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11月4日，國家發展改革對外發佈了「中國淘汰白熾燈路線圖」，提出從2012年10月1日起，按功率大小分階段逐步禁止進口和銷售普通照明白熾燈。
自 1996年啟動實施中國綠色照明工程以來，中國政府先後將照明節電列入「九五」、「十五」節能重點領域和「十一五」、「十二五」重點節能工程，除了提出淘 汰白熾燈、推廣節能燈以外，去年更專門發佈了支持LED產品的支持政策，目前正在組織起草半導體照明的「十二五」發展規劃。
「發改委將計劃投入80個億，對民用LED進行補貼，目前正在招標階段。」某照明企業高管向本報透露。
5年淘汰白熾燈
去年我國白熾燈產量和國內銷量分別為38.5億只和10.7億只
發改委公告顯示，11月1日，國家發展改革委、商務部、海關總署、國家工商總局、國家質檢總局聯合印發《關於逐步禁止進口和銷售普通照明白熾燈的公告》（以下簡稱《公告》）。
根 據《公告》，中國將分為五個階段逐步淘汰白熾燈：2011年11月1日至2012年9月30日為過渡期；2012年10月1日起禁止進口和銷售100瓦及 以上普通照明白熾燈；2014年10月1日起禁止進口和銷售60瓦及以上普通照明白熾燈；2015年10月1日至2016年9月30日為中期評估 期；2016年10月1日起禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈，或視中期評估結果進行調整。
也就是說，5年之後，中國將基本實現淘汰白熾燈。
國 家發改委資環司副司長謝極透露，經過近兩年時間，在與各方企業、協會、專家等協商探討後，最終才確定了該路線。「白熾燈企業早已預感到轉型的必要，在起草 這個路線圖時，已經與企業有所商討，企業早已知道了政府的舉動。在制定的過程中，一方面在與企業溝通，一方面也在積極支持白熾燈企業進行轉型生產。」謝極 表示。
據聯合國開發計劃署駐華代表處主任白樺介紹，照明耗電約佔總發電量的20%，通過更換更節能的照明設備，可以節約大量電力。
作為世界上最大的白熾燈生產消費國，去年我國白熾燈產量和國內銷量分別為38.5億只和10.7億只。據測算，目前中國照明用電約佔全社會用電量的12%左右，採用高效照明產品替代白熾燈，節能減排潛力巨大。
事實上，自1996年啟動實施中國綠色照明工程以來，我國節能燈和白熾燈的產量比已經由1996年的1：34上升至2010年的1：1，節能燈的全球市場佔有率由1996年的20%提高到2010年85%，照明電器行業結構不斷優化升級和產品質量也不斷得到提升。
「現 在白熾燈只在偏遠的農村使用，節能燈已成為城鎮的主流產品，而LED開始在城市化改造上使用，民用則比較少。」三雄極光某區域銷售經理對本報表示。他認 為，經過了多年的引導與培育，大部分白熾燈企業要不已經退市要不升級轉型，目前光生產白熾燈的企業為數不多，因此《公告》的出台只是加速了白熾燈的完全退 市。
但在白樺看來，要實現白熾燈的完全退市、成功推廣節能燈，首先是要通過法律法規，禁止生產和銷售白熾燈，其次是確保市場銷售的產品都是節能的產品，最後還要培養公眾的節能減排意識。
LED企業摩拳擦掌
LED照明是節能環保產業的重要部分，市場在五年內可能翻兩番
另 據本報瞭解，此次《公告》還特別針對照明污染控制提出新的要求。據謝極透露，中央將對12家照明企業開展清潔生產給予財政補貼。「在源頭上，首先對螢光燈 生產企業設定了汞含量指標，目前是5毫克/只，但對中央節能資金支持的企業要求更高，1毫克/只以下才給予資金支持。」謝極說。
目前，即便節能燈比白熾燈更具有節能性，也是照明市場的主流產品，但使用壽命較短，而最大的問題在於，節能燈含有金屬汞，金屬汞的環境污染是節能燈生產商面臨的無法破解的難題。
值 得注意的是，雖然沒有做出硬性規定，但這是國家首次對節能燈的汞含量提出了要求。「一旦節能燈的汞含量降低，它的發光效能就會降低，只能靠增加螢光粉或者 其他技術去保持原來的發光效能。」上述照明企業高管解釋。他認為，隨著含汞量更低的節能燈在市面普及，節能燈企業將迎來新一輪洗牌，而LED企業也將在此 輪洗
牌中找到新的機遇。
