http://barrons.blog.caixin.cn/archives/24873
理性的聲音 －－－評謝國忠先生的《再危機》
2010年7月
《再危機》是謝國忠先生過去幾年文章的彙總。可以看到，他有的判斷與預言並不一定完全準確，但他的思路與分析卻是可取的。他思考問題的深刻程度與洞察力並不會因為其預測的準確性而改變。
由於《再危機》一書是謝先生過去文章的彙總，因此沒有一個貫穿所有文章的綱要。所有文 章都靠他的思路與內在的邏輯聯繫在一起。謝先生一個非常鮮明的觀點就是：效率是經濟增長的根本動力，為了保持增長就必須提高效率。提高效率並不能僅依賴投 入，而是要靠系統與激勵機制的改變。歷史與現實證明，在提高效率方面，市場的力量而不是政府干預最能起到作用。
縱觀謝先生的諸多文章，很多都圍繞著他對效率的根本觀點而展開。他推崇市場，但並不是 原教旨主義式的唯市場論，而是來自於他對於效率，以及如何真正提高經濟效率的理性思考。他反對應對危機的凱恩斯主義的過度刺激和流動性氾濫，因為這種方式 會帶來低效率，無助於結構的改善，更無助於長期效率的提高。
謝先生另外一個重要的觀點是關於泡沫的危害性。大多數人都享受泡沫，無論是樓市的快速 上漲，還是股市的牛氣衝天，都讓人興奮不已。但是，謝先生卻一直以理性的思考，反覆強調泡沫的危害。他的言論在資產市場瘋狂的時候顯得「不和諧」而不受歡 迎，而在危機過後一片狼藉時則顯得悲觀而逆耳。
其實，謝先生對泡沫的警惕還是來自於他對效率的認識。資產泡沫，無論是樓市還是股市， 都會對資源產生嚴重的錯配，最終降低效率。泡沫的高漲吸引了很多資金投入其中，讓投機盛行，實業失血。凱恩斯說「當投機只是實業穩定發展的洪流中的泡沫， 投機者並沒有危害。但是，當實業變為投機漩渦之中的泡沫，形勢就嚴峻了。當一個國家的資本發展變成了一個賭場活動的副產品，事情肯定變得糟糕。」我相信謝 先生雖然不讚同凱恩斯主義的刺激政策，但一定認同凱恩斯對投機與泡沫的論述。
對通貨膨脹的警惕是謝國忠先生一貫的觀點。因為通貨膨脹是一個緩慢移動的變量，當通脹 被察覺時，再想抑制它可能已經為時過晚。無論是政府刺激經濟所引入的巨額流動性，還是不斷擴大的樓市泡沫，都會推動通貨膨脹的發展。而勞動力市場的變化更 讓通脹不可避免。通脹對公眾是一種稅收。在和平時期，通脹是一個政治問題，並不是經濟問題。絕大多數政客都強烈反對通脹，但他們都堅定支持製造通脹的政 策。通脹能在短期內解決很多表面上的問題，給政府帶來一系列短期的好處，但卻會造成深層次的問題，給未來增加巨大的不確定性。更重要的是，通脹具有摧毀資 本的巨大作用，讓「資本」這一經濟發展的稀缺資源變得更加稀缺，最終降低經濟的效率。
對待通脹，是用揚湯止沸的價格管制，還是釜底抽薪的提高利率？謝國忠先生的觀點是明確的。他認為價格管制從長期看將對經濟產生嚴重破壞，提高利率才是正確的辦法。
由於存在巨大的房地產泡沫，而政府卻不願加息應對並消滅泡沫，因此這個隱患將一直持 續，直至美元恢復強勢。一旦美國加息，中國就不得不被動跟隨，被動地刺破巨大的泡沫。可能在2012年，中國的股票和房地產市場，可能會像在亞洲金融危機 期間一樣，遭遇雪崩。謝國忠先生的預言，很多人覺得危言聳聽。他們寧願相信自己處於5000年裡最好的時代，而不願意去傾聽真實而理性的聲音。但在一個狂 熱的泡沫投機時代，只有理性的聲音才能讓我們更加清醒。