6月1日，A股將正式納入MSCI新興市場指數。按照預定的方案，MSCI（明晟）將分兩步將233只中國A股股票納入MSCI新興市場指數，第一步定於5月31日A股收盤後實施。
令人欣慰的是，A股經過數年努力終於被MSCI接納。納入MSCI將為A股引進大量資金，有利於改善投資者結構，並打破當前頗為被動的存量博弈格局。所以從MSCI一年之前宣布將A股納入，就被市場視為利好。
納入MSCI同樣是中國資本市場對外開放的重要一步，因此除資金外，境外機構投資者的投資理念、估值方法和市場觀點，也能成為改變A股投資者結構和成熟度的轉折點。不過壓力也不容忽視，因為當A股逐漸與世界接軌時，既面臨境外投資者的擔憂，也有自身改革的壓力。
從此前三次被MSCI拒之門外的理由來看，主要有“資本管制”、“收益權分配”、“停牌的任意性帶來的流動性風險”、“境外設立A股衍生產品限制”等。MSCI全球指數研究部主管在納入A股後亦稱，進一步納入須以A股的準入狀況與國際水平接軌更加密切為依據，包括久經市場考驗的互聯互通機制、股票停牌狀況的不斷改善以及對創建指數掛鉤投資產品限制的進一步放寬。
以隨意停牌問題為例，為A股長期以來的諸多亂象之一。通常，上市公司遇到籌劃事項、媒體質疑乃至市場行情不佳，均可找“借口”停牌，2015年股市巨幅波動時一度出現數百家公司同時停牌的“盛況”。顯然，這與境外投資者對於流動性的要求相悖，好在經過這兩年證監會和交易所的多番整治，停牌問題已大為改善。5月29日，MSCI董事長兼首席執行官亨利·費爾南德茲亦公開表示，高度評價證監會、交易所等不同監管機構做出的努力和工作。
在某種程度上而言，這就是一項有效的倒逼。或者說，MSCI因素的出現，實際上給中國資本市場註入了來自外部的改革動力。類似的情況也曾經出現，早年A股引進了QFII（合格的境外機構投資者）制度時，QFII一度水土不服，交易過程中甚至出現摩擦，後來監管層對資本市場的一些制度進行了改革，其中包括外資始終無法理解的股權分置問題。當然股改更多還是源於市場本身的需求，但QFII進入形成的倒逼效應，也是不可忽視的因素。
未來A股如何適應日益開放的趨勢，不妨參考MSCI的要求以及境外投資者的偏好。很明顯，海外長期大型配置型資金不會來充當“韭菜”，外資選股一般遵循的原則是：高流動性、資產結構健康、盈利能力強及分紅比例不低等。
如前所述，影響流動性的停牌因素已經得到改善，一直以來不太關註分紅的A股上市公司，近年在監管層的壓力下亦有所改變。至於上市公司杠桿率偏高，這個長期且普遍存在的問題，近期因債務違約頻發引發不小風波。
過去一個多月，A股出現了四家上市公司債務到期不能按期足額償付，高杠桿率經營無疑是主要原因，也讓A股上市公司債務杠桿偏高問題備受關註。從2018年一季報來看，630家上市公司負債率超過60%，其中18家上市公司的負債率超過100%。這些公司多數經營者或大股東風險意識淡薄，較少會從經營中產生的現金流去還本付息，而是選擇缺錢就借，讓債務越滾越大，一旦出現經營不善，違約隨即爆發。而且，在剛性兌付打破的背景下，債務杠桿率過高問題急需化解。
因此，納入MSCI後，中國資本市場需要進行既符合自身發展趨勢，又能對接國際新規則的系列改革，以便更好地讓A股與國際接軌，切實提升上市公司治理水平。