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300億股權易手 房地產併購明年更火

http://www.eeo.com.cn/2011/1125/216422.shtml

比A股更火的地方新三板：“有錢人”的瘋狂圈子

中國股市迎來牛市的瘋狂時刻，新三板這個冷清多年的小市場上演著單只股票一天漲幅20000%的誇張行情。賺錢效應之下，新三板成為一場中小創業者和資本的狂歡盛宴，中國版納斯達克顯現雛形。

因為規則不同，風險更大也更需要專業能力，新三板過去門檻很高，只是“有錢人”和機構們的遊戲，但隨著這個市場的火爆，越來越多人在想方設法拉低門檻，人氣和危險也都隨之而來。

2015年3月22日晚，王鵬飛建第三個“新三板群”。一個小時後，人數沖到了74。

王鵬飛外號“飛客”，2010年，他二次創業，做了一家二維碼互聯網公司。2014年11月，王鵬飛有意把這家公司推上新三板掛牌，他建了一個“激蕩新三板創業者俱樂部”微信群（以下簡稱“新三板群”），把這個群定位為“新三板產業鏈互動平臺”，參與者全部采用“實名＋機構名稱”。

3個多月後，這個群達到了人數上限——500人；隨後，他建了第二個微信群，半個月後滿員。

熱度還在增加，2015年以來，隨著市場容量的擴大和流動性的提升，關註新三板的人越來越多。

“手頭有幾家擬登陸三板項目計劃融資，有感興趣的三板基金可以與我聯系，非誠勿擾。”

“在大城市，要開新三板戶，資金不夠500萬，可以解決此問題的券商私聊我，陸續有不少開戶需求。”

“我們是一家專註於新三板的股權投資機構，重點關註新三板已掛牌和擬掛牌項目的定增，如果有融資需求可以同我聯系。謝謝！”

……

各種各樣小廣告式的自我介紹，和大大小小的紅包們一起，在這些“新三板群”里時不時掀起波瀾。

“新三板”的正式名稱為“全國中小企業股份轉讓系統”，是經中國國務院批準設立的全國性證券交易場所，有些類似美國的場外交易市場OTCBB（公告板市場）。

2013年還只有356家掛牌企業、全年成交額8億元的新三板，到2015年3月24日，掛牌公司共2132家，一天的成交額就超過了10億元。

2015年3月20日，新三板有21只股票漲幅超過100%，水治理（831511）更是創造了中國證券史上單只股票當日最高漲幅，從0.1元漲到20.1元，一天之內200倍的漲幅。

從新三板剛剛發布的兩個指數來看，比目前的A股牛市還熱。數據顯示，2015年以來，全國中小企業股份轉讓系統成份指數（指數簡稱：三板成指，指數代碼：899001）已經累計上漲52.61%，全國中小企業股份轉讓系統做市成份指數（指數簡稱：三板做市，指數代碼：899002）已經累計上漲79.10%，同期，上證綜指和深證成指的漲幅則分別為14.01%和16.03%。

3月22日，在企巢新三板學院的揭牌儀式上，學院院長、太平洋證券副總裁程曉明甚至稱，新三板有望五年內市值超過深交所，八年內超上交所，十年左右將超過滬深交易所總和。

盡管這一說法還有待時間考驗，不過新三板已然成為一場中小創業者和資本的狂歡。

“一百多家VC在看著你呢”

在“新三板群”里，王鵬飛發紅包最勤，也愛攛掇人發紅包。

2015年3月13日，他旗下的誠品快拍完成了新三板掛牌前的最後一次增發，1000萬元很快認購完畢。晚上10點多，王鵬飛主動在群里發紅包了。

盡管事先已說明，此次增發數額不大，主要為完善股本結構，以機構為主，最後還是擋不住個人投資者的踴躍。王鵬飛創業之初有過兩次融資經歷，以前個人很少會投資企業，因為要上市後才能退出，等待太遙遠，“有了新三板，退出通道明確，個人投資者也願意，相當於買原始股嘛”，他對南方周末記者說。

