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困局難解 深圳連鎖藥店佔比再下滑

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-16/xMNDIwXzQ5OTExMw.html

日前,深圳市藥監部門對外披露,近幾年來,受政策環境及市場惡性競爭等因素影響,深圳市連鎖藥店佔藥店總量比例由2003年的85%,降至2009年60%,2011年進一步下降至51%。有業內人士對記者透露,深圳的情況比較特殊,其他省市連鎖藥店的經營情況相對較好,但整體來說,由於得不到有效的政策扶持與近年來成本上漲過快等因素影響,全國連鎖藥店的經營情況均不太理想。

深圳「藥店多過米店」

一位不願具名的國內連鎖藥店集團的總經理對南都記者表示,與其他省市相比,深圳對連鎖藥店和單體藥店的准入條件相當之低,並且都是一樣的,藥店的經營場地只需要大於60平方米即可。而連鎖藥店比起單體藥店,其前期投入和運營成本相對較高,這對前者來講相當不利。而且之前深圳對於藥店的密度,也沒有專門的限制措施,導致有些地方,「藥店多過米店」,所以深圳市場看似體量巨大,然而競爭卻十分激烈,並且深圳的單店租金和人力成本,甚至比上海和北京等大城市都要高,所以單店利潤甚至還低於某些二三線城市。

藥店過多造成惡性競爭

某醫藥行業資深研究人士則認為,現在中國的連鎖藥店集團,每個的規模都太小,難以形成規模效應,從而難以進行有效的大規模擴展因而較難形成規模競爭優勢,處於擴張期的藥店由於管理經營能力較差,因而也較難盈利。以美國為例,美國最大的連鎖藥店w algreen在2011年門店數量達到8210家,總銷售722億美元(其中處方藥的銷售收入佔總收入的65%),淨利潤27億美元。從這個數字也可以看出,連鎖藥店行業的利潤率並不高,必須達到比較大的規模,才有可能獲得可觀的盈利。而就我國的企業來看,門店數目達到1000家的都為數不多。

但是從藥店總量卻嚴重超過人們的需求。依據美國的經驗,大概每5000-6000人一家藥店會比較合理,以我國目前的城市人口占總人口數50%計算,藥店數目在10萬家左右比較合理,但目前的實際數量遠遠超過這個數目,這就導致大家都陷入了「紅海」之中,惡性競爭下,誰也佔不到便宜。而值得注意的是,單體藥店由於銷售靈活,藥價可以做得比連鎖藥店低,而且成本也能夠比連鎖藥店的要少,因此其盈利能力高於後者。

另外,在有些重點區域,比如大城市的人員較為聚集的地方,藥店的密度更加之大,從而導致競爭相當的慘烈,尤其是像深圳的鬧市區,據瞭解,連鎖藥店基本都是不盈利,「賠本掙吆喝」。

政策無實際利好

在政策上,雖然國家「十二五」規劃裡面明確,到「十二五」末實現連鎖佔三分之二的比例,然而落實到實際,連鎖藥店卻未拿到什麼真正的利好。

前述連鎖藥店總經理對記者透露,以比較重要的基本藥物的銷售為例,國家的醫改政策對社區醫院實行零差價政策,同時進行補貼,這就使得社區醫院對基本藥物平進平出,藥店根本無法與之競爭。在稅收等方面也沒有對連鎖藥店有實際上的優惠,而很多單體藥店卻可以利用某些漏洞進行逃稅,這使得經營上壓力很大。

據悉,近日深圳市藥品零售企業合理佈局政策正式出台。該政策規定,將以社區為單位,常住人口數量與現有藥店數量之比小於2700:1的社區,不再新建藥店。但受訪的業內人士均表示這種政策象徵意義大於實際意義。

前述醫藥行業研究人士對記者表示,在目前的這種情況下,連鎖藥店只有通過提高自身的運營能力來提高單店盈利能力,在激烈的競爭下,有些藥店倒閉,有些藥店進行整合,直到最終只剩下有限的幾家連鎖藥店以及把藥店總數降低到10萬家以下,才有可能談盈利,但這需要一個比較長的時間,在此之前,連鎖藥店行業可能都是目前這種慘淡經營的現狀。而這種現狀,並不符合國家鼓勵連鎖藥店做大做強的目標。


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中國金融風險——銀行貸款佔比或創新低

http://wallstreetcn.com/node/21290

本月15日即將揭曉中國銀行貸款佔比數據,據彭博調查,經濟學家和分析師預計,去年12月中國銀行貸款佔GDP比率有可能同比下降14%,至歷史新低。這是一個重要警告,提醒大家中國的替代性融資渠道(影子銀行)的飛速發展和越來越高的信貸風險。

銀行貸款佔比數據的下滑,標誌著官方貸款數據越來越不能體現出中國債務規模的真實情況了,許多需要貸款的人和投資者都傾向於少監管、高回報的影子銀行產品。中國央行對社會融資總量問題越來越重視,而IMF也表示,非銀行信貸增長「對金融穩定是一個新的挑戰」。

的確,在傳統銀行放貸規模收縮的情況下,現在影子銀行融資活動對中國經濟變得越來越重要了,如果限制影子銀行的發展會發生什麼呢?

