盧楚仁：油價強弩之末
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GS(14)@2017-11-19 15:38:42【明報專訊】紐約期油在今年6月中見底之後便反覆回升，在11月3日更向上突破今年以來橫行區間的上位阻力55.22美元，上星期四更升至57.90美元的兩年新高，當中大多數是來自地緣政治的利好消息所帶動，若是如此的話，恐怕油價高處不勝寒，因這些因素不會對油價帶來長期支持。
回顧近來油價上升的原因，不外乎是早前特朗普突然宣布不承認伊朗核協定，並企圖令伊朗石油禁運出口，產油國打算延長減產協議，以及最近沙特出現內亂和聲稱也門胡塞武裝分子發射到沙特的導彈是由伊朗提供，繼而令到沙伊之間出現罵戰，令緊張局勢升級，最終導致油價拾級而上。但只可惜油價的升勢不是來自供求的實質基本因數，若是的話油價絕對大有空間再上升。現階段油價是借上述消息炒上來，所以我判斷油價後市正醞釀單邊急跌的大行情。
政治口水多 實際供求無變
回顧過去歷史，類似行情近的有2014年俄羅斯入侵烏克蘭東部及克里米亞（圖1），確實令當時紐約期油先升至107.56美元高位，雖然當時衝突仍未平息，但紐約期油在見頂後隨即出現暴跌，在翌年3月跌至42美元及後反彈至62.58美完後又再暴跌至26美元，前後跌幅達75%，很多投資者和一些機構在這一役造成無可挽救的虧損。這些都是buy on rumors sell on facts的傳統手法，再加上市場已熱炒新能源代替傳統能源，所以令當時油價出現大跌行情。
慎防大戶藉消息平倉
遠的例子可以參考1980年9月22日爆發的兩伊戰爭，戰爭爆發初期，伊拉克出動空軍轟炸伊朗的阿巴丹煉油廠，亦即是當時全球最大的煉油廠。受消息刺激下，紐約期油一度短暫急升至40美元，及後油價在40美元見頂後迅速滑落，及後跌勢不斷加劇。最終在1986年中跌至接近10美元才見底回升。最諷刺的是兩伊戰爭一共打了8年，油價幾乎跌足8年。大戶除借消息平倉外，當時油價大跌的主因是，兩伊在軍事實力上都勢均力敵，雙方未能夠以速戰速決的方法來打敗對方，所以兩國都爭相變賣資產及增加售賣石油來套現，來購買大量武器作持久之戰，結果引致當時油價和金價均雙雙大跌。
新能源淘汰傳統能源大勢不改
估計今次伊朗和沙特開戰的機會十分微，因沙特正值內亂期間，相信沙特在此時不會對外發動戰爭，若事件淡化會令油價的上升動力亦淡化。但肯定的是中東兩大產油國家即沙特和伊朗，會令金融市場對減產效果成疑，繼而對油價後市悲觀。另一邊廂，當油組國和俄羅斯進行延長減產之際，美國便趁此機會默默地增產，足以抵消了油組國的減產數量。
另一個重中之重的重點，就是能源市場的大趨勢是不會逆轉，未來大趨勢一定不會依重石油這種傳統能源，反而肯定會改為用再生能源來取而代之。另一個肯定的是，未來的燃油車即汽油和柴油車會被電能車所淘汰，包括中國在內的多國政府已有時間表淘汰這些燃油車，若你問未來環球經濟向好可會利好油價？我只會答未來環球經濟向好是有利電能車的銷售。
留意關鍵支持位55美元
在技術和圖表上看，上星期二紐約期油日線圖的RSI已達79.55的嚴重超買水平（圖2），所以油價再上的空間就算有亦不多。上星期四紐約期油高見57.90美元，這是否代表已見頂？定還是會上試 2015年5月的62.58美元才見頂？基本上兩個機會均會有的，但估頂其實是有高難度的，反而今次大家可留意一些下方的重大支持位，這些支持位失守的話，大跌市便有機會隨即出現。在日線圖中可找到的重要支持位有兩個分別是55.22美元及54.41美元，若破的話，下位目標為49美元至50美元。
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iBEST FINANCE高級副總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9880&issue=20171113