做發明家，用想像力改變一切。七則是最多香港人希望的靠買樓致富，其實是利用槓桿。而最後則是藉長線投資股票，利用複式增值效應。」

買樓發達 其實在利用槓桿

沒有研究，便沒有發言權。盧志威雖然不打算買樓自住或投資，卻也有深入研究物業市場，並在新書特闢一章專論樓市。

書中述及，靠投資物業發達，尤其是要做大富豪，一定曾利用極高的槓桿，而買樓最有趣的地方，便是可以只付首期，然後透過按揭，如樓價急速上升的話，利潤可以極其驚人。

量力而為 以「神童輝」為鑑

不過，運用槓桿是「雙刃劍」，順風順水可以快速置富，但當一旦市况逆轉而樓價大跌，又不能及時出貨，便會變成負資產。盧在書中指出，因香港樓市而令身家大上大落的表表者，當數有「神童輝」稱號的羅兆輝，由一名普通經紀，短時間內因炒賣物業而獲得數以億元，甚至十億元以上的身家，但貪勝不知輸，九七年後樓市大跌因炒過龍不及走避，最終要破產甚至潦倒得客死異鄉，無疑給予大家投資時要量力而為的教訓。

養成儲蓄習慣 吼低入市

盧志威在新書中指出，其實香港現時樓價已偏高，因現時就算月入3萬元，大約每月只可供1.2萬元的樓價，這樣大概可買一層在新界或新市鎮約330萬元的樓。「不過，根據政府數據，每月就業收入有3萬元以上人口，只有58.7萬人，即是說只有8.2％的人口，能負擔獨自在新市鎮置業（不靠父母或另一半的資助）……當買樓成為只有8.2％人可以獨自負擔的事，更別說香港人到底要預備多少錢才能退休？這個社會真的能安定繁榮？」

盧認為，「地產作為一項商品，會遵從自身的周期運行，除非香港的發展可以永遠欣欣向榮，否則總會有回落向下周期。」所以勸喻年輕人不要因買不到樓而灰心，如力有不逮，可以等待，但更重要是有持之以恒的儲蓄習慣，以待樓價回落時也有首期可以上車，不會白白錯過。

明報記者 陸振球

攝影 劉焌陶

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2 : derek777(35201)@2014-11-11 11:05:42

"盧志威指出， 現在一些內房債如雅居樂（3383） 的孳息接近11 厘"

一般高息內房債評級如何?
要到期才可取回本金?
有二手巿場?
二手巿活躍嗎?
銀行可提供按揭? 如可，會能按幾多成? 銀行收取的利息與債息誰高呢?

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3 : 盧志威(52737)@2014-11-11 12:04:27

1. 內房債除部份國企外，一般是High Yield 至 Junk Bond級，所以才有YTM 10%

2. 中途可交易，但買賣差價最高可達3-4%，建議在買入前做好功課，要有坐至到期的心理準備

3. 有二手市場，參與者多數是債券underwriter，基金和個人投資者

4. 不活躍，所以差價才大，適合較長線的投資者

5. 可按揭，多數視乎評級，國債按十倍也可以，利息與一般按股票大致相同，都是由評級、成交量等方法計算出來

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4 : derek777(35201)@2014-11-11 22:34:33

灣仔/銅鑼灣  灣景中心大廈  B座  高層
TCH591-31669
售 $ 660 萬  租 $ 20,000

即年租24萬
買則3成首期要2M
若2M買YTM12%債就年收24萬
再扲2M債去按，加碼買YTM12%債，咁咪有樓住又有使用？

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鴿派抬頭　英維持買債放水

1 : GS(14)@2016-02-08 02:55:47

【利率不變】美國「鴿派再起」，一海之隔的英國及歐元區亦不讓獨美。英倫銀行周四宣佈，維持利率於0.5厘不變，同時維持買債規模於3,750億英鎊不變。在英倫銀行是次的議息會議上，貨幣政策委員會一致通過維持利率以及買債的規模不變，就連過往一直要求加息的委員Ian McCafferty，是次亦明顯「轉軚」，支持這個低息的紀錄。



下調經濟增長預期

英倫銀行將英國2016年的經濟增長預期由2.5%下調至2.2%，而2017年的經濟增長預期則由2.6%下調至2.3%。至於歐元區方面，歐央行總裁德拉吉周四表示，對歐元區超低通脹，過遲採取行動的風險大於過早行動，因為觀望立場將可能導致市場信心的長期喪失。另外，德拉吉指出，如果歐央行允許通脹要經過一段長時間才能達標，歐央行只會令通脹放緩的趨勢延續。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160205/19480323

