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多玩YY總經理曹津演講紀要 熱愛大自然的DD

http://xueqiu.com/8933873018/25394496
多玩YY簡介:成立於2005年4月,於2012年11月在納斯達克上市,核心業務包括YY語音、多玩遊戲網、YY遊戲運營、YY音樂等。公司總部設於廣州,珠海、北京、上海設有公司,目前公司員工人數超過1,000人。YY註冊用戶達4億,最高同時在線用戶超過1,000萬,有1,100多萬個頻道。多玩遊戲網有500多個網遊資訊專區,全站日均總瀏覽量達1.5億,獨立IP達1,000萬。2013年2季度在線遊戲總數96款,同比增加38款,總付費用戶數44萬人,同比增長61%。

2013年上半年YY營收狀況:上半年營業收入7.2億,同比增長123%;淨利潤1.6億,同比增長653%;其中在線遊戲收入2.8億,同比增長89%;YY音樂2.9億,同比增長210%;在線廣告0.7億,同比增長48%;其他業務0.8億,同比增長150%。

YY音樂取代網絡遊戲和網絡廣告成為YY第一大收入來源。YY今年第2季度淨營收4.1億,YY音樂(2012年3月正式推出)、在線遊戲、網絡廣告營收分別為1.7億、1.5億、0.42億;YY音樂佔比達41%,在線遊戲和網絡廣告佔比分別為37%和10%。

YY遊戲直播:用戶天生有一種看遊戲的需求,2012年年中YY組建團隊啟動遊戲直播業務,產品在2012年4季度上線,2013年1月開始商業化運營,目前活躍用戶超過2,500萬,收入接近千萬,每月收入環比增速20%以上。YY遊戲直播不是直播,而是娛樂,遊戲直播只是給用戶提供了一個載體,用戶可以通過這個載體娛樂。

YY對遊戲直播業務的推進步驟:1、通過長期穩定的需求聚集用戶:通過遊戲賽事的直播和UGC產生的遊戲直播內容聚攏用戶。2、將炫耀、曖昧和崇拜等用戶需求做到極致,人們一旦捲入社區環境就有這樣的需求。為用戶提供「坑霸萌」(坑爹、霸氣、萌萌)、血瓶、藏寶圖等宣洩情緒的道具,這些道具與YY音樂中的鮮花類似;及守護、點播、競猜等玩法,建立成長體系和商業模式。滿足用戶的炫耀、裝逼需求:為用戶提供一個月租金高達17萬的虛擬汽車,用戶可以花4,999元給大家發放抽獎的藏寶圖,讓用戶在房間中有當老大的感覺。滿足用戶的曖昧需求:美女主播講解遊戲直播,用戶通過送花、送道具等跟主播形成或多或少的曖昧關係。滿足用戶的崇拜需求:在YY平台上有頂級遊戲玩家,其他玩家會對他們產生崇拜情緒,並在遊戲中向他們送東西。在YY遊戲中有些公會之間有仇恨,YY可以做一些平台級的產品去釋放這些仇恨。3、打造生態,制定規則:打造由主播、戰隊、觀眾和平台組成的生態系統,在這一生態系統中每個人都有各自的角色定位和成長體系。

YY音樂:YY在做遊戲業務時發現有些玩家有唱歌的需求,YY把這部分玩家聚集在一起,釋放他們的需求和情緒。2012年3月正式推出YY音樂,一個YY音樂主播的月收入可達30、40萬元。

YY是個互聯網平台,擁有互聯網平台的基本特點:1、一個基於基礎需求而存在的產品:免費或低成本獲取用戶的能力;2、高用戶粘度:YY用戶平均每天在YY上的生存時長達4個小時;3、較強的用戶引導和導出能力;4、額外特點:通行證系統,自循環的生態體系。

通行證系統:其他媒體的用戶更多的是遊客,比如門戶網站的用戶,網站不知道這些用戶的身份;YY的用戶都是註冊用戶,使用YY必須登錄,YY知道這些用戶的身份,能跟蹤他們的行為,知道他們的所有屬性。3

自循環的生態體系:YY已經形成了一個類似於淘寶的自循環的生態體系,主播和用戶在這一生態中一旦沉澱下來,他們遷移到其他平台的成本就很高。對於主播,YY的用戶足夠多,這些主播與用戶之間建立起牢固的關係,如果遷移到其他平台可能就賺不到這麼多錢;對於用戶,YY提供的互聯網內容非常豐富,用戶在這一社區中已建立起各種關係。

