心直口快的前大摩明星策略師Gerard Minack周一在接受theage采訪時再度拋出驚天言論：如今市場最大的泡沫是“央行信用”，如果將德拉基和耶倫可以視為股票的話，他們的市盈率分別高達200和100倍！
Minack認為今年美股表現不會出彩，美聯儲即便溫和緊縮也會讓股市承壓。在企業盈利增長疲軟的情況下，美股整體P/E將會走低。更為糟糕的是，其他國家和地區的經濟表現會更令人失望。
Minack表示，
雖然通脹預期下降可能會讓美聯儲的加息步伐放緩，但是今年中期之後加息必將到來。唯一能讓美聯儲放棄加息的理由是宏觀數據的大幅惡化，通脹情況並非核心因素。
下一次美國所經歷的衰退將會是長短期利率同時處於歷史低位、名義GDP創歷史新低、CPI進入通縮的情況。但是這是未來的事情。
未來數年全球最大的泡沫，或者說風險來自於“央行信用”。如果德拉基和耶倫都是股票的話，他們的市盈率分別高達200和100倍！一旦這種泡沫破滅，情況將完全無法控制。所有人想做的唯一事情就是持幣為王。
下一次歐洲的危機不會出現在歐元區邊緣國家或者銀行業，核心國以及經濟性的問題將引發大問題。歐元對於美元而言並未高估，歐元對日元也沒有被高估。歐元區內部競爭力不平衡才是真正的挑戰：換取話說，可以認為法郎對德國馬克被高估了。這個問題德拉基是無法解決的。
由經濟帶來的問題還會延伸到政治層面。未來18個月的大量選舉可能會讓歐洲危機進入新的一頁。
在我看來，只要無法解決匯率內部競爭性的問題，歐元最終將退出歷史舞臺。不過未來2-3年，隨著歐洲危機的爆發，歐股將迎來絕佳的買入機會——那時候他們會異常便宜。
全球央行在過去幾年已經招數盡出，下一次全球性危機到來的時候他們必定會黔驢技窮。“日本化”將成為未來的趨勢。貨幣政策將不會再度管用，而各國的政治壓力將讓財政政策無法實施。
現在市場最有趣的一點在於投資者喜歡說一套做一套。幾乎沒有人認為全球金融系統已經高枕無憂，但是股市依然在節節走高，投資者熱情也絲毫不減。這真是一個不缺“接盤俠”的年代。
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