本輪大宗商品熊市的“後果”只有當財報揭曉後才顯得如此真切——兩大石油巨頭埃克森美孚公司(Exxon Mobill  Corp)和雪佛龍公司(Chevron Corp）二季度盈利分別大降52%和90%，美孚更被戲稱“跌掉半個蘋果”。

此外，“上躥下跳”的金價也讓個人、機構投資者甚至是各國央行吃盡苦頭。瑞士央行最新公布的2015年第二季度(和上半年)業績報告顯示，其黃金外匯儲備損失32億瑞郎。其實，各國央行所持黃金多多少少都暫時吃了“啞巴虧”。

東證期貨某貴金屬分析師告訴《第一財經日報》：“黃金再度跌破1090的水平，但由於美國經濟數據尚較為混雜，因此黃金短期謹慎看空，中長期看空，如果進一步跌穿1078美元/盎司，那麽將會奔著1050水平而去。”

原油的前景似乎更為慘淡，美孚主席兼首席執行官(CEO)Rex Tillerson此前表示，“由於能源供過於求(supply glut)等多種因素，低油價仍至少會持續幾年。” 可能也正如世界銀行近期預測的那樣，在市場供過於求、經濟下行、美聯儲加息預期升溫和美元持續走強的交叉影響下，下半年大宗商品市場的頹勢在仍將持續，真正複蘇可能要到2016年甚至更遲。

石油巨頭財報季遭“當頭一棒”

美東時間7月31日，緊接著科技巨頭們的財報浪潮，美國石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍紛紛交出了黯淡的成績單。

美孚第二季度盈利下降52%，凈利潤42億美元，每股收益 1美元，不及預期的1.11美元，創2009年來新低。其中，石油勘探和生產業務條線的表現尤其糟糕，利潤僅為20億美元，僅為同比79億美元的約四分之一。

更令人瞠目結舌的還要數雪佛龍。其當季盈利跌幅達到90%，每股收益同比從2.98美元降至30美分。其上遊業務第二季業績從上年同期的盈利52.6億美元轉為虧損22.2億美元;下遊業務盈利從上年同期的7.21億美元增至29.6億美元。雪佛龍第二季度盈利與營收均大幅下滑，這也因為其最新業績中存在26億美元的一次性開支，部分抵消了出售資產帶來的18億美元收益。

結合歷史走勢便可發現，全球第一大原油生產商埃克森美孚的最新盈利創下2009年以來最低點;雪佛龍更是創下了12年來的新低。法國興業銀行(Societe Generale)駐新加坡的亞洲大宗商品研究負責人Mark Keenan說，“供過於求是目前的主基調，正在影響能源價格和很多金屬走勢。”

“油價腰斬”也使得兩家巨頭公司的股價創下多年來新低。“這僅僅只是開始，減支將不斷持續。最大的擔憂在於，今年下半年的原油需求或將更為疲軟。” Wolfe Research LLC能源分析師Paul Sankey表示。

截至上周五美股收盤，埃克森美孚收於88.48美元，單日下挫4.89%，觸及2010年12月的最低點; 雪佛龍收於79.21美元，單日下挫4.58%，觸及2012年6月以來的最低水平。埃克森美孚更是將當季的公司股票回購總量減半至5億美元。

早在一年前，埃克森美孚的主席兼首席執行官Rex Tillerson便是頭一個采取開支削減政策的高管之一。該公司於2014年減支9.3%，而2015年的減支幅度可能超過原定的12%目標。Rex Tillerson在埃克森美孚CEO的寶座上坐了足足10年，他表示，未來原油市場的反彈前景表示悲觀。彭博新聞社也報道稱，也就是在4月21日，Rex Tillerson在休斯頓能源會議上表示，由於能源供過於求等多種因素所導致的低油價仍至少會持續幾年。

這句話最後也被證明極具前瞻性(prophetic)，國際油價先是在今年1月13日至5月6日之間上行45%，此後至今又再度下挫22%，去年年底，多家國際大行所預言的2015下半年油價反彈似乎並未有任何跡象。

也有分析師感嘆：“雪佛龍真是一場災難，埃克森美孚簡直令人失望。水漲船高，但當潮水退去之後，所有船都在低位運行。”

“金主”又受傷 黃金短、中期走勢分化

除了原油，大宗商品中的另一大主角就是黃金，而在市場一片混亂之下，受傷的“金主”自然不少。從“大金主”來看，此前便傳出了“普京抄底黃金抄在半山腰”的消息，這次瑞士央行又成了最新的受害者。

根據瑞士央行最新發布的業績報告，史詩級的虧損誕生了——由於金價下挫，其黃金外匯儲備損失32億瑞郎。

此外，其總損失高達501億歐元(518億美元)，折合最新匯率為472億歐元，相當於瑞士GDP的7%有余。由於歐元占瑞士央行外匯儲備的大部分，而其今年年初意外宣布取消歐元兌瑞郎1.20的匯率限制，再加之歐洲央行強勢推行QE壓低了歐元，瑞士央行的外匯儲備資產折合瑞郎大幅縮水。

截至目前的最新數據顯示，瑞士央行共有1040噸黃金，位列全球第七。然而這一數據再進一步折算到人均就極為“恐怖”——瑞士人均黃金儲備量為128克，這還未計入家庭私人擁有的金磚和金幣數量，因此瑞士人均儲金量遠遠超其他國家。據悉，德國為人均42克，意大利為人均40克，法國為人均28克，美國為人均26克。盡管近期公布的中國黃金儲備高達1,054.1噸，全球位列第七，但人均也僅約0.8克。

就金價未來走勢，盡管此前金價“閃崩”，但其短期操作和中長期價格走勢仍存在分化。

香港永豐金融集團7月31日在報告中表示，黃金市場再度跌破1090美元/盎司的水平。周四公布的美國經濟數據混雜，但仍現積極，使得市場對美聯儲升息預期增強，而美元指數上漲，黃金則依然在低水平盤整，“目前金價受到震蕩區域下部的支持，下行受到限制，看多和看空投資者處在比較平衡的狀態，修正是需要時間的。”

就短期來看，easy-forex易信總部中國區副首席交易官朱文灝對《第一財經日報》分析稱，下周五將迎來美國7月非農就業報告，市場料加緊調整倉位。數據方面，關註美國7月密歇根大學消費者信心指數終值、7月芝加哥PMI，盡管歐洲數據也將陸續登場，但對金銀而言，依然是美國因素的影響力所向無敵。

據悉，盡管當前金價已經觸及低位，部分門店的千足金價格為僅為279元/克，足金飾品價格為278元/克，但“大媽”的抄底熱情似已不在。

不過，WGC中國區董事總經理王新此前在接受《第一財經日報》采訪時表示，當前美國經濟正在走強，人類天生的忘性使得黃金的保值和避險功能略顯褪色，但其“西金東移”的大趨勢、黃金“不可磨滅”的性質，加之以亞洲為代表的全球央行正不斷積累黃金儲備，黃金的特殊魅力或將永久持續。