原油暴跌真的是因為美國頁巖油嗎？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/212874

本文作者為財經專欄作家Morgan Housel，原文載於網站The Motley Fool。

如今，國際油價已較去年6月的高點暴跌了逾50%。最流行的解釋是，美國頁巖油革命導致全球原油供大於求是油價暴跌的“罪魁禍首”。

果真如此嗎？讓我們回顧一下歷史。

我們都知道頁巖油繁榮已經持續了很多年，早在油價下跌之前就開始了。人們開始將油價暴跌歸結於頁巖油也才是不久之前的事情。

而更早之前，各種各樣的文章都在解釋，為什麽頁巖繁榮不會壓低油價。

2013年的一篇文章《為什麽頁巖油繁榮後汽油價格依然很高》，還有人寫《為什麽美國原油增產並不意味著低油價》，這種文章絕不在少數。

去年6月之前，市場普遍的觀點認為，原油是在全球市場進行交易，而來自中國等經濟體的需求不斷增加，美國頁巖油繁榮並不會拉低油價。

當時，這種觀點很有解釋力，而且理由也很充分。

但如今，我們的觀點卻一百八十度大轉彎，而且和之前一樣理直氣壯。

為什麽我們如此輕易地就接受了頁巖油導致油價下降的觀點——就像我們早就知道一樣——而六個月前大家的想法還截然相反？

沒錯，事情會有變數，預測總是有難度的。半年之前，很少有人能料到全球原油需求會減少，以及OPEC會堅持不減產，這些因素都助推了油價下行。

但這里還關系到一個經典的行為金融學概念——事後聰明偏見（hindsight bias）。

所謂事後聰明偏見，是指雖然你之前持有不同的觀點，但事情發生之後你卻認為“我就知道是這樣”，“我本來也是這麽想的”。就像我們認為頁巖繁榮壓低了油價一樣。

心理學家、經濟學家2002年諾貝爾經濟學獎得主丹尼爾·卡內曼（Daniel Kahneman）在其著作中提到：

人類的認知存在一個普遍的局限，人們總是傾向於重構過去的知識狀態，並相信已經發生的事實。一旦你接受了現實中的一個新觀點，你隨即就會無法回憶起你從前的不同觀點。

如今，美國頁巖油產量增加導致油價下降似乎是顯而易見的，人們卻很難回憶起六個月前幾乎沒人這麽認為。

“事後聰明偏見”主導著我們的思維，讓我們覺得這個世界的運轉有跡可循，可以在邏輯上說得通。在現實中，我們被各種截然相反的消息所左右，在轉變觀點的時候變得更加“舒適”，這總好過於承認這個世界是複雜且不可預測的。

這是一個根深蒂固但極為強大的認知模式。

例如，早在1972年尼克松訪華之前，心理學家Baruch Fischhoff讓他的學生對尼克松此次出訪的結果進行了預測，比如美國是否會認可中國的外交地位，毛澤東是否會接見尼克松等等。

在訪問結束之後，Fischhoff讓學生們回憶他們之前的預測。他發現如果事件發生了，認為自己預測正確的學生要比實際上更多。而如果事件沒有發生，認為自己預測正確的學生比實際上更少。

沒有人能夠知道油價未來可能怎麽走。不管最後發生了什麽，請不要再假裝“你就知道是這樣”。