美股開始有少少細浪，全球最大互聯網設備製造商思科（Cisco）業績同預期都令市場大失所望，股價勁插近一成七；葡萄牙、愛爾蘭以及西班牙等國鮋違約擔保成本再創歷史新高，市場對歐元區債務危機的憂慮升溫，科技及金融股下挫，拖累美股下跌。
杜指一度跌過126點，尾市好番鱓，跌幅收窄至74點，報11283點，跌幅 0.7%；標普500指數收1214點，跌5點或0.4%；納指挫23點，報2556點，跌幅0.9%；杜指期貨最新報11232，較現貨低水51點。「恐慌指標」VIX指數無大變化，顯示投資者情緒仍然穩定。
港股美國預託證券偏軟，ADR港比指數收報24603點，比香港收市低98點或0.4%。匯控收85.78元，比香港收低1.1%，中移動收80.52元，比香港低0.4%。
思科業績真唔係幾掂，股價勁跌3.97美元至20.52美元，插水16.2%，公司市值一日內蒸發了近240億美元，認真嚇人。思科業績不如市場預期，剛過去1季每股純利0.34美元，營業額升19%至108億美元，去年同期每股純利都有0.3美元，增長不大令人不滿意，更令市場憂慮鮋係其預期11月至明年1月的營收只有3至5%增 長，少過市場預期一半以上。思科表示業績差主要受各地政府削減開支影響，美國政府的訂單減少了一半以上，日本及歐洲等地政府的生意亦唔掂。思科發出的盈警 令人震驚，這使到投資者憂慮，思科的問題唔係個別公司問題，而係整體經濟都有問題。美國政府收緊開支，大幅削減電腦網絡上的消費，這表示其他公司及其他行 業都會面對同樣的問題。
SICA Wealth Management總裁Jeffrey Sica表示，「一家重要的科技行業巨頭發出這種預警，讓整個市場感到非常擔心，要知道思科公司的營收中有很大一部分來自出口。而長期以來，美國企業的出口都被視為業績增長的一個重要來源。」
投資者對思科的憂慮亦擴散至科技股其他巨企。杜瓊斯科技指數下挫1.8%，遠遠跑輸大市。戴爾電腦（Dell）跌3.9%，HP挫2.4%。波音飛機跌2.9%、IBM跌近1%。杜指昨日的七成跌幅來自波音、IBM與思科這三家公司。
另外，歐洲債務危機又有鱓火苖，葡萄牙、愛爾蘭以及西班牙等國發行的政府債券提供違約擔保的成本再創歷史新高，令市場對歐元區主權債務危機的憂慮再度升溫。歐元兌美元再試近期新低，跌至1.36歐元兌1美元。令美匯指數重上87.8水平。金融股受壓，美銀及摩根大通齊挫逾1.5%。
通脹高升，有兩方面和投資相關的影響，第一逼人投資，因為錢愈來愈唔值錢。第二令不少行業做生意的成本高漲，再唔係咁易賺錢。我今日在專欄講到大家樂真係「大家鑊」，都可以再講講。
我經常同大家講，買一隻股，要換腦思維，要從公司做生意的角度出發，睇纒佢盤生意容唔容易做，好唔好賺。如果我換鰦大家樂主席陳裕光個位置諗盤生意，真係發覺唔係咁易做。
首先係成本大升。陳裕光講快餐行業成本最大部份來自食材，佔 28%，其次是人工佔 22%，租金佔 15%，佢話近月食材已加價 5%。我按佢提供的數字推算，單計食材的因素已令總成本升1.4%，可能已係4、5千萬的數目。人工又要加，陳裕光話因應明年5月推最低工資，佢想逐步增至法定最低工資水平，減低一步到位的陣痛，大家樂早前宣佈扣飯鐘同時加時薪 2至 3.5元，集團額外增加 每月40萬元開支(即是480萬一年，但讓步再俾鰦飯鐘錢，開支會再大一點)，但若進一步將員工加薪至法定最低工資水平，以 28元時薪為例，額外開支達 1.2億元。
我按陳裕光講的數字去估，幾種成本加埋全年影響增加開支2億以上。係唔係咁易增加收入、特別係以加價去填補呢? 我去幾個商場實地調查，最有意思的一個發現是大家樂在自己無乜舖的地方開一粥麵，用一個「搭餐」的方式，變相減價狙擊對手，即係買一個餐加8元、10元買多一樣主食，慳慳地夠兩個人食，即係話兩個人或以上去食，如果唔係咁大食，用買搭餐的方式，可以慳一兩成錢。隔籬美心MX俾一粥麵搶得兩搶，早餐又用「搭餐」方式迎戰，換言之爭爭纒兩間都減鰦價。
所以我估食材價高企，成本上升，唔係咁易全部轉去消費者身上，因為你加得多，自有人用平價的方式來競爭，令你加價但賣貨數量減少，削弱加價效益，即使佢地自己都係用緊咁樣方法用不同品牌和對手競爭。
所以一個結論，在食材、租金、人工三高下，做快餐零售的集團，能維持高盈利都已經好叻，要有盈利增長一鱓都唔易。即使內地開緊分店，面對內地快餐業的競爭，亦唔易賺大錢。
高通脹逼人買股，但要小心，唔好買鰦鱓高通脹受害股。要每個行業睇睇，通脹對佢成本影響有幾大。好似思科，單係一樣政府訂單大減，都有排佢捱，唔係咁易轉身。
陸羽仁