盧楚仁：三「鵝」鼎立11月
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GS(14)@2016-09-27 07:03:05【明報專訊】日美兩大央行上周議息，不管日本央行怎樣出新招，也無法改變外匯市場在議息後買入日圓的決心，令日圓下跌至102.79後全面上升。到了聯儲局議息後，不管耶倫說明今年仍有可能加息，及有三名委員要求即時加息，亦一如所料美元全面下跌。到現時為止，金融市場焦點相信會由美國息口轉移至以下三大事件：一是美國大選，二是意大利修憲公投，三是蘇格蘭獨立民調結果。上述三大事件均對市場造成相當不安情緒，若引發金融市場動盪，12月美國不一定可以加息。
先說美國大選，特朗普由初期玩票性質，民望大幅落後希拉裡，到現在拉成均勢，甚至早前有民調指他已大幅領先對手，情况令眾多人士包括我也大跌眼鏡。許多不太擔心特朗普的人士表示，萬一特朗普當選美國總統，他不一定會做說過的話，以及美國經濟和美股不一定轉差。筆者的分析是，特朗普狂但美國選民更狂，特朗普為了選票只會變本加厲，像菲律賓新總統一樣，上台後殺了近3000名毒犯，卻深受國民愛戴。所以，特朗普上台後，為了討選民歡心，少不免定會做些較激的動作，來維持高民望。另一方面，不管他狂傲與否，以觀察所得，筆者極大質疑他的領導能力，若由他帶領美國經濟走出滯脹，相信機會極微。相反，他極大可能把經濟搞垮，再者，他仇視中國，但卻不斷討好俄羅斯，相信他上台後美中及美歐關係會急轉直下，影響美國外交以至經濟層面。總結下，不管他當選後是瘋子還是變回君子，筆者對他的領導能力極無信心，故相信美國股匯均有不同程度的下跌壓力。
至於意大利修憲公投方面，總理倫齊在本月初接受電視台訪問時透露，就有關意大利憲法修改方案而進行的全國公投，將改於今年11月15日至12月5日期間的其中一個星期日進行。相關憲法改革方案其實已獲意大利國會通過，內容主要是要削弱參議院的角色，並加強約束地方政府的權力。
意大利民意趨脫歐 歐元壓力沉重
當地民意調查暫時顯示，支持和反對的比例非常接近，但倫齊曾多次表示，如果改革方案在公投中被否決，他會辭職下台並退出政壇。親歐盟及歐元區的倫齊一旦下台，最大在野黨五星運動便有可能成為執政黨。創立於2009年的五星運動，主張民粹主義的政治組織。五星運動早前在地方選舉中大勝，其中首都羅馬更選出現年37歲的律師拉吉，成為史上首名女市長。另一名五星運動年輕女將，阿彭迪諾亦勝出北部重要城市都靈成為另一女市長。五星運動現階段民望高企，政綱主張舉行全國公投，決定是否留在歐元區及繼續使用歐元，意大利媒體民意調查所得，脫歐的民意亦佔大多數，所以，筆者認為在野黨五星運動成為執政黨只是時間問題，即是說意大利快則明年，遲則2018年意大利大選後，五星運動一上台便會舉行脫歐盟或脫歐元區公投，故相信歐元後市有沉重的拋售壓力。
避險情緒升溫 金價上升空間勝日圓
最後，這邊廂英國不斷受歐盟施壓，要加快脫歐進程，但另一邊廂蘇格蘭獨立呼聲日趨強烈，蘇格蘭民族黨會進行脫英獨立民調，結果會在11月30日公佈，現在保守估計，有六成或以上的蘇格蘭民眾希望脫英獨立。說到底，英國正面對二次大戰後最嚴重的政經危機，英鎊已跌至31年低位是絕不為奇，甚至跌至或破歷史最低價1.0520也有可能。綜合上述有可能發生的三大黑天鵝事件，再加上一些德、意及英資銀行形勢岌岌可危，估計金融市場避險情緒會在10月升溫，而有避險功能的黃金和日圓有機會在10月有資金流入令走勢向好，但日圓再升就怕日央行會干預，令升幅減弱，但金價上升便無此顧慮，相信到時候金價升勢可跑贏大市。本周焦點有今日總統候選人辯論及一連三日產油國凍產會議，兩者均要高度關注。最後藉此說聲，筆者十分榮幸受《明報》投資及地產資深主編陸振球先生邀請，撰寫逢星期三刊登的全新專欄-「回測煉金術」，請讀者們多多指教及支持。
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天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0328&issue=20160926