互聯網江湖得屌絲者得天下,YY是做屌絲生意的平台,YY是使能者、平台、社區、生態,最後實現貨幣化。

使能者:YY使互聯網具備即時、互動、群組性、富媒體的通訊能力,可以把很多線下的場景映射到線上,比如做音樂就是把卡拉OK的場景映射到互聯網上,做教育就是把一個教室的環境映射到網上去。

YY的平台屬性:YY具有免費獲取用戶的能力,過去5年YY的市場營銷沒有花錢,通過病毒式的傳播實現爆炸式成長。

社區:YY不是一個強關係型的社區,而是一個強興趣性的社區,人們聚集在一個房間裡是因為同一個興趣聚集,有相應的鏈條存在。

生態:YY是一個有生態的社區,新用戶進入YY不太容易適應這個生態,但用戶一旦沉浸在YY的生態中就能獲得巨大的愉悅,很難離開。

貨幣化:YY主要通過2C,即直接向用戶收費實現貨幣化,用戶的付費率還在增長。

YY在國外缺少參照物,對YY的理解:可以把YY看作一款同時在線人數超千萬的遊戲,在這一遊戲中有互動、PK、用戶成長、競技系統等遊戲的基本元素,YY是跨遊戲的遊戲。YY是一家娛樂公司,在遊戲、音樂等載體之外建造了一個生態環境,用戶可以在裡面參加娛樂活動、進行消費。
多玩 YY 總經理 曹津 演講 紀要 熱愛 大自然 DD
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40條交易法則 熱愛大自然的DD

http://xueqiu.com/8933873018/26374403
TONY ZHU同學翻譯的 Hedge Fund Market Wizard的最後一部分:40條交易法則,很多條讀了都很有感觸。TONY是我認識的最好的SALES  @Amagicfish

1.       在交易中沒有聖經(There Is No Holy Grailin Trading)

許多交易員錯誤的認為會有一種方法來解釋市場行為。然而沒有任何一種投資哲學是永遠可行的。如同本書中所描述的,每個交易員都有自己的投資哲學。

2.       找到適合你的投資方法(Find a Trading MethodThat Fits Your Personality)

交易員(投資者)必須找到適合自己才華和信仰的方法。有些適合某一個人的方法對於另一個人可能是錯誤的。因為每一個人都是不同的。

3.       在你舒服的領域交易(Trade Within YourComfort Zone)

有時候當倉位過重的時候,任何調整都會讓你過早賣出。你必須在自己舒服的倉位,領域中交易,不要過多讓情緒影響你的交易。

4.       靈活是成功交易的核心因素(Flexibility Is anEssential Quality for Trading Success)

非常成功的交易員不僅會在發現錯誤後賣掉倉位,他們甚至會反手做空。投資不是固執,而是需要隨機應變的能力。

5.       適應的需要(The Need to Adapt)

如果你能找到合適的投資策略,並且遵守交易的紀律性,那很好。然而真實的世界並不是如此。市場不斷在變化,而你的投資策略可能會慢慢變得無效。這就需要我們去適應這個市場。

6.       不要將有效和無效的交易方法與優秀和糟糕的交易混淆在一起(Don'tConfuse the Concepts of Winning and Losing Trades with Good and Bade Trades)

一種好的投資策略會虧錢,一個糟糕的交易能賺錢。甚至最好的交易策略在某種時候都會虧錢。不要講交易策略的有效和無效性和運氣好壞混淆在一起。

7.       多做有效的事,少做無效的交易(Do More of WhatWorks and Less of What Doesn't)

做你有優勢,有能力圈的交易。不要做那些自己能力範圍以外的。

8.       如果你對於市場失去了節奏,更加努力並不能幫助(If YouAre Out of Sync with the Markets, Trying Harder Wont Help)

有時當你一直虧錢時,嘗試更加努力可能會讓事情更加糟糕。如果你一直虧錢,最好的行動是離開市場一段時間。

9.       在成功的道路上充滿了錯誤(The Road to Successis Paved with Mistakes)

從錯誤中學習是獲得終極成功的重要因素

10.   等待讓你非常信服的交易(Wait forHigh-Conviction Trades)

投資需要耐心,等待那個讓你覺得最好的機會來臨

11.   因為看到大機會而交易,而不是因為對賺錢的渴望(TradeBecause of Perceived Opportunity, Not Out of the Desire to Make Money)

當你僅僅是著急賺錢而去買賣,最終並不會賺錢。你交易的原動力必須是看到很好的機會。

12.   什麼事情都不做的重要性(The Importance ofDoning Nothing)

