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旅遊業並購湧動   多元化競爭開啟

大型國企之間的合並，多樣化引入資本等一直是這幾年國企改革的熱點。

今年7月，經報國務院批準，中國國旅集團有限公司(下稱“國旅”)整體並入中國港中旅集團公司(下稱“港中旅”)，成為其全資子公司。

兩大旅遊集團的合並，誕生了巨無霸式的中國旅遊集團公司。第一財經記者獲悉，港中旅和國旅實施戰略重組後，首次以“中國旅遊集團公司”的名義亮相今年舉行的中國國際旅遊交易會，重組後的中國旅遊集團公司涉及旅行社、酒店、景區、免稅店、地產和郵輪等諸多業務。

在中國旅遊業如火如荼的當下，兩者的合並無疑會成為中國旅遊業的龍頭。但它可能不會代替去哪兒、攜程這種在線旅遊OTA服務商的發展，也不能代替像萬達這樣的民營企業對旅遊的滲透，但卻會出現多元化的創新格局。

巨無霸誕生

戰略整合後的中國旅遊集團公司，有1000多個經營網點，遍布中國30多個省市和海外20多個地區，匯聚國旅總社、中旅總社、香港中旅社、中國免稅、維景等品牌。

中國旅遊集團總經理姜巖表示，該集團共有5萬名員工，該集團的資產總額已近1500億元，銷售額超過1000億元、利潤總額近60億元。

“港中旅與國旅二者合並後將成為亞洲最大和全球第五大旅遊企業。它們的合並相當於新一代中國旅遊企業巨無霸誕生。”華美首席知識專家趙煥焱指出。

但能否成為1+1大於2的效果還有待觀察。

第一財經記者在采訪中了解到，大型企業之間的合並必然會遇到整合階段，國旅和港中旅都是超大型的旅遊企業，這些企業本身已經細分諸多業務板塊，這些板塊在兩家大型企業之間既有競爭關系，又有合作關系，如何“合並同類項”並且規避合並後的內部競爭會是國旅系與港中旅系未來需要解決的問題和面臨的巨大挑戰。而且，國旅系與港中旅系麾下也有一部分是非旅遊業務，這部分的資產今後究竟是剝離還是保留，目前還不明確。

“兩者的業務都有類似之處，合並後如何為這些旅行社品牌定位，進行差異化競爭可能是個問題。”勁旅咨詢首席分析師魏長仁分析，國旅系在全國範圍有很多子公司，其中有全資子公司也有與當地合作夥伴或個人合作的合資子公司，後者在合並時會比較麻煩。

商務部數據顯示，2015年我國出境人數達1.2億，境外消費，包括旅費、住宿費、購物費達1.5萬億元，其中至少有7000億至8000億元用於購物。

在此背景下，國旅旗下的子公司中免集團順勢擴張。

“我們的三亞國際免稅城的業務不錯，但該項目有其特殊性，離島的免稅購物模式在全國難以簡單地100%複制，但三亞免稅城的複合業態有很強大的生命力，我們希望未來在全國合適的旅遊項目中借鑒一部分三亞免稅店模式，形成複合休閑業態，把文創作為延伸。”中國旅遊集團副總經理李剛表示。

百舸爭流

如今，旅遊業已經進入了資本運作時代。

第一財經記者采訪了解到，不僅僅是港中旅和中國國旅，這幾年，大型旅遊企業之間的資本動作大多非常頻繁，比如一向保守的錦江系投資了驢媽媽，之後控股了鉑濤酒店集團，一舉超越如家成為規模最大的本土酒店集團。然後錦江系又對維也納酒店實施了並購。

與此同時，如家也不甘示弱，其從美國私有化退市，近期並入首旅酒店;華住選擇與法國雅高交叉持股;攜程更是並購入股了藝龍、去哪兒等競爭對手。一時間，大型國有企業、本土民營企業、外資與國有資本之間的並購、合作層出不窮。

覬覦旅遊產業已久的萬達系也加入了旅遊業並購大戰，其一口氣收購了10多家區域旅行社後，入股同程旅遊。近期，同程旅遊旗下的同程國旅合並重組萬達集團旗下的萬達旅業，同程旅遊管理層已完成新一輪對公司的10億元增資，繼續保持投票權第一的比例。此前，同程旅遊宣布同程國旅和同程網絡作為兩大板塊獨立運營，此舉被業界認為是同程為今後獨立上市鋪路。

一時間，大型國有企業、本土民營企業、外資與國有資本之間的並購、合作層出不窮。

“旅遊行業目前正處於升溫階段，諸多資本在近幾年都湧入旅遊業，但是行業競爭也非常激烈，中國國旅與港中旅如果完成兩者合並，相當於實現了股權多元化，合並後規模相對來說非常大，也更容易吸引各類民間資本。”魏長仁分析。

在上述這些並購、私有化、再上市等資本運作下，這幾年旅遊業的格局發生了奇妙的變化——原本是競爭對手的公司變成了合作者甚至“一家人”，比如港中旅和國旅系、攜程和藝龍、錦江系和鉑濤等。

然而，同業之間的競爭不可避免。

“比如攜程為了去對手化而投資了途牛等業者，但攜程並非途牛的大股東，因此雙方之間的同業競爭依舊存在。”魏長仁指出，這種“你中有我，我中有你”的競爭與合作關系是各大旅遊企業經歷了一系列資本運作後形成的新趨勢，未來同業之間的競合關系也會越加微妙。

中國旅遊集團看到了各大在線旅遊企業的競合關系以及資本運作趨勢，因此，其計劃未來會加大對外合作發展的力度，利用各種金融資本，比如產業基金、私募基金等進行發展，同時積極開發線上業務，探究創新的“互聯網+”發展路徑和商業模式。