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兩電一煤 哪隻表現最好？ 林本利

2015-07-09 NM

今年五月，筆者獲邀撰寫本欄，與讀者分享投資心得，適逢踏進「五窮六絕」的關口，故此一再提醒要小心謹慎，不要被四月的大升市衝昏頭腦。結果今年「五窮六絕」完全應驗，但七月至今未能止瀉，不知最後能否「翻身」。

近日好友轉載《壹週刊》專欄作家蔡東豪在《立場新聞》的文章，推介筆者的穩陣投資哲學，每年賺一成多，五年翻一番的理財觀。實在感謝蔡兄的推介，希望有更 多港人能夠認同這套中長線價值投資法。之前談過五年來領匯（823）、中銀香港（2388）及恒生（11）的表現，總算沒有令筆者失望。這幾間公司的業務 都是和港人日常生活息息相關，業務清晰，增長穩定，以及派高息的股票，值得中長線持有。其實筆者最熟悉的股票，是兩電一煤，即中電（2）、電能（6）及煤 氣（3）。過去二十多年，筆者一直研究本地能源市場，對兩電一煤的業績和發展清楚不過。這三間超過一百年歷史的公用事業，是過去五十年恒指成分股六隻「死 剩種」的其中三隻，其餘三隻是滙控（5）、九倉（4）和太古（19），最近和黃（13）亦因重組而告別恒指。兩電一煤能夠五十年屹立不倒，當然有其原因。 筆者早於二○一○年在本刊撰文，指出煤氣投資回報長期高據恒指首位，自一九七三年起，每年平均超過20%（包括股息），接着是兩間電力公司。過去五年，它 們的投資表現又如何？由於煤氣公司每年都派送紅股，十送一，五年來10股變16.1股，故此不能單單比較股價升幅和派息收入。筆者採用雅虎財經 （Yahoo! Finance） 的資料，以調整後（包括股息和紅股）的股價作為計算基礎，看看過去五年兩電一煤，哪隻表現最好。結果顯示電能的表現遠遠拋離煤氣和中電，五年升幅約 85%，平均每年回報13.1%。煤氣及中電的每年回報回落到只得單位數。筆者過去五年主要持有電能，從未持有過煤氣，主因是煤氣息率較低，內地業務看不 清，事後看來絕對沒有錯。

林本利

前香港理工大學會計及金融學院副教授，二十多年投資經驗，強調中長線、價值投資法，個人投資的回報，平均每年接近兩成，熟悉本地及內地電訊、能源及交通市場發展。


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四電一腦新例料年底實施

1 : GS(14)@2017-07-06 23:40:39

【本報訊】立法會昨通過《產品環保責任（受管制電器）規例》，規定8類涵蓋「四電一腦」的家電及電腦產品供應商須向當局登記，及須繳付每件產品15元至165元的循環再造徵費。銷售商亦須向購買產品的消費者安排免費移走同類舊產品的服務，再把收回的舊產品送往持牌循環再造商處理。新法例將由今年底至明年分階段實施。環境局局長黃錦星昨在立法會上表示，香港每年產生約7萬公噸廢電器電子產品，新法例為推行廢電器電子產品生產者責任計劃訂出運作細節。計劃規定空調機、電冰箱、洗衣機、電視機、電腦、列印機、掃描器及顯示器等8類電器設備供應商，須向環保署申請登記，登記後須每季申報受管制電器貨量資料。



每部電視徵費$165

黃錦星指登記供應商須就受管制電器繳付循環再造徵費，其中電腦、列印機及掃描器徵費最低，而電視機及電冰箱徵費最高，每件收165元。銷售商須向購買受管制電器的消費者提供循環再造標籤，發出的收據亦須列明有關循環再造徵費。政府日後會按通脹率、參與循環再造受管制電器的比率，以及受管制電器銷售量的升跌等因素檢討相關徵費。黃稱銷售商出售受管制電器予消費者，消費者可在購買產品後三天內，要求銷售商提供免費移走另一件同類舊電器的服務。銷售商可透過指定收集者，於合理時間內將收集的舊電器運送予指定的持牌循環再造者，進行處理、再加工或循環再造。黃料新例可於年底至明年分階段實施。■記者麥志榮




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