2015年3月20日，興業證券在上海組織了一場面向機構和企業的新三板投資策略會議，王鵬飛做了一次宣講。他在會場上遇見到了一位房地產業的朋友，接著又見到了這位朋友的父親、弟弟和妹妹——全家出動來尋找投資項目了。

“中建投信托發了三個新三板基金了，@曹鑫瞳 是不是發三個紅包？”2015年3月22日晚上，王鵬飛在群里一鼓動，被點名的中建投信托副總裁曹鑫瞳真的連發了三個紅包，引起一陣歡呼。

2015年1月，中建投信托聯合私募基金上海鼎鋒資產管理有限公司發行新三板集合信托產品，中建投·新三板投資基金集合信托計劃1號，是信托領域中第一個“殺”入新三板的項目。鑒於市場火爆，到3月，中建投已成功發行3個新三板信托產品。

在信托之前，基金、私募、券商、PE的新三板資產管理產品起得更早。公募機構通過專戶或基金子公司產品來參與三板投資，目前，包括寶盈、前海開源、招商、興業和國泰基金均通過子公司推出了三板產品，九泰、財通、上投和國壽安保則推出了專戶產品。目前投資於新三板的各種類型基金超過80只，其中約60只是在2015年前內成立的。

2015年3月12日，在新三板群里一直“潛水”的天星資本董事長劉研發了一條朋友圈：很多人問我管理資金規模和基金募集期，這個問題我一直不知道怎麽回答，因為今年的管理資金至少200億，基金募集基本上沒有募集期。他附上了當天天星資本一名同事的朋友圈截圖，上面寫道，“天星朗暉新三板股權基金募集工作於今日完成，募集期一天。基金於本日18點整進入封閉期。向認購成功的朋友表示祝賀，向未能認購到的朋友表示歉意！感謝朋友們的支持！請朋友們繼續關註天星資本的後續新三板股權基金。”

如此多的資金湧入，王鵬飛覺得，新三板讓創業節奏也變短了——以前可能需要8年才能做成，現在3-5年就可以。“從前越是利潤好的公司越是不看好新三板，現在不一樣了。”他說。

更讓王鵬飛感慨的是，以前創業者找投資，要談很多輪才行，現在，“上新三板做一次路演，底下一百多家VC在看著你呢！”

有意思的是，新三板掛牌企業們，本身也成為了新三板的助推器，熱衷於向周圍的朋友推薦。北京清創科技孵化器、紫荊天使資本管理合夥人丁華民告訴南方周末記者，就是因為同學、哇棒傳媒（430346）董事長姬長偉的介紹，從2014年8月起開始留意新三板。2015年元旦，丁華民著手募集一只2億多元人民幣的新三板基金，預計4月15日封閉。

一個死氣沈沈的市場不會有人關註，也就不會有交易。在國信證券投行部董事總經理崔威看來，一個好的交易市場既需要優秀企業，也需要投資者參與，彼此吸引。現在新三板正在往這方面發展。

門檻降到10萬

2015年3月23日，崔威接到他們輔導多年的一家企業即將掛牌通知。這家企業原本計劃到中小板上市，2012年年底中國證監會暫停IPO審核，一停就是一年多，在此期間新三板開始向全國推出，交易逐步活躍，對企業吸引力增加。兩個月前，他們向新三板提交了上板材料。

目前，新三板對企業的規模、盈利能力，沒有最低限制，只要是成立兩年以上、股權明晰、有主辦券商推薦並持續督導的企業，基本都可以來掛牌。而且新三板制度設計越來越靈活，目前既有協議交易、做市交易，將來還可能競價交易，企業掛牌後可以股權質押、發行優先股等等，融資方法更加靈活、便利，新三板對企業頗有吸引力。

不過，新三板的交易門檻卻是最高的：企業要有500萬註冊資金，個人投資者要有500萬證券資產。

如此高的門檻似乎讓新三板成為一個有錢人越來越有錢的遊戲。但在規則制定者眼里，這是一個“準機構市場”，是為那些“股權轉讓”和“大規模融資”需求不那麽強烈的中小企業提供資本市場服務的平臺。