就在國家發改委公佈淘汰白熾燈路線圖的消息不久，德豪潤達（002005）隨即發佈了二款LED 產品，並稱已將此二款產品的價格下探到同功率的節能燈水平。據德豪潤達稱，該產品的研製是依託專利風管散熱系統的創新性產品，結構成本下降 25%-30%，一隻代替7瓦節能燈的3瓦LED燈零售價為29.90元人民幣，已與飛利浦節能燈28元的價格基本持平，但比節能燈節能50%，壽命長 10倍，而且沒有汞污染。
德豪潤達董事長王冬雷向記者表示，按照目前國內LED產業的發展進度，以及國內MOCVD設備到貨和投產進度來 看，LED光源到今年底有可能降至每瓦1美元，而這一價格僅是目前節能燈價格的1.2-1.5倍，王冬雷說，「當LED產品與節能燈產品價差僅有1.2倍 率時，LED照明市場會驟然放大。」
據麥肯錫數據，從2010年到2016年全球LED照明的市場佔有率將由現今的7%增加至40%以上，到2020年，LED照明市場的收入將接近650億歐元——在全球照明市場中佔據近60％的份額。
「發展中國家對成本太敏感了，所以說普及會慢。相反在發達國家，老百姓的環保意識強，價格接受能力高，所以能夠帶動LED的發展。基於這種判斷，實際上我們的佈局是首先在發展中國家，佔領發達國家的市場，然後再覆蓋發展中國家。」王冬雷說。
據此前行業分析，決定LED市場的滲透速度取決於芯片的功效以及照明產品的價格。不久以前德豪潤達發佈了一款每瓦110流明的高功率芯片，與此同時，該公司LED照明產品價格的放低無疑將引來行業變局。
「這個行業已經迎來了一個良好的發展機遇，除了政策性因素、環境因素、技術發展趨勢的因素以及履行綠色產業的社會貢獻之外，LED照明企業應該獲取一個合理的利潤，既不是暴利也不是單純的低價競爭。」王冬雷說。
行業統計數據顯示，目前，中國內地有超過1萬家照明公司，行業前三家企業的總銷售額僅佔內地照明產品銷售總額的約2.5%。第四代照明的LED將加速行業整合併以此培育新興的綠色照明市場。
國家發改委有關負責人稱，對LED燈技術的發展，中國政府給予了很大的重視和支持。之前國家發佈了7個戰略新興產業的發展規劃，節能環保產業就是第一個。「LED照明是節能環保產業的重要部分，其市場在五年內可能翻兩番。」王冬雷說。
小資料
LED背光照明：是指用LED來作為液晶顯示屏的背光源，具有低功耗、低發熱量、亮度高、壽命長等特點，有望近年徹底取代傳統背光系統。
LED普通照明：隨著各國紛紛推出淘汰白熾燈路線圖，LED應用在普通照明領域有望在2014超越背光需求，躍升為LED照明第一大應用領域；
LED車用照明：2000年後，LED在車用照明上已經進入了包括車前燈在內的所有領域，2011年全球車燈市場規模有望達到150億美元。車用市場是最被看好的LED照明細分市場。
中國金融開放步伐再次加快。5月25日，第一財經記者獲悉，繼中國向外資機構開放信用評級市場之後，外資評級機構計劃在中國成立自己的獨立公司。
25日，第一財經記者從標普公司人士處獲悉：“繼中國向外資進一步開放國內評級市場的監管變化後，標普全球評級計劃在中國成立自己的獨資公司。”
標普稱，該公司將以新設方式設立並運營。“我們相信，這一選擇有助於建立適合我們業務和客戶的最佳模式，同時能夠契合中國監管部門的政策目標。相關籌建工作會逐步展開，我們將選擇適當時機公布包括時間表在內的更多細節。”
“惠譽正計劃向中國監管機構申請執照在中國獨立運營。”同日，惠譽評級發言人對第一財經記者表示，“惠譽在中國擁有完善的業務網絡，並致力於支持中國資本市場的發展。中國監管環境的變化為我們提供了一個機會去考慮及評估如何能夠更好地滿足未來本地和全球資本市場的需求。”
第一財經記者也就此事詢問穆迪，穆迪方面表示：“穆迪願為中國債券市場的進一步發展發揮建設性作用。中國銀行間市場交易商協會公告近期發布的規定是有利於市場發展的又一舉措，目前我們正在研究適宜的方案。”
3月27日，中國銀行間市場交易商協會在官網發布《銀行間債券市場信用評級機構註冊評價規則》(下稱《註冊評價規則》)，正式接受境外評級機構“以境外法人主體或境內法人主體方式申請註冊”，並將得到交易商協會“平等對待”，享有與境內機構“相同的註冊要求和註冊流程”。 這意味著，穆迪、標普和惠譽三大國際評級機構未來可以獨資公司的身份進入中國債券評級市場。
