是否有點啟示？
xuyk的博客
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102v7pv.html
國企改革、企業並購重組，正在大範圍地展開，許多朋友認為這是個重大題材，是個好機會。有朋友問我有何辦法抓住。
當前，我國經濟正處於重要轉型階段，許多領域的重大改革前所未遇，就連國家也是在“摸著石頭過河”，更何況我等小散呢，我哪來什麽辦法？不過，盡管如此，這並不妨礙我們從理論上“紙上談兵”一番。
有的朋友善於炒題材股，抓住時機撈一把，這當然也是一種符合A股特點的、利用機會的辦法，完全可以。但這里，我要談的是怎樣立足於企業來看問題，而不是“炒題材”的問題。
看企業並購重組好不好，主要是看這兩個方面：1、並購重組之後，將會面臨什麽風險；2、抵禦這些風險的能力怎樣。
說到這，我舉一個最近遇到的一個例子。我那個在美國的昔日老同學約翰李，上個星期來電，說，這半年來，由於受國際原油價格大跌的影響，美國能源企業的股票跌得慘不忍睹，他覺得好像快到階段性底部了，遂想買一點；他還微信發來一串美國能源公司股票的代碼，共有15個，問我買哪個好。
我粗略地查看了一下，呵！真的跌得都很慘！有的比原油價格的跌幅都大呢。我說，如果要買，可以考慮買埃克森美孚（XOM）。他問：為什麽？
“美原油連續”下跌了40%多，大多數能源企業的股票跌幅都超過30%以上，但埃克森美孚只下跌了14%都不到，借用你們美國佬巴神大爺的話“退潮了才知誰在裸泳”，看來埃克森美孚是個好股票，或許是“千金難買牛回頭”的機會吧？
老同學又問：為什麽就這個埃克森美孚表現好一點呢？
埃克森是生產石油的，而美孚是生產石化產品的，它們於1999年正式合並，成為世界第一大石油公司。這樣一來，合並之後，盡管主要的風險仍然來自石油價格大幅漲跌的波動，但它抵禦風險的能力卻大大提高了。如果遇到原油上漲，雖說對石化生產不利，但可以從原油價格上漲中獲利；如果遇到原油下跌，雖然對生產原油不利，但對石化生產有利，可以從中獲利。這樣，就相當於形成了一個自然對沖組合，能夠有效地應對世界上政治（包括戰爭）和經濟巨大波動的沖擊。當時，兩家公司合並成立，市場立即給予肯定，股價大漲，隨後市值大幅增長，現為3750億美元。這次面對原油如此暴跌，它又一次現出優良質地。
據說，世界上大多數並購重組都不太成功的，而並購重組的成功與否，差不多股票市場都會比較早地反映出來。
老同學約翰李最終會不會買能源股和買哪個，還不確定，但從中引出的埃克森美孚這個事例，對我們是否有點啟示呢？