因此，設計者們希望新三板能在充分發揮市場融資功能的同時，還要保證投資者的“理性投資”，避免市場陷入炒作風潮。

但上有政策，下有對策，新三板賺錢效應吸引了越來越多的投資者。而如何降低投資門檻，讓更多的個人投資者參與其中，這是資產管理行業都在考慮的問題。

眼下，基金、券商、信托等發行的新三板金融產品，投資門檻多為100萬元，試圖間接解決這個問題。這類金融產品雖然門檻有所降低、但通常有一個封閉期，個人投資者無法像在二級市場那樣直接通過交易獲益。這意味著，像前面提到的一天2000倍的漲幅，個人投資者其實很難賺到這個漲幅。

新三板群群友朱鵬煒想出了一個方法。朱鵬煒曾經任職深創投、達晨創投，在達晨創投的時候，他曾參與過對誠品快拍的A輪投資，現在，他是股權眾籌平臺眾投邦的創始人、CEO。

朱鵬煒對新三板的關註，始於2012年。早年的創投經歷，朱鵬煒意識到中國要有一個資本市場來支持的中小企業。2013年後，他認定新三板將會是一個結構性的造富機會，當時很多人並不接受這一觀點，但是現在越來越多人表示認同。

2014年1月，眾投邦正式上線，一開始就以新三板作為切入點，成為國內最早的新三板股權眾籌平臺。在這里，個人投資者的最低投資額度為10萬元，即可參與新三板企業的定向增發，或者那些成立2年以上、和券商有過接觸，預上新三板的公司。出於對把控項目風險的考慮，每一個項目都是由一家機構作為主投，個人投資者跟投。

眾投邦最廣為人知的一個投資案例是華人天地。2015年2月11日，華人天地（830898）發布定增方案，計劃以12元/股的價格向張津、張紀中、深圳市眾投一邦有限公司、深圳市文投國富投資企業（有限合夥）4名投資者定向發行股份，數量不超過230萬股（含230萬股），預計募集資金總額不超過2760萬元（含2760萬元），其中眾投一邦認購149萬股。眾投一邦是為參與華人天地股權融資而設立的眾籌項目制企業，資金來源則是網絡眾籌平臺眾投幫。

早在2014年6月，華人天地曾在眾投邦出讓7%的股份融資1200萬元，成為這個平臺上第一個千萬級項目；兩個多月後，華人天地在新三板掛牌，成為了眾投邦第一個、也是股權眾籌行業第一個掛牌新三板的企業。

對於那些新三板掛牌前增發的項目，退出通道非常明確，通常是在公司掛牌之後；對於新三板掛牌公司的定增，退出通道的設計很特別。華人天地的定向增發方案設置了回購條款，承諾：公司目前在冊股東承諾，本次發行後，公司2015年度扣除非經常性損益的稅後利潤將不低於2500萬元。如未能實現上述經營業績，由公司控股股東張津以每股人民幣18.00元價格，現金回購本次對張紀中、眾投一邦、文投國富投資發行的股份，其他在冊股東承擔連帶清償責任。換言之，眾籌投資者的收益率至少為50%。

上線一年多，到目前為止，眾投邦一共完成了四十多個項目，絕大部分是未掛牌企業，在朱鵬煒看來，這類成長期企業性價比最高，收益率也最高。不少企業掛牌前估值在1億元左右，上市後可以起到10億規模。他向南方周末記者透露，2015年準備投100個項目。

競價交易市場見！

“我本來想給我新出生的寶寶起名張三板，被我太太否決了。”艾融軟件（830799）董事長張巖，跟南方周末記者開玩笑說。

艾融軟件的主營業務是為銀行提供互聯網金融軟件產品和服務，2014年6月19日在新三板掛牌。小寶寶出生沒多久後的2015年3月19日，艾融軟件在新三板市場上第一次做市交易。當天，艾融軟件開盤價16元，十分鐘後，就漲到了65元。王鵬飛在群里道賀，“今日做市的明星股。”

十多分鐘後，張巖回複，“80了，新三板真邪乎啊！”

