LED照明行業 - 雷士照明（2222） 貓王炒股日記
http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3641803兩年前我貓王接觸了一位投資新手，她說賣了房子後，雖然手持現金，但追不上通貨膨脹，且又怎樣可追回房價的損失。她說收到
消息，說雷士照明（2222）這隻股前景秀麗，後來證實她的消息十分可靠，去年中期業績升約50%，今年公布2011年度的末期業績時仍有21%的盈利增
長，但是，作為投資者就應該保持警覺性，所謂增長其實是倒退，看中期業績的數據就可以想像到大部份的所謂增長是來自上半年的，此外更傳出董事長長吳長江因
健康問題辭任！
當時我貓王極力勸阻這位投資新手購入雷士照明（2222），老實說我這時根
本沒有時間研究這家公司，唯一我想到要對這些新上市的公司要持有戒心，雷士照明於2010年5月才上市，回看又是一個公司以過行業週頂部情況推售IPO的
故事！以其同業真明麗（1868）當時的股價走勢推算，我不太相信LED照明的市場故事。投資新手多數是放長線的，倘若當時這她買入不是短炒一兩轉就收手
者，後果堪虞！可是，又是因為我的話而損失了一位朋友、或客戶。
有國家發展和改革委員會人
士在今年初預測，「十二五」期間，LED照明行業有望實現翻兩番的目，至2015年末中國的LED照明滲透率達20%，而業內普遍估計則更為樂觀，預計到
2015年，中國戶外LED照明滲透率達60% ~ 80%，室內商用LED照明滲透率亦達25% ~ 30%，室內家居LED照明滲率亦達5% ~
10%，中國市場LED照明整體滲透率將達到甚至超過20%，LED照明市場的高速成長估計將從2012延續到2015年。
事
實上，LED的入行門檻很低，很多小規模、小作坊企業也可以容易進入。新進者老是想「撈一把」地炒作，無法做到真的節能，面對市場激烈的競爭、以及原料成
本上漲因素，企業們盲目的進入、以及低端競爭，導致了整個LED照明市場混亂無序的情況。事實上，目前深圳從事LED技術及產品研究、開發、生產及應用的
企業約達2,000多家，大部份屬於LED封裝及應用的技術，從事LED的高新技術的企業只有97家，僅佔深圳市高新技術業2,853家中的3.5%，深
圳市相關企中，屬於芯片生產僅有一家，對產品生產至關重要的半導體材料、熒光粉的生產企業更是一家都沒有！
據
真明麗（1868）的首席財務官兼公司秘書陳璋對本報表示，08年至11年市場混戰嚴重，尤以今年最為惡劣，“大小公司都出現歷史上最大虧損
”。但他相信，經過今年市場洗牌，戰局可望終止。陳璋同時表示，目前市場確實存在產能過剩問題，但整體需求仍大。隨著LED技術推廣，產品價格下跌，可吸
引更多消費者，另外一個更重要的方面，仍是政府環保政策的推動。他指出，廣東省領軍LED推廣，預期未來3年內政府將推動5,000億LED市場消費，全
國則累計超過1萬億，當中參與企業不過100間，公司作為行業龍頭，未來幾年發展仍然看好。但願他的話成真，最近見雷士照明（2222）的吳長江不斷回購
股份，是否對自己的企業、或LED照明行業的前景充滿信心？
我貓王這裡不是推介這一系列的
股份，短期內我亦不打算購入這些股份，將來會不會買入要看行業趨勢及股價走勢而定！不過我想指出一個情況，在中國很多所謂專家經常打著「政策」的幌子到處
招搖，什麼是政策？幾年前中央領導人可能不曉得啥是LED，當產品初次登場的時候，自然有賢士對中央獻計，返過來說，有時我覺得可能是行業趨勢帶領著「政
策」！莫要以為讀了幾篇黨八股的文章就可以順著「政策」而投資，在落實扶持行業之前，相信各級單位、大小民企已早部署重兵於此，「政策」每每加速了行業週
期消長的情況，總的來說，作為投資者莫要為「政策」著迷！更重要的是要看數據！
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