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看漲止蝕 Consilient Lollapalooza


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之前談過,短期暴跌後可以搏下反彈,止蝕是歐元破底,港股破底,A股唔彈, 美股破底(底是救市&美國panic selling那日)。

歐元不夠三日就破了,港股也破了,A股三日內冇彈,美國未破底,但澳元已破 panic selling。今年大量股票流動性緊縮,跌幅在25-50%不等,而且未見緩解。

五月把流動性底的股票換成高流動性暴跌股 博反彈,歐元破底後大量減持,搏反彈微蝕離場,現在現金水平高位,觀望為主。應彈不彈,長期及越來越多oversold,情況不太樂觀。

同 期不少股以每日3-5%速度下跌,十分兇險,就如海潚時的情況類似,但更有趣的是,大市竟然未跌。



2009年3月的升浪已完,調整的幅度如下:
23.6%:19500
38.2%:18000
50%:16800
61.8%:15500

現 在有分析員話18k,應該都係睇住個Fib ratio黎配合佢的觀點。到時又可能調到17k。

以上,都是一個調整的假設,即跌幅只會是 升浪的一部份。然而,如果不是調整呢?

恆指過往十幾年,其實都係在一個channel裏運行,如果upswing完結,要試支持的話,會 是12k左右。這應該是worst case,也就是說2009年3月至11月的升幅只是熊市反彈,屬ABC的調整的B浪。就好似香港1997-2003年,中間1998-2000都有一次 十分急速的升浪。


我沒有什麼確實的觀點,情況是怎樣,便怎樣去調配。Risk-adjusted positioning。如果現在單是考慮18k,應該是比較樂觀的看法。

基本因素方面,個股看來是不錯的,如果天氣不變,現在會是一個 機會。然而,當天氣大變,挑選那隻恐龍較強的重要性不大,因為整個物種也劫數難逃。實際上,就是Jeremy Graham的Asset class valuation 大過individual stocks valuation的觀點了。

現在要擺脫跌勢,歐元澳元要回升上次的底 部,恆指要升穿20800,A股要穩定,美股要守得住panic selling底。

現在人們比較關注的還是歐元問題及宏調,近來大陸及 美國房地產問題也漸漸冒煙了。

David Roche 出左新書,叫Sovereign Discredit
一睇個書名都知佢想 講國家債務會好大鑊,但佢的書是十分值得睇的。佢上次在海潚前(是,是在海潚前)可以準備地描術海潚的來來龍去脈,而且文筆精練,多圖少字,值得一看。

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