早在今年1月29日，惠譽將其所持有的在華合資公司聯合資信49%的股權，出售給新加坡主權財富基金——新加坡政府投資公司（GIC）。有觀點認為，這似乎是惠譽在為在華獨自經營做鋪墊。
“中國監管層此前明確表示歡迎外資，等相關牌照落地之後，外資評級機構應該就可以對境內企業進行評級了。”某國際評級機構負責人對記者表示。
“銀行間債券評級市場即將註入新的血液。”東方金誠國際信用評估有限公司評級副總監俞春江對媒體表示，國際“三大”的進入對提升銀行間債券市場的開放度和對境外投資者的吸引力具有極為積極的作用，同時也有助於境內評級機構在與國際“三大”的正面競爭中提升評級技術和服務能力；同時，向境內評級機構開放註冊申請，為銀行間債券市場投資者提供了更為豐富的多元化選擇。
其實，在金融開放尤其是債市開放方面，中國人民銀行研究局局長徐忠此前在《2017·徑山報告》中提及，我國金融市場的對外開放受制於境內外市場規則、制度的差異和特定的開放方式。
徐忠表示，金融市場的開放程度比較低，最主要的原因還在於金融市場的規則制度與國際市場存在較大的差異，制約了境外發行人和投資者參與市場的便利性和積極性。債券市場的問題則比較突出，尤其是在近幾年中國不斷降低債市投資門檻的背景下。
“境外機構境內發債在會計、審計政策使用方面仍有許多不便。我國債券市場實行市場參與者準入備案、一級托管、集中交易的模式，與國際市場做法不同。另外，我國的評級業公信力不夠，與債券相關的外匯與衍生品產品不夠豐富。”徐忠說。
因此，他也建議，應該尊重國際市場規則和慣例，實現金融市場更高層次的開放。首先要有序開放信用評級市場，建立健全涵蓋國際評級機構在內的統一註冊管理制度，結合國際評級機構情況明確市場管理具體要求，明確境外評級機構可選擇境內設立商業存在或以境外法人實體兩種方式開展評級業務。
另外，徐忠還建議，可以從熊貓債市場開始試點，分步驟對國際評級機構放開國內債券評級業務；給予境外發行人在審計和會計方面更大的靈活性。對於面向機構投資者非公開發行的債券，建議不要求境外會計師事務所所在國與中國簽訂監管合作協議，或者只要求發行人聘請境外會計師事務所向財政部提交監管確認函。對於中國香港、歐盟國家的會計師事務所可豁免其在中國境內備案；最後，應盡快明確境外投資者進入我國債券市場所涉及稅收問題，同時，金融市場基礎設施建設要兼顧中國國情和國際慣例。
2年期國債期貨獲批上市，債券市場將再添一大避險新工具。
8月3日，證監會新聞發言人常德鵬於例行新聞發布會上表示，證監會已於近日批準中國金融期貨交易所（下稱中金所）開展2年期國債期貨交易，合約正式掛牌交易時間是2018年8月17日。也就是說，醞釀數年的2年期國債期貨將在兩周後開閘，國債期貨將有望形成2年期、5年期、10年期三大合約鼎立之勢。
對於2年期或債期貨的合約設計，業內人士認為更為優良，在沿襲5年期、10年期國債期貨的設計思路的同時，更註重期貨價格定價的精準性，保證金政策優惠更大，漲停板設計也在滿足風險控制的需求的同時，進一步提升了資金的使用效率。
在5年期和10年期國債期貨的基礎上，再推2年期國債期貨，進一步對交易品種進行豐富，而新品種上市交易或也將會帶動現有品種的活躍度。多位期貨人士均預計，對於摩拳擦掌的機構而言，將豐富對沖選擇和配置，參與者除了期貨公司、私募，也有望向商業銀行擴展。
新舊品種合約的同與不同
此次宣布開展兩年期國債期貨交易，距離公開征求意見僅半個月時間。2018年7月18日，中金所就《中國金融期貨交易所國債期貨合約交割細則》、《2年期國債期貨合約》和《中國金融期貨交易所2年期國債期貨合約交易細則》向社會公開征求意見。
“從合約設計來看，2年期國債期貨基本沿襲了現有5年期、10年期國債期貨的設計思路。同時，在設計上更註重了期貨價格定價的精準性，為曲線定價及策略應用提供便捷。”中信期貨金融期貨研究主管張革分析稱。
具體來看，2年期國債期貨合約名義標準券的票面利率從原先2%的設計改為3%，和5年、10年國債期貨合約相同；但不一樣的是，2年期國債期貨合約的交割單位為面值200萬元人民幣的國債，5年期和10年期國債期貨合約的交割單位為面值100萬元人民幣的國債。