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全面下調利率 擴量寬買債額度 德拉吉：歐毋須再減息

1 : GS(14)@2016-03-11 12:22:09

【明報專訊】歐洲央行昨一如市場預期再度擴大量寬，將隔夜存款利率由負0.3厘降至負0.4厘。隔夜貸款利率則降至0.25厘，預期為維持0.3厘不變。主要再融資利率亦降至零，預期為維持0.05厘。除全面下調利率，歐洲央行又宣布將每月量寬買債的額度，由600億歐元(約5063億港元)增至800億歐元(約6751億港元)，規模較多數分析師預期大，買債範圍更擴大至歐元區內非銀行類別的公司債。



歐元曾急跌 歐股整體上漲

歐元兌美元一度急跌1.56%至1.0824，是去年11月以來最大單日跌幅。不過歐洲央行行長德拉吉隨後在發布會稱，按當前評估，不認為需進一步減息。歐元跌幅大為收窄，兌美元倒升0.76%至1.1083。但他亦表示，利率將長期保持極低水平，即使買債計劃結束，利率仍會維持低位，若通脹遲遲未有回升仍可能下調利率。他否認央行的利率政策與其他央行「鬥低」，又指擴大買債不等於干預匯率。他承認負利率有其極限，但沒有說明底線。

德拉吉又稱，新措施顯示歐央行仍有彈藥，而市場對負利率的反應「非常正面」。

歐央行新利率由3月16日起生效，但為免暗示負利率沒有下限，加上區內的複雜性，決定不實施分級利率。部分分析認為，央行將於6月推出的新版長期定向再融資操作(TLTRO II)，央行放貸給銀行，同時需向銀行付息，可望抵消負利率對銀行業的影響。TLTRO II為期4年，以鼓勵銀行向家庭和非金融企業放貸。歐洲股市整體上漲，泛歐Stoxx 600指數升逾2%，金融板塊升約4%，德銀、法興升5%至6%，意大利UniCredit銀行升逾8%。美股昨早段曾升逾百點，後升幅收窄。美國10年期國債孳息率升至1.9厘以上。美元兌日圓觸及114.4。期金升約10美元至每盎司1267.5美元。

4月起買債 研企業債購買細節

新買債措施將由4月起實施，並延續至明年3月或以後。央行將研究企業債購買細節，有信心每個月能購買800億歐元債券。安本資產管理指出，歐洲央行的刺激措施顯示當局已出盡法寶，令人意外的是央行開始購買銀行以外的投資級別歐元計價公司債。

德拉吉昨表示，環球不確定因素加劇，歐元區增長面臨下行風險，將歐元區今年GDP增長預測，由原先預計的1.7%下調至1.4%，預期明年和後年分別增長1.7%和1.8%。他表示，受油價下滑等因素影響，通脹偏低甚至通縮是「無可避免」，料未來數月通脹率將在負值。歐央行將歐元區今年通脹率均值預期，由1%下調至0.1%。明年通脹平均值預期則由1.6%下調至1.3%。

下調歐元區今年GDP增長預測

德拉吉認為重要的是央行採取措施避免物價下滑的影響擴大。他指歐元區貸款增速仍較低，一籃子措施尋求政策工具之間的協同效應，以進一步放寬融資條件，帶動新增信貸，從而增強歐元區復蘇動力，令通脹率加快向接近2％的目標邁進。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160311/news/ec_ecm1.htm

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譚新強﹕買股為收息 買債為升值？

1 : GS(14)@2016-07-12 08:09:55

【明報專訊】上周CNBC的一名評述員說了一句非常精彩的金句：現在投資者買股票是為了收息，買債券反而是為了升值！非常荒謬，但卻非常真實。

美國6月非農新增職位增加了28萬，遠超預期。但細看之下，第二季的平均新增職位只有14萬，比去年第四季的20萬回落不少。但標普趁機衝上，距歷史高位不到1點。數據剛出時，美10年債息率即回升至1.4厘之上，但維持了不久，息率又再回落至1.36厘，貼近歷史最低水平。美元指數DXY亦曾一度升至96.6，但收市反微跌至96.3。最後連黃金都倒升數美元！

債券和黃金跌不下，跟美元升不了的主要原因當然是Brexit贏出後，全球經濟受到威脅，投資者普遍認為美聯儲局很難在今年內加息（12月的加息概率從15%略有回升至22%）。如真的加不了息，那麼美元就可能升不了多少，黃金仍然受惠，債券牛市亦可延續。

上半年公用股跑贏 下半年輪到增長股

美債升至歷史高位，全球避險情緒似乎仍然高漲，但美股又即將破新高。市場儼然染上「Bipolar disorder」， 到底是 「 Risk on」 還是「Risk off」呢？