方正證券分析師Shi Lei表示,「中國監管部門對非銀行融資處理的嚴厲程度,將對2013年中國經濟起到顯著的影響。忽視不管可能能夠幫助經濟發展,一次嚴打有可能真的會衝擊到GDP增長。」

關於中國對影子銀行監管的問題,可參見華爾街見聞另一篇分析 中國影子銀行監管虛實

中國央行從2011年4月開始提供社會融資總量的數據,其中包括銀行貸款和非銀行貸款。盛松成也曾表示,相比於新增人民幣貸款數據,社會融資總量數據與GDP和通脹水平的相關性更高一些。

2012年1-11月間,所謂信託公司的貸款量比2011年全年總量激增了5被,達到1.04萬億元。IMF稱,「這其中有很大一部分貸款的對象都是高風險實體,包括地方政府融資工具和房地產開發商,投資者可能低估了這其中的風險。」。

瑞銀預計,2012年中國社會融資總量可能達到15萬億元。彭博調查則預計這一數字為1.2萬億元。

此外,中國將於本月18日公佈去年第四季度GDP增長和12月工業生產、零售及固定資產投資數據。彭博調查預計,去年第四季度中國GDP增長將達到7.8%。

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銀行目前的利潤佔比,已經頂到天上 流水白菜

http://xueqiu.com/2340719306/26296197
還是那句話,銀行的價值在於估值很低,而不在於增長,目前能暴利一天,就是多賺一天的錢。但未來,中國銀行業長期的roe,就是10-15。

下面是中金做的兩個表格:

查看原圖

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經絡劉圓圓:高成數按揭佔比料升至三成

1 : GS(14)@2016-03-07 22:47:01

http://property.mpfinance.com/cf ... 60307/paa01/lab.txt


【明報專訊】在去年中股災拖累樓市下,多個發展商均透過旗下財務公司提供高成數按揭,以刺激新盤銷情。據經絡按揭數據,上月份市場上共有558宗樓花按揭,當中有121宗是由發展商承造,佔整體約21%,該公司估計,今年內有關比例有機會升至約三成水平。另該公司又稱,由於預期今年樓價會下調一成,預期在樓市高峰期購入之物業中,會有約1200宗淪為負資產。

上月急升至21%

據經絡按揭綜合土地註冊處資料,自去年9月有發展商透過財務公司推出高成數按揭以來,由發展商承造樓花按揭的宗數及按揭均有上升趨勢(只計算選用即供付款計劃),如去年11月,1182宗樓花按揭中,28宗由發展商承造,且全部來自九建(0034)紅磡環海.東岸。

不過,至上月份,在整體558宗樓花按揭中,就有121宗是由發展商承造,佔整體21.68%之餘,所涉及的新盤亦有6個,反映發展商承造樓花按揭的情況轉趨普遍。經絡按揭首席經濟分析師劉圓圓接受訪問時稱,由於發展商今年將積極推盤,預期發展商承造樓花按揭的比例,年內有機會上升至約三成的水平。

事實上,在金管局收緊細價樓按揭措施一年後,本港住宅整體按揭成數比例已由去年下半年的低位48.7%,回升至今年一月的50.7%。劉圓圓指,該公司客戶於去年8月至今年1月所購入單位中,就有6.3%的客戶是採用9成或以上的高成數按揭。

樓價跌一成 負資產或增1200宗

據美聯物業及土地註冊處資料,去年8月一、二手共有4030宗住宅註冊(反映7月樓市高峰期數據),而當時的整體平均實呎為10,970元;不過,由於樓價已在短短數月急速下跌,今年1月整體平均實呎已下調至10,029元計,累跌8.6%。她估計,單是該月易手的單位中,就為市場增加約250宗負資產;另去年8月至今年1月,住宅買賣註冊量亦有18,883宗,該行估計今年樓價將下跌一成,故負資產數字將增加1200宗。雖然劉估計,上述新增負資產個案,或有部分會於年內淪為銀主盤,但兩者卻無必然關係。