當市場環境不好的時候,什麼事情都不做,擁有耐心是及其重要的。

13.   一個交易如何執行可能比交易本身更重要(How a TradeIs Implemented Can Be More Important Than the Trade Itself)

一個完美的例子是納斯達克泡沫的做空。許多人發現了這個泡沫,但是如何執行遠遠比這個交易想法的本身要重要。

14.   動態控制倉位會非常有幫助(Trading Around aPosition Can Be Beneficial)

交易不僅僅是買入股票,賣出股票兩個步驟。交易是立體的,需要動態控制倉位。

15.   倉位規模有時比買入價格更重要 (Position Size Can Be More Important Than the Entry Price)

倉位過多有時會導致好的交易因為恐懼而過早賣出。而當機會大於風險時,加大倉位也是投資者賺取超額收益的核心。

16.   決對交易的大小(Determining the TradeSize)

通過Kelly公式來決對交易的大小

17.   根據機會來決對對於市場的頭寸(Vary MarketExposure Based on Opportunities)

對於市場暴露的頭寸,甚至方嚮應該根據機會的價值來決定。

18.   尋找非對稱的回報風險比(Seek an AsymmetricReturn/Risk Profile)

尋找那些風險是有限的,但空間是巨大的交易

19.   小心市場波動率的提高(Beware of Trades Bornof Euphoria)

市場如果波動率提高往往是見頂的標誌,需要小心。

20.   如果市場往你的方向波動率加大,需要聽從建議(If You Areon the Right Side of Euphoria or Panic, Listen Up)

市場的見頂往往以大幅度的下跌開始

21.   整天看著屏幕可能是有害的(Staring at theScreen All Day Can Be Expensive)

整天看著屏幕會導致過於頻繁的交易,對自己毫無幫助

22.   可能你已經聽過了一百次,但請切記:控制風險(JustBecause You've Heard it 100 Times Doesn't Make it Less Important: Risk Conrolis Critical)

在單筆交易要設置風險控制點,而整體的頭寸暴露也要控制風險。死一次就全完了。

23.   不要希望永遠正確(Don't Try to Be 100Percent Right)

每個人都會犯錯,要懂得認錯,不要太固執

24.   保護性的止損必須和交易分析一致(Protective StopsNeed to Be Consistent with the Trade Analysis)

許多交易員把止損設置在他們覺得無法忍受的地位,而不是根據交易分析的本身去設置。

25.   制約月度虧損只有和交易策略一致時才有效(ConstrainingMonthly Losses Is Only a Good Idea if It Is Consistent with the TradingStrategy)

對於長期投資者來說,制約月度虧損未必是件好事,必須和長期交易策略一致。

26.   分散投資的力量(The Power ofDiversification)

分散投資可能是投資中的聖盃,尋找那些沒有相關性的資產投資

27.   關聯度可能會誤導你(Correlation Can BeMisleading)

有時候關聯度代表著過去的關係,而不是未來

28.   在相關市場的價格波動有時能給出重要的交易暗示(The PriceAction in Related Markets Can Sometimes Provide Important Trading Clues)

有時候某些市場會領先另外一個市場,或者往相反的方向走。

29.   在不同環境中市場的反應是不同的(Markets BehaveDifferently in Different Environments)

任何通過量化指標看經濟變量和價格指數的程序都會走向失敗,因為不同環境中,市場的反應是完全不一樣的。

30.   關注市場針對新聞如何反應(Pay Attention toHow the Market Respondes to News)

當市場對於新聞的反應和你預期不同的時候,這個信息本身會更有意義。

31.   很大的基本面事件有時會帶來相反的價格運行軌跡

有時候一些很大的基本面信息已經被完全預期,當真的發生時,市場會出現相反的價格運行方向。

32. 但股價大幅背離基本面的時候,往往是期權買入最大的機會(Situations Characterized by the Potential for a Widely DivergentBinary Outcome Can Often Provide Excellent Buying Opportunities in Options)

期權相比正股彈性大得多,當股價大幅背離基本面時,買期權回報更高。

33.   股價在大幅上漲之後可能繼續上漲(A Stock Can beWell-Priced Even if It Has Already Gone Up a Lot)

許多人僅僅因為股價已經上漲很多而錯過大機會。重要的不是股價上漲了多少,而是對於未來包含了多少預期。

34.   不要基於你在哪裡買賣股票而做交易決策。(Don't MakeTrading Decisions Based on Where You Bought or Sold a Stock)