首先分析一下美國股市。標普市盈率18倍。如用Robert Shiller 的CAPE（Cyclically Adjusted Price-to-Earnings）來計算，那麼就是更高的26.5倍，遠高於長期平均的16.7倍，幾乎回到2007年金融海嘯前的水平。那麼美股是否再現「非理性亢奮」（irrational exuberance）呢？但事實卻非如此。今年帶領標普上升的板塊是防守強、派息率較高的公用股、電訊股和消費日用品股。代表增長型新經濟的納指今年至今反而較落後，仍微跌1%。道瓊斯公用股指數今年至今已升了近25%。AT&T的升幅也差不多，派息率仍有不俗的4.5%。香港的情况也雷同，公用股如中電（0002）也能在悶局中跑出，升超過兩成。

在歐洲和日本央行的負利率政策扭曲下，全球超過兩成（約13萬億美元）的主權債息率已跌進負利率。更誇張的是連某些企業債如雀巢的10年歐元債息率都跌至負利率！所以有些分析師認為雀巢股票的PE雖然高達27倍，但派息率近3厘，free cash flow（FCF）回報率更高達4.4%，所以仍然值得買。

日本瘋狂 擬發零息永久債

反過來，如果某些股票仍然「抵買」，那麼債券就是否真的是很多人說的超巨型泡沫？如果零息仍然是央行的息口下限，那麼無疑很多主權債以至企業債都肯定是太貴。但不少央行已打破了幾千年來的零息下限框框——「零」已淪為一個進入負利率世界的中途站。日本的整條孳息曲線，包括40年債，都已拉低至負利率。周末自民黨在參議院改選大勝後（希望不要改憲），安倍定必盡力放水，財政、貨幣政策雙管齊下。已有傳聞日本將發行零息的永久債（perpetual bond），聽起來很瘋狂，但仍必有捧場客，可能一樣照升！

「歪理」當道 美股美債不敢沽空

今年債市的另一特徵就是低息國債優於高息債。長期美國債ETF「TLT」今年升愈兩成，反而高息債ETF「HYG」只升約9%。不少美國投資者如「新債王」Jeff Gundlach認為美十年債已沒有投資價值，他更認為長遠通脹將重臨（我不太認同）。雖然美10年息率低於1.4厘，但在發達國家之中，已是澳、紐以外最高的了！所以除非歐、日放棄負利率政策，要不然仍難改變資金繼續流入美國債的大趨勢。

老實說，美股美債都不廉宜。但基於上述等等「歪理」，我絕不建議馬上去做空美股美債。但我認為投資者可在下半年，做一個輕量版的contrarian（逆向操作） 。撥亂反正，不要再為收息而買股票，應該從高息公用股轉回到一些高增長的科技股。納指去年破了歷史新高，已整固近一年，我覺得可在下半年，在FAG（Facebook、Amazon、Google）及 Applied Material等的領導下再創新高。亞洲也一樣，我較看好科技股如Nintendo（Pokemon Go為第一個超成功AR遊戲）、Sony、Tokyo Electron、Mediatek和我們香港的騰訊（0700）。

應棄負息債 兩印主權債看俏

債券也是同樣道理，下半年不如放棄追逐低、零或負息率的發達國債，改為投資一些較高息，但宏觀條件在進步的新興國家主權債。首選為印尼，次選是印度。兩印的本地貨幣十年債息都約為7.4厘。印度今年GDP增長預期高達7.5%，印尼GDP亦將近5%。過去數年，兩印的經常脹赤字都因低油價而大幅收窄，印尼-2%，印度-1%。通脹亦大幅回落（印度5.7%，印尼更低的3.5%），所以兩國都有減息空間。印尼盾的值博率也很高，從2007年的9000兌一美元跌至現在的13100。如宏觀條件繼續改善，印尼盾可回升至12000或更高。長遠印度盧比也看好，但聲望極佳的央行行長Rajan剛「被辭職」，所以短期有點壓力。

泰國可做一個良好榜樣。政治問題仍未解決，但經濟仍能溫和增長，GDP3.2%、CPI只有0.4%。因旅遊業強勁，經常脹順差高達GDP的10.3%！金融海嘯至今泰銖平穩。泰銖10年債息率只有1.9厘！

投資印尼債券可能是一個「home run」？

中環資產持有Amazon、Applied Material、Facebook、Google、Nintendo、Sony、及騰訊的財務權益。

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1374&issue=20160712

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英央行買債規模未達標

1 : GS(14)@2016-08-11 05:54:17

【明報專訊】英倫銀行周二展開的買債計劃未能達到買債目標，央行原計劃購買價值11.7億鎊（約118億港元）的15年期以上國債，但即使開出遠高於市場水平的價格，最終仍只能購入價值11.2億鎊（約113億港元）的國債，是英倫銀行自2009年開始買債以來首次未能達標。

