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【方舟評論】重振金融紀律需用重典

（視覺中國/圖）

一日三秋。前段時間的最炫中國風是“金融創新”。這段時間風向有突變之勢，變成了“防範金融詐騙”。

2016年4月5日，上海市政府官網公布《本市進一步做好防範和處置非法集資工作的實施意見》，要求：轄區主要商務樓宇、科技園區、招商中心等要明確“誰引進，誰負責”的招商原則，落實源頭防控。這是平臺跑路，要追責房東的節奏嗎？次日，上海市公安局官方微博稱，中晉系涉嫌非法集資詐騙而被查處。中晉系是吸金數百億的投資理財平臺，以私募股權投資的高收益率吸引投資者入局。

4月7日，新浪財經爆料稱，央視廣告部要求，集資類金融廣告在投放前需要向央視出具銀監會的證明文件，並舉例：支付寶屬於第三方支付平臺，不屬於互聯網金融範疇，可以投放央視廣告；但是支付寶旗下的螞蟻聚寶屬於互聯網金融，如果要在央視播出廣告，需提供銀監會的證明文件。此前，1月8日，騰訊財經爆料稱，北京市工商局要求，各區級下架所有跟民間融資相關的廣告，包括但不限於P2P、理財廣告等。

“新金融”風起雲湧，金融詐騙、集資詐騙此起彼伏，這兩者有著難以切割的連體關系。上述各種非常規的措施，也印證了這一點。不奇怪，一部金融史，半部詐騙史，“你賺我的利息，我賺你的本金”，是金融騙子的秘傳心法。但有多少中國大媽知道投資理財的底線是保住本金呢？

或有人說：中晉系是線下金融，板子不應打到P2P與互聯網金融身上。但金融就不應該有線上與線下之分，金融是一個整體。如果大家認為金融是為實體經濟服務的，那麽問題來了：美國商務部一個突如其來的制裁幾乎讓中興停擺，充分說明了中國在尖端制造業上受制於人的尷尬，難道中國金融業指望通過淩空蹈虛的“新金融”實現對美國的彎道超車？要趕超美國，還是得腳踏實地。

金融本質上是調劑一個人、一個企業收入與支出在時間上不匹配的方式。對個人來說，你買房子要按揭；你年輕時期繳購買疾病險，年老無收入時就能以累積的“現金價值”得到保障。對企業來說，買原料、機器設備，租房與雇用人手時還沒有營收，賣掉商品回款後才有營收，需要股權或債券融資來抹平這種不匹配。

這個過程充斥著風險：別人可能會亂花你的錢，可能會拿了你的錢跑路。所以金融的另一面是控制風險。在現行國家壟斷貨幣發行的制度下，最核心的風控機制是商業銀行體系。

商業銀行看起來有一系列特權：可以向不特定公眾吸儲；存款保險最高賠付50萬；央行通過商業銀行投放基礎貨幣；央行是商業銀行的最終貸款人。但別只見賊吃肉，不見賊挨打。監管者對商業銀行在資本充足率、準備金計提、存貸比與反洗錢等方面有一系列監管合規要求。商業銀行還不能進行股權投資，否則就成了投資銀行了。

不是說不需要“金融創新”，但松弛金融紀律、放任金融風險的“金融創新”無疑是一場災難。美國金融市場有非常嚴格的監管，中國金融市場有什麽資本比美國還要自由？

2013年6月，余額寶上線，曾引發一場大爭論。支持者說余額寶不就是一個貨幣基金嗎？但余額寶不能等同於貨幣基金。其實是一個雙層結構：一是阿里的余額寶，相當於活期賬戶，但收益率遠高於活期存款，二是阿里控股的天弘基金，余額寶的錢購買其名下的增利寶基金，余額寶的收益率實際上是該基金的收益率。

余額寶享受了商業銀行的核心特權之一：向超過上億的儲戶“高息吸儲”，並把儲戶存在余額寶賬戶上的錢投資於基金。但辦商業銀行是要拿出真金白銀的：資本充足率、核心資本充足率、準備金計提等。這一切余額寶統統不需要，空手套白狼，躺著把錢掙了。

有財大氣粗的阿里兜底，余額寶儲戶並不擔心本金的安全。但是，余額寶撕開了金融紀律、金融監管的一個口子，開監管套利的新金融之先河。要是放手讓商業銀行像余額寶那樣幹，看不出余額寶有什麽勝算。有了余額寶的星星之火，“新金融”就漸成燎原之勢了。

2014年2月27日，方舟評論《把余額寶升格為商業銀行》，提出阿里應該拿真金白銀出來把余額寶正名為商業銀行，與其他商業銀行在同一規則下競爭。金融是一個整體，有必要維護金融紀律的嚴肅性、均一性與公平性。別人必須文明出招，你可以隨便打人要害，即使勝了，也勝之不武。

到後來，中國金融無比自由，任何人都可以搞P2P，搞資產管理/財富管理公司，企業可以搞互聯網金融自融。金融紀律日益松弛敗壞，卷款跑路的事兒越來越多。

刑法修正案九取消了集資詐騙罪的死刑。對金融騙子來說，卷款跑路是上選。跑路成功，可保子孫數代錦衣玉食；不幸被抓了，也沒有性命之憂，判無期坐二十年牢也就差不多啦，只要錢保住了，用坐牢換余生與子孫的富貴生活，也值了。中晉系的實際控制人徐勤是在準備出境時被公安人員截獲的，似乎功虧一簣，但追不回來的錢去哪兒了？

為了金融經濟安全與國本堅固，是到了用重典重振金融紀律的時候了。