市場不會在乎你在哪裡建立了倉位

35.   一年後可能新的收入來源可能並沒有包含在現在股價中(PotentialNew Revenue Sources That Are More Than A year Out may Not be Reflected in theCurrent Stock Price)

一年後的收入增長,市場目前往往不會太關注

36.   價值投資是可行的(Value Investing Works)

從長期投資回報來看,價值投資是非常可行的,雖然有時候短期不一定表現很好。

37.   市場有效理論提供一個不正確的模型關於市場如何運行(TheEfficient Market Hypothesis Provides an Inaccurate Model of How the MarketReally Works)

價格不會永遠在正確價值附近,有時會高,有時會低。要抓住因為情緒產生的市場無效性。

38.   當基金經理將投資決策基於投資者的需求時往往是一個錯誤(It isUsually a Mistake for a Manager to Alter Investment Decisions or the InvestmentProcess to Better Fit Investor Demands)

如果基金經理被他的投資者牽著鼻子走,那注定是走向失敗的。

39.   波動率並不是風險的代名詞(Volatility and RiskAre Not Synonymous)

低波動並不代表低風險,高波動並不表明高風險。

40.   僅僅基於過去表現而選擇基金經理是錯誤的(It Is aMistake to Select Managers Based Solely on Past Performance)

很多基金經理表現優異是因為他的風格適合那段市場,如果基於他過去優異表現來選擇他,未來風格轉變,他未必能表現好。
40 交易 法則 熱愛 大自然 DD
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轉:PIMCO對油價下跌的理解 警惕油價暴跌觸發系統性金融事件 熱愛大自然的DD

來源: http://xueqiu.com/8933873018/34562373

轉:PIMCO對油價下跌的理解 警惕油價暴跌觸發系統性金融事件

川財證券策略團隊翻譯

 在思考2015年全球宏觀經濟前景的時候,我們需要考慮的最重要的新進展就是油價在過去3個月里暴跌40%,在過去30年里,類似甚至更大幅度的油價下跌發生過好幾次,有些是在重大的經濟衰退期間,比如1991、2001和2008年,而有些則是在全球經濟增長時期,比如1993和1998年。目前的油價大跌對2015年的全球經濟增長意味著什麽?

為了回答這一問題,我們必須要確定目前的石油熊市是由需求驅動的還是由供給驅動的。

總的來說,需求驅動的石油熊市通常是實體經濟增長遇阻以及宏觀經濟出現下行風險的警示,而供給驅動的石油熊市通常預兆著生產力增長的提高以及宏觀經濟出現上行風險。此外,需求驅動的石油熊市的發生頻率高於供給驅動的石油熊市,導致投資者習慣性地將石油熊市與經濟下行聯系在一起。

我們認為,如今的石油熊市主要是由供給驅動的,這次油價下跌70%源於供給增長意外提高,30-40%源於需求增長的減弱,原因是能源利用效率的提高,而不是經濟增長放緩。

2014年美國的原油產量大幅超出了之前的預期,雖然近年來美國石油產量之高一直讓人意外,但是其對油價的影響直到最近才達到最大,這是因為產量增長的規模達到了顯著的水平,並且2012-2013年間因阿拉伯之春而停產的一些油田在2014年恢複了生產。在需求端,有證據表明中國和歐洲的實際需求減緩,加劇了油價的下行壓力;不過2014年全球的石油需求其實依然在上漲,進一步證明這次熊市是由供給驅動的。

我們預計,2015年全球經濟增長的速度將加快,主要原因是我們認為供給驅動的油價大跌將從根本上改善全球大多數經濟體的貿易狀況,並且石油美元從生產國向消費國的轉移將提高貨幣流通速度,這將為明年的經濟增長提供進一步的支撐。

盡管2015年全球經濟增長可能將出現上行風險,不過石油凈消費國與凈生產國的經濟動力將出現重大分化。在主要經濟體中,油價下跌的最大受益國是日本、歐盟、中國以及美國。而在另一端,俄羅斯受到的傷害最大,其次是巴西。

我們密切關註大宗商品價格下跌與全球銀行之間的金融聯系。過去10年來,大宗商品超級周期一直是全球資本支出井噴的驅動力,現在這輪超級周期很有可能進入了最後的階段,這一階段可能會持續幾年時間。之前,1994到2007年間中國和其它新興市場國家的需求激增推動大宗商品的實際價格在1999到2012年間暴漲,進而促使資本支出在2004到2013年間顯著增加。然而,到了2014年,一些重要的工業大宗商品的實際產量已經開始大於新增需求,致使大宗商品超級周期進入最後階段,在這個階段,大宗商品實際價格的下跌最終將導致未來的資本支出下降。