法興﹕首周現缺口 令人憂慮

英倫銀行上周公布，將在未來6個月內增加購買600億鎊（約6052億港元）的國債，並在18個月內購買100億鎊（約1009億港元）企業債。法興分析，買債首周就出現供應缺口，接下來的買債令人憂慮。英倫銀行昨表示，將繼續量寬買債，並在6個月內補回這大約5000萬鎊（約5億港元）的買債缺口。受消息影響，英國20年金邊債券孳息率跌至1.2厘創新低，30年期國債孳息也跌至1.36厘的紀錄低位。

英倫銀行以高價收購債券，雖然可以令持有長債的英國養老基金和保險商賺取一筆，但它們再購入的債券收益率只會更低，長遠難以向供款者提供回報。當前債券收益率下降，大量債券收益率跌至負值，使基金更不願意出售回報率仍處於正值的長債。

英國債息差收窄

目前英國國債的收益率曲線愈趨平緩，兩年期和5年期的國債息差只有5個基點（1厘等於100基點），去年底息差還有69個基點。英國10年期和2年期國債息差目前亦只有47.5個基點，去年底卻有131個基點。收益率不斷降低，使養老基金投資愈益困難，其總負債不斷增加。不過英倫銀行昨成功在逆向拍賣購入價值11.7億鎊在2023至2030年間到期的國債，債券供應量更是央行購買額度的4.7倍。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7516&issue=20160811

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環球央行1.6萬億買債

1 : GS(14)@2016-08-13 14:43:10

【本報綜合報道】全球主要央行接力「放水」，過去一個月內五間央行有三間減息，料每月買債規模共逾2,000億美元（約1.56萬億港元），創金融海嘯後最多。全球五間主要央行過去一個月內議息，包括新西蘭、澳洲和英國等央行均減息0.25厘。財經網《Quartz》指環球央行每月共擲逾2,000億美元買債，規模為09年之最。新西蘭昨日一如預期減息至2厘的紀錄新低，主因各國央行推行寬鬆貨幣措施，環球經濟增長卻持續低迷，許多經濟體仍產能過剩。新西蘭央行行長惠勒表示，擔心紐元過度升值影響經濟，若不減息料紐元續強。惠勒又指不會把利率推向「零」水平。瑞銀預測新西蘭央行將於今年11月再減息至1.75厘。紐元昨升逾1%，報73.43美仙，為去年5月以來最高。紐元兌港元最多曾升1.56%，報5.6898。澳元兌美元亦升0.58%，報77.59美仙；澳元兌港元則高見6.0106元。


美股早段造好

道指昨最多曾升82點，最新報18563點，升68點；標普500指數報2183點，升7點。納指則升24點，報5228點。歐股中段個別發展，英股跌0.29%，法國和德國股市分別升0.58%和0.35%。美國勞工部昨公佈，截至6日止，首次申領失業救濟人數26.6萬人，略多過預期26.5萬份。截至上月30日，持續申領失業救濟人數報215.5萬人，多過市場預期213.3萬人。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160812/19733021

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歐央行拒延長買債　歐元抽高

1 : GS(14)@2016-09-09 05:25:27

【本報綜合報道】歐洲央行認為毋須更多刺激措施。歐央行昨日宣佈，將主要再融資利率維持於零不變，邊際貸款利率維持於0.25厘不變，隔夜存款利率維持於-0.4厘不變，三者均符合市場預期。該行又宣佈，將每月買債規模維持於800億歐元不變，亦符合預期。不過，該行拒絕將明年3月結束的買債計劃延長半年，令市場感意外。歐央行行長德拉吉表示，該行並沒有於議息會議討論延長量化寬鬆（QE）計劃。受德拉吉言論刺激，歐元兌美元漲幅一度擴大至0.8%，報1.1328。


美股早段受壓

美股周四早段向下，道指跌68點，報18457點。標普500指數跌5點，報2181點；納指跌18點，報5265點。歐股方面，英股周四尾段升0.01%，法股及德股跌約1%。歐央行將歐元區今年本地生產總值（GDP）增長預測由1.6%調高至1.7%，未來兩年GDP增長預期均由1.7%調低至1.6%。該區今年通脹預測0.2%，明年通脹預期由1.3%調低至1.2%。德拉吉指歐元區增長將因外需持續疲累而受挫，與英國脫歐有多少關係。債市亦因德拉吉言論波動，10年期美債孶息率曾升4點子至1.58厘，10年期英債孶息率曾升8點子至0.76厘，10年期德債孶息率漲5點子至-0.62厘。美國上周首次申領失業救濟人數為25.9萬人，低於分析師預期的26.5萬人，且為7月中旬以來最低水平，反映當地就業市場收緊。美國上周持續申領失業救濟人數由215萬人跌至214萬人。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160909/19765169

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