明報記者 林尚民
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IMF:10月起單獨列出人幣外儲佔比

1 : GS(14)@2016-03-08 15:01:13

【明報專訊】國際貨幣基金組織(IMF)宣布,隨?人民幣進入SDR,從10月1日起,將在其官方外匯儲備數據庫中單獨列出人民幣,並會每季公布。分析表示,此舉將進一步推動市場對人民幣作為國際儲備資產的需求。



分析:推動國際需求

市場相信,披露188個IMF成員國每季持有的人民幣外匯儲備,將對中國提高人民幣影響力的努力有所幫助。目前僅美元、歐元、日圓、英鎊、瑞郎、澳元和加元是單獨列出,所有其他貨幣則合併列示。10月1日以後每季公布的人民幣資產組合中,將包括銀行票據、銀行存款、國庫債,長期以及短期政府債等比例的細節。

中銀香港發展規劃部總經理張朝陽認為,這既是對人民幣國際化進程的肯定和追認,也會進一步推動對人民幣作為國際儲備資產的需求。 他表示,人民幣單獨的統計將在今年第四季度的報告當中開始出現,屆時人民幣加入SDR,各國央行的人民幣資產配置相信已經?動,人民幣單獨在COFER進行統計,既可以成為人民幣國際化的一個量度基準,還會對未持有人民幣的央行構成同儕壓力,促使其考慮有關的資產分佈。目前全球官方外匯儲備規模高逾11萬億美元,那?泵傢鶾鴾H民幣資產的潛在需求就數以千億美元計。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160308/news/eb_eba3.htm
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王弼﹕股票佔比過高 是時候只沽不買

1 : GS(14)@2016-09-06 04:29:38

【明報專訊】港股強勢,甚於全球主要市場,強如美股,也不過是高位徘徊,港股雖和歷史高位相距甚遠,但從今年低位反彈,則愈升愈有,因此,市場有牛一(甚至牛三)之論。王弼最搞不懂的,是所謂牛市的眾多定義,不過我相信對大部分人來講,定義實在不重要,「不如請簡單點跟我講,這水位,追還是不追?」

上周在電台節目,有聽眾就直截了當問上述問題,但在作答前,我必須要問,他手上究竟有沒有貨?

由於是在臉書發問,他不能即時回應,我只可以假設個案回答,非常簡單,我說:「如果你手上一些股票都沒有,所有都是現金,不用細想,一定要追!」我甚至會反問,中央銀行瘋狂印鈔印了這麼多年,你還是手上完全現金沒有資產,傻的嗎?手上有些少貨底,至少20%至30%,是必須的。

但如果你好像王弼,流動資產中55%是股票,答案又完全不同了。

上周,見港股愈升愈有,王弼花了一點時間「秤身家」,要看看資產配置有沒有不合理的地方,而且要從宏觀角度看清大局,希望自己不受組合中個別有利或失利的投資過渡影響自己的情緒。結果顯示,流動資產裏,55%是股票,現金佔31%,債券和其他資產佔14%(債券偏低因去年沽債券轉高息股),如果是基金經理,手上那麼多現金,當然有炒魷的危機,但計及規模更大的不動產,現金水平佔總資產最多15%,在個人投資者而言就不算高,甚至可以說是攻有餘而守不足(不動產佔總資產過半,這是我不肯再加碼港樓的原因)。

恐慌性購資產 反打擊經濟

自Brexit以來,人人對手持現金都極度恐慌,蜂擁把現金換成股票或地產,令資產價格全面上升,對現金偏低的我當然有利,但我問自己,這種恐慌性買入能持續多久,實體經濟會否因恐慌性買入而扭轉頹勢?

我的結論是,恐慌性買入資產的結果,例如不少打工仔死慳死抵都要交首期上車,拖一家人落水一起供樓,只會令他們更不願消費,幫不到實體經濟之餘,更只會打擊經濟。正如我之前說過多次,眾多資產價格大幅上升,不過是貨幣現象,並非因為資產的回報或生產力高了(這個在息率或租金回報不斷下降反映了)。歷史上因貨幣危機所引起的囤積,無一能助經濟起死回生。所以,恐慌性買入令資產價格不斷上升,總有盡頭的時候,正如匯豐(0005)這一類公司,使用旁門左道,盈利倒退,卻運用財技炒高股價,也會有攤大手板叫股東供股的時候。

