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創投業者如同狼一般，除了眼光精準外，還要嗅覺靈敏，才能夠遠遠的就相中獵物。 過去，張景溢繳出漂亮的成績單，只要循著他的思惟，投資人一樣有機會成為投資高手。 撰 文‧吳美慧 研究員．葉揚甲不同於一般投資人的邏輯，創投業找尋投資標的要能夠「搶先一步」，也就是公司還在起步，或是營運陷泥淖時，就能先行嗅出是否具 發展潛質。華威國際集團董事長張景溢認為，了解創業家的思考邏輯，就可以比較清楚判斷出公司的發展輪廓，進而增加投資勝率。 當然，華威國際 在投資道路上不盡然都一帆風順，昭威、晶威就是失敗的案例。在檢討失敗的原因時，張景溢認為「產業結構」改變，是失敗的關鍵。張景溢說，一旦產業趨勢、結 構改變，做什麼動作都無濟於事。譬如，觸控面板成氣候，鍵盤的需求就會下降，這就是產業結構改變下活生生的寫照。 ﹁原點﹂法則 了解經營者心態，掌握公司未來輪廓而多年在尋找投資案的經驗中，張景溢已經淬煉出一套企業家創業歷程，並可快速篩選合適投資標的的「天龍九部」投資術。同樣的，投資人若能運用這套心法，也將有助於選到正確的投資標的。 不同於國內大部分的創投業者，主要觀察重點都聚焦在公司的產品、技術或是營運狀況，張景溢則把觀察角度提前到從經營者創設公司的原點思考。他的「天龍九部」投資心法，著重在觀察創業者，從準備創設公司開始每一個階段的思考，以及設立公司以後遭遇到問題時的解決和因應方式。 張景溢以「感同身受」的方式，去了解創業者的想法與難處，特別在意創業者在設立公司時的「動機」。他觀察，能夠走過創業過程中種種凶險並堅持到最後的，往往來自使命感或是夢想的支撐；而一心想賺大錢的人，能夠獲得最後成功的反而不多。 「『見景生意』的能力很重要，」張景溢說，創業者看到什麼樣的「景」，才會延伸出怎樣的「生意」，等於是事業的源頭，追本溯源可以清楚掌握經營者的心態，也才不會踩到地雷股。 至於投資人如何把「天龍九部」深化到投資內涵？張景溢建議，投資一家公司前，除了要了解公司的產品、技術、團隊，還要對經營者心態做足功課，經營者的心態正確，就能以正確的態度經營公司，也會規規矩矩的經營事業。如此，投資這家公司的風險就會降低。 ﹁熟悉﹂法則 投資了解的產業，提高成功的機會利用「天龍九部」投資法，張景溢成功在兩岸找到適合投資的標的，並創造公司的新價值。而他目前在台灣或是中國看到哪些機會？ 「一 定要投自己了解的產業。」張景溢說，所謂了解的產業，是指投資人或投資團隊可以了解的，或者找到行業中頂尖的人協助你了解。儘管在節能減碳下，綠能成了現 階段最夯的投資標的，但檢視華威國際集團旗下的投資案，卻沒有一項與綠能有關。「我們不懂綠能！」張景溢斬釘截鐵地說。的確，全球具有投資價值的公司很 多，絕對不要為了風潮去投資，而是要抓到可掌握的趨勢去投資。 張景溢用「生態」來形容產業機會，適合在「沼澤」生存的動物，遷移到「沙漠」就無法存活，就如同每個人都有他的「舒適圈」，從各自的舒適圈中去尋找機會，比較可行。 他以過去為例，以往華威國際投資了不少關鍵零組件的公司，當時會投資這些公司，主要是十年前台灣電子業的下游比上游強，所以要想辦法往上游投資去補產業的空缺。因此，他投資以生產ＩＣ載板為主的景碩、軟板上游的台虹，就是去補足當時產業上的空缺，來取代進口產品。 ﹁放大﹂法則 有 市場的地方，就有更大的營運規模張景溢觀察，目前台灣的產業還在轉型，需要一點時間，所以華威國際在台灣的投資腳步也稍微放緩，但投資的公司仍以電子為 主，如台睿科技等。不過，他認為，台灣充滿了活力與動力，過去從傳統產業轉變到電子業，轉變的過程中同時也醞釀新資源、新能量；在綠能、醫療、生物科技、 農業技術、服務業等區塊都有嶄露空間的機會，但因規模還未﹁長大﹂，還不足以形成大氣候。 此外，張景溢認為，台灣多年來累積的傳統行業能量，很有競爭力，「只是沒有市場好好發揮，只要適時引導到有市場的地方，規模就會擴大。」例如，象王洗衣就是最好的例子。 張 景溢分析，象王在台灣做得很好，也建立不錯的通路系統，但因對大陸市場不了解而裹足不前。華威國際把象王引進中國，讓營運規模「放大」，象王的機會也瞬間 放大千百倍。「台灣有一千多家連鎖企業，只要有實力且適度引進中國市場，個個都有展現身手的機會。」而「放大」的思惟也可應用在「一致性與標準化」上。從 過去的經驗，全球化後，張景溢看到隨之而來的就是標準化。譬如ＢＭＷ汽車的展示間，在全球都一樣，未來當中國市場更蓬勃發展，ＢＭＷ需要的展示間越來越 多；同樣的，當中國品牌崛起後，展示間或店面的標準化、一致性也會興盛，屆時諸如戶外看板等相關產業或產品的需求就會上來。從「放大」衍生出來的思考點， 能量就相當豐富了。 張景溢強調，台灣產業未來在「服務」、「放大」及「創意」這三大區塊有表現空間。最近，他開始看好文創產業，並和三立副總蘇麗媚合資設立華禾文創管顧公司。他認為台灣人很有創意、點子多，若能與服務結合，有機會開創新商機。 ﹁需求﹂法則 掌 握人性需求，不怕產業輪替變遷至於中國，除了稍早積極布局的教育領域外，張景溢特別重視「真善美」與新農業這兩個區塊。什麼是「真善美」？就是把產品從做 出來，進一步到做得好，再來則是著重包裝行銷，把東西做到美。過去的日本如此，現在的台灣如此，張景溢預期未來中國也會步上後塵。如何把東西做到品質好， 做到美觀，是目前中國產業的機會。 在新農業方面，華威國際從種植蔬菜到養羊，都有涉獵，現在則積極研究食品通路。張景溢說，隨著中國經濟成 長、人民收入提高，「需求」將是帶動農業的關鍵。華威國際投資了位在上海松江以生產有機蔬菜、大米，和經營觀光農場為主的錦菜園；內蒙古則投資以養羊、銷 售羊肉為主的公司。 同樣都是畜牧業，華威沒有選擇養豬或是養牛，反而跑去遙遠的內蒙古養羊。原來，養羊必須腹地遼闊和有足夠的青草餵食，先 天條件上的要求，限制了「供給」量；同時，過去二十年來羊肉價格穩定成長，與豬價、牛價大起大落走勢不同。羊的品種很多，華威國際投資的公司，以豢養口感 好且無羶味的蘇尼特羊為主，北京最有名的東來順餐廳的涮羊肉，就是使用蘇尼特羊肉。這家公司從養羊、屠宰、冷凍到分銷，採用一貫化生產方式外，還在每一隻 羊的身上放置ＲＦＩＤ（無線射頻辨識系統），確保每一隻羊從哺育、飼養到消費者的口中，都可以妥善管理。 科技結合傳統，是張景溢常提到的「整合資源」，這樣的投資方式，正是華威國際從台灣到內蒙古都所向披靡的撇步。 勤練天龍九部投資術穩做投資常勝軍草創期 投資一家公司，最重要的就是公司經營者的心態。如果經營者在創業的過程中，曾經過波折，日後遇到經濟或景氣波折的抵抗力會比較強，且經營者經營理念也會比較正確，值得投資人長線投資。 