鳴鏡高懸：中國地產「狼來了」
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GS(14)@2017-06-10 12:21:47過去幾個月，中國政府一直加重打壓樓市，但香港上市的中國房地產公司股價一直大幅上升，特別是恒大地產（3333），幾個月內上升了223%，原因包括推盤依然大賣、分析員調高目標價、國際評級公司上調評級等，明顯地反映所有人都當中國政府「無到」，驚都冇驚過。過去十多年，每次因為擔心「史上最強」打壓措施，而減持中國房地產股票或住宅投資的，之後都後悔莫及。現在所有人都明白，中國投資市場依然是運行着「一打就死、一死就怕、一怕就放（托）、一放（托）就亂、一亂就打」的周期，而且每個周期之後，有關投資工具的價值都比上個周期明顯上升，每次「死」都是瞓身入市時機，試問投資者又怎會放過這些「包賺」的機會呢？最近在書店看到一本書，開門見山指出中國投資及金融市場的亂象，是因為中國政府一直提供隱含保證（implicit guarantee），使很多人，包括一些銀行及上市公司，不顧風險，千方百計擦邊球，規避監管，以最高槓桿投資，務求盡快致富且大到不能倒，最終能「挾持」中央政府，幫他們買單。雖然如果沒有「影子銀行」，過去10年經濟發展就沒有那麼快，因為很多較高風險的投資都不能拿到融資，但胡亂投資就造成今天的天文數字殭屍債，各行各業供過於求、經營困難的局面。「狼來了」的故事大家都耳熟能詳，但願兇惡的野狼永遠都不會出現！
張一鳴
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