“像Ben Graham般了解財務報表“第一堂。
巴黎：
星期六是全新班"像Ben Graham般了解財務報表“第一堂。
經過了洪荒之力，3個小時只休息5分鐘完成了八個Chapter。
原以為這本薄薄的書，有些章節Ben Graham一頁便講完，誰不知要找尋和透過年報證明去表達幾句說話卻是另一件事。
因為Ben Graham是以生意人角度+價值法看而非會計入數法， 因此筆者先要用普通人理解的方法解釋GAAP，然後再用價值人角度加實際上市公司財報中的例子細節説明。
例如說到可供出售投資，筆者解釋了可供出售投資的GAAP定義，並不適合川河，因為持有的11%湯臣都是和川河同一管理層，有絕對控制權，現時損益顯示的只顯示股息，或在保留盈利直接扣減股價變化的盈虧，都不是生意人的評估方法。
即使川河只持有11%湯臣，也應把它們合拼，並関注這持份額每年能獲分的生意盈利是多小而不是股價和股息對每年在財報顯示的盈虧。
有同學説CFA不是這樣說，而是只說法例的要求。
做生意的人從來不拘一格，川河的管理層自己也不是這樣看，作為川河的出錢投資人，更加不能受GAAP的界限。
另一個待售投資，很多分析師或Google，Yahoo Finance等並沒有把它當作現金看待，實際川河的直接持有的現金或現金類（待售投資）高達11億。
說到無形資産goodwill，無可避免要要説收購合拼，我談到盈科數碼當年以空殼收購香港電訊，如何賬面制造大筆空氣Goodwill資產,當天的管理層如何給我們一幅“X大空"，其實簡單用一個試算表就可拆穿呢條數。
另一個無形資產是Patent，則要談藥廠如何產生巨大的現金流，有趣的是有同學非常熟悉藥物的專利期運作，於是這同學就有一個我們沒有的edge，他會比較其它人更能掌握一些藥物的現金流量，對評估這些公司内在價值更可靠。