從歷史經驗來看,大宗商品價格的周期變換永遠會出現一些由下而上的“傷亡”。可是,考慮到過去10年來以大宗商品為基礎的資本支出繁榮持續時間之長、涉及範圍之廣,我們必須要特別留意與大宗商品價格波動有關的杠桿,既包括看得見的,也包括隱藏的。大宗商品價格下跌的速度和幅度有可能引發一些主權或準主權國家的資產負債表發生集中的信貸損失,如果損失足夠大可能將觸發系統性的金融事件,反過來導致金融狀況收緊並降低未來的全球經濟增長。雖然這一情景的可能性不高,但是鑒於大宗商品價格與全球銀行之間金融聯系不透明,新興市場經濟體尤其如此,因此我們需要對此保持警惕。
PIMCO 油價 下跌 理解 警惕 暴跌 觸發 系統性 系統 金融 事件 熱愛 大自然 DD
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權利反轉:創業者該如何對投資人做DD?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0509/163002.shtml

權利反轉:創業者該如何對投資人做DD?
線性資本 線性資本

權利反轉:創業者該如何對投資人做DD?

融資如結婚,婚前發現問題比婚後好,婚後不久發現問題比過了幾年發現要更好。

來源 | 線性資本(ID:LinearVenture)

文 |  王淮Harry

『什麽,你花了快一千萬自己的錢把L總和X總的股份回購了?』

『沒錯,不然的話他們就阻止新的一輪融資。或者他們也要求把新融的錢當中拿一半給他們套現』

『這實在太狗血了』

timg (1)

這是前幾天和一個早年我們跟投過的一家公司的創始人晚上一起洗腳時候的一段對話。這些人是他們天使輪的領投方,原來靠傳統產業起來,並非TMT行業里面有品牌的那種投資人,也不忌諱自己的名聲。他們的邏輯是投了你錢,後續輪你有了溢價,我不套現我不SB嘛。這嘴臉一出,日子也沒法過了。創始人花了近千萬自己的錢把他們的股份完全回購了。這幾位投資人我也見過,其中一位看著有些儒雅,但知人知面不知心。

也讓我想起來我們自己在募集二期基金的時候曾經碰上一個某市很大的地產商,百億家產。平時客客氣氣,二期募資時共同朋友介紹,主動提出參與。基於不熟悉和對傳統企業家的顧慮,我們跟他要了很少的錢。在簽完字的第二天,突然拿了一份之前和國內一家二流基金的合同說,說如果不給和上面一樣的條件就不參與了。我很爽快的拒絕了他們,然後把該地產商刪除了好友。最怕就是這種隨意亂來的人。

融資如結婚,婚前發現問題比婚後好,婚後不久發現問題比過了幾年發現要更好。

u=1884769528,2945529402&fm=11&gp=0

投資人人種

那好,問題來了,應該選擇什麽樣的投資人呢?我對此梳理了一下,把投資人分成了這麽幾種。 

AAA - 給錢專業利索+主動提供系統性的投後幫助。投後,無非是要在團隊,技術,產品,市場,運營,資本運作上面給予一些重要幫助。雖然我也認為最重要的執行在於創始團隊,但投資人如果能在節骨眼上提供一定的專業指導,介紹合適的人才,聯絡對口的潛在客戶,對接專業的後續資本等等,能起到四兩撥千斤的作用。

AA - 給錢專業利索+提供on demand的投後幫助。有問有答,有忙必幫,但你不問他也不太答。總體已經很不錯,但缺乏系統性。

專業的知名投資機構都或多或少在AA和AAA的段位上。

- 給錢利索+不見蹤影。不添亂,也挺好。

大多數靠譜的互聯網創始人轉型的投資人以A和AA類為主。

B - 給錢利索+事後啰嗦,各種多嘴。換了江山,但還是以之前的經驗指指點點,可能還會幫倒忙。有些人是不壞,只是不懂。有些就比較蠻橫。骨子里還是缺乏對於創業者的尊重,秉承的還是『我給你錢,你要聽我的』的老思想。

傳統企業家轉型的人以A和B類居多。總而言之,很少能在投後提供專業幫助。

C - 給錢不利索+不見蹤影。給錢麻煩,各種要求,但完了之後你也找不著他,但至少不添亂。

D - 給錢不利索+事後啰嗦。最怕的是在核心的點上給你添亂,比如在融資的關鍵點給你提個套現的要求,不然不簽字,各種惡心。有些天使輪進,A輪出的那種錢,堅決不能要。

