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專訪中銀國際王衛:綠色債券發展為供給側改革提供機會

隨著綠色金融的不斷發展,目前中國資本市場也開始對綠色金融刮目相看。

中銀國際固定收益研究部主管王衛在接受《第一財經日報》專訪時表示:“綠色金融可以讓中國的產業結構改革事半功倍。”他認為,目前綠色債券的發展速度迅速,一旦其發展到占整體債券市場的10%至20%的規模,就需要配套的稅務與金融政策支持。對於綠色、環保和資源高效的產業,輔以政策支持,資本市場可能願意提供較低的融資成本,通過資本市場來約束產能過剩行業的發展,激勵節能環保的產業,推動供給側改革。

王衛稱,當前中國市場正趕上經濟結構改革,處於高科技、高附加值和資源占用高效性的改革加速階段,同時中國政府也出臺了政策文件,為綠色金融發展創造了很好的環境。其中,電動汽車、節能環保、新能源等市場非常巨大,如果有資本市場的支持,綠色金融可以事半功倍,同時對綠色債券市場的發展也具有規模效應。

目前,市場上已經有一些基金只選擇綠色金融項目,王衛稱,如果市場上多一些這樣的基金,也是在進一步推動綠色金融。而對於綠色、環保和資源高效的產業,加上政府政策上的支持,資本市場可能更願意提供較低的融資成本,通過資本市場來約束產能過剩行業的發展,激勵節能環保的產業行為,推動供給側改革。

除此之外,資源綠色化的升級改造也可以進一步推動綠色金融的發展。王衛舉例稱,把綠色的成分加進清潔能源發電的產業更新換代,資源類企業可以重組、並購和消化競爭優勢低下的同業,減少不達標企業。同時,資源類企業也可以引進先進環保技術,在充分利用綠色的概念去融資的同時還可以做一些環保。

王衛指出,如果綠色債券將來要發展到占債券市場的10%-20%的規模,就需要配套的稅務與金融政策的支持。同時,只要有綠色的概念,地方政府也可以通過自己的項目資源和融資平臺,以專項融資方式發行綠色債券。

不過,目前中國的債券市場都是以5年期以下的為主,10年及更長的比較少,而綠色項目一般周期都比較長。有市場人士認為,綠色金融重大挑戰之一是期限錯配,王衛認為,長期的綠色產業發展需要設置相對中長期的綠色債券融資,也會進一步改變債券市場的結構。例如,吉利公司發展中長期的電動汽車項目,從設計、建廠到生產,可經歷5-10年的周期,就可以配置長期債券融資。

除此之外,綠色債券還存在一個問題,即款項是否能專款專用。王衛認為,綠色債券應該在法理角度、政府角度以及投資人角度劃定清楚,因為綠色債券和普通債券有明顯差別。

目前,香港特區政府也希望大力發展香港的綠色債券市場。近日,香港財政司司長曾俊華稱,香港政府支持綠色債券市場的發展,在香港發行的形式比內地債券市場的幣種更多元化,可以是美元債券、港幣債券,也可以是人民幣債券。香港也可以有一些特定的優惠政策以提高香港市場的吸引力。

(實習記者管沁雨對此文亦有貢獻)

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