隔了幾天，張巖在朋友圈發圖文感慨，“今日收盤80，最高又摸81塊的高點。我也不敢相信，去年年報未發的情況下，僅憑中報搞出個市盈率200倍。新三板不是市盈率，是市夢率，這的確是納斯達克的節奏”。

2013年1月16日，全國中小企業股份轉讓系統揭牌，“新三板”正式成立。這年8月，艾融軟件聽從券商建議，決定上新三板掛牌，當時新三板的受認可程度並不高。

不過，目前看來他的選擇是對的。2014年6月艾融軟件剛掛牌的時候，新三板只能進行協議交易（即只能通過向市場報價看有無買家），兩個月後，新三板開放做市交易（一家企業同時要有兩家以上的做市商對市場連續雙向報價，實現了連續化交易），激發了投資者參與的積極性，也刺激了新三板的流動性。

據全國中小企業股份轉讓系統公布的統計數據，2012年，新三板掛牌公司只有200家，機構投資者937戶、個人投資者4313戶，成交數量1.15億股，成交金額5.84億元，總市值336億元；2014年掛牌公司1572家，機構投資者4695戶、個人投資者43980戶，成交數量22.82億股，成交金額130.36億元，總市值4591億元。

2015年3月24日，艾融軟件成為當天新三板做市交易第一高價股，漲了7.5%，到86元。群里有人請張巖發表冠軍感言，他很快回了一句，“我們競價交易市場見！”

競價交易，是目前A股市場采用的交易方式。目前，如果新三板掛牌企業如果想要選擇競價交易市場，只能轉板，即先停牌，再走IPO流程。2015年1月23日，全國股轉公司公司業務部副總監王小軍在東方證券“新三板掛牌公司日”會議上透露，新三板競價系統建設爭取在2015年6、7月份完成。這意味著，新三板采用競價交易只是時間問題。

2015年3月20日中國證監會例行新聞發布會透露，2015年初至3月19日，滬深兩市股票日均成交金額6446億元。全國中小企業股份轉讓系統統計數據顯示，新三板目前日均交易額在7億-8億元，只有主板的千分之一。從投資者來看，截至2014年年底，新三板投資者總計為48675戶，同比增長471.03%，其中機構投資者為4695戶，個人投資者為43980戶。前述新聞發布會公布的數據顯示，A股市場投資者日均新開股票賬戶數10.9萬戶，約為新三板全部投資者的兩倍。盡管噱頭不斷，新三板相對還是一個非常小的市場。

新三板不設漲跌幅限制，交易系統的價格監控功能尚不完善，3月18日發布的新三板做市指數在三天後就發生了一起烏龍指，也給新三板的監管提了一個醒。2015年3月20日10時07分，新三板做市指數瞬間從1717點調漲至2028點，漲幅約為18%。原因在於，三板做市指數的一只成份股——紅豆杉出現異動。該股在同時間出現一筆68.40元的成交，股價瞬間漲幅約為852%。當日晚間，天風證券發布公告稱，由於交易員下單失誤，將其做市股票紅豆杉買入下單6.8元/股下錯為68元/股，並成交1000股，造成了上午的異動。

更多人希望新三板能夠引入更多利好方案，比如實施新的轉板機制，而不是停牌再IPO。劉研對南方周末記者表示，新的轉板機制並不是鼓勵新三板企業轉到其他板，而是有著更深層的考慮，即把北京、上海、深圳三個交易所打通，不僅新三板企業可以去上交所，上交所企業也可以到新三板來，未來三個交易市場的估值體系、方法都一樣，不管在哪個板上市，好企業就是好估值、差企業就是差估值。至於轉不轉，各個企業都根據實際情況考慮。

崔威對南方周末記者表示，新三板對於企業融資、推動中國社會創新，有很大幫助，經過一段時間的發展，企業自主選擇、市場分化和不斷完善，各個交易市場最終都會形成各自特色。如果新三板、創業板、主板之間有競爭，促使他們完善各自交易制度，吸引更多企業去上市、掛牌，有利於企業獲得發展所需資金、投資者找到各自投資渠道，對社會都是有利的。