我的看法是,AAA > AA >> A > B ~ C >> D。>>意思是遠好於,~ 是差不多。

針對投資人的DD

你要弄清楚的就是給你錢的人是上面哪類人?那如何弄清楚呢。做針對投資人的盡職調查。怎麽做?

timg (2)

問谷哥和度娘。看看公眾平臺是怎麽評價的。如果沒有很多的公開信息。

看看投資人日常的微信微博和文章。他所說所寫所想,就是他的為人。尤其是當中體現的價值觀。我覺得最好的投資人都是專業,有趣,有情懷。

找到他們之前投過的公司或者之前工作過的同事,問個究竟。這些和投資人以前打過深度交道的人,也是能提供深度data insights的人。

問問對方LP的組成,里面如果沒有靠譜的知名機構或者個人要小心點。如果都是傳統企業或者土豪那就要特別小心。

上面的四件事應該缺一不可。

微信圖片_20170509174359

快槍手 => 好投資人?

好的項目不是你想買,想買就能買的。項目方一般都有選擇。有選擇就不要太急。決策慢的投資人是一定不好,但太快也不一定好。今天可以很快的給你錢,沒有專業但精煉的流程做支撐;明天也可以很快的翻臉,讓你惡心到沒法睡覺。投前打錢的快,也可能是投後配合的慢。投資並非一個買賣,而是一個Partnership的建立。閃婚,大概率會出事。一個好的投資人和一個好的創始人,一定要在尊重契約和專業精神的前提下盡可能快的完成整個投資過程。我稱這個過程是最小專業投資流程(minimum professional investment process)。

我是要求我們的團隊將第一次正式接觸到完成TS簽署的投資決策過程控制在3-4周內,TS之後SPA之前驗證所有之前提供的信息的DD過程控制在3-6周之內。DD之後1-2周我們就打過錢貸款,SPA簽署完之後盡快完成所有打款動作。在這個過程中,基於團隊的優點和缺點(一定有),和項目的亮點和披露的風險(一定有),一個基金如果還願意投的話,那麽在公司出現艱難的時候,基金會更加堅定的支持下去。我對那種先把創業者按住迅速簽好TS,然後再慢慢做DD的投資人非常反感。一出事,對創業公司通常都是致命的如果你只想看到投資人的錢,追求快;如果你還想看到投資人錢之外的東西,在專業的前提下再追求快。Fast & Professional.

當然,如果你沒有選擇也沒有辦法。最重要的還是最好自己的事,讓自己成為被投資人追逐的項目,然後才有挑選投資人的權利。

投資
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權利 反轉 創業者 創業 如何 投資人 投資 DD
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權利反轉:創業者該如何對投資人做DD?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0509/163002.shtml

權利反轉:創業者該如何對投資人做DD?
線性資本 線性資本

權利反轉:創業者該如何對投資人做DD?

融資如結婚,婚前發現問題比婚後好,婚後不久發現問題比過了幾年發現要更好。

來源 | 線性資本(ID:LinearVenture)

文 |  王淮Harry

『什麽,你花了快一千萬自己的錢把L總和X總的股份回購了?』

『沒錯,不然的話他們就阻止新的一輪融資。或者他們也要求把新融的錢當中拿一半給他們套現』

『這實在太狗血了』

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這是前幾天和一個早年我們跟投過的一家公司的創始人晚上一起洗腳時候的一段對話。這些人是他們天使輪的領投方,原來靠傳統產業起來,並非TMT行業里面有品牌的那種投資人,也不忌諱自己的名聲。他們的邏輯是投了你錢,後續輪你有了溢價,我不套現我不SB嘛。這嘴臉一出,日子也沒法過了。創始人花了近千萬自己的錢把他們的股份完全回購了。這幾位投資人我也見過,其中一位看著有些儒雅,但知人知面不知心。

也讓我想起來我們自己在募集二期基金的時候曾經碰上一個某市很大的地產商,百億家產。平時客客氣氣,二期募資時共同朋友介紹,主動提出參與。基於不熟悉和對傳統企業家的顧慮,我們跟他要了很少的錢。在簽完字的第二天,突然拿了一份之前和國內一家二流基金的合同說,說如果不給和上面一樣的條件就不參與了。我很爽快的拒絕了他們,然後把該地產商刪除了好友。最怕就是這種隨意亂來的人。

