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十一月中旬，美商應用材料 （Applied Materials）董事長暨首席執行長史賓林特（Mike Splinter）特別來台四天，參加台積電供應鏈論壇。大家特別期待的是，在全球經濟能見度不高，而半導體產業具有龍頭的指標意義，應材做為半導體設備 最上游，更是最能描繪出未來景氣輪廓，市場對應材的看法也格外期待。 位居最上游大廠擴產，它先知道 史賓林特在接受專訪時表示，不認為明年歐美將出現經濟二次衰退，也不認為總體經濟會比○八年更糟，「智慧型手機、平板電腦、新型電腦與電視的需求仍殷切， 明年半導體總產值將比今年略增一％至五％，全球太陽能裝置量也將比去年增加二五％，達到二十三GW（十億瓦），」他說。 然而，半導體、面板、太陽能設備卻因為先前的高速擴張，在明年將全面衰退。史賓林特估計，半導體設備市場規模將比今年減少一○％至二○％，不過應材因為市 占率持續提升，跌幅將小於業界平均。太陽能則因為龍頭廠保利協鑫集團（GCL）總裁朱共山日前宣布，明年將停止擴產而熄火，史賓林特預期，應材明年來自太 陽能的營收可能將大減五成。 預報一明年營收靠台積電、三星 明年，唯一能教設備商期待的「世界大戰」，就是台積電與三星電子（Samsung）晶圓代工部門的競賽。 而在這種世界大戰級的局勢中，有一類公司，全球戰事越是緊張激烈，越能夠從中得利。它，就是軍火商；而當今勢力最強大的高科技「軍火商」，莫過於應用材 料。 應用材料從半導體設備業起家，接連跨足面板與太陽能設備，現在，它在這三個市場都高居龍頭地位，英特爾（Intel）、三星電子、台積電、保利協鑫、友 達、奇美電等大廠，都得向應材採買「軍火」、也就是生產設備，才能在全球市場上廝殺。 也因此，每當應材的營運績效創下新高，就代表著高科技業裡剛進行過一場激烈的產能軍備競賽。二○○七年，應材年營收高達九十七億美元，就是全球記憶體廠 （DRAM、儲存型快閃記憶體為主）瘋狂擴充產能、競相追逐的結果。 但隨之而來的，是記憶體在供過於求與電腦成長停滯的夾殺下，連年價格崩盤，資金耗盡後，轉型求生者比比皆是。例如力晶轉做晶圓代工；南科為解決財務難關而 大舉增資，成為台股僅次於台積電的第二大股本公司；茂德的銀行總借款超過五百億元，還因而讓台灣金融圈大地震。 預報二需求不振，太陽能大砍單 今年（會計年度為去年十一月至今年十月底），應材再度改寫營收新高，以一百零五億美元的新紀錄首次突破百億美元大關。這一次的功臣，是史賓林特在○三年出 任應材董事長暨執行長後，積極往太陽能設備多角化的結果。應材太陽能業務○八年營收還不到八億美元，但近年受惠於保利協鑫等中國業者猛烈的產能軍備賽，今 年已拉升到近二十億美元，成長率躍居三大產品之冠。 但肆無忌憚的擴產所帶來的後坐力，是今年第二季開始，供過於求的太陽能從上游到系統產品所有價格崩跌，以大同集團的綠能為例，年初宣布今年每股獲利可望達 十五．八二元，十月底卻二度調降財測，改為每股虧損七．七八元，前後落差超過二十三元。 百億美元的營收，是應材早在二○○○年就訂下的目標。苦等十年終於達成，史賓林特接受專訪時，臉上卻沒有太多的欣喜，內部除了十二月即將發放的紅利獎金 外，也沒有特別的慶祝活動。如此低調又平靜，因為應材已意識到，接下來得準備過冬了。 景氣的嚴峻已反映在應材第四季的訂單上，顯示器與太陽能設備的新增訂單比前一季分別銳減九一％與七三％，就連營收主力半導體也減少了二五％，反映出客戶仍 在消化先前積極的資本支出所帶來的供過於求。