烤全羊也加入“零售化”行列 ，能比小龍蝦更火嗎？

野草新消費 2017-09-15 20:52

文 |  張乘輔

2016年中國餐飲市場規模突破3.5萬億元，但只有20%的餐廳賺錢，剩下80%的餐廳日子並不好過。今年，廣州“大同酒店”、濟南 “凈雅”、上海“茶香書香”等一批傳統餐廳接連倒閉。然而，西少爺、遇見小面、信良記等一批爆款單品餐飲企業不僅活得很好，而且還得到了資本青睞。

相比於之前小龍蝦、肉夾饃等小的單品爆款，烤全羊這類“龐然大物”現在也開始闖入這塊領域。野草新消費最近接觸的“來一頭烤全羊”，專做上門烤全羊服務，成立初期，就獲得了瓜子二手車CEO楊浩湧等投資人的投資。一年後，憑借著高客單價和50%以上的毛利率，已經開始盈利。

那麽，在傳統餐飲不景氣的境況下，特色餐飲單品為什麽能異軍突起？“來一頭烤全羊”又是如何將一個新興品類切入大眾消費場景？上門烤全羊的想象空間到底有多大？

本文為【餐飲+新零售】專題第四篇，野草新消費專訪了“來一頭烤全羊”創始人羅煒巍，讓我們來看看一個新單品的產生與演進。

選擇再創業

“來一頭烤全羊”創始人羅煒巍此前在阿里巴巴工作，極強的目標感與勤奮的付出，讓他在工作第一年就獲得了北方市場銷售冠軍，三年後開始負責整個北京的B2B業務。

在阿里巴巴蟄伏了六年後，羅煒巍覺得時機已經成熟，開始了自主創業。

不巧的是，此後接連兩次的跨境電商創業試水，羅煒巍最終都以失敗告終。回憶起創業失敗經歷，羅煒巍認識到，此前在阿里巴巴主要鍛煉的是銷售管理能力，自己雖然強於戰術跟執行，但弱在於戰略判斷，缺乏對流量、產品、資本等市場條件的敏銳感知，因此在創業過程中屢次折戟。

另一方面，電商行業競爭異常激烈，新入局者最終敵不過阿里、亞馬遜等巨頭的圍剿，“當時1000多萬就開始搭建平臺了，但其實做電商平臺，至少要1個億啟動資金才有勝算”，羅煒巍回憶道。

“很多跨境電商都不像一兩年前那麽火了”，羅煒巍並認為，面對商家和用戶很厚的阿里、京東，後入局者很難逃得了被擠壓或者吞並的魔咒。

做跨境電商項目羅煒巍覺得已經無望，但是之前的成敗經驗積累，加上無法割舍創業的諸多可能性，他選擇了再出發，並進入此前未涉足過的餐飲行業，創立了上門烤羊服務O2O餐飲平臺——“來一頭烤全羊”。

為何切入烤全羊？

羅煒巍告訴野草新消費，目前“來一頭烤全羊”主要采取的是線上預訂，線下送貨上門模式，並根據客戶是否有場地，提供“上門烤全羊”和“烤好送上門”兩類服務。同時，“來一頭烤全羊”的產品分為兩種規格：大份25斤左右，供20-25人享用，售價2188元，小份20斤左右，供15-20人享用，客單價1888元。

相比於日常聚會的消費品，烤全羊算得上是客單價很高的一類，那消費者接受程度如何呢？

羅煒巍認為，隨著消費升級，消費者開始追求更高質量的飲食，對於價格的承受能力也在加強。在南方的北方人渴望吃到質量好的羊肉，這說明對很多羊肉重度消費者來說，願意為更高質量的產品付費，同時，其實人們也能接受客單價2000元左右的產品。

“分攤到每個人身上，只需50-100元，並且每一份套餐還贈送六到八個涼菜，一壺奶茶和烤饢五個”。

其次，在羅煒巍看來，消費者也“求異存同”，在追求個性化。烤全羊本身不是大眾食品，不用去草原就能吃到正宗烤全羊，這件事本身就很有吸引力。加上來一頭烤全羊在外賣產品上，增添了蒙古儀式，讓它具備了文化屬性，能夠增加消費欲望。