融資如結婚,婚前發現問題比婚後好,婚後不久發現問題比過了幾年發現要更好。

u=1884769528,2945529402&fm=11&gp=0

投資人人種

那好,問題來了,應該選擇什麽樣的投資人呢?我對此梳理了一下,把投資人分成了這麽幾種。 

AAA - 給錢專業利索+主動提供系統性的投後幫助。投後,無非是要在團隊,技術,產品,市場,運營,資本運作上面給予一些重要幫助。雖然我也認為最重要的執行在於創始團隊,但投資人如果能在節骨眼上提供一定的專業指導,介紹合適的人才,聯絡對口的潛在客戶,對接專業的後續資本等等,能起到四兩撥千斤的作用。

AA - 給錢專業利索+提供on demand的投後幫助。有問有答,有忙必幫,但你不問他也不太答。總體已經很不錯,但缺乏系統性。

專業的知名投資機構都或多或少在AA和AAA的段位上。

- 給錢利索+不見蹤影。不添亂,也挺好。

大多數靠譜的互聯網創始人轉型的投資人以A和AA類為主。

B - 給錢利索+事後啰嗦,各種多嘴。換了江山,但還是以之前的經驗指指點點,可能還會幫倒忙。有些人是不壞,只是不懂。有些就比較蠻橫。骨子里還是缺乏對於創業者的尊重,秉承的還是『我給你錢,你要聽我的』的老思想。

傳統企業家轉型的人以A和B類居多。總而言之,很少能在投後提供專業幫助。

C - 給錢不利索+不見蹤影。給錢麻煩,各種要求,但完了之後你也找不著他,但至少不添亂。

D - 給錢不利索+事後啰嗦。最怕的是在核心的點上給你添亂,比如在融資的關鍵點給你提個套現的要求,不然不簽字,各種惡心。有些天使輪進,A輪出的那種錢,堅決不能要。

我的看法是,AAA > AA >> A > B ~ C >> D。>>意思是遠好於,~ 是差不多。

針對投資人的DD

你要弄清楚的就是給你錢的人是上面哪類人?那如何弄清楚呢。做針對投資人的盡職調查。怎麽做?

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問谷哥和度娘。看看公眾平臺是怎麽評價的。如果沒有很多的公開信息。

看看投資人日常的微信微博和文章。他所說所寫所想,就是他的為人。尤其是當中體現的價值觀。我覺得最好的投資人都是專業,有趣,有情懷。

找到他們之前投過的公司或者之前工作過的同事,問個究竟。這些和投資人以前打過深度交道的人,也是能提供深度data insights的人。

問問對方LP的組成,里面如果沒有靠譜的知名機構或者個人要小心點。如果都是傳統企業或者土豪那就要特別小心。

上面的四件事應該缺一不可。

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快槍手 => 好投資人?

好的項目不是你想買,想買就能買的。項目方一般都有選擇。有選擇就不要太急。決策慢的投資人是一定不好,但太快也不一定好。今天可以很快的給你錢,沒有專業但精煉的流程做支撐;明天也可以很快的翻臉,讓你惡心到沒法睡覺。投前打錢的快,也可能是投後配合的慢。投資並非一個買賣,而是一個Partnership的建立。閃婚,大概率會出事。一個好的投資人和一個好的創始人,一定要在尊重契約和專業精神的前提下盡可能快的完成整個投資過程。我稱這個過程是最小專業投資流程(minimum professional investment process)。

我是要求我們的團隊將第一次正式接觸到完成TS簽署的投資決策過程控制在3-4周內,TS之後SPA之前驗證所有之前提供的信息的DD過程控制在3-6周之內。DD之後1-2周我們就打過錢貸款,SPA簽署完之後盡快完成所有打款動作。在這個過程中,基於團隊的優點和缺點(一定有),和項目的亮點和披露的風險(一定有),一個基金如果還願意投的話,那麽在公司出現艱難的時候,基金會更加堅定的支持下去。我對那種先把創業者按住迅速簽好TS,然後再慢慢做DD的投資人非常反感。一出事,對創業公司通常都是致命的如果你只想看到投資人的錢,追求快;如果你還想看到投資人錢之外的東西,在專業的前提下再追求快。Fast & Professional.

當然,如果你沒有選擇也沒有辦法。最重要的還是最好自己的事,讓自己成為被投資人追逐的項目,然後才有挑選投資人的權利。

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權利 反轉 創業者 創業 如何 投資人 投資 DD
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拆肋骨為變漏斗body38DD model中整容降?

