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獐子島複盤後焦點：1.71億融資買盤的命運

來源: http://wallstreetcn.com/node/210225

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獐子島150萬畝的養殖海域顆粒無收，8.12億元的巨虧一披露，立刻喚醒了投資者對於當年藍田股份般的熟悉感覺。盡管尚未複牌，機構投資者、散戶以及融資買盤所將要遭受的巨大損失幾乎已成定局。

獐子島“黑天鵝”事件引發的鏈式反應才剛剛開始。相對在二級市場上持有獐子島的普通股民而言，通過融資加杠桿買入獐子島的投資者正面臨巨大的風險敞口。

截至11月3日，作為兩融標的之一，獐子島的融資融券余額為1.74億元，其中融資余額為1.71億元，融券余額為251萬股。業內人士分析，按照現有的最大杠桿水平，在經歷了五個跌停之後，如果不追加保證金或者抵押物，就會被券商強行平倉。這意味著，複牌之後，一旦獐子島連續跌停板超過五個，這1.71億元的融資買盤將血本無歸。

實際上，在停牌前的10月13日，獐子島的融資買盤最高曾達到2.30億元，只是由於停牌後不斷有融資償還才降低至目前水平。此類融資“血案”在A股已有先例，2013年末，因為贛州稀土借殼預期落空，昌九生化遭遇七連跌停，市值蒸發過半，高達3.54億元融資買盤血本無歸。

獐子島融資買盤上面臨的巨大風險，只是這起2014年中國證券市場最為離奇的“黑天鵝”事件引發的風險之一。隨著獐子島巨虧預告的披露，中槍倒地的機構投資者已經開始下調估值。

招商基金公告稱，決定對旗下基金所持有的獐子島股票進行估值調整，調整後的估值價格為12.52元。這個價格相當於獐子島停牌前的15.46元約有兩個跌停板的距離。鵬華基金則宣布，調整後的獐子島估值價格為11.27元/股。這個價格則相當於給了15.46元三個跌停板的預估。

截至三季度末，在獐子島的前十大流通股東名單中，全國社保414組合、108組合、110組合均名列在內，分別持有1050萬股、800萬股和759萬股，合計持有2609萬股。這意味著，在15.46元價格基礎上經歷一個跌停之後，全國社保基金就要損失4034萬元。除了社保基金之外，前十大流通股股東中，機構投資者還包括中國人民人壽保險股份有限公司-分紅-個險分紅則持有445萬股。

除了重倉的社保之外，截至三季度末，共有包括國投瑞銀、招商基金和鵬華基金三家基金公司旗下的5只產品重倉持有了獐子島股票合計292萬股，持倉市值則為4764萬元。其中，招商安潤保本持有120萬股，國投瑞銀策略精選、國投瑞銀美麗中國和國投瑞銀優化增強A被分別持有63.60萬股、31.82萬股和25.73萬股，鵬華消費優選則持有50.76萬股。

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