「產業並非不健康，庫存不是議題所在，真正的問題是需求不振，才導致產能過剩，」史賓林特說。 預報三中國加持，面板會反彈 至於面板，史賓林特認為，面板的產能過剩問題較小，且電視、顯示器的尺寸不斷增加，中國業者又展現旺盛企圖心，對新設備的需求可望在明年下半年率先反彈， 「不過產業供需回復平衡，一般需要十二至十八個月的調整期，」他說。面對混沌的景氣，就算是全球設備大廠的領導者，史賓林特也只能且戰且走。 呼應史賓林特的看法，台積電董事長張忠謀則在十月底法說會上，將今年半導體產值成長率從五％降為一％，對明年的預估則為成長三％至五％；指標太陽能廠如中 美晶悲觀的認為，需求要到明年下半年才能有效復甦；友達顯示器事業本部總經理彭双浪雖然認為第四季旺季落空，但明年有奧運 加持，液晶電視市場成長率可望重回一成以上。 今年才創下營收新高，來年卻是無可避免的衰退，史賓林特大笑說：「這就是人生啊！」他解釋，設備業訂單往往在一段時間裡蜂擁而至，之後買氣又整個潰散，劇 烈的反映景氣的高低起伏。 研調機構顧能（Gartner）也預估，今年全球半導體資本支出將以六百一十八億美元創下新高，三星與台積電是其中兩大推升力量。兩家公司從蘋果 （Apple）的處理器代工訂單一路搶到高通（Qualcomm）等手機晶片客戶，利用景氣蕭條之際逆向投資，已經不是三星超越對手的獨門策略了；外資報 告指出，三星與台積電明年在晶圓代工的資本支出水準相當，均在七十億美元附近，兩家公司互不相讓，最大贏家就是應用材料了。 「景氣走下坡時，正是投資的好時機，」史賓林特這句話，不僅是對應材明年持續高額研發的決策注入強心針，同時也對台積電、三星等客戶信心喊話。剩下的，就 看低谷何時結束，印證逆勢投資的成效。 【延伸閱讀】十八吋晶圓廠訂單，設備商又愛又怕 未來三至五年，對英特爾、台積電、三星這三家重量級半導體公司而言，有一個重要的趨勢將決定他們是否能徹底擺脫對手糾纏，就此三分天下，這就是十八吋晶圓 廠。 八、九年前，半導體從八吋廠轉進十二吋廠，每片晶圓產出面積是原來的二．二五倍，單位成本下降，競爭力提升。但一座十二吋廠要價一千億元，在當時已引發一 波淘汰潮。 現在三雄想藉著轉進十八吋廠，追求單位成本的進一步下降，以及十八吋晶圓廠數千億元的龐大建廠成本，把其他業者隔絕於外。 然而，十八吋晶圓廠雖是英特爾、台積電、三星眼中的核武，卻是設備廠眼中的大毒藥。原來，晶圓廠從八吋轉進十二吋、十八吋，產出面積倍數增大，需要的設備 機台數量因而減少，但設備商投入的開發費用卻得大幅增加，「除非晶圓廠也能讓我們漲價為二．二五倍，否則每前進一個世代，我們的獲利只會變得更少，」應用 材料行銷經理張慶璋透露。 現實是，新世代機台價格漲幅約三○％，絕非設備業者夢想中的倍數調漲，加上十八吋廠目前只有三雄表態，讓設備業者一想到訂單風險、投資回報率，就裹足不 前。 所以儘管三雄希望十八吋晶圓廠能在二○一五年前試產，但史賓林特卻認為，時點將落在「二○一五年至二○二○年間」，顯然雙方的期望值有所差距。 「大客戶不斷給設備廠施壓，應材遲早會把十八吋設備開發出來，」英特爾內部悠悠的說：「現在太陽能、面板什麼都慘，只能抓住半導體了。」這一波景氣急凍， 似乎讓客戶端在這場拉鋸戰站了上風。 |
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