1 : GS(14)@2016-05-19 02:22:31

委內瑞拉模特兒艾文達羅(Aleira Avendano)被指是全拉丁美州動刀整容最多的女人,以激凸身材闖出名堂。艾文達羅近日接受傳媒訪問,透露為了追求終極胡蘆身形,竟已移除多條肋骨。27歲艾文達羅的外號「拉丁芭比」,傳媒去年曾報道她每日24小時忍痛穿腰封,來達致理想小蠻腰。艾文達羅直言整容就像毒癮般,她自首次動刀後就一直追求那種快感。她說:「當你接受首個手術,你會哇一聲,但不久當你換過植入物幾次,你就覺得沒甚麼改變,所以你會追求更極端的改變。」她續道:「我做過一千次手術……4次隆胸、6次抽脂、4次臀部注射、3次隆鼻、2次隆唇,拔掉所有牙齒換上假牙。」艾文達羅在社交網Instagram有逾8萬名跟隨者,但美麗有價,這種生活方式令她不育,而她接受多次臀部生物聚合物注射後,終會攻擊她的神經系統。艾文達羅自18歲開始「僭建」,胸部本來只有B罩杯,但9年來動刀逾25次,如今身高5呎4呎、體重62公斤的她三圍有38DD-20-46,她認為現在的自己最美,「我一生人都靠身體賺錢,我不太肯定下個手術是甚麼,我等著看甚麼吸引我。」英國《每日郵報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160516/19614083
肋骨 為變 變漏 漏鬥 body 38 DD model 整容
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【網民考古】請記住明治×× 填詞人因葵解謎:DD係朱古力製法

1 : GS(14)@2016-12-17 23:55:25

90年代學生最鍾意買的糖,雖然唱咗廿幾年都錯,但係唱落/食落有初戀的感覺。



昨天香港討論區突然有人講起1993年某橡皮糖廣告歌。朱古力邊一種代你包起橡皮糖果,鬆一鬆的果味令你好清爽朱古力邊一種別有新感覺請記住明治××請記住明治××朱古力橡皮糖!



唱着歌,除了有「初戀的感覺」外,那個「××」到底是甚麼呢?大人估是「貼紙」、「BB」、「DeepDeep」、「缺點」,結果作者Christopher Loak蒲頭解畫:「明治DD係答案,DD係呢種朱古力的製作過程,當年廣告商指定要寫入去歌詞!利申,係我填嘅!」佢,係填詞人因葵。「其實我用了大概用了半小時填份詞,因為他指定30秒內,又要有朱古力又有橡皮糖,又有明治DD,又要好好食,又要賣到重點,賣藥般,其實得幾隻字位。」好笑是剛才傳回自己的facebook時竟有人認是他作曲的,「原本這歌是……(唱起日文來……)咁,像是日本兒童演歌的感覺,怎會是香港人作呢?其實這世界好有趣,好多人見到一些事會順勢抽水或認這認屎認屁。」他是八、九十年代著名詞人,那時的《紅色跑車》、《只願一生愛一人》、《Oh My Crystal》、《西遊記》、《大時代》,仲有呢隻你一定記得,早前達哥一唱翻紅,歌詞衰衰咁,1999年鄭少秋的《香港料理》等都係佢作品。裏面有句:「我焗住碌卡個心痛到癲,癲到幾乎燒喇叭!」點解?因葵:「燒喇叭,就是癲到幾乎×那媽囉!嗰陣秋官入屋O架嘛,咪填啲諧音算囉!」冇諗過23年前一隻朱古力歌俾人記咁耐,又冇諗過簡單一隻諧音rap俾人剿番出來玩,不過佢自己最記得的,倒是六十年代一隻廣告歌,佢鍊高喉嚨升key,「可能是我幼稚園時候的了。意大利大利牌Zanussi,雪櫃電視機,最好Zanussi,洗衣機洗碗碟機,家家用過大吉又大利……」嗰陣的廣告歌,簡簡單單,威力驚人。記者:陳慧敏


低調的因葵近年減產,去年仍幫太極寫了《愛你1314(假到死)》。

因葵最記得的廣告,60年代左右大利牌家電Zanussi的廣告歌。最初品牌叫利時,後來改名大利,現在改做金章。圖為已故女藝人「大家姐」黃莎莉。資料及圖片由Eh Macaenese提供



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161217/19868228
網民 考古 記住 明治 填詞人 填詞 因葵 解謎 DD 朱古力 朱古 製法
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=319393

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