如何打造爆款單品？

可接受程度是一個方面，另一方面是如何打開市場與品牌，讓這門生變得可持續。羅煒巍喜歡琢磨方法論，認為創業成功必須要有好產品與好品牌。

在羅煒巍看來，做餐飲最關鍵的要素還是產品本身。在之前去牧區考察的過程中，他發現，牧民吃羊肉都是清水一煮，蔥姜一放，撒一把鹽，沒有其他調料，關鍵是吃食材。

為此，“來一頭烤全羊”食材選用了寧夏鹽池灘羊，這也是杭州G20峰會的特供食材。鹽池作為甘草之鄉，它的鹽堿地上植被豐富，有176種中草藥成分的草，灘羊被稱為“吃中草藥，喝弱堿水”長大的，肉質鮮美的同時還沒有膻味。這其實是在產品上保證了“來一頭烤全羊”的品質，同時也為後續打開品牌知名度提供了引擎。

除了食材本身，在運送過程中保證產品新鮮和美味也很重要。“來一頭烤全羊”選好的羊在寧夏屠宰後，直接通過第三方冷鏈運往各個城市。在完成上門服務時，會利用像貨拉拉等一些物流車進行配送。對於上門服務，“來一頭烤全羊”則是自制了炭火保溫6個小時的保溫箱，將產品打封閉，在第三方物流配送的同時保證口味。

“來一頭烤全羊”為了形成產品口碑，在制作工藝上也下了很大功夫。羅煒巍介紹，羊在燒烤之前，會先用純中草藥進行腌制，之後還有一整套嚴格的操作流程，七步綁羊、十步烤羊、改刀逼油、剪羊裝盤……。

為了將正宗的手藝在“來一頭烤全羊”的傳承與創新，羅煒巍還邀請了內蒙古廚委會、大學里的專家作為指導顧問，推進研發產品口味並在內蒙古建立培訓學校，對團隊員工進行統一培訓，將烤全羊廚藝輸送到年輕人手中。

品牌認知是下一站

不可置否，在上門烤全羊出來前，其實線下門店的烤全羊餐廳已經存在很多，其中不少也提供送餐服務，那麽如何讓消費者將“來一頭烤全羊”區分開來，產生深度認同呢？

羅煒巍認為首先要確立自己品牌，人們普遍有上門和烤全羊的認知，但還沒有上門烤全羊的認知，“來一頭烤全羊”就是要在前期不斷強化上門烤全羊這個概念，讓大家想到上門烤全羊就能聯系到來一頭烤全羊。

同時，“來一頭烤全羊”也在通過文化賦能，來提升附加值。比如它設計了“十全十美”、“三羊開泰”等套餐，還會在開餐前舉行敬天、敬地、獻哈達、喝酒等一整套蒙古儀式。“‘來一頭烤全羊’像江小白的團建酒一樣，在構建的消費場景下享受它的概念和精神，之後再驅動用戶自傳播，形成品牌勢能。”

具體來講，目前“來一頭烤全羊”主打的是B端市場，偏重運營。所以在宣傳方式上，它采用更多的是體驗式的場景營銷，借助頭部資源擴展品牌影響力。

比如說，免費提供給頭部企業和明星CEO體驗試吃。借助KOL的影響力，在社交平臺上完成用戶觸達。另外，“來一頭烤全羊”也會贊助音樂節、德州撲克比賽、湖畔大學等大型活動，借助活動本身的熱度，來完成品牌推廣。

對於市場的下一步擴展，羅煒巍並不擔憂，“如果以公司為用戶主體，在北京就有幾百萬的公司，杭州也有四五十萬家公司，布局20個城市，一天30個訂單，一單毛利率50%，一年銷售額就能達到5個億”。

而在接下來一年，“來一頭烤全羊”將會下沈到二三線城市，爭取拓展20個城市，並準備往供應鏈上擴展。

* 本文作者為野草新消費特約作者谷承文。加入消費升級VIP群，請加野草君微信（18710037601）。

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