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一波未平一波又起 王雅媛

2010-03-09  HKHL





唯冠國際(334)公佈,其主席兼執行董事楊榮山(見圖),在三月四日被一名債權人,就一項聲稱涉及金額五百萬美元的債務,於高等法院提出清盤呈請。該公司指楊榮山擬與該債權人協商和解。受壞消息影響,唯冠國際昨天股價下跌了百分之二十。

主席遭入稟唯冠瀉2 0 % 唯冠國際是平面電視機及電腦顯示器的生產高,它本身有幾個自己的品牌,如MAG、Proview、EMC等。不過近幾年這些牌子在香港已經買少見少了。 Victoria看了看唯冠國際截至二○○九年六月三十日止年度全年業績,認為它可以說是最差年報的教材。不是說年報做得不好,而是公司的經營環境及帳目 可以說是最惡劣的。

該公司的股權持有人應佔虧損達到二十九億港元,公司現市值才四億多港元。

首先,營業額大幅減少百分之七十四,由○八年的一百七十四億港元跌至四十五億港元。雖然○八年是金融海嘯,不過亦很難想像一個有品牌的產品,營業額可以這 樣大幅下降。因此我認為除了是市場需求不振之外,最主要原因是公司信用緊縮,資金周轉不來,連生產都出問題,要停頓,更不要說銷售推廣了。

另外,公司○八年的存貨大得誇張,總共三十億港元,即是每股達四元。○八年內液晶面板市價大幅下跌,導致存貨價值亦大幅下降,足足跌了百分之六十六。

賣出去的貨連成本都收不回來,唯冠國際的經營環境是困難到連毛利都變成了負數,即是做一件產品便蝕一件。從財務的角度去看,公司應該馬上停產。只不過從公司做生意的角度去看,繼續生產是需要的,因為要考慮到保着品牌的持續性。

兩客戶破產借錢也困難

集團不但因金融機構削減財務額度而變得借錢困難,它本身的客戶都出現財政問題,主要客戶中便有兩家北美的客戶宣佈破產,導致唯冠要把應收帳項大幅減值,最後業績更遭核數師保留意見。

不過集團曾表示要努力轉型,投入毛利率較高的新業務———LED照明及礦產資源生意,以扭轉公司的業績。不過沒有想到在債務重組和新業務成功前,其主席本人卻已經遭債權人入稟呈清清盤。王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票
 



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