大媽短線佔優 仍要跟大孖沙

問題是,這一恐慌造成的升浪,甚麼時候完結?時間是最難掌握的,不過我最近留意到美國投資界的大師,索羅斯、Carl Icahn、格羅斯、羅傑斯、Stan Druckenmiller、甚至是經常唱好的巴菲特,到本港超人誠哥,他們都對經濟前景非常憂慮,並用錢以實際行動睇淡(例如誠哥不買地、放風賣收租物業,Carl Icahn的淡倉由年初低於30%升至150%,巴菲特巴郡的現金水平也處於高位),我認為,當大孖沙跟大媽的行動相反,便應要跟大孖沙走在同一陣線,縱然短時間內,大媽的表現勝過大孖沙。

因此,按個人的狀况,流動資產內55%股票比例實在太高,故繼去年5月,本欄再次宣布只沽不買,愈升愈沽,目標是把股票佔比下降至三成。

■財經節目「投資.王道」

香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資.王道」,以專業投資者角度分析經濟和股市市况,欲重溫內容,可登入:link.mingpao.com/46396.htm

香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension

[王弼 投資王道]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9891&issue=20160905
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=307510

陳德霖:人幣納SDR助外貿支付佔比增

1 : GS(14)@2016-09-29 08:01:20

【本報訊】人民幣兩日後將正式納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子,金管局總裁陳德霖於德國參加貿發局大型推廣活動時指,雖然市場對人民幣的需求不會即時增加,但中長線將提升人民幣作為國際儲備貨幣的地位,5年之內中國的對外貿易中可望有一半交易以人民幣作支付。人民幣將於10月正式納入SDR,陳德霖指,人民幣獲IMF權威機構認可,對往後發展具重大意義。雖然人民幣納入SDR後,不會即時對市場造成大影響,但投資者及央行等會參考人民幣於SDR一籃子中的比重進行資產配置,中長線將增加對人民幣的需求及離岸人民幣的使用量。他續指,中國對外貿易以人民幣支付的佔比持續增加,由2009年接近0%,升至目前約20%至於25%。「我認為五年之內升至50%,有一半交易用人民幣支付,係一個合理目標」。要提升人民幣支付比例,陳德霖認為,除了貿易量外,還要考慮人民幣是否能自由買賣、滙率的波動及離岸人民幣資金池的深度等。本港擁有全球最大離岸人民資金池,但近年人民幣貶值令資金池萎縮,陳德霖亦稱「的確對融資、拆放資金唔太好」,但強調金融中介活動始終未見減少,人民幣即時支付結算系統的每日平均交易額仍達7至8千億元人民幣。至於離岸人民幣銀行同業拆息早前一度抽升至30厘,陳德霖亦認為只是短期現象,離岸人民幣資金池的規模遠不及在岸,「久不久有波動都不為奇」,最重要是銀行對資金流動性及利率風險的管理加強。他又認為,人民幣滙率波動並非進行國際化的阻力,滙率有升跌,反而令投資者有多元化資產配置的需求。為促進「一帶一路」發展,金管局於7月成立基建融資促進辦公室,首階段有41個來自不同界別的夥伴,包括公私營機構及銀行加入。陳德霖指,外界反應踴躍,10月底將有第二批夥伴加入。當局會於10月為合作夥伴舉行首個技能提升工作坊,加強對新興市場基建投融資的風險管理,並料於明年第一季舉辦投資者圓桌會議,分享投資商機。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160929/19785081
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=310523

10月H按佔比95% 創新高

1 : GS(14)@2016-12-01 07:49:08

【明報專訊】金管局昨日發布10月住宅按揭統計調查結果,月內使用H按的新批按揭貸款所佔比例,由9月的93.6%提升至10月的94.8%,創下歷史新高;轉按金額與宗數按月亦均升約4.9%至79億港元與2745宗,轉按金額創2011年3月後5年新高。本港多家銀行於近期推出H+1.35的低息貸款,冀可吸引更多客源。

多家銀行推H+1.35樓按

本報昨日向中銀香港(2388)、渣打(2888)、匯豐(0005)與東亞(0023)4家銀行查詢H按貸款政策,其中中銀與渣打分別表示,現時H+1.35厘優惠利率的最低貸款額分別為200萬與300萬元,渣打於上周起推行H+1.35厘的按揭。匯豐及東亞則稱,雖然現時為客戶提供的櫃面利率分別為H加1.4厘與加1.8厘,惟仍有機會根據個案獲批1.35的優惠利率。

