金管局表明不干預 港匯跌穿7.84 陳德霖：期待港元跌至7.85出手 助利息正常化
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GS(14)@2018-03-12 02:05:12【明報專訊】港匯昨日早段有回穩之勢，但金管局總裁陳德霖在下午突然撰文，明確指出暫時未有計劃再增發外匯基金票據，並強調期望港匯觸及7.85的弱方兌換保證水平，到時金管局出手，為港元利息正常化提供條件。港匯應聲大跌，並一度跌穿7.84水平，港元利率掉期亦一度上升。
明報記者 廖毅然
陳德霖昨日的文章題為「港匯轉弱何懼之有」，文中明確回應指，暫時未有計劃增發票據，並重申去年增發純粹是因應市場對票據的需求，與港元強弱無關，「希望市場人士不要誤會金管局不願看見港元轉弱」，並強調其實當局是期望在港美息差擴闊的環境下，港元流入美元，引致港匯跌至7.85，屆時金管局便按照聯繫匯率機制出手，賣美元、買港元，使貨幣基礎逐步縮減，從而令港元利息上升。
由於近日港匯趨跌，市場均預期金管局會增發外匯基金票據以干預匯率及利率預期，因此陳德霖的澄清一出，在下午4時52分，短短一分鐘內港匯由7.8356跌至7.838，再在5時3分低見7.8405，相較盤中高位7.8331，單日波幅達到74點子（1元等如10,000點子）。截至昨晚11時半，進一步跌至7.842。
上商：港元短期難跌至7.85
永隆銀行司庫蕭啟洪表示，金管局給予市場的信息相當明確，意即不介意港匯貶值至7.85。他表示，由於去年金管局曾經在港匯下跌之時，突然增發外匯基金票據，令市場一度解讀為金管局不想港元貶值。因此，今次當局的澄清，對港匯的方向起引導的作用。
但上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，金管局的言論只會帶來一次過的刺激作用，並認為在現時港美息差的條件下，港匯會在7.84左右喘定，最多或會跌至7.845，除非有外圍炒家參與，或因經濟轉差、股市下跌而出現走資，否則難在短期內觸及7.85。
港元利率掉期一度急升
事實上，昨日港匯在下午跌至7.8405後隨即又升穿7.84，昨晚在7.838至7.839之間徘徊。一年期的港元利率掉期，在昨午文章發布後，一度由1.66厘升至1.72厘，但昨晚又回落至1.67厘。有交易員認為，這反映市場正在迅速消化金管局的言論並冷靜下來。
分析：倘港美息差收窄 港匯將回升
昨日1個月倫敦美元同業拆息（LIBOR）升至1.7厘，相反一個月香港銀行同業拆息（HIBOR）跌至0.667厘，港美息差擴闊至1.04厘。有交易員指，在現時港匯的水平（7.84）下做套息交易，匯率虧損最多為1.1％，意味港美息差要再擴闊，才有誘因繼續維持倉位。
由於美國聯儲局即將議息，若港息趨升，港美息差收窄至約0.8厘，近期所作的套息交易便要平倉離場，港匯未必觸及7.85便會回升。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5040&issue=20180309