張革認為，這樣設計的原因有三，一是借鑒國際經驗，2倍於5年、10年國債期貨面值的設計和美國國債期貨合約一致；二是，200萬合約面值能夠讓市場更好的從1年、3年國債擬合出2年國債，從而搭配國債期貨研發各種策略，能夠帶動整個短端利率債的流動性；三是，目前我國2年期國債利率為3.12%左右，合約票面利率從2%改至3%，有利於CTD券（最便宜可交割債券）可以集中在剩余期限更接近2.25年的券之上，同時，也保證了新發行的2年期國債更容易成為CTD券，進而促使國債期貨的定價能更準確地反映2年期國債的收益率水平。
可交割國債範圍方面，2年期國債期貨限定發行期限不高於5年，合約到期月份首日剩余期限為1.5~2.25年。而5年期國債期貨的發行期限不高於7年、剩余期限為4~5.25年，10年期國債期貨發行期限不高於10年、剩余期限不低於6.5年。
“可交割債券範圍設計較窄的目的主要在於，剔除老券對國債期貨定價的幹擾，在擴大可交割券範圍的同時，盡量減少貨幣市場對定價的幹擾，並避免出現2年期國債期貨價格與5年期國債期貨價格過於接近的情況。”張革如是稱。
此外，2年期國債期貨的保證金比例為0.5%，較之5年期國債期貨的1%與10年期國債期貨的2%更低，漲跌停板幅度設計為上一個交易日結算價的±0.5%，5年期國債期貨和10年期國債期貨的分別為±1.2%、±2%。
華泰期貨一項目人士認為，保證金比例的下調或是考慮一新品種上市，為提高機構的參與度。“假如2年期國債期貨和產品久期更匹配，保證金還有優惠，機構會考慮增加參與度。”該人士稱。
而對於漲停板設計，該人士認為，此項為風險控制涉及，降低新品的波動率。“假如2年期的漲停板設置在2%，可能造成可交割債券太少，雖然每手也是1萬，但面額是200萬的，所以相對同樣100萬面值的5年或者10年，杠杠更大。而且期限短，政策影響更明顯。”他補充稱。
影響幾何？
在5年期和10年期國債期貨的基礎上，2年期國債期貨的推出，將進一步對交易品種進行豐富。在多位業內人士看來，新品種上市交易也將會帶動現有品種的活躍度。
“2年期國債期貨的加入有助於進一步發揮國債期貨風險管理、價格發現等功能，從而更好地服務於市場和實體經濟。”張革分析稱，一方面，2年期國債期貨的適時推出將給投資者管理短端利率風險方面，特別是對於久期較短的信用債的利率風險管理提供極大的幫助；另一方面，2年期國債期貨推出後，將與現有5年期及10年期國債期貨一起，更及時、更全面地對市場新增信息進行反應，助力債券市場進行更為精準的定價，進而有助於貨幣政策迅速、有效地向下傳導，準確指導市場投資及資源配置行為，利於收益率曲線的進一步完善。
證監會方面也表示，上市2年期國債期貨，是深化金融改革和促進資本市場健康發展決策部署的一項重要舉措，有利於優化國債期貨期限和產品結構，進一步完善國債收益率曲線，推進深化利率市場化改革；有利於提高國債期貨市場效率和流動性，豐富投資者風險管理手段，促進國債現貨市場發展。
對於市場實操，上述華泰期貨人士認為，2年期國債期貨推出，更豐富了機構的對沖選擇。“很多私募客戶，持有債的久期大多在2.5以下，因為之前是5年期和10年期國債期貨，所以對沖不能完全匹配。”在他看來，2年期國債期貨上市，銀行設立資管子公司，未來也更能參與期貨對沖。
一位杭州的資深期貨人士也認為，推出2年期國債期貨對機構配置和對沖更有好處。在他看來，目前國債期貨方面，機構的參與度還不充分，交投不算活躍，如今配齊2年期國債期貨後，應該會聯動5年期和10年期國債的交投，市場變得相對活躍起來。
“因為機構固定收益部門是按照分析進行短中長期債券進行配置操作，不會只配一種，所以對沖會全品種覆蓋，也可以豐富機構的投資策略。”上述資深期貨人士解釋稱。
張革也告訴第一財經記者，“需求量整體預計會比較樂觀，也會帶動現有品種的活躍度。”對於投資者結構方面，上述資深期貨人士也認為，下一步應該會加大商業銀行的參與度。但張革認為，“暫時不會有變化”，仍舊主要以券商、私募等機構投資者為主。
對於新的品種，華泰期貨人士也提示稱，實效如何還要看機構實盤效果，流動性是否充足將在上市後見分曉。
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