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人行選擇性「放水」 多釋400億 分析員﹕伺機加強操控內銀

1 : GS(14)@2014-06-17 12:14:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140617/news/eb_eba1.htm



【明報專訊】中央出乎市場意料擴充流動性，昨天起正式實施的「定向降準」擴大至國有商業銀行、股份制商業銀行，招行(3968)、民行(1988)以及在內地上市的興業銀行和寧波銀行均已獲通知，調低存款準備金率0.5個百分點，預計可釋放資金400億元(人民幣‧下同)，炒起內銀股。市場對人行是次做法頗有微言，批評其「選擇性」給內銀降準，缺乏透明度，且有加強操控之嫌。


人行上周一宣布「定向降準」細則，昨天，符合「三農」和小微企業貸款達到一定比例的銀行已正式實施降準0.5個百分點，然而至午間時分，內地傳出招行、民行、興業銀行三家股份制銀行以及浙江一家城市商業銀行寧波銀行均獲降準0.5個百分點，此後四家銀行發言人逐個對外證實傳言，招行和民行亦發通告證實。昨天，中小型內銀逆市炒起，招行、民行和上交所上市的興業銀行股價均升逾1.5%(見表)。

巴克萊：降準標準隨意 不合理

中金公司銀行業分析師黃潔和毛軍華在給客戶的郵件中稱，原來部分銀行和人行進行了接觸，對小微企業的定義進行了調整，民行和興業這才符合條件獲降準，招行亦然。不少券商獲悉後對人行的做法頗為不滿，批評其做法缺乏透明度，「找個藉口隨便放」，更有人諷刺人行「下定決心要偷偷放」。巴克萊資本中國銀行業研究主管顏湄之直言，這顯示人行任意對內銀降準，缺乏標準，亦不合理。

按人行上周公布，內銀須在去年新增涉農貸款佔全部新增貸款比例超過50%，及餘額佔比逾30%，或新增小微貸款佔全部新增貸款比例超過50%，餘額佔比超過30%，才符合降準的要求。但招行、民行及興業銀行，其涉農貸款和中小企貸款佔比並不多(見表)，明顯未符合資格。

人行：並未擴大降準範圍

對於市場的質疑，人行在微博上反駁稱，並沒有擴大降準範圍，符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行，這已包括國有商業銀行、股份制商業銀行、城商行、農商行等多類機構。

有銀行界人士對本報表示，雖然貨幣政策整體呈現寬鬆的趨勢，但人行此次舉措難免被人懷疑是有意圖地去加大在內銀中的影響，加強操控力度。此外，內地著名經濟學者、國務院發展研究中心研究員吳敬璉認為，儘管降準旨在刺激經濟，但不宜擴大，否則流動性仍將走入房地產市場，令樓市泡沫惡化。

他認為，內地廣義貨幣(M2)的增長率過去10年都在快速增加，貨幣擴張政策使得資產負債表的負債率太高、槓桿率太高，他相信，現時中央採取的穩健貨幣政策，是趨向溫和緊縮而非擴張。

明報記者 張聞文

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2 : GS(14)@2014-06-17 12:16:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140617/news/eb_eba2.htm


【明報專訊】4月底至今，人行表面降準兩次，實際降準3次，範圍大致從農商行，擴大至城商行，再擴至國有商業銀行和股份制商業銀行，整體釋放流動性預計已逾2000億元(人民幣，下同)，對經濟刺激作用將明顯，尤其對中小型實體經濟有較大幫助，市場預期，定向降準範圍還會繼續擴大。


累釋3200億流動性

根據海通國際的估算，招行、興業銀行、民行及寧波銀行的存款總額在截至今年首季末共計7.66萬億元，此次降准0.5個百分點，大約可釋放400億元流動性，而自4月下旬以來，人行共釋放流動性約3200億元。

中信銀行國際中國業務首席經濟策略師廖群對本報表示，若全面降準0.5個百分點，大約釋放流動性5000億至6000億，其中五大國有商業銀行將約佔一半，此次放水近3000億，而人行已明言降準範圍已包括國有商業銀行和股份制商業銀行，那麼實際上，目前基本只有五大行在範圍之外了。

無論人行此次做法是否受到批評，但對經濟的刺激作用不容小覷，尤其對中小企業、非產能過剩行業以及競爭性行業最為利好。民生證券就評論，從農商行到城商行再到昨天的四家銀行，定向降準釋放流動性約1800億左右，均將投向中小企業和三農領域。海通國際預期，未來將有更多銀行會向人行申請降準，該行期待全面降準，以釋放更多流動性支持經濟。

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