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沖高回落成交量再減 中期謹防風險事件

隨著G20峰會的順利召開,9月5日,A股市場也出現了小幅反彈,不過成交量的再度萎縮使得市場人士對於後續走勢信心明顯不足,短期維持窄幅震蕩的盤局仍是主流觀點,同時也需謹防後期一些利空因素。

從市場全天的走勢來看,隨著G20峰會的順利召開以及美聯儲9月加息概率的下降,滬深兩市股指早盤均出現了小幅高開,此後在煤炭、有色、鋼鐵、PPP等板塊的帶動下股指早盤一度出現快速沖高,但量能的不濟使得股指隨後出現震蕩回落。上證指數最後報收3072.10點,上漲4.75點,漲幅0.15%,成交1612億元;深成指報收10695.45點,上漲55.03點,漲幅0.52%,成交2488億元;創業板指數報收2182.69點,上漲11.83點,漲幅0.54%,成交725億元。兩市全天合計成交4100億元,較上一交易日縮量近200億元。

對於這樣的市場走勢,市場人士普遍信心不足,短期維持窄幅震蕩盤整再度成為主流觀點。如平安證券策略分析師魏偉就認為,市場預期波動呈現出了明顯的收斂跡象。對於短期基本面預期呈現分化,而中長期的預期不清晰,預期博弈的空間有所下降,隨之帶來的是市場波動的下降,預計這種情況將持續一段時間。A 股市場波動率的下降必然會帶來市場風險偏好的下降(獲利的難度明顯加大),當前的情況顯示出習慣於高波動高換手的A股市場可能處於預期休整的階段。

G20正在召開,習主席表示將堅定不移實施創新驅動發展戰略、加大供給側改革和建設聯動型世界經濟;G20會議聚焦中長期經濟發展,並在政策上加大全球協調,增長的壓力當前屬於全球共有的問題,政策的協調有利於風險的防範,但對於中長期增長信心的恢複仍需要時間。

中投證券策略分析師黃君傑也認為,A股多空平衡暫難破,中期仍存在負面因素。上周保證金與成交比值為3.44;市場縮量逐步在靠近量能底部,短期處於多空相對平衡狀態,但指數相對高位縮量中期並非真正安全。

之前一周新增自然人開戶為60.34萬人,回升至溫熱的增量區域;保證金余額回落至低位1.5萬億元。新增開戶沒有帶來顯著增量的原因可能是賬戶分倉打新所致,建議進一步觀察。從保證金余額緩慢回落的角度看,中期市場流動性緩慢衰竭的方向暫未變。

A股多空平衡暫難破,伴隨G20博弈因素消除,風險偏好存在小階段回落;支撐因素在於階段盈利修複與9月美國加息空窗期。而中期仍存負面因素,年內主要風險事件有四:10月意大利憲法改革公投(或存在政治動蕩影響全球風險偏好)、11月4日美國大選結果公布(影響人民幣匯率、全球風險偏好)、美國大選後美聯儲加息概率將明顯飆升、年底換匯額度更新(中產、知識分子換匯需求仍然較大,或造成外匯儲備出現下滑)。

就總體而言,9月5日,A股沖高回落的行情再次凸顯出市場整體疲弱的現狀,局部個股的活躍並不能夠有效帶動市場,致使牛皮市行情在持續進行,養精蓄銳仍是目前最好的策略。

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