谷底回升期 要能夠找到好的投資標的，除了觀察經營者與公司的營運狀況外，還需要多結交投資領域的朋友，交換投資心得及多閱讀準備投資公司的研究報告，能夠增加對投資標的判斷的精準度。 共同分享期 當投資成果豐碩時，可以適時回饋社會大眾。畢竟股票財屬於大眾財，取之於社會、用之於社會，在良善的循環下，會讓投資有更好的成果。 1.見景生意 2.無盡苦思 3.自強不息 4.閉門思過 5.廣結善緣 6.愈挫愈勇 7.再接再厲 8.終成大器 9.樂善好施 向中國靠攏 華威國際科技集團近兩年全球布局 台 灣 進度 公司名稱 業務簡介上市 晨星半導體 IC設計 穎台科技 擴散板 聯鈞光電 光通訊產品 上櫃 力旺電子 IC設計興櫃 台睿科技 光學讀取頭公開發行 鴻威光電 光學保護膜未上市 瑞耘科技 半導體及顯示器前段製程 奇岩電子 IC設計 鈺邦科技 電子零組件 晶炎科技 靜電保護措施顧問服務公司登記 海立爾 LED封裝利科光學 光學鍍膜及OA用鏡片 中 國 產業 公司名稱 業務簡介 電子 科技 頎中科技 LCD驅動晶片封裝柏年光電 電子顯示屏、LED照明美新半導體 傳動感應器製造 芯原電子 電路設計代工 鼎捷軟件 企業管理軟件與服務 教育 產業 說寶堂 數位化英語學習發展東方愛嬰 0~3歲幼兒早期教育天才寶貝 3~6歲兒童語言及團隊能力訓練三之三教育集團 0~6歲一體化的幼兒教育人力資源 易才集團 人力資源服務家電 星星集團 家用電器、光電子產品 象王 連鎖洗衣工業 網路 我樂網 56.com中國最大視頻網體育 勝道體育 體育用品零售通路汽車 東陽開曼 汽車零組件化學 太和集團 化妝品、保養品代工 美 國 產業 公司名稱 業務簡介電子科技 Analogix 數位類比混合晶片Silergy 積體電路生技醫療 Curative Medical 醫療器材 台 灣 進度 公司名稱 業務簡介上市 晨星半導體 IC設計 穎台科技 擴散板 聯鈞光電 光通訊產品 上櫃 力旺電子 IC設計興櫃 台睿科技 光學讀取頭公開發行 鴻威光電 光學保護膜未上市 瑞耘科技 半導體及顯示器前段製程 奇岩電子 IC設計 鈺邦科技 電子零組件 晶炎科技 靜電保護措施顧問服務公司登記 海立爾 LED封裝利科光學 光學鍍膜及OA用鏡片 中 國 產業 公司名稱 業務簡介 電子 科技 頎中科技 LCD驅動晶片封裝柏年光電 電子顯示屏、LED照明美新半導體 傳動感應器製造 芯原電子 電路設計代工 鼎捷軟件 企業管理軟件與服務 教育 產業 說寶堂 數位化英語學習發展東方愛嬰 0~3歲幼兒早期教育天才寶貝 3~6歲兒童語言及團隊能力訓練三之三教育集團 0~6歲一體化的幼兒教育人力資源 易才集團 人力資源服務家電 星星集團 家用電器、光電子產品 象王 連鎖洗衣工業 網路 我樂網 56.com中國最大視頻網體育 勝道體育 體育用品零售通路汽車 東陽開曼 汽車零組件化學 太和集團 化妝品、保養品代工 美 國 產業 公司名稱 業務簡介電子科技 Analogix 數位類比混合晶片Silergy 積體電路生技醫療 Curative Medical 醫療器材 製表：葉揚甲 |
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