中原按揭:按息料難再跌

經絡按揭轉介市場總監劉圓圓表示,選用拆息H按的比例一如預期錄得上升,不僅吸引新客,亦吸納原本選用P按的客戶轉用H按,預料下個月會再升破95%。中原按揭董事總經理王美鳳表示,去年末至今年初樓市競爭激烈觸發H按下調浪潮,加上有銀行於某些業務板塊表現不佳,故希望藉按揭業務吸引更多客源,擴大業務基數,彌補盈利。惟她表示,現時已有中小銀行提出難以承受息差繼續收窄壓力,預料未來H難再下調,不會低於H+1.3厘。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1444&issue=20161201
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=317720

經絡:發展商一按佔比逼兩成

1 : GS(14)@2017-04-12 07:31:24

【明報專訊】隨着樓價不斷炒高破頂,經絡按揭轉介市場總監劉圓圓表示,買家透過發展商承做一按的比率有增加的趨勢,到今年3月份,有關比率直逼兩成,今年首3個月分別達15.17%、16.38%及19.16%。不過,發展商表示,已經無甚推出高成數按揭,採用的買家亦不多,估計有關比率再升空間不大。金管局表示會留意事態發展,並且已向銀行收集資料。

金管局:已向銀行收集資料

經絡的發言人表示,該行提供的發展商承做一按比率數據,主要來自土地註冊處及該行研究部進一步跟進處理後得出。劉圓圓表示,現時樓價400萬元的盤源買少見少,600萬元價位已經成為一手入場新盤,買家一反向銀行借貸上車的傳統做法,轉而向發展商承做高成數貸款,而且比率在過去半年持續增加。

自從政府不斷為樓市加辣,多次調低按揭的可借貸成數,劉圓圓認為,這變相提高市民的入市門檻,但與此同時,持續供應不足令樓價繼續拾級而上。在以上雙重壓力下,除非準業主能支付多一至兩成首期,以抵消辣招的威力,否則高成數按揭的需求應運而生。

她又稱,在過去半年間,發展商承做樓花按揭的比例就由4.3%,大升到最新的19.16%。當中有發展高商推出由八成、八成半、甚至超過百分百之按揭計劃。她相信,在資金充裕及相對借貸成本低的情况下,按揭市場除了銀行、財務公司、發展商亦將會繼續提供低息融資方案予準業主,變相亦令按揭市場的競爭更趨激烈。

儘管有統計買家採用發展商一按比例增加,但是新地(0016)副董事總經理雷霆表示,旗下新盤買家採用高成數按揭只佔非常少數目。如以最近開賣的南昌站匯璽為例,買家之中只有一兩名申請樓價120%,即抵押新購物業連舊有物業的貸款服務。

新地雷霆:高成數按揭非常少

嘉華國際(0173)總經理(香港地產)溫偉明稱,近期推盤時他們已經沒有推出一按服務,並指近期買樓者多為投資者及父母支持上車居多,用發展商一按的比例不多,因此估計發展商承做一按比例不會大升。

因應地產商更提供高成數按揭貸款吸客,金管局表示,已經留意到相關現象,並稱已向銀行收集資料。銀行提供的資料更顯示,發展商提供的按揭貸款只佔銀行提供的未償還住宅按揭貸款總數很小比例,但正在上升,因此會繼續密切留意。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8194&issue=20170411
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=330023

iPhone利潤佔比 按季下跌

1 : GS(14)@2017-05-19 05:18:41

【明報專訊】加拿大投資機構Canaccord Genuity的研究顯示,今年首季蘋果在智能手機產業獲利佔比降至83%,按季跌5個百分點(見表),反映三星逐漸由Galaxy Note 7電池爆炸事件中復蘇,蠶食蘋果利潤。此外,華為等瓜分了部分利潤。不過蘋果iPhone佔全球智能手機出貨量13.5%,iPhone獲利能力仍遠超對手。Canaccord看好蘋果前景,預計稍後推出新iPhone銷量將再次爆發,令明年銷量持續強勁,將蘋果目標價上調至每股180美元。蘋果股價昨早段曾重挫3.5%至150美元。

蘋果股價早段挫3.5%

受惠於三星手機事故,蘋果iPhone 7系列第四季取得智能手機產業的88%利潤。隨着三星再推新機,首季蘋果的利潤佔比明顯下滑。Canaccord預期蘋果在今秋推出新版升級iPhone前,銷售仍會較弱,下調了次季和第三季的iPhone出貨量預期。蘋果行政總裁庫克早前亦表示,關於新機的傳聞四起,恐影響當前iPhone 7系列的銷情。雖然中國品牌華為在美國暫時還沒有營運合作伙伴,但其產品已在Best Buy和亞馬遜上架,獲Canaccord首次納入利潤預測報告。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9098&issue=20170518
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=333441

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