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川河業績簡評

巴黎:


川河盈利下跌10%,收租和股息部份變化不大,主要仍是人民幣和持有股票市價變化影響, 其中,人民幣匯率損 1400万, 證券的收入減小2000万, 賣樓收入小了1000万, 共4400万,.


筆者過去一路都不當這些是經常的收入, 心中只當每年約有淨現金一億, 其它的就是未來的Bonus.

而本年的淨利是1億7, 上年是1億9, 下跌10%


川河持有11%的湯臣盈利卻上升5倍,因為湯臣在川河帳薄只是股票投資,不入業務帳而是入股價相差帳,湯臣的股價下跌了,盆會計數自然話這部份是蝕而唔係賺,這樣入賬正確與否是一個會計的問題而不是投資的問題。

因爲人民幣的下跌, 連同投資在微電子港的有關資產有5千2百多万的非現金的減值,  本年的縂固定資產值是12億5千萬, 湯臣12月後以來升11%, 所以24/3/2016約有3千萬的增值.


而本年的去除負債的淨流動資金是10億6千萬, 較上年上升1億, 當中5億7是扣除所有負債後的淨現金, 其中證券投資資產價值是4億三,  這部份的資料一直不太公開, 而本年增加了2億5, 這也是筆者唯一不喜歡的地方. 大市本年跌7.3%,  因此證券資產這部分的價值估計還要mark-down 三千萬.

31/12/2015年報没有計算湯臣和微電子港2015年的股息, 估計約有9千萬給川河, 一加一減在24/3/2016的淨流動資金大概是11億.

原本有兩億多的營運現金流,但又用來增加證券投資,  所以本年就不增加派息, 仍然是2仙, 現價川河市值是9.78億

其實川河衹要每年增派股息7%,  也衹是多用幾百萬, 十年一億也用不到,對資金毫無壓力,但就年年股息有上升增長效果,就算股價不升,自己錢袋多了,我也不介意。


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